Appel d'informations sur les résultats du quatrième trimestre de Firefly Aerospace

Firefly a plus que doublé son chiffre d'affaires de 2025 à 160 millions de dollars, un niveau record, a terminé le quatrième trimestre avec environ 893 millions de dollars de trésorerie et un carnet de commandes de 1,4 milliard de dollars, et prévoit un chiffre d'affaires de 420 à 450 millions de dollars en 2026, avec environ 80 % déjà réservé.
L'acquisition de SciTec ajoute des logiciels de défense basés sur l'IA (y compris l'architecture FORGE opérationnellement acceptée), a permis de remporter de nouveaux contrats et une proposition de modification de contrat de 109 millions de dollars, et donne à Firefly accès à de grands véhicules de défense tels que SHIELD de la MDA pour une concurrence rapide.
L'élan opérationnel comprend un retour réussi à l'espace sur Alpha Flight 7 qui a réduit les risques liés aux mises à niveau du Bloc Deux et a ouvert la voie à quatre lancements Alpha en 2026, tandis que le programme lunaire Blue Ghost et l'orbiteur Elytra ont atteint des étapes clés de conception, d'intégration et de revue de la conception.
L'acquisition de SciTec de 855 millions de dollars par Firefly déclenchera-t-elle une réévaluation des actions ?
Les dirigeants de Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) ont utilisé l'appel sur les résultats du quatrième trimestre 2025 de l'entreprise pour souligner une année qu'ils ont décrite comme « transformatrice », marquée par une performance record en termes de revenus, une acquisition majeure et des progrès dans les programmes de lancement, lunaire, spatial et logiciel de défense.
Étapes clés et positionnement stratégique en 2025
Le PDG Jason Kim a déclaré que Firefly avait plus que doublé son chiffre d'affaires annuel pour atteindre 160 millions de dollars, un niveau record, et avait achevé ce qu'il a qualifié de « première et seule mission lunaire commerciale réussie ». Il a également souligné l'introduction en bourse de l'entreprise, que la direction a qualifiée de renforcement du bilan, et l'acquisition de SciTec, fournisseur de logiciels de défense, comme des étapes clés dans l'évolution de Firefly vers une entreprise de services spatiaux « de bout en bout ».
Kim a décrit les quatre « produits générant des revenus » de Firefly comme la fusée Alpha à faible poussée, la fusée Eclipse à moyenne poussée, le lander lunaire Blue Ghost et l'orbiteur de satellite Elytra. Avec SciTec, Firefly a ajouté des capacités de « logiciels de défense basés sur l'IA », que Kim a déclaré être appliquées à des programmes opérationnels tels que l'alerte aux missiles et la défense.
Lancement : Alpha Flight 7 et préparatifs du Bloc 2
Kim a déclaré que Firefly avait lancé avec succès le septième vol d'Alpha en orbite le 11 mars, le décrivant comme un « retour à l'espace » qui a suivi des travaux de fiabilité internes, y compris des améliorations des processus, une formation supplémentaire et des contrôles de contamination améliorés. Il a déclaré que la mission avait rempli tous les objectifs, y compris le déploiement d'une démonstration de test pour Lockheed Martin, et comprenait un rallumage du deuxième étage pour vérifier davantage les performances de l'étage supérieur.
Pour l'avenir, Kim a déclaré que l'entreprise avait validé des sous-systèmes clés pour le « Bloc Deux », avec des améliorations prévues à partir du vol 8. Il a décrit le Bloc Deux comme étant destiné à apporter des économies de masse, une production optimisée et une fiabilité accrue, et a déclaré que Firefly avait utilisé des avioniques internes en « mode ombre » lors du vol 7 pour réduire les risques liés à la mise à niveau. Lors de la séance de questions-réponses, Kim a ajouté que les avioniques, les batteries et un système de terminaison de vol automatisé en interne figuraient parmi les éléments dont les risques ont été réduits lors du vol 7, ainsi qu'un test de routine des réservoirs et des moteurs.
Firefly prévoit quatre lancements Alpha en 2026, Kim notant que l'entreprise construit déjà des fusées pour les vols 8, 9 et 10. Il a également décrit un modèle « de lancement en tant que franchise » pour l'expansion internationale, citant un partenariat avec la Swedish Space Corporation pour lancer depuis le centre spatial Esrange en Suède, et a déclaré que Firefly étudiait un accord similaire avec SPACE COTAN pour des lancements potentiels depuis le port spatial de Hokkaido au Japon.
Eclipse et engins spatiaux : progrès du programme et pipeline de missions lunaires
Concernant Eclipse, Kim a souligné que Firefly tirait parti de la technologie d'Alpha, comme les moteurs à cycle de coupure et les structures composites en carbone, pour réduire les risques liés au développement. Il a déclaré que les principaux articles de vol pour le premier véhicule Eclipse sont en cours de construction et de test, et que le moteur Miranda a dépassé 100 tests à chaud et se prépare à entrer en qualification. Firefly a également commencé à assembler plusieurs moteurs de vol Miranda, a achevé la qualification de l'entretoise Eclipse et a terminé les tests de qualification d'une conduite de transfert d'oxygène liquide de première étape.
