Hillman Solutions (HLMN) Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats

Source de l'image : The Motley Fool.
Date
Mardi 18 février 2025 à 8h30 ET
Participants à l'appel
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Président du conseil d'administration — Douglas Cahill
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Président et chef de la direction — Jon Michael Adinolfi
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Chef des finances — Robert Kraft
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Transcription complète de la conférence téléphonique
Jon Michael Adinolfi ou JMA comme nous l'appelons, Rocky Kraft, notre chef des finances et Doug Cahill, notre président du conseil d'administration. Avant de commencer, j'aimerais rappeler à notre auditoire que certaines déclarations faites lors de l'appel d'aujourd'hui peuvent être considérées comme prospectives et sont soumises aux dispositions de sauvegarde des lois sur les valeurs mobilières applicables. Ces déclarations prospectives ne garantissent pas les performances futures et sont soumises à certains risques, incertitudes, hypothèses et autres facteurs, dont beaucoup échappent au contrôle de la société et peuvent entraîner des résultats réels différant matériellement de ceux projetés dans ces déclarations. Certains des facteurs qui pourraient influencer nos résultats sont contenus dans nos rapports périodiques et annuels déposés auprès de la SEC.
Pour plus d'informations concernant ces risques et incertitudes, veuillez consulter la diapositive 2 de notre présentation de diapositives de la conférence téléphonique sur les résultats, qui est disponible sur notre site Web. De plus, lors de l'appel d'aujourd'hui, nous ferons référence à certaines mesures financières non conformes aux GAAP. Les informations concernant notre utilisation de ces mesures et leurs rapprochements avec nos résultats GAAP sont disponibles dans notre présentation de diapositives de la conférence téléphonique sur les résultats. Veuillez noter que Hillman s'attend à ce que son rapport 10-K soit déposé auprès de la SEC jeudi de cette semaine. Sur ce, Doug commencera l'appel d'aujourd'hui avec un récapitulatif des résultats et des faits saillants de Hillman pour 2024.
Il passera ensuite la parole à JMA, qui donnera un bref aperçu de sa perspective sur Hillman et de ce qui rend cette entreprise si spéciale, fournira des commentaires sur le marché et parlera de nos perspectives pour 2025. Rocky passera ensuite en revue nos résultats financiers de 2024 avant de présenter en détail nos prévisions pour 2025. JMA fera ensuite quelques commentaires de clôture avant d'ouvrir la séance de questions. Sur ce, j'ai le plaisir de passer la parole à notre président du conseil d'administration, Doug Cahill. Doug ?
Douglas Cahill : Merci, Michael. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous. Au cours de 2024, le dévouement de notre équipe envers nos clients et notre engagement à générer de solides résultats financiers pour nos investisseurs se sont conjugués pour offrir une année exceptionnelle à Hillman. En janvier dernier, Hillman a célébré son 60e anniversaire, marquant six décennies de soins attentifs à nos clients et de construction sur notre solide héritage de service, un héritage qui continue de guider la façon dont Hillman fait des affaires aujourd'hui. Hillman s'est différenciée de ses concurrents en offrant un service inégalé, en établissant des relations profondes avec les fournisseurs et l'industrie, et en fournissant des solutions innovantes à nos clients de classe mondiale.
Cela a été un moteur clé des performances de croissance de Hillman et la raison pour laquelle nous pensons que nous sommes dans une excellente position avec notre entreprise et nos clients alors que nous regardons vers l'avenir. Au cours de 2024, Hillman a accompli quelque chose qu'elle n'avait jamais fait auparavant. L'équipe Hillman a remporté les prix du fournisseur de l'année la même année de la part de Home Depot et de Lowe's, nos deux plus grands clients. Nous ne pourrions pas être plus fiers. Cette reconnaissance n'est pas seulement le reflet de ce que nous avons accompli, c'est une indication de notre intégration profonde auprès de nos clients. Nous croyons que nos clients nous considèrent comme des partenaires de confiance et des fournisseurs de solutions.
Nos équipes ont fait un travail phénoménal dans la gestion de ces relations et elles travaillent dur pour s'assurer que nous apportons de la valeur chaque jour dans chaque magasin. Ces prix soulignent une année où nous avons enregistré l'EBITDA le plus élevé de l'histoire de notre entreprise, car nous continuons à bien gérer nos activités et à prendre soin de nos clients avec le plus grand soin. Notre résultat net record prouve que notre modèle économique unique peut générer des bénéfices sains même dans des conditions de marché comme celles que nous avons connues l'année dernière. Sur le front des fusions et acquisitions, nous avons réalisé deux acquisitions complémentaires créatrices de valeur. En janvier 2024, nous avons acquis Koch Industries, un fournisseur de produits de quincaillerie liés aux cordes et aux chaînes.
