electroCore (ECOR) Transcription des résultats du T4 2025

Image source : The Motley Fool.
DATE
Jeudi 19 mars 2026 à 16 h 30, heure de l’Est
PARTICIPANTS À L’APPEL
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Chef de la direction — Daniel Goldberger
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Président — Dr Thomas Errico
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Vice-président et directeur financier — Joshua Lev
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Transcription complète de l’appel
Daniel Goldberger : [inaudible] participant à l’appel d’electroCore concernant les résultats du T4 aujourd’hui. Je suis rejoint aujourd’hui par le Dr Thomas Errico, l’un de nos fondateurs et investisseur et président du conseil d’administration d’electroCore ; et Joshua Lev, notre vice-président et directeur financier. Avant de commencer, je tiens à exprimer le privilège qu’il m’est d’adresser tant de collègues, de partenaires, d’investisseurs et de leurs amis qui ont soutenu electroCore depuis mon entrée en poste de PDG à la fin de 2019. Pendant des années, nous avons pris des mesures significatives pour bâtir une grande entreprise. Je suis profondément fier de ce que nous avons accompli et je suis sincèrement reconnaissant du soutien ainsi que du soutien et du travail acharné de tous les employés qui ont travaillé sans relâche pour rendre nos produits thérapeutiques non invasifs pour la douleur accessibles aux patients qui en ont besoin.
Compte tenu de cela, j’aimerais partager une décision personnelle importante concernant la prochaine étape pour moi et pour cette organisation. Après une discussion réfléchie avec le conseil d’administration concernant la prochaine phase de croissance de l’entreprise, j’ai pris la décision de démissionner de mon poste de PDG d’electroCore à compter du 1er avril 2026. Lorsque j’ai rejoint l’entreprise à la fin de 2019, [inaudible] renforçait la situation financière de l’entreprise et établissait une stratégie commerciale axée. Au cours des dernières années, nous avons réalisé des progrès considérables vers ces objectifs, notamment en créant un élan dans le canal de la VA, en élargissant notre portefeuille de produits et en plaçant l’entreprise sur une base financière plus solide.
Compte tenu de cette base désormais en place, le conseil d’administration et moi pensons qu’il est temps d’entamer une transition de leadership alors qu’electroCore entre dans sa prochaine étape de croissance. Pour assurer une transition en douceur, le conseil d’administration a nommé Joshua Lev comme président par intérim, electroCore embauche également un nouveau directeur des opérations. Ces mesures apporteront stabilité et élan opérationnel tout en permettant au conseil d’administration de mener une recherche approfondie pour mon successeur permanent. Je suis impatient de continuer à soutenir l’entreprise pendant la transition et d’explorer de nouvelles opportunités où mon expérience pourrait être utile. Je m’éloigne en sachant qu’electroCore est entre de bonnes mains et qu’elle est bien placée pour une réussite continue.
Je suis convaincu que l’équipe de direction continuera à s’appuyer sur les progrès que nous avons réalisés et à faire progresser l’entreprise dans la prochaine phase de croissance. Ce fut un honneur de diriger cette organisation et de vous servir, nos actionnaires. Je suis impatient de voir electroCore prospérer [inaudible]. Maintenant, le président, le Dr Errico, aimerait partager quelques réflexions sur la stratégie et [inaudible]
Thomas Errico : Merci, Dan. Au nom du conseil d’administration, je tiens à reconnaître Dan Goldberger pour son leadership exceptionnel. Nous sommes reconnaissants de la solide base qu’il a construite et de l’élan que l’entreprise porte aujourd’hui. Alors que nous regardons vers l’avenir, je suis heureux de vous faire part d’une mise à jour sur la transition de leadership, qui vise à assurer la continuité et la concentration alors que nous entrons dans notre prochaine phase de croissance. À compter du 1er avril, Joshua Lev, notre vice-président et directeur financier, assumera le rôle de président par intérim, supervisant les opérations quotidiennes tout en continuant à servir de directeur financier.
Josh a plus de 15 ans d’expérience en finance et en opérations et a joué un rôle central dans le guidage de l’entreprise à travers plusieurs étapes clés. Il est bien placé pour diriger pendant cette transition alors que nous recherchons un successeur permanent. En avril, nous accueillerons Michael Fox comme notre nouveau directeur des opérations. Michael nous rejoint chez Pro Medtech, où il a occupé le poste de directeur des revenus. Il apporte plus de trois décennies d’expérience dans les secteurs des produits pharmaceutiques, de la biotechnologie et des dispositifs médicaux, avec une expertise approfondie dans les marchés fédéraux complexes, y compris le système de la VA. Son leadership opérationnel sera essentiel alors que nous continuons à croître dans l’ensemble de l’organisation.