Kim a déclaré que Firefly visait à expédier la première étape à Northrop Grumman, le co-développeur d'Eclipse, plus tard en 2026, et a réitéré un calendrier de premier lancement « au plus tôt en 2027 » pour la variante complète dans laquelle Firefly construit à la fois les première et deuxième étapes.
Concernant les missions lunaires, Firefly a fait état de plusieurs étapes clés dans le cadre du programme Blue Ghost :
Mission Blue Ghost 2 : Tests de qualification structurelle du lander entièrement empilé et de l'orbiteur Elytra au Jet Propulsion Laboratory de la NASA ; achèvement de l'intégration de la charge utile et de l'examen de préparation, y compris l'acceptation de la LuSEE-Night de la NASA et des charges utiles commerciales telles que le rover Rashid 2 du Mohammed bin Rashid Space Centre des Émirats arabes unis. La direction a déclaré que les fenêtres de lancement s'ouvrent au plus tôt à la fin du quatrième trimestre 2026 et au premier trimestre 2027, avec des fenêtres hebdomadaires d'une semaine visant à arriver au début du jour lunaire pour un atterrissage américain sur la face cachée de la Lune.
Mission Blue Ghost 3 : Achèvement de l'examen de conception préliminaire pour soutenir la livraison de la charge utile vers les dômes de Gruithuisen sur la Lune.
Mission Blue Ghost 4 : Achèvement de l'examen des exigences du système et commande d'articles de longue durée pour une mission vers le pôle Sud de la Lune.
Kim a déclaré que Firefly étudiait comment mettre à l'échelle sa technologie lunaire éprouvée en vol dans des conceptions de landers plus grandes. Il a également cité le financement de la Texas Space Commission pour étendre la capacité de la salle blanche des engins spatiaux, ce que la direction a déclaré permettre la construction de plusieurs landers simultanément.
Les mises à jour du programme Elytra comprenaient des tests de séparation pour le véhicule Elytra soutenant la mission Blue Ghost 2, que Kim a déclaré volerait en orbite lunaire, se séparerait et fournirait des communications de relais depuis la face cachée de la Lune. Il a également souligné « Ocula », un service commercial d'imagerie et de cartographie qui fournira des images haute résolution, des vidéos et des données multispectrales. En outre, Firefly a terminé un examen de conception critique pour le projet « Synic One » de la Defense Innovation Unit et a terminé un contrat d'étude de la NASA relatif à une mission potentielle de défense planétaire appelée « Trinity » utilisant un engin spatial Elytra Dark.
SciTec : FORGE, SHIELD et traction du logiciel de défense
La direction a décrit le rôle de SciTec dans l'alerte et le suivi des missiles opérationnels comme un argument stratégique central pour l'acquisition. Kim a déclaré que la Space Force américaine avait accepté opérationnellement l'architecture FORGE modernisée et basée sur l'IA de SciTec en septembre 2025. Il a décrit FORGE comme soutenant l'alerte aux missiles et le suivi dans les orbites basse, moyenne et géostationnaire et a déclaré qu'elle avait fourni des données en temps réel pendant les « premiers jours du conflit Iran-Irak », lorsque la 11e escadron d'alerte spatiale de la Space Force a utilisé FORGE pour informer les opérations défensives contre « plus de 1 000 événements de menace ».
Au cours du trimestre, Firefly a fait état de plusieurs victoires et mises à jour liées à SciTec, notamment :
Un contrat de « plusieurs dizaines de millions de dollars » auprès d'un client américain confidentiel pour un logiciel de « contrôle de l'espace dominant le temps », la direction citant un potentiel d'expansion à la hausse.
Achèvement d'un examen de préparation au sol provisoire avec la Space Development Agency relatif aux composants au sol de gestion de mission et de fusion de données pour la couche de suivi Tranche 1 de l'architecture spatiale du combattant proliféré.
Une proposition de modification de contrat de 109 millions de dollars dans le cadre du contrat FORGE Enterprise OPIR services de la Space Force, augmentant la valeur totale du contrat de 263 millions de dollars à 372 millions de dollars.
Kim a également déclaré que Firefly, avec SciTec, s'était inscrit au contrat-véhicule SHIELD de la Missile Defense Agency, qui, selon lui, a un plafond de 151 billions de dollars sur 10 ans, positionnant l'entreprise pour une concurrence rapide des commandes mettant l'accent sur l'IA et l'apprentissage automatique.