Et en août 2024, nous avons acquis Intex DIY, un fournisseur de chiffons, de chiffons consommables et de textiles de nettoyage. Ces acquisitions complètent parfaitement Hillman. Elles sont adjacentes à ce que nous vendons aujourd'hui et nos équipes peuvent entretenir ces produits dans les rayons de nos clients. Les deux acquisitions offrent des opportunités de croissance organique car nous mettons plus de produits sur le marché tout en offrant de nouveaux espaces pour que Hillman puisse croître. Nous pouvons maintenant offrir encore plus de solutions à nos clients.
Quel avantage concurrentiel c'est d'acheter une entreprise et d'ouvrir dès le premier jour de nouvelles opportunités de croissance pour ces entreprises, car elles ont maintenant le "Moat Hillman" derrière elles, le service en magasin, les capacités d'expédition directe et des relations profondes à tous les niveaux avec les meilleurs détaillants de l'industrie. Nous devenons vraiment l'acheteur privilégié de ces actifs, tant du point de vue du vendeur que de celui de nos clients. Passons maintenant aux points saillants financiers de l'année. Depuis 60 ans, Hillman fournit des produits utilisés dans les projets de réparation, d'entretien et de rénovation réalisés par les bricoleurs et les professionnels.
Malgré la faiblesse du marché en 2024, les ventes nettes ont totalisé 1,473 milliard de dollars, ce qui est juste en deçà de nos résultats de 2023 et juste au-dessus du point médian de nos prévisions les plus récentes. Pour l'année, notre chiffre d'affaires a évidemment été impacté par le déclin du trafic piétonnier et de nos clients détaillants de près de 6 % par rapport à l'année précédente. Les ventes de maisons existantes sont de nouveau tombées à des niveaux bas sur 30 ans, totalisant seulement 4,06 millions, et les dépenses de rénovation ont diminué d'une année sur l'autre. Cela a entraîné une réduction de cinq points de notre volume de marché en 2024. Pour compenser les marchés, nous avons eu une contribution de quatre points de Koch et Intex, deux excellentes acquisitions que nous avons réalisées au cours de l'année, et une contribution de deux points de nouvelles affaires gagnées, car nous continuons à gagner des parts de marché.
Le prix a été un vent contraire de 1 % pour l'année. Pour le quatrième trimestre, notre EBITDA ajusté a augmenté de 3,5 % pour atteindre 56,3 millions de dollars, ce qui était conforme à nos attentes. Les marges brutes ajustées se sont améliorées de 390 points de base pour atteindre 48,1 % en 2024, contre 44,2 % en 2023 et 43 % en 2022. Les moteurs de l'amélioration de notre résultat net et de nos marges brutes ont été les gains d'efficacité opérationnelle soutenus, la baisse du coût des marchandises vendues et un changement vers la vente d'un mix de produits à plus forte marge. Comme JMA l'expliquera dans quelques minutes, je crois que nous gérons l'entreprise aussi bien que nous l'avons fait à n'importe quel moment de mon mandat chez Hillman.
De plus, en 2025, nous mettons en œuvre une rémunération équitable basée sur la performance pour nos principaux dirigeants, en utilisant une métrique de rendement du capital investi. Cela a conduit à ce que 50 % de leurs attributions d'actions annuelles soient liées au rendement du capital investi à l'avenir. Permettez-moi maintenant de vous donner quelques commentaires sur la performance de nos deux plus grandes activités. Hardware and Protective Solutions, ou HPS, est notre plus grande activité. HPS a augmenté son EBITDA ajusté de 23 % pour l'année avec des résultats de chiffre d'affaires stables et continue d'être l'exemple parfait du "Moat Hillman" et de la valeur que nous apportons à nos clients, ce que d'autres n'offrent pas.
Notre activité Robotics and Digital Solutions sera un excellent exemple de la façon dont nos actionnaires et nos principaux clients bénéficient de la nouvelle stratégie que nous avons lancée avec succès en 2024. RDS a toujours été le leader pour Hillman en termes de marges EBITDA ajustées et de marges brutes, mais le capital que nous avons investi et les rendements de ce capital ont pesé sur nos performances. JMA développera notre stratégie et nous dira si cette activité deviendra un excellent contributeur non seulement en termes d'EBITDA ajusté et de marge brute, mais aussi en termes de flux de trésorerie, ce qui générera un rendement sain du capital investi à mesure que notre stratégie se déroulera. J'adore cette entreprise et je suis honoré d'avoir transmis les rênes du PDG à JMA.
