Or et l’or en baisse alors que les banques centrales se préparent à changer de cap

La semaine se terminant le 20 mars a été particulièrement chargée de réunions des banques centrales, la plupart ayant signalé, voire simplement laissé entendre, de futures hausses pour lutter contre la hausse attendue de l’inflation. Certaines devises majeures, comme l’euro, ont gagné du terrain tandis que le dollar et l’or ont décliné, les participants anticipant une attitude plus restrictive. Cet article résume la réaction aux déclarations des banques centrales, puis examine brièvement les graphiques de XAUUSD et GBPUSD.
La Banque de l’Australie (RBA), la Banque du Canada (BoC), la Réserve fédérale (Fed), la Banque du Japon (BoJ), la Banque d’Angleterre (BoE) et la Banque centrale européenne (BCE) ont été les principales banques centrales concernées qui se sont réunies ces derniers jours. Toutes ont maintenu leurs taux d’intérêt, à l’exception de la RBA, qui a augmenté comme prévu à 4,1 %. Cependant, l’impression générale de toutes les réunions était clairement restrictive.
Les marchés n’ont pas intégré un nombre spécifique de hausses prévues cette année pour certaines banques centrales, mais d’autres, comme la BoE, devraient largement procéder à au moins deux hausses d’ici la fin de 2026. Il s’agit d’un revirement par rapport à la direction précédente ; la BoE, en particulier, semblait presque certaine de réduire ses taux le 19 mars jusqu’au début du conflit du Golfe et à la fermeture effective du détroit d’Ormuz.
La situation pour la Fed est quelque peu moins claire au moment de la rédaction. Bien que la Fed elle-même soit toujours prête à réduire une fois cette année, comme elle l’avait signalé précédemment fin 2025, ce n’est pas l’attente des traders :
Bien qu’une large majorité de participants s’attendent désormais à ce que la Fed maintienne le taux actuel de 3,5 % à 3,75 % jusqu’en 2027, la minorité s’attendant à une hausse a considérablement augmenté par rapport à zéro il y a environ une semaine. Les traders doivent se préparer à des changements de probabilités plus rapides au cours des prochains jours, en fonction des commentaires des membres supérieurs de la Fed, de la progression du conflit dans le Golfe, des mouvements du pétrole et de plus.
La dernière semaine complète de mars est relativement peu mouvementée en termes de données majeures, seuls le Japon et la Grande-Bretagne étant programmés pour publier l’inflation. L’attention de nombreux marchés ces prochains jours devrait probablement rester concentrée sur les opérations militaires contre les infrastructures énergétiques dans le Golfe et les efforts continus du gouvernement américain pour dégager le détroit d’Ormuz pour le transport maritime.
L’or chute sous 5 000 $ alors que la Fed semble prête à changer de cap
L’or a connu un déclin spectaculaire pendant deux jours consécutifs les 18 et 19 mars, la Fed semblant beaucoup moins susceptible de réduire ses taux cette année, de nombreux participants s’attendant de plus en plus à une hausse. Bien que l’or puisse normalement augmenter dans de telles circonstances de perturbation économique importante, la volonté des banques centrales de lutter contre l’inflation et l’importance relativement plus élevée du dollar en tant que valeur refuge politique plutôt qu’économique sont des facteurs beaucoup plus importants, du moins pour l’instant. Les participants semblent avoir intégré un conflit relativement long dans le Golfe.
La cassure sous 5 000 $ s’est arrêtée tard le 19 mars autour de 4 600 $ et de l’extension hebdomadaire de Fibonacci à 61,8 % ; il s’agissait auparavant d’une possible résistance en janvier et de la zone approximative du rebond du 2 février, il pourrait donc s’agir d’un support important. Le prix est clairement survendu sur la base du stochastique lent et des bandes de Bollinger. L’ATR n’augmente pas clairement, principalement parce que la moyenne est faussée par la forte volatilité de fin janvier et début février.
Compte tenu de la situation fondamentale générale et de l’élan de la baisse des 18 et 19 mars, d’autres pertes semblent possibles, mais peut-être pas immédiatement, le prix étant si clairement survendu. Le prochain principal support pourrait être le retracement hebdomadaire de Fibonacci à 0 % autour de 4 370 $, le sommet de décembre 2025. 5 000 $ pourrait désormais devenir une possible résistance. Un tendance latérale à court terme entre environ 4 600 $ et 5 000 $ avant une nouvelle série de pertes est un scénario potentiel, mais les traders regardent vers l’avant vers le NFP du 3 avril pour obtenir des indices sur les mouvements ultérieurs.
Le câble rebondit alors que la BoE devient restrictive
Le maintien de la BoE le 19 mars et la probabilité croissante de deux, voire de trois hausses au cours du reste de 2026 ont fait monter la livre sterling dans de nombreuses paires, y compris contre le dollar. Bien qu’il y ait eu quelques critiques concernant l’augmentation significative des emprunts gouvernementaux britanniques en février par rapport aux attentes, la volonté apparente de la BoE de changer fortement de cap a été plus importante. Par rapport aux États-Unis, l’économie britannique est significativement plus vulnérable aux prix beaucoup plus élevés du pétrole et du gaz en raison du conflit en cours dans le Golfe.
Le retracement hebdomadaire de Fibonacci à 23,6 % autour de 1,337 reste une référence technique importante. Dans l’ensemble, le rebond récent semble avoir le potentiel de se poursuivre, étant donné que le volume l’a soutenu jusqu’à présent, qu’il est survenu autour d’un croisement haussier du stochastique lent et que l’ATR ne diminue pas clairement. La zone autour de 1,34 et de la SMA 200 est une possible résistance que le prix a testée le 20 mars. S’il y a une cassure au-dessus de là, 1,35 autour de la zone de valeur entre les SMAs 50 et 100 pourrait être une autre résistance.
1,30 semble être un support évident à moyen et long terme, mais pour l’instant, il semble peu probable que cela soit testé bientôt, à moins qu’il n’y ait de nouveaux développements fondamentaux importants ou un changement clair de sentiment. 1,32 était le dernier creux ; cela pourrait provoquer un rebond s’il est testé. L’événement clé à venir pour le câble est l’inflation britannique du 25 mars : cela couvre février, il est donc trop tôt pour constater un impact du conflit du Golfe, mais cela pourrait être utile pour établir un contexte.
Cet article a été soumis par Michael Stark, analyste chez Exness.
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Les opinions exprimées dans cet article sont personnelles à l’auteur ; elles ne représentent pas celles d’Exness. Il ne s’agit pas d’une recommandation de négociation.