Flexsteel (FLXS) Transcription des résultats du T3 2026

Source de l'image : The Motley Fool.

Mardi 21 avril 2026 à 9h00 ET

Opérateur : Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 de Flexsteel Industries. [Instructions de l'opérateur] Je voudrais maintenant passer la parole à Mike Ressler, directeur financier de Flexsteel Industries. Allez-y.

Michael Ressler : Merci et bienvenue à l'appel d'aujourd'hui pour discuter des résultats financiers de Flexsteel Industries pour le troisième trimestre de l'exercice 2026. Notre communiqué de résultats, que nous avons publié hier lundi 20 avril après la clôture du marché, est disponible dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web à l'adresse www.flexsteel.com sous Actualités et événements. Je suis ici aujourd'hui avec Derek Schmidt, président et chef de la direction. Lors de l'appel d'aujourd'hui, nous ferons des remarques préparées, puis nous ouvrirons l'appel à vos questions. Avant de commencer, je voudrais vous rappeler que les commentaires d'aujourd'hui incluront des déclarations prospectives qui peuvent être identifiées par des mots tels que « estimer », « anticiper », « prévoir » et des phrases similaires.

Les déclarations prospectives, par leur nature, impliquent des estimations, des projections, des objectifs, des prévisions et des hypothèses qui sont soumis à des risques et des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats ou les issues réels diffèrent matériellement de ceux exprimés dans les déclarations prospectives. Ces risques et incertitudes comprennent, sans s'y limiter, ceux qui sont décrits dans notre rapport annuel le plus récent sur le formulaire 10-K, tels que mis à jour par nos rapports trimestriels ultérieurs sur le formulaire 10-Q et d'autres dépôts auprès de la SEC, le cas échéant. Ces déclarations prospectives ne sont valables qu'à la date de cet appel de conférence et ne doivent pas être considérées comme des prédictions d'événements futurs.

De plus, nous pouvons faire référence à des mesures non conformes aux PCGR, qui sont destinées à compléter, mais non à remplacer, les mesures conformes aux PCGR les plus directement comparables. Le communiqué de presse disponible sur le site Web contient les informations financières et autres informations quantitatives qui seront discutées aujourd'hui. Et avec cela, je vais passer la parole à Derek Schmidt, Derek ?

Derek Schmidt : Bonjour et merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Alors que nous réfléchissons à nos performances du troisième trimestre, nous opérons dans un environnement qui continue d'être de plus en plus incertain et dynamique. Au cours du trimestre, nous avons constaté un changement significatif dans les modèles de demande, entraîné par une combinaison de facteurs, notamment des conditions météorologiques extrêmes au début du trimestre et, plus récemment, une incertitude macroéconomique accrue découlant du conflit au Moyen-Orient. Ces conditions ont eu un impact sur la confiance des consommateurs, accru la volatilité des marchés financiers et contribué à la hausse des coûts de l'énergie, qui influencent à la fois la demande et notre structure de coûts.

Dans ce contexte et par rapport à une forte comparaison de l'année précédente, nous avons réalisé une performance de ventes relativement stable d'une année sur l'autre au cours du trimestre et maintenu des marges d'exploitation solides d'environ 7 %. Bien que notre croissance d'une année sur l'autre ait ralenti ce trimestre, je suis encouragé par la façon dont nos équipes continuent d'exécuter et de gérer l'entreprise avec discipline. Nos résultats reflètent les progrès que nous avons réalisés en construisant un modèle d'exploitation plus résilient, qui nous permet de réagir rapidement aux conditions changeantes tout en maintenant notre concentration sur la création de valeur à long terme. Fait important, nos moteurs de croissance sous-jacents restent intacts. Nos comptes stratégiques, nos nouvelles introductions de produits et notre catégorie santé et bien-être ont tous continué de bien performer au cours du trimestre, bien qu'à des niveaux de croissance plus modérés que ceux que nous avons connus ces derniers temps.

