Les dépenses de consommation stimulent la croissance économique aux États-Unis. La guerre en Iran « teste leur résilience ».

Les coûts énergétiques en hausse, entraînés par la guerre en Iran, mettent les ménages américains de plus en plus à rude épreuve, selon les analyses de Goldman Sachs et de Moody's, qui ont publié ce mardi leurs rapports.
« Bien que les finances des ménages américains soient généralement intactes, la croissance des dépenses reste modeste et de plus en plus inégale, laissant la consommation plus exposée aux nouvelles pressions de prix liées au conflit au Moyen-Orient », ont écrit les analystes de Moody's dans une note aux clients datée de lundi.
Les prix du pétrole brut ont augmenté tout au long du conflit – le prix du pétrole brut Brent (BZ=F), le prix de référence international, et les prix du pétrole brut WTI (CL=F) ont augmenté de 40 % et 50 %, respectivement, au cours du dernier mois – et les prix de tout, des carburants aux engrais, ont suivi.
Les prix de l'essence aux États-Unis ont dépassé 4 dollars de gallon à l'échelle nationale mardi, selon AAA, tandis que l'inflation à la hausse a constamment augmenté, « contribuant à faire baisser davantage la confiance des consommateurs, déjà à des niveaux très bas », a déclaré l'analyste de Goldman Sachs, Ben Shumway.
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Les prix des engrais, notamment l'urée, un engrais clé pour les cultures, ont augmenté de plus de 45 % au cours du dernier mois, tandis que les contrats à terme sur les intrants d'engrais ammoniac ont augmenté de plus de 30 %, selon les données de Bloomberg. Les hausses de prix sur ces intrants, juste au moment où les agriculteurs commencent la plantation, risquent de se traduire par une hausse des prix des denrées alimentaires pour les consommateurs.
Les dépenses de consommation aux États-Unis représentent environ deux tiers du produit intérieur brut (PIB) des États-Unis, selon les données de la Réserve fédérale de St. Louis. Et la hausse des prix menace de freiner la croissance de ces dépenses, freinant ainsi la croissance économique.
Les derniers chiffres sur les ventes de détail montrent que la croissance des dépenses des consommateurs américains a déjà ralenti, avec des ventes de détail de base en hausse de 0,3 % en janvier, même si le chiffre global a diminué de 0,2 %, selon l'économiste de Goldman Sachs, Joseph Briggs.
Et « les freins aux dépenses liés à l'inflation plus élevée due à la récente hausse des prix de l'énergie devraient peser sur la croissance des dépenses pour le reste de l'année », a écrit Briggs.
Les coûts de carburant plus élevés peuvent également agir comme une taxe pour les Américains, a noté Moody's, obligeant les consommateurs à dépenser plus sur les biens et services essentiels tout en réduisant leurs dépenses dans d'autres domaines plus discrets. Certaines estimations font état des coûts pour les ménages américains de la récente flambée des prix de l'essence à 8 milliards de dollars.
Goldman Sachs prévoit désormais une augmentation des dépenses de consommation réelles de 1,3 % en valeur absolue au quatrième trimestre par rapport au quatrième trimestre de cette année, contre 2,1 % en 2025.
En même temps, le marché du travail s'est considérablement refroidi alors que les États-Unis sont entrés, en grande partie, dans ce que les économistes appellent une « période de faible embauche, de licenciements massifs ». Les données du Département du Travail, publiées mardi, ont montré que le taux de recrutement en février était le plus faible depuis les profondeurs de la pandémie.