Les banques centrales européennes ne sont plus dans une "bonne situation" alors que la guerre en Iran bouleverse les prévisions

Avant le début de la guerre contre l'Iran fin février, les banques centrales européennes bénéficiaient d'une perspective d'inflation plus clémente, les taux d'intérêt semblant devoir rester stables ou continuer à baisser dans toute la région.
Mais le conflit a bouleversé l'équilibre économique, menaçant les approvisionnements énergétiques de l'Europe, sa croissance et les perspectives des prix à la consommation. Les attentes concernant les taux d'intérêt sur le continent ont été bouleversées.
Jeudi, la Banque Centrale Européenne, la Banque d'Angleterre, la Riksbank suédoise et la Banque Nationale Suisse rendront toutes leurs dernières décisions monétaires. Chaque banque centrale livrera également ses premiers commentaires sur la manière dont la guerre menée par les États-Unis et Israël contre l'Iran, qui a débuté fin février, est susceptible d'impacter leurs prises de décision.
Attentes bouleversées
Même avant le début de la guerre, la BCE ne s'attendait pas à modifier sa position sur son taux d'intérêt directeur, les données d'inflation de la zone euro restant proches de l'objectif de 2 % de la banque centrale. Les dernières données flash d'Eurostat ont montré que l'inflation dans la zone euro a augmenté à 1,9 % en février, contre 1,7 % en janvier.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait, lors de la dernière réunion de la banque centrale en février, répété un mantra selon lequel les perspectives économiques de la zone euro étaient "en bonne voie", mais avait mis en garde contre la complaisance. Sa prudence semble maintenant fondée.
Les traders accorderont une attention particulière aux orientations de la BCE jeudi pour obtenir des indices sur la manière dont la banque pourrait réagir, car la fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran réduit les approvisionnements en pétrole et en gaz de la région, faisant grimper les coûts de l'énergie et les pressions inflationnistes.
"Jeudi, nous nous attendons à ce que la BCE maintienne le taux de dépôt à 2 % pour une sixième réunion consécutive", a noté Konstantin Veit, gestionnaire de portefeuille chez PIMCO, cette semaine, ajoutant : "Nous nous attendons à ce que la BCE souligne l'incertitude géopolitique accrue et signale un ton plus hawkish plutôt qu'une action politique immédiate."
"Selon nous, les nouvelles projections du personnel montreront probablement un dépassement de l'inflation à court terme, entraîné par la hausse des prix de l'énergie, avant que l'inflation ne revienne à 2 % l'année prochaine", a-t-il déclaré, s'attendant à ce que l'inflation globale atteigne un pic d'environ 3 % cette année, l'énergie contribuant à environ 1 point de pourcentage.
Banque d'Angleterre
La Banque d'Angleterre devait baisser son taux d'intérêt clé, connu sous le nom de 'Bank Rate', lors de sa réunion de mars, afin d'alléger la pression sur les ménages et les entreprises confrontés à des coûts d'emprunt élevés.
Mais les économistes affirment que les retombées de la guerre ont rendu la probabilité d'une baisse de plus en plus lointaine. Le comité de politique monétaire (MPC) de la banque centrale est maintenant susceptible de privilégier la prudence et de maintenir le Bank Rate à 3,75 % en attendant de voir combien de temps le conflit pourrait durer.
"La Banque d'Angleterre ne devrait pas surprendre cette semaine", a déclaré John Wyn Evans, responsable de l'analyse des marchés chez Rathbones, dans une analyse par e-mail.
"Les baisses de taux autrefois considérées comme plausibles pour le printemps ont été entièrement intégrées dans les prix, et une hausse plus tard dans l'année ne peut être écartée", a-t-il noté. La durée du conflit étant incertaine, "le résultat le plus probable est une période de statu quo : pas de resserrement, mais certainement pas d'assouplissement tant que le brouillard ne se lèvera pas", a déclaré Wyn Evans.
Banque Nationale Suisse
La Banque Nationale Suisse devrait également maintenir son taux directeur principal inchangé à 0,00 % jeudi. L'économie suisse est moins exposée aux chocs macroéconomiques résultant de la tourmente au Moyen-Orient que d'autres, selon Dani Stoilova, économiste Royaume-Uni et Europe chez BNP Paribas Markets 360.
"L'économie suisse est mieux positionnée pour naviguer un potentiel choc des prix de l'énergie que ses homologues européens, suggère notre analyse, limitant l'impact sur la croissance et l'inflation sur une base relative", a-t-elle déclaré dans des commentaires par e-mail.
Bien que la volatilité élevée et les fluctuations agressives du franc suisse (CHF) puissent accroître la portée des interventions sur le marché des changes, BNP Paribas "ne s'attend pas à ce que les vues du marché sur le potentiel d'intervention de la BNS freinent de manière significative les flux de valeurs refuges dans un contexte d'incertitude géopolitique".
"Nous voyons le CHF rester soutenu", a déclaré la banque.
Riksbank suédoise
Comme ses homologues européens, la Riksbank suédoise devrait également maintenir son taux directeur principal inchangé à 1,75 % lors de sa réunion de jeudi.
"Les données entrantes sur la croissance et l'inflation ont été faibles, l'inflation devant encore chuter fortement à 1 % cette année", ont noté les économistes de JPMorgan Allan Monks et Fabio Tomasoni dans des commentaires par e-mail la semaine dernière.
"Mais la hausse des prix de l'énergie devrait réduire les inquiétudes concernant une éventuelle baisse des anticipations d'inflation", ont-ils ajouté. JPMorgan s'attend à ce que la trajectoire des taux reste plate pour les trois prochains trimestres.