Sur les opportunités plus larges, la direction a à plusieurs reprises fait référence à « Golden Dome », décrivant les domaines dans lesquels Firefly pourrait contribuer, y compris le lancement de cibles substituées et les tests hypersoniques avec Alpha et l'intégration du traitement des données des capteurs pour le contrôle de tir via SciTec. Kim a également discuté de l'intérêt pour les « centres de données basés dans l'espace », arguant que le traitement en orbite peut réduire la latence et que l'expertise de SciTec en matière de centres de données terrestres et de logiciels pourrait prendre en charge les applications dans un contexte orbital.
Résultats financiers : chiffre d'affaires trimestriel record, croissance du carnet de commandes et perspectives pour 2026
Le directeur financier Darren Ma a annoncé un chiffre d'affaires annuel de 2025 de 159,9 millions de dollars, en hausse de 163 % en glissement annuel. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre s'est élevé à 57,7 millions de dollars, contre 30,8 millions de dollars au troisième trimestre et 9,0 millions de dollars au cours du trimestre précédent. Le chiffre d'affaires des solutions spatiales s'est élevé à 50,0 millions de dollars et celui des lancements à 7,7 millions de dollars, l'augmentation séquentielle étant principalement due à l'achèvement de plusieurs étapes clés dans l'activité des engins spatiaux. SciTec a été inclus pendant les deux derniers mois de 2025.
Firefly a terminé le trimestre avec environ 1,4 milliard de dollars de carnet de commandes, contre 1,3 milliard de dollars à la fin du troisième trimestre et 1,1 milliard de dollars en glissement annuel. La marge brute du quatrième trimestre s'est élevée à 27,7 %, pratiquement stable par rapport à 27,6 % au troisième trimestre.
Concernant les dépenses et la rentabilité, Ma a fait état de :
Dépenses d'exploitation GAAP : 101,6 millions de dollars (contre 70,7 millions de dollars au troisième trimestre), en raison des coûts liés à l'acquisition de SciTec, de l'inclusion des dépenses d'exploitation de SciTec, d'une compensation plus importante en actions et des coûts d'une entreprise publique pendant un trimestre complet.
Dépenses d'exploitation hors GAAP : 80,5 millions de dollars (contre 61,3 millions de dollars au troisième trimestre).
Perte nette GAAP : 41,1 millions de dollars, ce qui a reflété un avantage fiscal unique de 37,1 millions de dollars lié à l'acquisition de SciTec et un gain unique de 8,4 millions de dollars provenant du règlement des passifs conditionnels. Perte nette hors GAAP : 58,5 millions de dollars.
EBITDA ajusté : une perte de 57,3 millions de dollars.
Firefly a terminé le quatrième trimestre avec 893 millions de dollars de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et d'investissements à court terme, ce qui comprenait 260 millions de dollars tirés de sa facilité de crédit renouvelable. Le prix d'achat de SciTec comprenait 277,4 millions de dollars de trésorerie versés, nets des liquidités acquises. Les dépenses d'investissement du quatrième trimestre se sont élevées à 12,1 millions de dollars, et le flux de trésorerie disponible était une perte de 79,3 millions de dollars, ce que Ma a déclaré avoir été principalement affecté par les paiements d'acquisition et d'intégration, y compris 24,5 millions de dollars liés à SciTec. Il a ajouté que l'entreprise prévoit des paiements finaux liés à l'acquisition de SciTec d'environ 24 millions de dollars au deuxième trimestre.
Pour 2026, Firefly prévoit un chiffre d'affaires de 420 à 450 millions de dollars, soutenu par quatre lancements Alpha et l'exécution de trois missions Blue Ghost, le développement continu d'Eclipse et Elytra, et le développement de logiciels pour les programmes gouvernementaux. Ma a déclaré qu'environ 80 % du chiffre d'affaires implicite par le point médian de la prévision est « déjà réservé ». La direction a également noté que les opportunités de croissance potentielles, telles que l'intérêt déclaré de la NASA pour accélérer le rythme des atterrissages lunaires à partir de 2027, ne sont pas incluses dans les prévisions actuelles.
En conclusion, Kim a déclaré que Firefly est entrée en 2026 avec un retour réussi à l'espace Alpha, un carnet de commandes de 1,4 milliard de dollars et un bilan solide, tout en soulignant un accent mis sur la sécurité et la qualité dans toute l'entreprise et un objectif de « lancement, d'atterrissage et d'exploitation de systèmes de manière fiable et répétée de la Terre à la Lune et au-delà ».
À propos de Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY)
Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) est une entreprise aérospatiale américaine qui conçoit, fabrique et exploite des lanceurs et des systèmes spatiaux pour les clients commerciaux, civils et de sécurité nationale. L'entreprise se concentre sur la fourniture de services de lancement de petite et moyenne taille, d'intégration de missions et de matériel spatial pour soutenir le déploiement de satellites et les opérations en orbite.
Le portefeuille de produits de Firefly comprend le petit lanceur Alpha, développé pour transporter de petits satellites en orbite basse, et des plans pour des véhicules plus grands et des capacités spatiales afin de répondre à un éventail de tailles de charges utiles et de profils de mission.