Il est parfaitement adapté à cette équipe expérimentée et à cette culture axée sur le client que nous avons bâtie au fil des années chez Hillman. Je suis fier du travail formidable que nous accomplissons pour nos clients, de nos performances en matière de croissance du résultat net et de la façon dont nous avons renforcé notre bilan et remboursé plus de 900 millions de dollars de dettes au cours des quatre dernières années. Je continuerai à soutenir cette entreprise de toutes les manières possibles. Et sur ce, j'ai le plaisir de passer la parole à JMA.
Jon Michael Adinolfi : Merci, Doug. Je suis reconnaissant de l'opportunité d'être le sixième PDG de l'histoire de Hillman, qui compte 60 ans. Quand je regarde autour de moi chez Hillman, je suis enthousiasmé et encouragé par l'avenir. Je suis entouré d'une équipe de direction fantastique et de personnes talentueuses dans toute notre organisation. Nous avons des clients de classe mondiale qui nous font confiance et qui sont de véritables partenaires, et nous avons d'excellents fournisseurs à long terme. Hillman est une grande entreprise, et je suis très enthousiaste quant à l'avenir. Doug et moi sommes entièrement alignés sur la voie à suivre, et nous voyons une opportunité claire d'accélérer la croissance.
Quand je pense à notre stratégie, à nos relations clients et au fossé concurrentiel unique qui définit Hillman, nous nous sommes fixé comme objectif de faire croître cette entreprise de manière rentable pour atteindre 2 milliards de dollars de ventes nettes au cours des trois à cinq prochaines années. La question est : comment y parvenir ? Eh bien, voici comment. Premièrement, nous restons concentrés sur la croissance et la protection du cœur de notre activité. Nous continuerons à prendre soin de nos clients et à gagner de nouvelles affaires, ce qui ajoutera 2 % à 3 % de croissance du chiffre d'affaires par an. Nous nous attendons également à ce que les marchés reviennent à une croissance du volume de 2 % à 3 % à l'avenir.
Ensemble, les nouvelles affaires et la croissance du marché, associées au prix, se traduisent par une croissance organique du chiffre d'affaires de 5 % à 6 %. Cela suit la tendance que nous avons observée au cours des 20 dernières années. Mais pour revenir à ce niveau de croissance, nous avons besoin que l'environnement macroéconomique s'améliore et que la croissance du marché revienne. Au-delà de la croissance organique, les acquisitions stratégiques joueront un rôle essentiel dans la mise à l'échelle de notre entreprise. Notre plan est de réaliser deux à trois acquisitions par an. Ces acquisitions complèteront notre fossé, renforceront notre position concurrentielle et créeront des opportunités de croissance organique et de création de valeur à long terme. Cette entreprise a réalisé plus de 35 transactions dans son histoire, et nous savons comment bien le faire.
Comme Doug l'a souligné plus tôt, notre fossé et notre expérience font de Hillman un excellent acheteur. Nous avons la bonne orientation, la bonne équipe et la bonne stratégie. Nous avons bien exécuté et nous avons construit une base solide pour l'avenir. Alors que nous positionnons Hillman pour ses 60 prochaines années de croissance, nous avons accéléré notre concentration sur la technologie et mettons en œuvre des plans pour tirer parti du cloud et de l'intelligence artificielle afin de rendre notre entreprise plus efficace et efficiente. Cela nous permettra de mieux prendre soin de nos clients, d'améliorer notre façon de faire des affaires et de renforcer nos relations avec nos partenaires. En 2025, vous nous verrez continuer à investir dans notre migration vers le cloud.
Nous sommes convaincus qu'un investissement comme celui-ci est nécessaire lorsque l'on a plus de 111 000 SKUs et que l'on expédie dans près de 30 000 points de vente au détail chaque année. Nous sommes enthousiasmés par cette migration car elle rendra Hillman plus facile à utiliser et renforcera notre fossé. À ce propos, permettez-moi de prendre quelques minutes pour vous donner mon point de vue sur le fossé de Hillman. La première partie de notre fossé est constituée de nos 1 200 représentants commerciaux et de service sur le terrain. Nos clients peuvent être sûrs que les guerriers de Hillman seront dans leurs magasins, prenant des commandes, organisant les allées et entretenant nos kiosques régulièrement. Cela permet non seulement à nos détaillants de vendre plus de produits, mais cela réduit également leurs problèmes de main-d'œuvre en magasin pour les catégories critiques au sein du magasin.
