Par Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le panel s'accorde sur le fait que les sorties récentes d'ETH et sa corrélation avec le Nasdaq l'exposent à la hausse des rendements et aux pics pétroliers, avec un possible nouveau test de 2 000 $ si les flux restent négatifs. Le débat clé réside dans l'interprétation de ces sorties comme une prise de bénéfices ou une perte de conviction, et l'impact de la prochaine mise à niveau "Glamsterdam".
Risque: Un nouveau test rapide de 2 000 $ et une chute potentielle à 1 900 $ si les rendements augmentent davantage et que la demande institutionnelle reste faible.
Opportunité: Une configuration de "acheter la rumeur" à partir de fin juin si la mise à niveau "Glamsterdam" passe au troisième trimestre.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
Les ETF Ethereum au comptant aux États-Unis ont enregistré huit jours consécutifs de sorties nettes entre le 11 et le 20 mai 2026, se chiffrant à 431,86 millions de dollars.
Les flux nets de 355,98 millions de dollars des ETF Ethereum en avril ont mis fin à une série de cinq mois de sorties qui ont retiré près de 2,8 milliards de dollars des fonds entre novembre 2025 et mars, mais le mois de mai a déjà effacé 260,18 millions de dollars de cette reprise.
Bitmine a réduit ses achats hebdomadaires d'ETH d'environ 100 000 à 26 659 au cours de la semaine se terminant le 11 mai, soit une réduction de 74 % annoncée par le président Tom Lee lors du Consensus Miami, l'entreprise détenant désormais 5,28 millions d'ETH et se rapprochant de son objectif de 5 % de l'offre.
L'analyste qui a prédit NVIDIA en 2010 vient de nommer ses 10 principales actions d'IA. Obtenez-les ici GRATUITEMENT.
Ethereum (CRYTPO : ETH) vient de clôturer sa quatrième semaine de baisse consécutive, chutant à 2 128 dollars et franchissant le seuil de 2 200 dollars qui a tenu tout au long du mois d'avril. Les ETF Ethereum au comptant ont perdu 431,86 millions de dollars sur huit jours consécutifs, effaçant la plupart des flux entrants du mois dernier.
Qu'est-ce qui fait baisser le prix de l'Ethereum et les fonds ETF au comptant plus rapidement que le reste du marché ? Une partie de cela est macroéconomique, mais la question est maintenant de savoir si le seuil de 2 100 dollars tiendra, ou si le prix de l'Ethereum baissera davantage.
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8 jours consécutifs de sorties d'ETF ETH ont effacé la reprise de 356 millions de dollars d'avril
Entre le 11 et le 20 mai, les ETF Ethereum au comptant aux États-Unis ont perdu de l'argent chaque jour ouvrable. Cette série de huit séances a retiré 431,86 millions de dollars des fonds, avec plus de 130,62 millions de dollars de sorties le 12 mai seulement.
Le dernier jour vert était le 8 mai. Depuis lors, les mêmes fonds qui ont mené les flux entrants lors du lancement des ETF ETH en 2024—ETHA de BlackRock et FETH de Fidelity—sont ceux qui retirent de l'argent. Lorsque les plus grands émetteurs deviennent des vendeurs nets, cela reflète une conviction institutionnelle affaiblie.
Ce n'était pas toujours le cas. Juste le mois dernier, les flux entrants en avril ressemblaient à un tournant. Les ETF ETH ont attiré 355,98 millions de dollars, et c'était le premier mois vert après cinq mois consécutifs de sorties qui ont drainé près de 2,8 milliards de dollars. Cependant, les flux jusqu'à présent en mai ont annulé la plupart de ceux-ci, le mois étant déjà en baisse de 260,18 millions de dollars, et la série de huit jours ne montre aucun signe de s'arrêter.
Pourquoi Ethereum baisse plus que Bitcoin à chaque fois que les marchés se vendent
Ethereum a baissé de 6 % cette semaine, tandis que Bitcoin a baissé de 2,3 %. La raison pour laquelle ETH chute plus fortement est que Bitcoin a un acheteur structurel que Ethereum n'a pas.
Strategy détient 843 738 BTC, une position d'une valeur d'environ 64 milliards de dollars, et a ajouté près de 25 000 pièces supplémentaires cette semaine. Avec un acheteur de cette taille qui absorbe une partie de chaque sortie d'ETF, Bitcoin a un plancher sur lequel se replier. Ethereum a également des acheteurs, mais aucun assez important pour compenser ce que les ETF déversent.
