Voici toutes les manières dont la guerre en Iran a affecté l'économie américaine jusqu'à présent

La guerre en Iran commence à se faire sentir dans l'économie américaine de manière à la fois évidente et moins évidente, avec une flambée des coûts de l'énergie en tête de l'impact et des chocs potentiels sur la croissance plus large qui mijotent en dessous.

Bien que les craintes de récession aient augmenté depuis le début des combats il y a plus de six semaines, la plupart des économistes estiment que la guerre aura seulement des effets modestes sur le produit intérieur brut – peut-être en réduisant de quelques dixièmes de point de pourcentage au total.

Mais il existe un avertissement important, principalement concernant la durée : si le cessez-le-feu actuel se maintient, les impacts inflationnistes s'estomperont. Cependant, si les combats reprennent, l'avenir devient beaucoup plus incertain, menaçant la croissance fragile que l'économie a connue au cours des deux derniers trimestres.

« Cela va greffer une partie de la croissance, mais nous allons nous en sortir », a déclaré Mike Skordeles, responsable de l'économie américaine chez Truist Advisory Services. « Le plus grand problème est l'incertitude. »

En effet, l'incertitude plane sur l'économie américaine depuis la majeure partie de l'année dernière, depuis que le président Donald Trump a dévoilé ses tarifs « jour de la libération » au début du mois d'avril 2025 et continuant à travers ce qui est devenu une politique étrangère de plus en plus musclée et agressive.

La guerre a intensifié la pression, entraînant une série de questions : savoir si la flambée de l'inflation pendant la guerre est temporaire, dans quelle mesure les conditions affecteront les consommateurs qui stimulent la majeure partie de la croissance économique américaine et dans quelle mesure les nations moins indépendantes en matière d'énergie sont touchées par les retombées de la guerre.

Tout cela est souligné par la manière dont la Réserve fédérale et les autres banques centrales y réagiront.

« L'Iran est important. Le prix du pétrole brut est important. D'autres choses sont plus importantes. Les revenus et d'autres choses continuent de bien se tenir », a déclaré Skordeles. « L'autre aspect de cette incertitude est celui de la Fed qui retarde – et je pense qu'elle retarde, pas annule – tout nouveau type de réductions, en les repoussant vers la seconde moitié de l'année, voire plus tard. Cela signifie que vous augmentez les coûts d'emprunt pour les consommateurs. »

Souffrance à la pompe

Les taux élevés arrivent à un mauvais moment, alors que les prix à la pompe – récemment à un prix national moyen de 4,10 $ le gallon, selon AAA – frappent déjà les consommateurs. Une augmentation des taux hypothécaires a également contribué à faire chuter les ventes de logements existants à leur niveau le plus bas depuis neuf mois en mars.

Cependant, les dépenses par carte de débit et de crédit ont grimpé de 4,3 % en mars, soit le plus haut niveau depuis plus de trois ans, selon Bank of America.

Cela a été alimenté par une augmentation de 16,5 % des dépenses dans les stations-service. Mais il y a également eu une « croissance saine » de 3,6 % hors essence, a déclaré la banque, indiquant que les portefeuilles étaient encore suffisamment résistants pour faire face à l'augmentation.

Un facteur susceptible d'aider à soutenir les consommateurs est l'arrivée de chèques de remboursement plus importants à la suite de modifications apportées dans la loi One Big Beautiful Bill Act de l'année dernière. Le remboursement moyen cette année s'élève à 3 521 $, soit une augmentation de 11,1 % par rapport à la même période en 2025, selon les données de l'IRS.

Cependant, une dépense plus importante ne correspond pas aux enquêtes auprès des consommateurs.

En fait, l'enquête largement suivie de l'Université du Michigan a montré que le sentiment était au plus bas depuis les années 1950, dans des chiffres remontant aux années 1950 – à travers de multiples guerres, la stagflation des années 1970, les attentats terroristes du 11 septembre 2001, la crise financière mondiale et la pandémie de Covid.

Mais le lien entre le faible sentiment des consommateurs et l'activité économique peut être ténu. Les consommateurs peuvent souvent dire une chose et en faire une autre.

« Une baisse du sentiment des consommateurs n'a jamais été un prédicteur fiable du comportement réel des consommateurs et nous nous attendons à ce que les dépenses de consommation réelles continuent de croître, bien que lentement, en augmentant de 0,8 % au cours de cette année et de 1,7 % au cours de 2027 », a déclaré David Kelly, directeur mondial de la stratégie chez JPMorgan Asset Management, dans sa note hebdomadaire sur le marché.

Les prix du pétrole seront essentiels.

Joseph Brusuelas, économiste en chef chez RSM, a tracé une ligne à 125 $ le baril pour le West Texas Intermediate, la référence américaine, comme point où « cela devient plus d'un problème économique ». Le pétrole se négocie près de 91 $ mercredi matin, en dessous d'un sommet de 115 $ qu'il a brièvement dépassé au début du mois d'avril.

