Les résultats exceptionnels de Dell montrent clairement que ce n'est pas le moment de s'opposer à la tendance de l'IA

Ne luttez pas contre le marché. C'est le message des stratèges de Piper Sandler vendredi matin, et vous savez quoi, il est difficile de ne pas être d'accord avec leur point de vue. "L'évolution des prix du marché continue de nous rappeler un simple mantra du film Maverick : 'Ne pensez pas, faites', ont-ils écrit. "Les principales tendances sont fermement haussières, récompensant les investisseurs qui évitent de trop analyser le bruit macroéconomique et suivent plutôt le leadership du marché. En s'en tenant aux leaders de la dynamique et en évitant les retardataires, les investisseurs capturent la progression du marché vers de nouveaux sommets." Il est important de noter que, dans de nombreux cas, les gagnants gagnent grâce aux bénéfices, et non simplement à l'expansion des multiples. Regardez Dell Technologies, le fabricant de serveurs, qui a annoncé un trimestre exceptionnel grâce à la forte demande en matière d'intelligence artificielle. Si vous ne vous intéressez qu'à l'évolution des prix - des actions en hausse de plus de 30 % vendredi - vous pourriez penser que nous commençons à voir un comportement de bulle. Cependant, comme c'était le cas avec Nvidia depuis le début de sa course historique après le lancement de ChatGPT fin 2022, ce n'est pas une bulle si les fondamentaux le justifient. C'est certainement le cas pour Dell. Wall Street a déjà relevé son estimation des bénéfices pour l'ensemble de l'année fiscale 2027 à 16,85 $ par action, contre 13,12 $ avant le rapport de jeudi soir, selon les données de FactSet. Pendant ce temps, les estimations pour le prochain exercice fiscal ont grimpé à 20,21 $ par action, contre 15,18 $. Cela représente une augmentation de 28,4 % des chiffres de l'exercice 27 et une augmentation de 33 % des chiffres de l'exercice 28. Ce qui signifie que, malgré la forte hausse des actions vendredi, sur la base d'un prix de l'action de 410 $, le ratio cours/bénéfice sur les chiffres de l'exercice 27 n'a augmenté que de 24,2 à 24,3 fois. Sur les chiffres de l'exercice 28, l'action se négocie à environ 20,3 fois les bénéfices, ce qui est en baisse par rapport au multiple de 21 fois que nous pensions examiner jeudi avant de savoir que les estimations étaient en fait beaucoup trop basses. En termes simples, l'évolution des prix vous donnera l'impression que cela n'est pas durable. C'est exactement ce que disaient les gens à propos de Nvidia après ce rapport légendaire sur les bénéfices de mai 2023, lorsque Wall Street a réalisé à quel point elle avait tort sur la vague de bénéfices qui allait frapper. Le fait est que, si vous regardez ces mouvements et que vous pensez que vous devez parier contre eux, repensez-y. La forte demande en matière d'IA est réelle. Nous voyons simplement Wall Street rattraper ce que les PDG des hyperscalers disent : l'opportunité de l'IA est bien plus vaste que ce que la plupart peuvent imaginer, et les dépenses en matière de centres de données et d'infrastructure informatique sont nécessaires. À ce propos, le nombre de clients de Dell pour les serveurs d'IA a dépassé 5 000, soit une augmentation de plus de 50 % au cours des six derniers mois. Parlons de l'élargissement de la demande, ce que Nvidia a prêché la semaine dernière lors de son annonce. Nvidia et Dell sont des partenaires proches, et Nvidia est également un grand gagnant de ce trimestre. Nous nous attendons à ce que cela devienne encore plus clair dans les prochains jours, lorsque le PDG Jense Huang prononcera son discours lors de Computex à Taipei. En même temps, nous ne recommandons pas de courir après un mouvement comme celui de Dell - aussi impressionnés soyons-nous par les chiffres. La raison de procéder avec prudence a plus à voir avec la mécanique du marché qu'avec les fondamentaux ou l'évaluation. Beaucoup de gens ont gagné beaucoup d'argent, et lorsque cela se produit, il faut s'attendre à ce que certains prennent des bénéfices. Considérez ceci : certains gestionnaires de fonds peuvent avoir des positions Dell qui dépassent désormais un poids approprié grâce à ces gains monstrueux, ce qui les oblige à en céder une partie. Cela nous amène à l'idée que nous aimons réduire les actions après des mouvements paraboliques. Dans ce cas, nous disons que vous devriez attendre que le nom Dell se refroidisse avant d'initier une position. Cela peut certainement rendre difficile l'obtention de rendements dans ce marché, mais ce que nous pouvons faire, c'est suivre les gagnants et estimer les révisions, et utiliser cela pour constituer une liste cible - similaire à notre liste de suivi Bullpen - que nous pourrons revoir lorsque la volatilité frappira (comme elle le fait toujours). En ce qui concerne les actions d'IA que nous possédons déjà, il ne s'agit que d'un autre argument en faveur du fait qu'à tous les égards, l'argent gagné dans le domaine de l'IA - que ce soit dans les semi-conducteurs comme Nvidia, l'énergie ou l'infrastructure réseau - il y a encore beaucoup de potentiel à exploiter, car la demande est hors de contrôle. (Le trust caritatif de Jim Cramer est long NVDA. Consultez ici la liste complète des actions.) En tant que subscriber au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de transaction avant que Jim ne fasse une transaction. Jim attend 45 minutes après avoir envoyé une alerte de transaction avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de son trust caritatif. Si Jim a parlé d'une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après avoir émis l'alerte de transaction avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS DU CLUB D'INVESTISSEMENT CI-DESSUS SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS D'UTILISATION ET À NOTRE POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, ainsi qu'à notre AVERTISSEMENT. AUCUNE OBLIGATION FIDUCIAIRE OU DEVOIR N'EXISTE, NI N'EST CRÉÉ, EN VERTU DE LA RÉCEPTION DE QUELQUE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D'INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU PROFIT SPÉCIFIQUE N'EST GARANTI.