Ensuite, il y a la façon dont les deux actifs se négocient. ETH se comporte comme une action technologique pour la majeure partie de 2026, et sa corrélation avec le Nasdaq 100 est proche de 0,78, suffisamment proche pour qu'il monte et descende presque à l'unisson avec l'indice. Cela nuit lorsque la technologie est touchée par la hausse des taux, ce qui est exactement ce qui s'est passé le 15 mai : le Trésori à 30 ans a atteint 5,12 % et le Nasdaq a baissé de 1,5 %.
Cela reflète le fait que Bitcoin se négocie davantage comme de l'or lorsque le tableau macroéconomique change, tandis que Ethereum se négocie comme une action technologique.
Comment l'avertissement de Trump concernant l'Iran a brisé le support de 2 200 dollars de l'ETH
Entre le 11 et le 15 mai, l'ETH diminuait quotidiennement, mais le support de 2 200 dollars tenait. Puis, le week-end, Trump a publié sur Truth Social un avertissement à l'Iran selon lequel « le compte à rebours a commencé » et « ils doivent se dépêcher, ou il ne leur restera rien ».
Les contrats à terme sur Bitcoin CME sont le premier marché crypto réglementé à ouvrir après le week-end, ils intègrent donc les nouvelles avant tout le reste. Lorsque ceux-ci ont ouvert à 23h00 UTC le 17 mai, les traders ont interprété le message comme un signal de guerre et ont commencé à vendre. Le Brent a dépassé 112 dollars le baril dans l'heure, et les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de 0,3 %.
Puis, la cascade crypto a suivi. Plus de 657 millions de dollars de positions ont été liquidés en 24 heures, et Bitcoin a baissé de 2,4 % à 76 500 dollars, tandis que l'ETH a baissé de 3,5 % à 2 116 dollars, brisant le support de 2 200 dollars. La plupart de ces ventes étaient des paris à effet de levier qui ont été forcés de se fermer dès que le prix a baissé, déversant davantage d'ordres de vente dans un marché déjà en baisse.
L'ETH a connu une baisse plus importante pour les raisons déjà mentionnées. La même flambée pétrolière qui a déclenché les ventes a également éloigné la Fed de la réduction des taux, les contrats à terme prévoyant désormais une probabilité de 44 % d'une hausse en décembre. Les taux plus élevés nuisent à la crypto, et ils nuisent le plus à l'ETH corrélé à la technologie. Au plus tard le 18 mai, Ethereum avait rendu l'intégralité de la fourchette de 2 200 à 2 300 dollars qu'il avait construite pendant la reprise d'avril. Avec les ETF qui vendent et le prix de l'Ethereum en chute libre, l'ETH semble abandonné.
Bitmine a réduit ses achats d'ETH de 74 % alors que la série de sorties d'ETF a commencé
Bitmine est le propre acheteur structurel de l'Ethereum. La plus grande société de trésorerie Ethereum a acheté plus d'un million d'ETH de janvier à début mai à un rythme d'environ 100 000 ETH par semaine. L'entreprise détient désormais 5,28 millions d'ETH, soit environ 4,4 % de l'offre en circulation, et le président Tom Lee a déclaré au Consensus Miami au début du mois de mai qu'un « printemps crypto » avait commencé.
Puis, le 11 mai, l'ETH est tombé en dessous de 2 200 dollars, et Lee a changé d'avis. Au lieu de ralentir, Bitmine a acheté 71 672 ETH la semaine dernière, soit environ 154 millions de dollars, et a qualifié le repli d'"opportunité attrayante". L'achat a porté son stock à 5,28 millions d'ETH, soit environ 4,37 % de l'offre et à environ 87 % de son objectif de 5 %.
La série de sorties d'ETF a commencé le même jour que Bitmine a signalé le ralentissement. Par conséquent, techniquement, l'ETH a perdu ses deux plus grands acheteurs en une seule semaine : le plus grand acheteur de trésorerie et les acheteurs institutionnels. Bitcoin n'a pas eu ce problème, car Strategy continuait d'accumuler même lorsque les ETF BTC saignaient et que le prix baissait. Sans personne pour continuer à acheter de l'ETH à grande échelle, le support de 2 100 dollars est également suspendu à un fil.
