Diploma relève ses perspectives pour l'exercice en cours après un "H1 très solide", augmente la croissance organique à 6-9% et les marges à 25%

Diploma a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année après un "H1 très solide", augmentant la croissance organique à 6-9%, la croissance tirée par les acquisitions à 3% et la marge opérationnelle à 22,5-25%, ce que la direction affirme équivaut à une hausse d'environ 13% du consensus sur le bénéfice d'exploitation et à plus de 20% de croissance des bénéfices.
Le dynamisme est largement porté par les volumes et s'étend à l'ensemble du secteur Controls (pas seulement Peerless), la croissance hors Peerless se situant à un chiffre élevé et des contributions solides de IS Group, Clarendon et Windy.
Diploma a finalisé huit acquisitions pour 130 millions de livres sterling et indique que le pipeline de plus petites opérations "à la manière de Diploma" est sain ; les marges ont bénéficié d'un effet de levier opérationnel et d'opérations accrétives mais pourraient se modérer car les futures acquisitions pourraient être à plus faible marge.
Diploma (LON:DPLM) a relevé ses attentes commerciales pour l'ensemble de l'année lors d'une conférence téléphonique menée par le PDG Johnny Thomson, citant un "H1 très solide" et la confiance dans le dynamisme pour le second semestre. La direction a relevé les prévisions de croissance organique à 6-9%, tout en maintenant les attentes de croissance tirée par les acquisitions à 3%. La société a également relevé ses prévisions de marge opérationnelle pour l'ensemble de l'année à 22,5-25%, ce que Thomson a dit équivaut globalement à une augmentation de 13% du consensus sur le bénéfice d'exploitation.
Thomson a déclaré que la performance du groupe a été large. Bien que Peerless continue de se démarquer, il a souligné que la croissance hors Peerless se situe à "un chiffre élevé", ce qu'il a dit être bien au-dessus du modèle du groupe.
Thomson a attribué la révision à la solidité du premier semestre et au maintien du dynamisme. Il a ajouté que, avec les chiffres révisés, la société s'attend à ce que les bénéfices augmentent de plus de 20% cette année, parallèlement à des "retours sur capitaux solides".
Interrogé sur le fait de savoir si la révision de la croissance organique reflète le volume ou les prix, le directeur financier Wilson a déclaré que la croissance organique de Diploma est "menée par les volumes". Il a cité Peerless comme exemple, notant que l'activité a modéré les prix sur les volumes au comptant, ce qui a contribué à générer des volumes supplémentaires destinés à soutenir un profil à long terme plus durable.
Sur la forme de la croissance au cours de l'année, Wilson a déclaré que le dynamisme observé au premier trimestre s'est poursuivi au deuxième trimestre. Il a réitéré les attentes antérieures selon lesquelles le second semestre "modérerait mathématiquement" en raison de comparaisons plus difficiles l'année précédente, mais a déclaré que la forme globale reste similaire avec "tout étant effectivement relevé".
La force de Controls s'étend au-delà de Peerless
Thomson a déclaré que Peerless continue de bien se comporter, avec une dynamique de marché positive et durable et des gains de parts de marché. Il s'attend à ce que le premier semestre soit "incroyablement solide" à nouveau, avec une certaine modération au second semestre par rapport à un comparateur solide, mais atterrissant toujours une "très bonne croissance des revenus et des bénéfices".
En réponse aux questions sur ce qui motive les performances meilleures que prévu au sein de Controls au-delà de Peerless, Thomson a souligné la force de plusieurs activités, notamment :
IS Group, décrit comme une grande activité d'interconnexion avec une croissance à deux chiffres et de "grands progrès de marge", bénéficiant d'une exposition à la transition énergétique, à la défense et à une certaine aéronautique aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Europe, ainsi que de gains de parts de marché.
Clarendon, une activité de fixations avec une exposition principale à l'aéronautique en Europe et aux États-Unis, qui a connu une croissance à deux chiffres depuis plusieurs années et continue de délivrer une forte croissance organique. Thomson a déclaré que Diploma a finalisé "une ou deux petites opérations complémentaires" pour soutenir la croissance de Clarendon.
Windy, que Thomson a dit avoir une "très bonne année", soutenue par une exposition aux centres de données et aux systèmes d'antennes distribuées et portant un bon dynamisme vers le second semestre.
