Voici les cinq principaux points à retenir de la réunion de la Fed de cette semaine

La Réserve fédérale a voté mercredi pour maintenir son taux d'intérêt de référence inchangé, tout en ajustant ses projections pour l'économie et la trajectoire future de la politique monétaire. De plus, le président Jerome Powell a abordé une variété de sujets lors de sa conférence de presse post-réunion.
Voici les cinq principaux points à retenir :
1. Beaucoup d'incertitude
Bien que personne ne s'attendait à ce que la Fed coupe — et encore moins augmente — lors de cette réunion, le marché recherche toujours des indices sur ce qui va suivre. Ni le communiqué post-réunion, ni la mise à jour des projections économiques, ni la conférence de presse de Powell n'ont fourni beaucoup d'informations à cet égard. Le communiqué n'a subi que des modifications mineures, le "dot plot" a montré un modeste virage dovish, et Powell a utilisé une forme de "incertain" plus d'une demi-douzaine de fois.
2. La guerre est un problème
Prévoir l'avenir et modéliser la politique à une époque où les États-Unis sont en guerre avec l'Iran est presque impossible, a déclaré Powell. Il a été confronté à des questions répétées sur le choc pétrolier, et a surtout souligné à quel point cela avait brouillé les pistes pour la Fed. "Ce que je veux vraiment souligner, c'est que personne ne sait", a-t-il dit. "Les effets économiques pourraient être plus importants, ils pourraient être plus faibles, ils pourraient être beaucoup plus faibles ou beaucoup plus importants. Nous ne savons tout simplement pas."
3. Des baisses à venir, mais le calendrier est très incertain
Le dot plot indiquait toujours une autre baisse cette année et une autre l'année prochaine. Mais la grille ressemblait plus à un labyrinthe qu'à un consensus, soulignant à quel point le consensus sous-jacent est faible au sein du Federal Open Market Committee. Par exemple : En 2027, un responsable voit une hausse, trois ne voient aucun changement par rapport au niveau actuel, quatre s'attendent à une autre baisse, six prévoient deux baisses supplémentaires, trois prévoient trois baisses, un responsable voit quatre baisses, et un dernier participant — vraisemblablement le gouverneur Stephen Miran — en voit cinq.
4. Powell laisse la porte ouverte à un maintien
À chaque conférence de presse, Powell est interrogé sur la question de savoir s'il restera gouverneur après la fin de son mandat de président. Il a de nouveau dit qu'il n'avait pas pris sa décision, ce qui, bien sûr, n'élimine pas la possibilité. Mais il a également dit qu'il ne partirait pas tant que l'enquête à son encontre se poursuivrait, ajoutant qu'il resterait également en quelque sorte "président par intérim" jusqu'à ce que quelqu'un, vraisemblablement l'ancien gouverneur Kevin Warsh, soit confirmé comme son successeur.
5. Powell rejette la "stagflation"
N'utilisez pas le terme "stagflation" près de Powell. Le président a rejeté l'idée que l'économie américaine, avec sa croissance solide et son faible taux de chômage, se dirige vers un cauchemar des années 1970, malgré un taux d'embauche anémique et une inflation supérieure à la cible de la Fed depuis cinq ans. "C'est une situation très difficile, mais ce n'est en rien comparable à ce qu'ils ont connu dans les années 1970 et [je] réserverais la 'stagflation' pour cela", a déclaré Powell. "Peut-être que c'est juste moi."
Ils l'ont dit
"La Fed n'a pas bougé aujourd'hui — mais elle n'en avait pas besoin. C'est une banque centrale qui est à l'aise pour attendre, observer et rester flexible. Une seule baisse projetée vous dit tout : la Fed n'est pas pressée, et les investisseurs ne devraient pas l'être non plus." — Gina Bolvin, présidente de Bolvin Wealth Management Group.
"Bien que la décision ait été largement attendue, elle souligne le chemin difficile à parcourir pour la Fed, qui est maintenant confrontée à des pressions des deux côtés de son double mandat de maintenir l'emploi élevé et l'inflation maîtrisée. Ce qui complique encore les choses, c'est le fait que les dirigeants de la Fed basent souvent des décisions extrêmement importantes sur des données vieilles de plusieurs semaines ou mois qui peuvent ne pas capturer pleinement l'ampleur des changements économiques rapides, augmentant le risque que les décisions arrivent trop tard ou soient basées sur des hypothèses obsolètes." — Felix Aidala, économiste chez Indeed.
"Je m'attends à ce que, compte tenu de la situation volatile, le comité souhaite faire le moins possible afin de ne pas faire de vagues avant la prise de fonction du nouveau président de la Fed." — Stephen Coltman, responsable macro chez 21shares.