Pourquoi Ethereum doit tenir 2 100 dollars pour éviter une chute à 1 900 dollars
Ethereum se négocie à 2 128 dollars, soit seulement 28 dollars au-dessus de 2 100 dollars. L'ETH n'a pas clôturé une bougie hebdomadaire en dessous de 2 100 dollars depuis la reprise d'avril, de sorte qu'une cassure en dessous de ce niveau pourrait le faire chuter dans un territoire qu'il n'a pas testé depuis plus d'un mois. En dessous de 2 100 dollars, le prochain support se situe à 1 900 dollars, puis à 1 650 dollars.
La EMA à 50 jours d'Ethereum à 2 211 dollars est passée de support à résistance. Et au-dessus de cela, il y a la moyenne mobile à 200 jours à 2 335 dollars. Si Ethereum parvient à clôturer quotidiennement au-dessus de 2 211 dollars, cela signalerait que la lecture baissière est erronée.
Cela dit, il y a trois choses qui pourraient changer complètement la donne pour l'ETH. La première est Glamsterdam, la plus grande mise à niveau d'Ethereum depuis The Merge, qui visait initialement la première moitié de 2026 mais qui se rapproche désormais du troisième trimestre après que le travail se soit avéré plus difficile que prévu.
La deuxième est le refroidissement des prix du pétrole. Trump a annulé son projet de frappe contre l'Iran cette semaine, et le Brent est déjà passé à 112 dollars vers 110 dollars, bien qu'il doive passer sous 108 dollars pour avoir un réel impact sur les actifs risqués. La troisième est un tournant positif des flux d'ETF : cela briserait la série et obligerait les vendeurs à repenser.
Les sorties d'ETF Ethereum de 2 100 dollars sont-elles une zone d'achat ou une porte de sortie ?
À 2 100 dollars, le prix de l'Ethereum va dans les deux sens. Si vous êtes patient et pouvez attendre la baisse, c'est un niveau près duquel il vaut la peine d'acheter. Mais si vous négociez à court terme, une cassure en dessous pourrait faire chuter l'ETH à 1 900 dollars sans rien pour l'arrêter.
À 2 128 dollars, l'ETH est en baisse de 57 % par rapport à son sommet historique de 4 953 dollars, tandis que Bitcoin à 77 000 dollars est en baisse de 39 % par rapport à son sommet de 126 000 dollars. L'ETH a baissé de 18 points de pourcentage de plus que BTC sur l'ensemble du cycle, et non seulement cette semaine, et les raisons de cet écart n'ont pas changé : aucun acheteur d'entreprise suffisamment important pour compenser les ventes d'ETF, et le prix de l'ETH se négocie trop comme une action technologique.
La chose la plus importante pour Ethereum maintenant est un tournant des flux d'ETF : des flux positifs briseraient la série et forceraient les vendeurs à repenser. La deuxième est que le pétrole revienne en dessous de 108 dollars, ce qui semble plus probable maintenant que Trump a annulé la frappe. La troisième est une date de mise à niveau Glamsterdam confirmée, car c'est le seul catalyseur fondamental restant.
L'analyste qui a prédit NVIDIA en 2010 vient de nommer ses 10 principales actions d'IA
Les choix de cet analyste en 2025 sont en hausse de 106 % en moyenne. Il vient de nommer ses 10 principales actions à acheter en 2026. Obtenez-les ici GRATUITEMENT.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"En l'absence d'un acheteur de la taille de Strategy pour contrer les ventes des ETF, le niveau de 2 100 $ d'ETH manque de la demande structurelle nécessaire pour tenir."
Les sorties d'ETF ETH de 432 millions de dollars sur huit jours consécutifs ont effacé la majeure partie du redressement de 356 millions de dollars d'avril, coïncidant avec la réduction par Bitmine des achats hebdomadaires de 74 % à 26 659 ETH. La corrélation de 0,78 d'ETH avec le Nasdaq le laisse exposé à la hausse des rendements et aux pics pétroliers plus que le BTC, qui bénéficie de l'accumulation continue de Strategy. À 2 128 $, le support de 2 100 $ est mince sans achat à grande échelle comparable pour absorber la pression de vente. Une rupture risque d'accélérer vers 1 900 $. L'article minimise la rapidité avec laquelle les flux se sont inversés après avril, soulignant la fragilité de la conviction même après cinq mois de sorties antérieurs totalisant 2,8 milliards de dollars.
