Comment la guerre en Iran pourrait ébranler l'économie mondiale bien après la fin des hostilités

Les prix du pétrole ont baissé mercredi après des informations selon lesquelles les États-Unis auraient présenté à l'Iran un plan pour mettre fin à la guerre, poussant les actions à la hausse. Les investisseurs peuvent-ils enfin pousser un soupir de soulagement ? Pas si vite, dit Morgan Stanley. Dans une note client, les analystes ont déclaré que même la réouverture du détroit stratégique d'Ormuz, que l'Iran a effectivement fermé aux pétroliers pendant le conflit, ne ramènera pas immédiatement le monde à son état d'avant-conflit. Environ 20 à 25 % de l'approvisionnement mondial en pétrole et 20 % de son gaz liquéfié transitent par cette voie maritime critique, et la facilité avec laquelle elle a été fermée pourrait modifier de façon permanente la façon dont les pays abordent leurs propres politiques énergétiques. C'est une nouvelle perspective pour beaucoup. Malgré tous les nombreux conflits au Moyen-Orient depuis des décennies, aucun n'a provoqué la fermeture totale du détroit d'Ormuz. Comme l'ont souligné les analystes, cette économie mondiale d'après-guerre changera probablement de trois manières : Le monde a besoin de réserves loin du Moyen-Orient. La majeure partie du pétrole excédentaire mondial se trouve du mauvais côté du détroit, ce qui le rend largement inaccessible en cas de fermeture. Cela obligera les pays à reconsidérer la valeur de cette capacité de réserve, compte tenu de son emplacement, maintenant ainsi les prix élevés et volatils. Autrement dit, les pays pourraient choisir de mettre une astérisque sur l'excédent d'approvisionnement qui se trouve du mauvais côté du détroit, ne comptant qu'une partie de celui-ci comme excédent réellement accessible. Accent accru sur les stocks stratégiques. Une fois ce conflit terminé, les pays chercheront probablement à constituer des réserves nationales à des niveaux encore plus élevés qu'auparavant. Les États-Unis n'ont jamais réussi à reconstituer leur réserve stratégique de pétrole à leurs niveaux d'avant 2022. En sortant de cette situation, il y aura probablement un effort accru pour le faire, en particulier en Europe et en Asie, qui ressentent vraiment le poids de cette perturbation pétrolière. Des prix plus élevés plus longtemps. Nous verrons probablement une prime sur les approvisionnements en pétrole qui ne transitent pas par le détroit. Et comme l'énergie est une marchandise mondiale, les primes sur le pétrole d'un endroit feront augmenter les prix dans l'ensemble, même si l'"énergie du détroit" se négocie à un prix inférieur à celui de ces lignes d'approvisionnement non-détroit à prix majoré. Les gagnants dans tout cela sont, bien sûr, les entreprises du secteur de l'énergie. Morgan Stanley estime maintenant que les bénéfices de 2026 seront le double de ses attentes antérieures, avec des bénéfices de 2027 environ 50 % supérieurs aux attentes antérieures. Les perdants ? Tous les autres. La hausse des prix du pétrole érode le pouvoir de dépense des consommateurs et augmente un coût d'intrant clé pour les entreprises, qui doivent alors l'absorber ou le répercuter par des prix plus élevés. Même avec une résolution de la guerre, les marges des entreprises pourraient être comprimées, ou les prix répercutés, entraînant un rebond de l'inflation, dont aucun n'est bon pour les actions. Les gagnants relatifs sont les entreprises les mieux placées pour absorber ou répercuter les coûts, c'est-à-dire celles qui ont une échelle, un pouvoir de fixation des prix et des tendances séculaires suffisamment fortes pour que les investisseurs ignorent le vent contraire de la hausse des prix de l'énergie. Pensez à Linde dans le secteur des matériaux, ou à Costco dans les biens de consommation de base. Bien que les prix du pétrole puissent rester plus élevés, les actions devraient se redresser avec une résolution de la guerre, quand cela se produira. Souvent, ce n'est pas tant le niveau d'une matière première ou d'un intrant de modélisation financière (comme les taux d'intérêt) que la volatilité et le rythme des mouvements qui préoccupent les investisseurs. Wall Street peut valoriser les bonnes ou les mauvaises nouvelles — c'est l'incertitude qui amène les investisseurs à se retirer. En plus de surveiller les prix du pétrole, Jim Cramer a déclaré aux membres lors de la réunion de mercredi que la façon dont Chevron se négocie est un bon baromètre de la direction générale du marché boursier. Si Chevron est en baisse, comme ce fut le cas mercredi, alors le marché serait probablement plus élevé, et vice versa. La valeur d'une certitude accrue grâce à la fin de la guerre devrait être plus importante qu'un supplément de 20 $ dans le prix d'un baril de pétrole, du moins à court terme. C'est particulièrement vrai si cela rend les conditions un peu plus faciles pour la Réserve fédérale de justifier une baisse des taux, ce que la dynamique du marché du travail pourrait lui dicter de faire. Des taux plus bas et une certitude accrue dans les approvisionnements en pétrole (même si nous commençons à mettre une astérisque sur les approvisionnements liés au détroit) devraient aider les actions. (Voir ici pour une liste complète des actions dans le Charitable Trust de Jim Cramer.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de transaction avant que Jim n'effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l'envoi d'une alerte de transaction avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de son fonds caritatif. Si Jim a parlé d'une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après avoir émis l'alerte de transaction avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR L'INVESTING CLUB SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES ET À NOTRE POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ , AINSI QU'À NOTRE CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ . AUCUNE OBLIGATION FIDUCIAIRE OU DEVOIR N'EXISTE, OU N'EST CRÉÉ, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC L'INVESTING CLUB. AUCUN RÉSULTAT SPÉCIFIQUE OU PROFIT N'EST GARANTI.