« C'est là que la destruction de la demande commence à s'accélérer et à se généraliser. Nous sommes donc encore à bonne distance », a déclaré Brusuelas. « Je ne suis pas prêt à dire que nous avons subi des cicatrices structurelles. Nous n'en sommes pas encore là, car je ne connais pas l'étendue des dommages aux capacités de production et de raffinage physiques » au Moyen-Orient.

Baisse des attentes

Les économistes s'attendent à ce que l'impact net de la guerre soit une croissance légèrement plus lente mais pas un effondrement majeur.

Goldman Sachs a réduit il y a quelques jours ses prévisions de PIB pour cette année à 2 %, mesurées du quatrième trimestre au quatrième trimestre, une réduction de 0,5 point de pourcentage par rapport à ses perspectives précédentes. La Fed d'Atlanta prévoit que la croissance du premier trimestre totalisera seulement 1,3 %, mieux que le taux de croissance misérable de 0,5 % du quatrième trimestre, mais en dessous des estimations précédentes de 3,2 %.

La banque d'investissement de Wall Street a également noté que « l'affaiblissement de la croissance de l'activité est susceptible de se traduire par un affaiblissement de l'embauche et une augmentation du taux de chômage », qu'elle prévoit désormais à 4,6 % à la fin de l'année, soit une augmentation de seulement 0,3 point de pourcentage par rapport au niveau de mars.

Combinés, Goldman s'attend à ce que l'impact pousse la Fed à procéder à plusieurs baisses des taux d'intérêt plus tard cette année.

« La flambée des prix du pétrole, l'incertitude accrue quant aux perspectives et le solide rapport de mars sur l'emploi ont maintenu la Fed dans une position d'attente pour l'instant », ont déclaré les économistes de Goldman Jessica Rindels et David Mericle dans une note. « Nous nous attendons à ce qu'une combinaison de la hausse du chômage et de progrès limités en matière d'inflation – où les effets de l'expiration des tarifs devraient compenser les transmissions énergétiques entrantes – rendra la justification de deux réductions en septembre et décembre. »

Il s'agit d'une prévision plus agressive que les prix actuels du marché, qui indiquent qu'aucune réduction n'interviendra avant au moins le milieu de 2027. Les responsables de la Fed avaient prévu une seule réduction en mars.

L'obstacle le plus évident qui se dresse sur le chemin de la Fed est l'inflation.

Avant 2026, l'attente était que la banque centrale continuerait à abaisser les taux pour soutenir un marché du travail en ralentissement. La croissance de l'emploi est restée pratiquement inchangée au cours de l'année écoulée, et négative en soustrayant les postes liés à la santé.

Mais une inflation persistante déraillerait la Fed et pourrait éventuellement déclencher une chaîne d'événements négatifs tout au long de l'année.

Retombées mondiales

Les données d'inflation sont l'endroit où l'impact de la guerre se manifeste le plus directement, et les nouvelles jusqu'à présent ont été mitigées.

Prévisiblement, l'inflation des prix à la consommation a grimpé de 0,9 % en mars, plaçant le taux d'inflation annuel à 3,3 %. En excluant l'alimentation et l'énergie, l'augmentation mensuelle s'est limitée à 0,2 % et le niveau de base annuel à 2,6 % – toujours au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed, mais dans la bonne direction.

De même, l'indice des prix à la production, qui mesure les augmentations au niveau de la vente en gros, a accéléré de 0,5 % sur le plan général, mais seulement de 0,1 % pour le niveau de base.

Fait intéressant, l'enquête mensuelle auprès des consommateurs du New York Fed, qui est beaucoup moins volatile que la version de l'Université du Michigan, a montré que les attentes d'inflation sur un an en mars étaient de 3,4 % – une augmentation de 0,3 point de pourcentage mensuelle, mais bien en dessous des 4,8 % des prévisions de l'enquête de l'Université du Michigan.

La lutte contre l'inflation n'est pas seulement un problème américain. En effet, l'impact le plus important, en particulier de la composante pétrolière, pourrait se faire sentir davantage en Europe et en particulier en Asie, qui dépend fortement des sources de carburant du Moyen-Orient pour alimenter ses économies.

« Nous ressentons un choc des prix en raison de l'énergie, mais pas vraiment un choc d'approvisionnement », a déclaré Skordeles, l'économiste de Truist. « C'est l'Asie qui est touchée, car ce sont les plus gros utilisateurs. »

La guerre a bouleversé les chaînes d'approvisionnement, un impact qui devrait se faire sentir plus vivement dans les mois à venir à mesure que les flux de matières premières se resserrent et commencent à refléter une transmission des prix de l'énergie plus élevés.

L'indice des pressions sur la chaîne d'approvisionnement mondiale du New York Fed a atteint son niveau le plus élevé depuis janvier 2023 en mars.

Si des effets de ricochet se produisent aux États-Unis est encore indéterminé, bien que le sentiment – jusqu'à présent – soit que l'impact sera limité.

« Les coûts de l'énergie, bien qu'ils aient augmenté ces dernières années, sont encore beaucoup moins chers que par rapport aux décennies précédentes », a déclaré Skordeles. « Nous allons nous en sortir. Cela affectera la croissance, mais ce n'est pas la fin du jeu. »