L'or s'enfonce davantage en territoire de marché baissier alors que la vente se prolonge

L'or a prolongé sa glissade mardi, approfondissant sa phase de marché baissier, alors que les investisseurs dénouent leurs positions, le renforcement du dollar américain et la hausse des rendements du Trésor réduisant l'attrait du métal jaune.
Les prix de l'or au comptant ont baissé de 2 % avant de réduire leurs pertes à 1 % et de s'échanger à 4 335,97 $ l'once. Les contrats à terme sur l'or pour livraison en avril étaient en baisse de plus de 1 % à 4 358,80 $ l'once. L'argent au comptant a chuté de plus de 3 % à 66,93 $ l'once, tandis que les contrats à terme étaient en baisse de 2,61 % à 67,54 $.
L'indice du dollar, qui mesure la force du dollar par rapport à un panier de devises, était en hausse de 0,5 % mardi. Un dollar plus fort réduit l'attrait des lingots libellés en dollars en les rendant plus chers pour les détenteurs d'autres devises.
L'or au comptant a maintenant perdu plus de 22 % depuis qu'il a atteint un sommet record de 5 594,82 $ l'once à la fin de janvier, le métal précieux perdant près de 10 % la semaine dernière dans sa pire performance depuis septembre 2011. L'indice du dollar, quant à lui, s'est renforcé d'environ 3 % depuis le début de la guerre.
Les observateurs du marché ont attribué la baisse à un mélange de facteurs macroéconomiques et de positionnement.
"Bien que l'or ait initialement gagné en raison de la demande de valeur refuge au début du conflit [iranien], les prix se sont récemment repliés", a déclaré Rajat Bhattacharya, spécialiste principal des investissements chez Standard Chartered.
"Nous constatons que ce schéma se répète pendant les périodes de stress accru du marché, car les investisseurs lèvent des liquidités pour payer les appels de marge ou simplement pour réaliser des profits là où ils le peuvent", a-t-il déclaré à CNBC par e-mail, ajoutant que la force récente du dollar a également pesé sur la demande d'or.
Les acteurs du marché ont également réévalué les attentes concernant la politique monétaire américaine, l'inflation persistante réduisant la probabilité de baisses agressives des taux par la Réserve fédérale, maintenant ainsi les rendements du Trésor à un niveau élevé.
Des rendements plus élevés nuisent à l'attrait des lingots non rémunérés. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans était d'environ 5 points de base plus élevé à 4,384 % mardi.
Certains analystes ont noté que la vente était une correction naturelle après une forte hausse alimentée par l'incertitude géopolitique et la demande structurelle. L'or a augmenté de plus de 64 % l'année dernière.
"La récente hausse de l'or vers des sommets records a été alimentée moins par l'inflation que par une perte de confiance plus large : déficits budgétaires, fragmentation géopolitique et banques centrales se diversifiant discrètement hors des réserves en dollars", a déclaré Zavier Wong, analyste de marché chez eToro.
"Après une telle course, un certain dénouement de positions était inévitable. L'or a été l'un des actifs les plus performants au cours de la dernière année, et lorsque les marchés deviennent volatils, les fonds à effet de levier et les investisseurs institutionnels ont tendance à réduire leur exposition."