Les marchés européens doivent se ressaisir, déclare le PDG du fonds de richesse norvégien de 2 000 milliards de dollars. « Le gagnant rafle tout »

<p>Les marchés européens sont confrontés à une crise et doivent se ressaisir pour la résoudre, a déclaré le dirigeant du plus grand investisseur individuel au monde.</p>
<p>S'exprimant auprès de Charlotte Reed de CNBC à la marge de la Conférence annuelle d'Euronext à Paris, en France, Nicolai Tangen, PDG de Norges Bank Investment Management (NBIM), a appelé l'Europe à « se ressaisir » en ce qui concerne l'unification des marchés de capitaux du continent.</p>
<p>« Les marchés de capitaux, nous devons vraiment nous ressaisir. Le gagnant rafle tout », a-t-il déclaré.</p>
<p>« Les gens vont là où la liquidité est la plus élevée, où les évaluations sont les plus élevées, et il est donc vraiment, vraiment important de régler cela. »</p>
<p>Tangen s'exprimait après son discours à la conférence mardi matin, au cours duquel il a déclaré que, au cours de la dernière décennie, le portefeuille d'actions de NBIM avait notablement évolué en faveur des actions américaines. Au cours de cette période, les actions européennes sont passées de 41 % du portefeuille à 21 %, tandis que les actions américaines sont passées de 37 % du portefeuille d'actions à environ 55 %.</p>
<p>Près de 40 % des investissements de NBIM sont en actions américaines, ses avoirs les plus précieux comprenant une participation de 1,3 % dans <a href="https://www.cnbc.com/quotes/NVDA/">Nvidia</a>, une participation de 1,2 % dans <a href="https://www.cnbc.com/quotes/AAPL/">Apple</a> et une participation de 1,3 % dans <a href="https://www.cnbc.com/quotes/MSFT/">Microsoft</a>.</p>
<p>NBIM gère le fonds de richesse souverain de la Norvège, créé dans les années 1990 pour investir les revenus de l'industrie pétrolière et gazière du pays. Le fonds est un investisseur dans plus de 7 200 entreprises dans 60 pays et détient des participations dans environ 1,5 % des actions cotées en bourse dans le monde.</p>
<p>Le fonds, le plus important de son genre au monde, a actuellement une valeur d'un peu plus de 2 000 milliards de dollars.</p>
<p>NBIM investit également dans les titres à revenu fixe, l'immobilier et les infrastructures d'énergie renouvelable.</p>
<p>Tangen a déclaré à CNBC que les changements dans les avoirs en actions de NBIM au cours des 10 dernières années étaient « un changement extraordinaire » et l'attribuaient au fait que l'Europe était à la traîne en matière de technologie et d'innovation.</p>
<p>« C'est parce que les entreprises américaines occupent une position dominante dans l'IA que nous n'avons pas de fortes entreprises dans ce domaine en Europe », a-t-il déclaré.</p>
<p>En 2025, le fonds de richesse souverain <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/29/norway-sovereign-wealth-fund-2025-return-nbim-trillion-oil-stocks-tech-ai-banks-silver.html">a affiché</a> un bénéfice annuel de 2,36 billions de couronnes norvégiennes, soit 246,9 milliards de dollars, dont une grande partie était attribuable à la force du secteur technologique.</p>
<p>« Je pense que ce que l'Europe peut faire, c'est, bien sûr, être meilleure dans l'application de l'IA et il y a quelques signes que, en termes de diffusion de la technologie, l'Europe se porte bien », a déclaré Tangen.</p>
<p>« Il est urgent de faire cela », a déclaré Tangen à propos de la réforme des marchés européens. « Nous ne pouvons pas avoir un marché des capitaux aussi fragmenté en Europe. Nous n'obtiendrons pas la liquidité, nous n'obtiendrons pas la profondeur du marché. »</p>
<p>Tangen a déclaré que l'Europe devait se consolider et mettre en œuvre des règles plus harmonisées pour faciliter le commerce transfrontalier, au risque de « prendre de plus en plus de retard ».</p>