Cela nous donne confiance que, bien que la demande à court terme soit sous pression, les éléments fondamentaux de notre stratégie de croissance fonctionnent. Les tendances de la demande ont été inégales tout au long du trimestre. Janvier et février ont été affectés par des conditions météorologiques exceptionnellement rigoureuses dans plusieurs régions. En mars, nous avons constaté un ralentissement plus notable des commandes à mesure que l'incertitude macroéconomique augmentait. Globalement, les commandes ont diminué d'environ 2,4 % au cours du trimestre et nous continuons de constater une variabilité dans le trafic des consommateurs et leur comportement d'achat. Les détaillants partenaires réagissent prudemment, gérant étroitement les niveaux de stocks et adoptant une approche plus mesurée pour le réapprovisionnement. Du point de vue de la rentabilité, nous continuons de bénéficier de la discipline opérationnelle et des améliorations de productivité que nous avons mises en œuvre au cours des dernières années.

Cependant, nous commençons à constater une augmentation des pressions sur les coûts, en particulier liés à la hausse des coûts du carburant et de l'énergie découlant des développements au Moyen-Orient. Ces pressions ont un impact immédiat sur les coûts de transport nationaux et devraient s'étendre au fret maritime et aux coûts des produits plus tard au quatrième trimestre et au premier trimestre de l'exercice 2027. Alors que nous examinons les actions potentielles pour atténuer ces impacts, y compris les initiatives de prix et de coûts, nous sommes réfléchis compte tenu de la sensibilité actuelle du consommateur et de l'environnement de demande général.

Venant aggraver les pressions d'approvisionnement à court terme, un incendie le mois dernier dans une grande usine chimique au Texas entrave la production de polyol, un produit chimique clé utilisé dans la production de mousse pour meubles rembourrés. Non seulement cela fait encore augmenter les prix de cet intrant clé pour les meubles, mais la plupart des fabricants de mousse nord-américains sont maintenant sous allocation de la part des fournisseurs de produits chimiques pour le polyol, ce qui pourrait entraîner des pénuries de produits et des délais de fabrication prolongés pour les meubles dès mai. En plus de ces pressions sur la chaîne d'approvisionnement et macroéconomiques, l'environnement tarifaire reste très fluide et incertain. Nous surveillons de près les nouvelles tarifs potentiels envisagés par l'administration et la manière dont ils pourraient interagir avec les tarifs existants de la section 232 sur les meubles rembourrés.

Il y a également une incertitude quant aux futures négociations commerciales, y compris l'ACEUM, qui pourraient avoir un impact sur nos opérations et notre approvisionnement au Mexique. Ces facteurs représentent des variables supplémentaires qui pourraient influencer à la fois la demande et notre structure de coûts dans les périodes futures. Alors que nous regardons vers l'avenir, nous nous attendons à ce que les conditions à court terme restent difficiles. La demande restera probablement inégale, et nous prévoyons actuellement que les ventes du quatrième trimestre seront relativement stables par rapport aux niveaux de l'année précédente et que les marges d'exploitation seront similaires à celles du troisième trimestre. La durée et la gravité de ces défis dépendront de l'évolution des conditions macroéconomiques, des événements géopolitiques et de la politique commerciale. Cela dit, notre stratégie et notre orientation restent inchangées.

Nous opérons avec agilité, maintenons un contrôle des coûts discipliné et continuons d'investir dans les capacités qui soutiennent notre stratégie de croissance à long terme. Cela comprend des investissements dans la connaissance client, l'innovation, le développement de produits, le marketing et l'expérience client, des domaines qui, selon nous, sont essentiels pour maintenir les gains de parts au fil du temps. Nous pensons que notre solide bilan et notre modèle d'exploitation amélioré nous positionnent bien pour naviguer dans cette période d'incertitude, tout en continuant à renforcer notre position concurrentielle et à générer de la valeur pour les actionnaires à long terme. Et avec cela, je vais passer la parole à Mike, qui vous donnera des détails supplémentaires sur la performance financière du troisième trimestre et nos perspectives financières.

Michael Ressler : Merci, Derek. Pour le troisième trimestre, les ventes nettes se sont élevées à 115,1 millions de dollars, soit une croissance de 1 % par rapport aux ventes nettes de 114 millions de dollars au trimestre précédent. L'augmentation a été principalement due à la tarification des surcharges tarifaires, compensée par une baisse du volume unitaire, en particulier dans nos catégories de produits prêts à assembler et de meubles de salon sur mesure. Le carnet de commandes à la fin de la période était de 79,5 millions de dollars. Le carnet de commandes est en hausse d'environ 1,5 % par rapport à la même période de l'année précédente. Sur une base séquentielle, le carnet de commandes est en baisse d'environ 3,5 % par rapport au deuxième trimestre.

