Faisal Islam : la guerre en Iran a un effet spectaculaire sur l'économie britannique

Faisal Islam : la guerre en Iran a un effet spectaculaire sur l'économie britannique
Il n'y a rien de tel que d'être sollicité pour expliquer au public britannique sur le plateau de Nicky Campbell sur Five Live pourquoi des attaques de missiles sur un champ pétrolier iranien créent un effet domino, qui se répercute sur les marchés hypothécaires.
Quand on entend directement des agriculteurs rationner leur gazole rouge ou des propriétaires se voir refuser leurs offres de prêt hypothécaire, cela donne vie aux graphiques et aux chiffres.
Une seule molécule de gaz iranien n'est pas exportée vers le Royaume-Uni, donc la rapidité de ces ondes de choc est étonnante, pour quelqu'un qui couvre les efforts de lutte contre l'inflation depuis plus d'un quart de siècle.
Je viens de sortir de la Banque d'Angleterre où j'ai interviewé le gouverneur au nom des diffuseurs. Le résultat est que la Banque n'a pas réduit les taux d'intérêt, comme c'était l'attente claire avant le début de la guerre. L'inflation ne diminuera pas à la cible de 2 %, comme c'était également prévu avant la guerre.
Les prévisions de la Banque indiquent que l'inflation pourrait atteindre 3,5 % au cours des prochains mois sur la base des prix du pétrole et du gaz de mercredi. Si l'augmentation des prix du pétrole et du gaz de jeudi se maintient, elle pourrait être beaucoup plus élevée.
Les marchés ont été bouleversés par la décision de la Banque d'Angleterre de maintenir les taux inchangés. Les taux d'intérêt à long terme sur la dette publique britannique ont grimpé en flèche, indiquant que les investisseurs pariaient sur le fait que la Banque augmenterait les taux deux ou même trois fois cette année. Cela semblait être une réaction excessive.
Mais la trajectoire à court terme de l'économie britannique pourrait complètement s'inverser à la suite de ces événements à des milliers de kilomètres.
On observait des signes, même aussi tard que les chiffres de l'emploi de jeudi matin, que des coins allaient être tournés - si ce n'était pas pour le choc des prix de l'énergie. Les baisses de taux d'intérêt et la baisse de l'inflation faisaient partie de ce tableau.
Cela n'arrivera pas, a déclaré le gouverneur, en soulignant que l'inflation n'est pas censée atteindre sa cible. L'inflation sera clairement plus élevée, car les prix du gaz en particulier sont répercutés sur les ménages, surtout en juillet. La question est de savoir à quel point l'inflation va augmenter et quels dommages économiques seront causés ?
Dans ma discussion avec le gouverneur, il a insisté sur le fait que les marchés "voyaient les choses à l'avance" en supposant plusieurs hausses de taux.
"Je mettrais en garde contre le fait de tirer des conclusions hâtives quant à l'augmentation des taux d'intérêt", a-t-il déclaré.
"Aujourd'hui, nous avons donné un message très clair. L'endroit où il faut être, c'est en pause."
Il a déclaré que la Banque examinerait l'étendue et la gravité du conflit "avec soin, en continu".
Il a également tenté de rassurer le public sur le fait qu'il ne s'agissait pas d'un répétition du choc énergétique de 2022 lorsque la Russie a envahi l'Ukraine. Les taux étaient déjà plus élevés qu'à l'époque, et il a suggéré que, bien que l'inflation serait plus élevée que prévu, elle n'était pas aussi élevée que le choc à deux chiffres subi il y a quatre ans.
"Le contexte est en fait très différent. Je ne m'attends pas à ce que l'inflation augmente de cette façon", a-t-il déclaré à mon attention.
Affirmer que la Banque est en "mode d'attente", est un euphémisme. Augmenter ou diminuer les taux d'intérêt ne réparera pas les installations de gaz du Qatar, ni ne débloquera le détroit d'Ormuz. Donc, comme le reste d'entre nous, elle attend de voir ce qui va se passer dans les six semaines avant sa prochaine réunion à la fin du mois d'avril.
La guerre a déjà, en seulement trois semaines, annulé ce qui était une probable baisse des taux, dévié l'inflation, remonté les taux d'intérêt effectifs payés par l'État et conduit à une nouvelle tarification des prêts hypothécaires à taux fixe, avec un impact sur certaines parties du marché du logement.
Sans surprise, le gouverneur et le chancelier appellent à une désescalade.