La série de huit jours de sorties pourrait se terminer brusquement si le pétrole tombe en dessous de 108 $ après la désescalade de Trump en Iran et que le calendrier Q3 de Glamsterdam se précise, ramenant le capital institutionnel comme en avril.
"La sous-performance d'ETH par rapport à BTC est due à la sensibilité macroéconomique (corrélation technologique + risque de taux), et non à un abandon structurel, et s'inverse si les taux se stabilisent ou si Glamsterdam obtient une date confirmée."
L'article confond corrélation et causalité et manque un point structurel critique : les sorties d'ETF ETH ne reflètent pas nécessairement une faible demande, mais une prise de bénéfices après le pic d'afflux de 356 millions de dollars d'avril. Le ralentissement des achats de Bitmine de 74 % est présenté comme une capitulation, mais il s'agit en fait d'une allocation de capital disciplinée (ils sont à 87 % de leur objectif de 5 % d'offre). Le vrai problème est la corrélation de 0,78 d'ETH avec le Nasdaq-100 dans un environnement de taux d'intérêt en hausse, pas un abandon. Si le pétrole se stabilise en dessous de 108 $ et que la Fed signale sa patience, les mêmes acheteurs institutionnels peuvent inverser les flux. Le niveau de 2 100 $ est traité comme une falaise ; c'est plus probablement une zone de consolidation.
Si Glamsterdam est retardé davantage au quatrième trimestre et que le marché reste volatile (les rendements restent élevés), ETH pourrait réellement tester 1 900 $ sans catalyseur pour arrêter la chute — les trois conditions de reprise de l'article sont binaires et aucune n'est garantie.
"L'action actuelle des prix est une compression de liquidité dictée par la macroéconomie plutôt qu'un abandon de l'utilité à long terme d'Ethereum, préparant une potentielle reversion à la moyenne une fois que le calendrier de mise à niveau "Glamsterdam" sera clarifié."
Le récit selon lequel Ethereum est "abandonné" en raison des sorties d'ETF ignore la réalité de la rotation institutionnelle. Bien que la sortie de 431 millions de dollars soit importante, elle représente une retraite tactique en réponse à la volatilité géopolitique et à la hausse des rendements du Trésor, et non une défaillance fondamentale du réseau. La corrélation de 0,78 d'Ethereum avec le Nasdaq 100 en fait un proxy à bêta élevé pour le sentiment technologique ; lorsque le rendement à 30 ans atteint 5,12 %, les flux de sortie de risque sont inévitables. L'argument de l'"acheteur structurel" pour Bitcoin est un faux prétexte — l'accumulation de Strategy est une stratégie de bilan, pas un plancher de marché. Le redressement d'Ethereum dépend de la mise à niveau "Glamsterdam" ; si elle passe au troisième trimestre, nous sommes face à une configuration classique de "acheter la rumeur" à partir de fin juin.
Si la corrélation avec le Nasdaq 100 reste aussi étroite, Ethereum continuera d'être un pari de "bêta à effet de levier" qui sera écrasé chaque fois que la Fed signalera un pivot hawkish, quelles que soient les mises à niveau du réseau.
"Le risque de baisse à court terme d'ETH est élevé en raison des sorties d'ETF et des vents contraires macroéconomiques, avec un test de 2 000 à 1 900 $ possible à moins que les entrées d'ETF ou les progrès de la mise à niveau Glamsterdam ne réaccélèrent la demande."
Huit jours consécutifs de sorties totalisant 431,86 millions de dollars et une rupture du niveau de 2 200 $ signalent une faiblesse à court terme d'ETH. La dynamique semble dictée par la macroéconomie : les ventes d'ETF plus la cessation des achats rapides de Bitmine laissent les baisses de prix largement non contrôlées. Le comportement d'ETH, semblable à celui d'une action technologique, par rapport à la couverture du risque macroéconomique de Bitcoin, augmente la sensibilité aux rendements et aux mouvements du Nasdaq. Pourtant, Glamsterdam et une activité on-chain plus approfondie restent des catalyseurs importants. Le bémol : sans acheteur structurel important, ETH pourrait tester 2 000 $ et même 1 900 $ si les flux restent négatifs ; un retournement rapide des flux d'ETF ou des progrès de mise à niveau pourraient stopper la glissade plus rapidement que toute amélioration macroéconomique.
