Le gouverneur de la Fed, Waller, exhorte à la prudence pour l'instant, prévoit des baisses de taux d'intérêt possibles plus tard dans l'année

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a exprimé vendredi une certaine prudence quant aux conditions économiques actuelles, tout en prévoyant toujours la possibilité de baisses des taux d'intérêt plus tard cette année.
Anciennement partisan de baisses de taux, Waller a déclaré lors d'une interview sur CNBC que les récents développements sur le marché du travail ainsi que l'incertitude liée à la guerre avec l'Iran nécessitent une approche plus prudente.
« Cela ne signifie pas que je vais rester inactif pour le reste de l'année », a déclaré Waller sur « Squawk Box ». « Je veux juste attendre et voir où cela va, et si les choses se passent raisonnablement bien et que le marché du travail reste faible, je recommencerais à plaider en faveur d'une baisse du taux de politique plus tard cette année. »
Les marchés ont presque complètement écarté la possibilité de baisses de taux au cours de l'année 2026 et bien dans l'année 2027. Cela contraste avec les attentes qui existaient avant la guerre, lorsque les traders s'attendaient à deux ou trois baisses cette année.
Mais la flambée des prix du pétrole et le délai indéterminé de la durée de la guerre ont modifié les attentes du marché et ont incité Waller et d'autres décideurs politiques à reconsidérer leur position. Waller avait dissenti en janvier d'une décision du Federal Open Market Committee de ne pas baisser les taux, mais a suivi la majorité plus tôt cette semaine pour une autre pause.
Sa position auparavant accommodante était motivée par un affaiblissement marqué du marché du travail, qui n'a produit presque aucune croissance nette de l'emploi en 2025. Cependant, il a noté vendredi que la population active ne s'élargit pas non plus, de sorte que la croissance « nette nulle » laisse toujours le taux de chômage inchangé, même avec une baisse de 92 000 des créations d'emplois hors secteur agricole en février.
« Si nous constatons une nouvelle baisse de 90 000 emplois dans le prochain rapport sur l'emploi, cela équivaudra à quatre rapports négatifs sur cinq. À mes yeux, ce n'est pas zéro. À ce stade, vous devez commencer à penser que le marché du travail ne va pas bien », a déclaré Waller. « Je ne pense pas que cette guerre va aider d'une manière ou d'une autre à l'avenir, mais nous devrons voir ce qui se passe avec l'inflation. »
Waller est généralement optimiste quant à l'inflation, qu'il estime stimulée par des effets ponctuels liés aux droits de douane, mais qui évolue structurellement vers l'objectif de 2 % de la Fed.
« Si ces effets des droits de douane ne disparaissent pas au cours de la deuxième moitié de l'année, et que l'inflation commence alors à augmenter, vous vous retrouvez dans une situation délicate, à savoir faut-il s'inquiéter de l'inflation ? Prendre le risque d'une récession ou pas ? », a-t-il déclaré. « Je vais donc surveiller de près l'évolution future des marchés du travail pour savoir si je dois commencer à plaider en faveur de baisses de taux lors des prochaines réunions, mais je veux aussi voir ce qui se passe avec l'inflation. »
Plus tôt vendredi, la gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, qui, comme Waller, a été nommée à ce poste par le président Donald Trump, a déclaré qu'elle estime que la Fed peut réduire trois fois les taux cette année. Cela porterait le taux des fonds fédéraux de référence en dessous du niveau neutre que les responsables du FOMC considèrent comme ni favorable ni restrictif pour la croissance.
Bowman, lors d'une interview sur Fox Business, a pris cette position même si elle a déclaré qu'elle s'attend à une « forte croissance » cette année « soutenue par les politiques d'offre mises en place par cette administration ».
Bowman est l'une des trois seules responsables de la Fed qui prévoient des baisses agressives des taux cette année, selon une mise à jour de la grille de « dot plot » de la Fed publiée mercredi. Un total de 19 décideurs politiques participent à la grille.