Du point de vue des bénéfices, la société a réalisé un bénéfice d'exploitation conforme aux PCGR de 8,2 millions de dollars, soit 7,1 % des ventes au troisième trimestre, contre une perte d'exploitation de 5,1 millions de dollars au trimestre précédent. La perte d'exploitation conforme aux PCGR du trimestre précédent comprenait une charge de dépréciation de 14,1 millions de dollars sur les actifs du droit d'utilisation associés à notre bail de Mexicali, compensée par un gain de 0,8 million de dollars sur la vente d'un immeuble à Honeyberg, Indiana. La marge d'exploitation du trimestre actuel a diminué de 20 points de base par rapport à la marge d'exploitation ajustée de 7,3 % des ventes au trimestre précédent. La diminution est principalement due à des investissements plus élevés en SG&A et en connaissance client, innovation, génération de demande et expérience client, qui, selon nous, seront des catalyseurs de croissance future.

L'impact des tarifs sur la marge d'exploitation au cours du trimestre a été atténué par une combinaison d'initiatives de réduction des coûts, d'efficacités opérationnelles et d'actions de tarification. Passons au bilan et au tableau des flux de trésorerie. La société a terminé le trimestre avec une trésorerie de 57,3 millions de dollars, un fonds de roulement de 142,2 millions de dollars et aucune dette bancaire. Les flux de trésorerie provenant des opérations au cours du trimestre se sont élevés à 22,1 millions de dollars, principalement en raison d'une réduction de 14,5 millions de dollars des stocks. Comme mentionné le trimestre dernier, nous avions des niveaux de stocks élevés avant l'augmentation tarifaire prévue le 1er janvier. Au cours du trimestre, nous avons normalisé notre position de stockage de stocks tout en maintenant des niveaux de service élevés.

Avec cela, je vais rendre la parole à Derek pour qu'il partage ses réflexions finales.

Derek Schmidt : Merci, Mike. En regardant vers l'avenir, nous reconnaissons que l'environnement d'exploitation est devenu plus complexe et incertain au cours des derniers mois. La combinaison de la volatilité géopolitique et macroéconomique, de la hausse des coûts de l'énergie et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement crée des pressions à court terme sur la demande et les coûts, avec une visibilité limitée sur l'évolution des conditions à court terme. Malgré cela, notre stratégie reste claire et notre orientation inchangée. Nos équipes opèrent avec discipline et urgence, s'adaptent aux conditions changeantes, gèrent les coûts de manière responsable et restent concentrées sur les initiatives qui, selon nous, stimuleront la croissance à long terme. Je suis fier de la façon dont notre organisation continue de performer face à une incertitude accrue.

De plus, nous traversons cette période en position de force avec un bilan solide, un modèle d'exploitation amélioré et une feuille de route stratégique claire, ce qui me donne confiance dans notre capacité à surmonter ces défis à court terme tout en continuant à construire une entreprise plus forte et plus compétitive au fil du temps et à générer de la valeur pour les actionnaires à long terme. Avec cela, nous allons ouvrir l'appel à vos questions. Opérateur ?

Opérateur : [Instructions de l'opérateur] La première question vient d'Anthony Lebiedzinski avec Sidoti.

Anthony Lebiedzinski : Merci, et bonjour à tous. C'est certainement agréable de voir la rentabilité meilleure que prévu au cours du trimestre. Je me demandais si vous pouviez peut-être... peut-être essayer de quantifier l'impact de la météo extrême sur vos ventes, y a-t-il un moyen de le contextualiser ?

Michael Ressler : Anthony, il est vraiment difficile de mettre un chiffre précis dessus. Mais ce que je vous dirais, c'est que nous avons eu des retours directs de plusieurs de nos grands détaillants qui ont été touchés et que cela a eu un impact significatif sur leurs activités, ce qui se traduit par une diminution des commandes de réapprovisionnement pour Flexsteel. Il est donc difficile de mettre un chiffre dessus, mais nous avons certainement entendu beaucoup de choses de la part des détaillants sur l'impact sur leurs activités. Ce que je vous dirais, c'est qu'en janvier et février, nous avons constaté une demande très fluctuante d'une semaine à l'autre. C'est donc probablement l'une des choses qui nous a le plus marqué en termes de rôle de la météo.