Avec cette transition en place, le conseil d’administration et l’équipe de direction restent pleinement concentrés sur l’exécution de notre stratégie visant à accroître les ventes auprès des entités couvertes telles que le système de la VA et à créer de la valeur à long terme grâce à l’expansion du marché dans le domaine du bien-être général avec notre offre de produits Truvaga. Revenons aux affaires. Nous restons encouragés par le momentum continu de notre plateforme de stimulation nerveuse vagale non invasive (SNV) ou MVNS. Avant que Joshua Lev ne passe en revue les résultats financiers, j’aimerais brièvement souligner les fondements cliniques soutenant notre portefeuille. Notre dispositif phare gammaCore est soutenu par une quantité importante de preuves scientifiques, y compris plus de 20 publications évaluées par des pairs et de multiples essais contrôlés randomisés, tels que AT1, AT2, Presto et premium.
Ces études ont démontré des réductions statistiquement significatives de la fréquence, de l’intensité et de la durée des migraines et des maux de tête en grappe, gammaCore est approuvé par la FDA pour les traitements aigus et préventifs chez les adultes et les adolescents et l’adoption réelle continue de croître. Par exemple, les données d’audit du Royaume-Uni montrent qu’une partie importante des patients souffrant de maux de tête en grappe ont obtenu des taux de réponse cliniquement significatifs ainsi qu’une réduction mesurable des coûts par rapport aux soins standard. Au-delà de gammaCore, les études exploratoires plus des indications supplémentaires, y compris le syndrome de Schorn, la gastroparesie, les traumatismes crâniens et les affections inflammatoires liées à la COVID-19 ont mis en évidence le potentiel d’un effet anti-inflammatoire plus large de la SNV. Ces études ont révélé des signaux encourageants dans la fatigue, les mesures de qualité de vie et les biomarqueurs inflammatoires.
Parallèlement, les essais en cours dans des domaines tels que le SSPT, la COVID longue, les troubles liés à l’usage de substances, la douleur musculo-squelettique et les commotions cérébrales, soutenus par des partenariats, y compris la recherche financée par la NFL et la NFLPA, soutiennent notre stratégie à long terme d’expansion des indications. De plus, notre dispositif Quell est soutenu par un corpus croissant de recherches évaluées par des pairs — y compris des essais contrôlés randomisés publiés dans des revues réputées. Ces études démontrent l’efficacité dans de multiples affections liées à la douleur, y compris la fibromyalgie difficile à traiter, renforçant ainsi les fondements cliniques de notre portefeuille. Du côté des consommateurs, Truvaga continue de gagner du terrain en tant que produit de bien-être, axé sur la réduction du stress, la qualité du sommeil et le bien-être émotionnel grâce à l’activation du système nerveux parasympathique.
Truvaga a récemment reçu une reconnaissance de la part de publications majeures sur le style de vie et l’engagement sur les canaux sociaux et numériques continue de croître. Par exemple, les médias nationaux tels que women’s health et men’s health ont généré du trafic sur le site Web. Miranda Kerr a mentionné Truvaga dans le podcast Skinny Confidential, [inaudible] comme true met, Ben Greenfield et Luke Story ont fait la promotion de Truvaga, et Truvaga est désormais disponible via des détaillants en ligne tels que Best Buy et Rehab. Des études à domicile indépendantes indiquent des niveaux élevés de rapport d’utilisation et d’amélioration du sommeil après une utilisation régulière. Important, ce momentum soutient la diversification de notre mix de revenus et met en évidence l’évolutivité de notre technologie SNV dans les canaux de vente directe aux consommateurs.
Premièrement, la validation clinique croissante à travers nos gammes de produits continue de soutenir la croissance des ordonnances, l’engagement des payeurs et l’expansion internationale. Nous pensons que cela positionne bien l’entreprise pour une accélération soutenue des revenus et une création de valeur à long terme, tout en renforçant notre équipe commerciale avec des spécialistes gouvernementaux de la VA pour exécuter davantage notre pipeline et nos priorités stratégiques tout en maintenant notre attention sur l’efficacité opérationnelle pour progresser vers la rentabilité au fil du temps. Et maintenant, je vais passer la parole à notre président par intérim et directeur financier, Joshua Lev, pour passer en revue les résultats financiers.
Joshua Lev : Dr Errico. Avant de passer en revue les résultats financiers, je tiens à reconnaître brièvement la transition de leadership annoncée plus tôt. [inaudible] a joué un rôle important dans la formation de l’entreprise au cours des dernières années et la stratégie que nous avons en place aujourd’hui reflète ce travail. Notre objectif reste d’exécuter [inaudible] en élargissant l’adoption dans le système de la VA et en continuant à faire évoluer notre plateforme de bien-être.
