Eli Lilly n'est pas en train de remplacer Zepbound -- Elle construit un empire de l'obésité

Points clés

Les nouveaux médicaments amaigrissants d'Eli Lilly cimenteront sa domination sur le marché.

L'entreprise pourrait surfer sur cette tendance à moyen terme et générer de solides rendements.

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Eli Lilly (NYSE : LLY) domine actuellement le marché de la perte de poids grâce à Zepbound. Étant donné que les analystes prévoient que ce domaine gagnera une traction significative dans les années à venir, cela pourrait fournir un fort vent arrière au fabricant de médicaments. Cependant, les baissiers souligneront qu'Eli Lilly pourrait rencontrer plusieurs problèmes. Premièrement, une concurrence accrue érodera une partie de sa part de marché.

Deuxièmement, les nouveaux lancements d'Eli Lilly pourraient cannibaliser les ventes de Zepbound et faire peu pour élargir le marché. Ainsi, le pipeline de l'entreprise ne la sauvera pas, ou du moins c'est l'argument. À mon avis, la deuxième ligne de raisonnement manque un point important sur la stratégie d'Eli Lilly sur ce marché : l'entreprise construit un portefeuille de thérapies différenciées qui l'aideront à dominer cet espace au cours de la prochaine décennie.

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L'empire de la perte de poids d'Eli Lilly en construction

Considérez le retatrutide, sans doute le candidat le plus prometteur du pipeline d'Eli Lilly. Ce médicament imite les actions de trois hormones intestinales distinctes, tandis que Zepbound n'en imite que deux. L'action sur trois voies différentes pourrait conférer au retatrutide une efficacité accrue. Et jusqu'à présent, les études ont montré des preuves de cela. En mettant de côté la difficulté de comparer les résultats entre les essais, le retatrutide a montré une perte de poids moyenne de 28,7 % à la dose la plus élevée dans une étude de phase 3 sur 68 semaines.

La performance de Zepbound était comparativement peu impressionnante, avec une perte de poids moyenne de 20,2 % sur 72 semaines dans un essai distinct. Sur la base de ces résultats, il peut sembler une conclusion inévitable que le retatrutide se contentera de concurrencer Zepbound. Cependant, la direction a déclaré qu'il ciblera principalement les personnes ayant des indices de masse corporelle (IMC) très élevés qui ont besoin d'options de perte de poids plus agressives.

Considérez qu'environ 9 % des adultes américains âgés de 20 ans et plus -- soit environ 22 millions de personnes -- souffrent d'obésité sévère (avec un IMC supérieur ou égal à 40). En supposant une pénétration de 30 % dans ce groupe de patients, soit environ 6,6 millions de personnes, et un prix annuel d'environ 10 000 $ (ce qui est plus ou moins en ligne avec d'autres médicaments amaigrissants), le marché des thérapies anti-obésité dans cette niche spécifique pourrait valoir 66 milliards de dollars à son apogée. Eli Lilly rencontrerait, à terme, de la concurrence même dans ce créneau.

D'autres, comme Novo Nordisk, développent leurs propres agonistes triples. Mais si Eli Lilly parvient à capter 20 % à 30 % de ce marché, le retatrutide pourrait atteindre un pic d'environ 19 milliards de dollars en gestion du poids. Et ce, avant même que nous ne prenions en compte le fait qu'il ciblera également les patients diabétiques. Qu'est-ce que cela signifie pour Eli Lilly ? Le retatrutide et Zepbound peuvent coexister, tout comme Foundayo, une nouvelle pilule orale GLP-1 pour laquelle le fabricant de médicaments a récemment obtenu l'approbation.

Foundayo s'attaque également à son propre domaine du marché plus large de la gestion chronique du poids : les patients qui évitent les injections et préfèrent les pilules orales. Voici l'essentiel pour les investisseurs : Eli Lilly cherchera à lancer des médicaments ciblant de nombreux coins de niche de l'espace de perte de poids au fur et à mesure de son expansion au cours de la prochaine décennie. Et compte tenu du pipeline du fabricant de médicaments, il est bien positionné pour rester le leader pendant un certain temps. L'action de soins de santé reste un achat solide pour ceux qui sont optimistes quant aux médicaments GLP-1.

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Prosper Junior Bakiny détient des positions dans Eli Lilly. The Motley Fool n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.