Et puis nous en avons parlé lors de l'appel. Mais pour les commandes de mars, nous avons constaté plutôt un... je dirais, un retrait plus généralisé alors que nous commençons, je pense, à ressentir les effets de la confiance des consommateurs et de tout ce qui se passe au Moyen-Orient et de l'incertitude économique.

Derek Schmidt : Et la seule chose que j'ajouterais à cela, Anthony. En ce qui concerne mars, il est difficile de déterminer s'il s'agit de quelque chose de plus structurel à long terme ou de temporaire. Clairement, compte tenu de ce que Mike a cité concernant le conflit au Moyen-Orient, la hausse des coûts de l'énergie, nous constatons un comportement des consommateurs plus prudent et une gestion des stocks plus conservatrice de la part de nos partenaires détaillants. Il est donc difficile à ce stade de déterminer s'il y a un changement structurel dans la demande, mais plutôt une période, je pense, d'incertitude accrue, où la visibilité est assez limitée et où les conditions, je pense, peuvent changer rapidement en fonction de l'évolution des événements sur la scène géopolitique.

Anthony Lebiedzinski : Je comprends. D'accord. Et ensuite, en ce qui concerne la tarification par rapport aux volumes unitaires, pouvez-vous donner plus de détails sur l'impact de ces deux éléments au cours du trimestre ?

Michael Ressler : Oui, Anthony. Donc, la tarification des droits de douane que nous avons appliquée a été significative au cours du trimestre. Environ 11 % de notre composition des ventes provient de la tarification que nous avons appliquée pour compenser partiellement les surcharges tarifaires. Et évidemment, cela a été largement compensé par des baisses de volume unitaire. De manière encourageante, il y a eu des catégories où nous avons effectivement eu des augmentations de volume unitaire dans certains de nos domaines de croissance clés comme les comptes stratégiques et la santé et le bien-être. Cela nous donne donc confiance que nos stratégies de croissance structurelle sont intactes et fonctionnent, bien que dans un environnement extérieur plus difficile.

Anthony Lebiedzinski : Je comprends. Vous avez également fait un excellent travail avec vos marges brutes, qui étaient... vous avez cité un impact favorable ou un mix favorable de produits à plus forte marge. Pouvez-vous partager plus de détails à ce sujet ? Et prévoyez-vous que cela continue ?

Michael Ressler : Oui, Anthony. Je veux dire, nous avons parlé de la gestion du cycle de vie du portefeuille de produits comme d'un moteur important en termes d'amélioration de notre marge d'exploitation au cours des dernières années, ainsi que d'un catalyseur pour l'atténuation des coûts et le maintien des marges à l'avenir. Je dirais que le mix des ventes de nouveaux produits se situe probablement entre 40 % et 45 % au niveau de l'entreprise. Et je dirais que si l'on approfondit les catégories, cela ressemble un peu plus.

Mais je dirais, dans l'ensemble, que je suis satisfait de ce que nous faisons en termes de concentration sur la mise sur le marché de nouveaux produits avec de meilleurs profils de coûts et de bénéfices, et nous continuerons à nous concentrer sur cela à l'avenir.

Derek Schmidt : Et pour ajouter à cela, Anthony, sans surprise, nous... nous constatons certainement des marges plus élevées dans les portefeuilles où nous avons une innovation différenciée qui répond clairement à un besoin consommateur mal satisfait ou non satisfait. Et c'est un objectif majeur pour nous de continuer cet investissement. Je crois donc que si nous pouvons continuer à bien exécuter sur ce front en matière d'innovation, en matière de connaissance client, nous continuerons à voir certainement des marges favorables de notre portefeuille de nouveaux produits.

Anthony Lebiedzinski : Je comprends. Et pouvez-vous juste commenter le paysage concurrentiel, je veux dire, pensez-vous que compte tenu de toutes les perturbations que vous observez, cela pourrait être une instance où le bon côté des choses est que vous êtes capable