Interrogé sur Peerless et les perspectives de marché plus larges, Thomson a déclaré que la demande reste "consistante et florissante", soulignant un important carnet de commandes de nouvelles constructions et un marché de rénovation significatif. Il a ajouté que les contraintes de la chaîne d'approvisionnement n'ont pas changé de manière significative et que la direction ne s'attend pas à un changement de ces contraintes sur une période d'un à trois ans. Thomson a souligné que les performances de Peerless ne sont pas seulement tirées par le marché, citant des gains de parts de marché et des plans d'investissement pour étendre les opportunités aux États-Unis, augmenter l'exposition au sein de la chaîne d'approvisionnement aéronautique, et poursuivre les opportunités de défense et d'espace ainsi que des expansions potentielles de produits.
Commentaires sur Seals et Life Sciences
Thomson a déclaré que Seals fonctionne "assez de manière cohérente" avec l'année dernière. Il a noté que l'Amérique du Nord se porte bien, soutenue par les infrastructures et les "premiers progrès dans le nucléaire", tandis que les performances internationales - en particulier R&G au Royaume-Uni - sont restées "assez difficiles", maintenant la croissance sectorielle pour le premier semestre globalement en ligne avec l'ensemble de l'année dernière.
Life Sciences, a-t-il dit, continue de délivrer une croissance stable à un chiffre moyen malgré un contexte sanitaire difficile. Thomson a crédité les investissements antérieurs dans les équipes de direction et les capacités de développement commercial, disant que la société "doit gagner pas mal de parts de marché" pour rester dans la fourchette à un chiffre moyen. Il a cité des gains de parts de marché dans MedTech et de "très bons progrès" dans IVD au Royaume-Uni et en Irlande pendant le semestre. La direction a déclaré que les investisseurs devraient s'attendre à une croissance d'environ 4-6% pour le semestre.
Exposition à la défense, développements au Moyen-Orient et pipeline M&A
Sur la défense, Thomson a souligné que Diploma est hautement diversifié et que la défense ne représente que "quelques pour cent" des revenus du groupe, bien qu'il l'ait décrite comme une opportunité significative. Il a dit que la société a établi une expertise en défense, en particulier au Royaume-Uni, et a étendu les capacités plus récemment. Thomson a noté les investissements derrière l'"expertise qualifiée" menée par David Goode, PDG de Controls, pour accéder à de nouvelles opportunités de parts de marché.
Thomson a également discuté des mesures prises pour soutenir la demande de défense européenne, y compris l'ouverture d'une nouvelle installation en République tchèque. Il a ajouté que Diploma a acquis une activité complémentaire appelée Spring Solutions, qu'il a décrite comme principalement basée sur la défense au Royaume-Uni avec une expansion aux États-Unis et en Europe.
Concernant le Moyen-Orient, Thomson a dit que Diploma n'a pas d'exposition directe là-bas et un approvisionnement minimal en provenance de la région. Il a dit que la société surveille les chaînes d'approvisionnement, la logistique et une inflation potentielle des prix liée à l'augmentation des coûts énergétiques, mais a décrit tout impact observé comme "très, très fragmenté" jusqu'à présent. Il a ajouté que Diploma pense être bien positionné pour répondre, en référence à la capacité passée à répercuter les prix via son modèle de service client.
Sur les acquisitions, Thomson a dit que la société a finalisé huit acquisitions pour un total de 130 millions de livres sterling au cours des derniers trimestres, comme mentionné précédemment en janvier. Il a décrit le pipeline à court terme comme "très sain", et a dit que les conditions du marché ont été favorables pour les plus petites opérations bilatérales "à la manière de Diploma". Il a également noté que les plus grosses opérations M&A ont été plus calmes au cours des 12 à 18 derniers mois, avec des signes possibles que l'activité pourrait se calmer.
Sur les marges, Wilson a dit que les récents relèvements ont été entraînés par un effet de levier opérationnel alors que le groupe se développe et par des acquisitions accrétives de marge. À l'avenir, il a dit que les marges de Peerless pourraient se modérer, et que les futures acquisitions pourraient diluer la marge car la société ne peut pas s'attendre à n'acheter que des entreprises au-dessus de 25% de marge. Il a caractérisé le niveau de marge actuel comme "au haut de la fourchette", tout en soulignant les attentes de croissance continue du bénéfice absolu.
À propos de Diploma (LON:DPLM)
Diploma PLC, avec ses filiales, fournit des produits et services techniques spécialisés au Royaume-Uni, en Europe continentale, en Amérique du Nord et à l'international. Elle opère à travers trois secteurs d'activité : Life Sciences, Seals et Controls. Le secteur Life Sciences fournit des produits technologiques utilisés dans les procédures chirurgicales dans les salles d'opération et l'endoscopie ; des équipements et services de test pour les laboratoires cliniques ; et des produits de bio-pharma, de sécurité alimentaire et de test, et d'autres produits orientés recherche.