Ce sont des exemples de valeur ajoutée que vous obtenez lorsque vous faites affaire avec Hillman. La deuxième partie de notre fossé est notre capacité à expédier directement en magasin. Nous préparons, emballons et expédions environ 65 % de ce que nous vendons directement aux points de vente au détail de nos clients. Cela signifie que la majorité de nos produits contournent les réseaux de centres de distribution de nos clients et sont expédiés directement dans les magasins de nos détaillants. De manière importante, avec des taux de remplissage élevés, nos clients peuvent être sûrs que les produits Hillman arriveront dans leurs magasins à temps et en totalité. La troisième partie de notre fossé provient de nos 60 ans d'expérience. Nos clients n'achètent pas seulement des produits chez nous, ils achètent des solutions.
Ils se tournent vers Hillman pour les aider à gérer une catégorie. Nous avons des informations sur les données qui nous permettent d'optimiser la gestion des catégories, de réduire la complexité et de générer des résultats pour nos clients. Cela fait de Hillman un partenaire de confiance. Environ 90 % de ce que nous vendons sont des marques appartenant à l'entreprise. Les marques Hillman sont bien connues des bricoleurs et des professionnels. Lorsque vous achetez un produit Hillman, l'utilisateur final sait que c'est un excellent produit. De plus, la distribution de marques que nous possédons nous permet de différencier nos offres, en adaptant souvent les programmes et les emballages pour répondre aux besoins de nos clients. Enfin, nous avons des relations de longue date avec nos clients.
Nous travaillons avec nos cinq principaux clients depuis près de 30 ans en moyenne, et ils sont considérés comme des partenaires plutôt que comme de simples fournisseurs. Au fil du temps, nous avons établi d'excellentes relations au sein de ces organisations de classe mondiale. Cela inclut les associés en magasin, les gérants de magasin, les commerçants et la direction. Ensemble, en tant que partenaires, les deux entreprises sont entièrement alignées sur la vente et la satisfaction des besoins de l'utilisateur final. Avant de passer la parole à Rocky, permettez-moi de vous donner mon point de vue sur le marché. Au cours des dernières années, nous avons prouvé que nous pouvions naviguer avec succès dans un environnement macroéconomique difficile tout en continuant à faire croître notre résultat net à un rythme moyen de plus de 7 % par an.
Il est logique que le macro n'ait pas aidé, compte tenu du report de l'activité de rénovation domiciliaire pendant la pandémie de COVID, du fort déclin des ventes de maisons existantes et de la diminution des dépenses de rénovation domiciliaire au cours des dernières années. Au cours de 2025, nous espérons que l'activité de rénovation domiciliaire commencera à reprendre. Cela dit, nous n'allons pas prédire quand le marché se retournera, mais nous serons prêts, comme nos clients, quand cela arrivera. Et nos clients pensent que lorsque cela se produira, cette tendance durera plusieurs années. Cela dit, même si le marché ressemble à ce qu'il était en 2024, nous sommes convaincus que notre entreprise croîtra en 2025.
L'activité HPS est solide et stable, que ce soit dans les bons ou les mauvais moments. Tout au long de 2024, nous avons amélioré notre chaîne d'approvisionnement mondiale et continué à transférer le volume d'approvisionnement de la Chine vers le Vietnam, Taïwan, l'Inde et d'autres pays. Cette stratégie, combinée aux investissements dans notre infrastructure, a permis à Hillman de construire un réseau de distribution encore plus efficace, prêt pour la croissance. Notre organisation de vente et de service n'a jamais été aussi forte. Tout au long de 2024, nous avons aligné nos responsables de la vente au détail aux États-Unis et nos équipes de vente et de service sous Brett Hillman. Brett est le petit-fils de notre fondateur, Max Hillman, et s'occupe de nos clients chez Hillman depuis plus de 20 ans.
Brett a excellé à tous les niveaux et a fait croître notre entreprise de manière significative tout au long de sa carrière. Il a réuni une équipe fantastique et mis en œuvre de nouvelles stratégies, qui ont déjà un impact. Ensemble, nos fonctions de vente, d'exploitation et autres fonctions de soutien sont prêtes pour 2025. Au cours de l'année, nous lançons de nouvelles activités dans nos catégories de produits HPS de base ainsi que dans nos catégories de produits nouvellement acquises.