<p>Les observateurs du marché et les responsables régionaux ont parlé du besoin urgent de réformer les marchés des capitaux européens.</p>
<p>En <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/20/trump-tariffs-france-europe-imf-trade-war-greenland-gaza.html">janvier</a>, Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, a appelé les dirigeants européens à finaliser l'union des marchés de capitaux, à achever l'union énergétique, à faciliter l'accès des employeurs à la main-d'œuvre de l'ensemble de l'UE et à investir dans la recherche et l'innovation.</p>
<p>Lors de son discours plus tôt dans la journée, Tangen a déclaré que NBIM était un investisseur qui avait « un intérêt direct », compte tenu de son siège européen et de ses participations dans 2,3 % de toutes les sociétés européennes cotées en bourse.</p>
<p>Il a présenté une « liste de souhaits » de changements : harmoniser la législation financière et des sociétés dans toute la région, repenser la concurrence et l'innovation, et « réparer la plomberie » pour permettre à la capital de circuler plus facilement dans le système.</p>
<p>« Les marchés de capitaux européens sont-ils en crise ? », a-t-il demandé à l'audience. « Probablement, mais dans ce cas, ne gaspillons pas une bonne crise. Nous savons ce qui doit être fait. Et cela doit être fait, sinon nous perdrons. Nous tomberons. Il est temps d'agir. »</p>
<h2><a href=""/>« Surpris » par la réaction du marché à la guerre en Iran</h2>
<p>Lors de son interview avec CNBC, Tangen a également déclaré que son équipe avait été surprise par la stabilité des marchés de capitaux dans le contexte de la guerre américano-iranienne en cours.</p>
<p>Interrogé sur la préoccupation de NBIM quant à l'impact potentiel de la hausse des <a href="/quotes/@LCO.1/">prix du pétrole</a> sur l'économie mondiale et les marchés boursiers, Tangen a déclaré qu'il était « bien sûr préoccupé par cela ».</p>
<p>« C'est un risque supplémentaire et un facteur supplémentaire que nous devons prendre en considération lorsque nous examinons nos différents scénarios », a-t-il déclaré. « Nous ne sommes pas dans le métier de prédire le prix du pétrole, mais nous constatons qu'une hausse du prix du pétrole aura un effet inflationniste, et c'est un facteur négatif supplémentaire pour le marché. »</p>
<p>Les marchés internationaux ont été volatils depuis que les États-Unis et Israël ont lancé des frappes en Iran le 28 février, les <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/06/iran-us-war-oil-prices-brent-wti-barrel-futures.html">prix du pétrole en hausse</a> suscitant des craintes d'un choc énergétique créant une pression inflationniste mondiale.</p>
<p>L'indice MSCI World, qui comprend les actions à grande et moyenne capitalisation des marchés développés, a baissé de 3,6 % depuis le début de la guerre.</p>
<p>Mais Tangen a soutenu que « les marchés sont remarquablement stables » compte tenu du contexte du conflit en cours au Moyen-Orient et de la pression sur les coûts énergétiques. Interrogé sur savoir si les marchés étaient trop complaisants, il a déclaré qu'il était difficile de le dire.</p>
<p>« Nous sommes surpris qu'ils soient si stables et qu'ils n'aient pas vraiment réagi, car lorsque nous réalisons des analyses de scénarios et que nous examinons certaines des menaces qui pèsent sur les marchés, beaucoup de choses que nous constatons se produisant, nous nous attendrions à ce qu'elles aient un effet plus négatif sur le marché », a déclaré Tangen à CNBC.</p>
<p>Ses propos font écho à ceux du PDG de Goldman Sachs, David Solomon, peu après le début de la guerre, lorsqu'il a déclaré à une conférence australienne qu'il était surpris de la réaction « bénigne » des marchés face aux frappes « compte tenu de l'ampleur » des développements.</p>