[inaudible] les détails de nos résultats d’exploitation du quatrième trimestre et de l’ensemble de 2025. electroCore a réalisé une autre année de forte croissance des revenus, prolongeant notre tendance de croissance et dépassant à la fois les revenus et le consensus des bénéfices par action des analystes [inaudible]. Le système hospitalier de la VA reste notre plus grand client, continue de croître. Nous nous attendons à ce que l’adoption de nos produits thérapeutiques non invasifs augmente. Les ventes de Truvaga ont également montré une forte croissance, principalement stimulées par notre boutique de commerce électronique sur www.truvaga.com et un réseau en expansion de partenaires qui font activement la promotion de Truvaga auprès de leurs [inaudible]. Les revenus du quatrième trimestre de 2025 ont atteint un sommet historique, atteignant 9,2 millions de dollars, soit une augmentation de 31 % en glissement annuel et portant nos revenus de l’ensemble de 2025 à 32 millions de dollars, soit une augmentation de 27 % par rapport à l’ensemble de 2024.
[inaudible] Les revenus ont augmenté de 23 % en glissement annuel pour atteindre 26 millions de dollars grâce à la croissance continue de gammaCore et de Quell dans le système hospitalier de la VA. L’acquisition des actifs de Quell en mai 2025, [inaudible] a généré 1,5 million de dollars de revenus. Au 31 décembre 2025, [inaudible] établissements [inaudible] produits, contre 170 l’année précédente. Environ 13 400 patients de la VA [inaudible] gammaCore et [inaudible] nous estimons qu’il s’agit d’une pénétration d’environ 2 % du marché des maux de tête de la VA adressable. Compte tenu de l’ampleur du système de la VA et du nombre de patients souffrant de maux de tête, liés au SSPT et aux traumatismes crâniens bénins, nous pensons qu’il existe une opportunité importante de croissance continue.
Pour cette opportunité, nous avons élargi notre présence commerciale de la VA en ajoutant à la fois des membres internes de l’équipe et des représentants contractuels. En 2026, nous accueillerons également Michael Fox en tant que directeur des opérations. Il apporte [inaudible] expérience dans la commercialisation de produits dans les systèmes de santé fédéraux pour aider à accélérer [inaudible] et à élargir notre portée commerciale. En ce qui concerne le canal de bien-être général, les revenus du quatrième trimestre ont atteint 1,4 million de dollars, soit une augmentation de 31 % en glissement annuel. Les revenus du bien-être général pour l’ensemble de l’année se sont élevés à 5,5 millions de dollars, soit une augmentation de 97 % par rapport à 2024. [inaudible] principalement stimulée par 5,4 millions de dollars de ventes de Truvaga, en hausse de 93 % par rapport à 2024. Bien que les revenus de Truvaga aient été stables séquentiellement [inaudible] trimestre comprenait une commande unique de 500 000 dollars associée à un essai clinique tiers.
En excluant cette commande, les revenus de Truvaga ont augmenté d’environ 40 % séquentiellement. Le rendement sur les dépenses publicitaires (ROAS) pour la [inaudible] période était d’environ 2,10 $, ce qui signifie que pour chaque dollar dépensé en publicité, nous avons généré près de 2,10 $ [inaudible] 1,80 au T3 2025, principalement dû à une augmentation saisonnière des ventes pendant les fêtes de fin d’année. [inaudible] les taux de conversion sur nos plateformes de commerce électronique ont légèrement augmenté, mais restent aux niveaux précédents d’environ 12 à 15 % par rapport aux périodes précédentes. Nous pensons que le ROAS est le résultat d’un passage d’Amazon et de l’augmentation de l’équipe [inaudible] pour stimuler les ventes par le biais d’autres plateformes de vente directe aux consommateurs.
Compte tenu des opportunités à venir, nous investissons dans les personnes, le marketing et le développement de produits pour accélérer la croissance en 2026 et 2027 tout en maintenant la discipline en matière de dépenses d’exploitation [inaudible]. En passant brièvement aux résultats financiers de l’ensemble de 2025.
Les ventes nettes en 2025 ont augmenté de 27 % pour atteindre 32 millions de dollars, grâce à la croissance des produits gammaCore et Quell prescrits et biologiques dans le système de la VA, ainsi qu’à l’augmentation des ventes de nos produits de bien-être non prescrits. Nous nous attendons à ce que la majorité des revenus de 2026 proviennent des États-Unis. La perte nette pour 2025 s’est élevée à 14 millions de dollars, soit 1,65 $ par action, contre une perte nette de 11,9 millions de dollars, soit 1,59 $ par action, en 2024. La perte nette est principalement attribuable à l’augmentation des dépenses d’exploitation et des autres dépenses [inaudible]. La perte EBITDA ajustée pour l’ensemble de 2025 s’est élevée à 8,7 millions de dollars, contre 9 millions de dollars l’année précédente.
[inaudible] et la perte EBITDA ajustée reflètent principalement une perte nette GAAP, compensée par des ajustements aux éléments liés à l’acquisition de Neurometrix [inaudible] pour les charges de créances douteuses et les litiges en matière de propriété intellectuelle [inaudible]. Une réconciliation de la perte nette GAAP à la perte EBITDA ajustée hors bilan a été fournie dans le tableau financier ci-joint [inaudible] et titres négociables au 31 décembre 2025, soit environ 11,6 millions de dollars, contre environ 12,2 millions de dollars au 30 septembre 2024. Pour l’avenir, nous restons