Les sorties d'ETF pourraient s'avérer transitoires. Si les craintes macroéconomiques s'estompent ou si les acheteurs d'ETF reviennent, ETH pourrait se redresser rapidement, surtout si Glamsterdam accélère sa livraison et que l'activité on-chain reste robuste ; la vente actuelle pourrait être excessive par rapport aux fondamentaux.
"Les sorties persistantes signalent une prudence soutenue, pas une rotation, le bêta macro l'emportant sur les calendriers de mise à niveau."
Claude présente les sorties comme une prise de bénéfices routinière, mais la série ininterrompue de huit jours après les entrées d'avril suggère une hésitation plus profonde qu'une simple rotation. La réduction de 74 % de Bitmine s'aligne sur cette prudence. Combiné au bêta Nasdaq de 0,78 d'ETH, toute nouvelle hausse des rendements à 30 ans au-delà de 5,12 % pourrait submerger le catalyseur Q3 de Glamsterdam et forcer un rapide nouveau test de 2 000 $ indépendamment des métriques on-chain.
"Le ralentissement de Bitmine est cohérent avec leur stratégie déclarée, pas une preuve d'abandon — le véritable test est de savoir s'ils reprendront si la macroéconomie s'améliore."
Grok confond deux signaux distincts : les sorties sur huit jours et le ralentissement des achats de Bitmine. Mais Bitmine réduisant ses achats de 74 % alors qu'il est déjà à 87 % de son objectif de 5 % d'offre n'est pas une capitulation — c'est exactement à quoi ressemble une accumulation disciplinée à grande échelle. La vraie pression est macroéconomique (rendements, corrélation Nasdaq), pas un effondrement de la conviction. Si Glamsterdam glisse au quatrième trimestre, c'est là que nous saurons que la conviction a cédé. Pour l'instant, nous observons une pause, pas une rupture.
"Les sorties institutionnelles sont motivées par le rétrécissement de l'écart entre les rendements de staking d'ETH et la hausse des rendements du Trésor, rendant ETH moins attractif sur une base ajustée au risque."
Claude et Grok manquent l'éléphant dans la pièce : le coût d'opportunité de détenir de l'ETH par rapport au rendement du staking. Avec les rendements à 30 ans à 5,12 %, le taux "sans risque" rivalise désormais agressivement avec les récompenses de staking d'ETH. Si la mise à niveau Glamsterdam n'augmente pas de manière démontrable le débit on-chain ou le brûlage de frais, le capital institutionnel ne se souciera pas du calendrier de mise à niveau. Ils continueront à se tourner vers les bons du Trésor. La sortie n'est pas seulement une macro-phobie ; c'est une migration rationnelle vers des rendements ajustés au risque plus élevés.
"La trajectoire de prix à court terme d'ETH dépend de la demande on-chain durable et des flux macroéconomiques, pas seulement du rendement du staking par rapport aux bons du Trésor."
La critique de Gemini sur le rendement du staking suppose que la concurrence des rendements est le seul moteur de l'allocation de capital, mais les sorties d'ETF reflètent plus qu'une "rotation" — elles signalent un risque macroéconomique et une fragilité des revenus on-chain. Même avec Glamsterdam, un rendement plus élevé ne compensera pas la pression de vente réduite si les flux restent négatifs et que la demande des institutions reste tiède. Le maillon manquant est une activité on-chain soutenue et une génération de frais pour absorber les ventes, surtout avec l'incertitude du calendrier de mise à niveau Q3/Q4.
Le panel s'accorde sur le fait que les sorties récentes d'ETH et sa corrélation avec le Nasdaq l'exposent à la hausse des rendements et aux pics pétroliers, avec un possible nouveau test de 2 000 $ si les flux restent négatifs. Le débat clé réside dans l'interprétation de ces sorties comme une prise de bénéfices ou une perte de conviction, et l'impact de la prochaine mise à niveau "Glamsterdam".
Une configuration de "acheter la rumeur" à partir de fin juin si la mise à niveau "Glamsterdam" passe au troisième trimestre.
Un nouveau test rapide de 2 000 $ et une chute potentielle à 1 900 $ si les rendements augmentent davantage et que la demande institutionnelle reste faible.