Hertz Global Holdings, Inc. (HTZ) est-elle une bonne action à acheter maintenant ?

HTZ est-elle une bonne action à acheter ? Nous avons découvert une thèse haussière sur Hertz Global Holdings, Inc. sur Valueinvestorsclub.com par Nuance. Dans cet article, nous résumerons la thèse des haussiers sur HTZ. L'action de Hertz Global Holdings, Inc. se négociait à 6,14 $ au 1er mai. Les ratios C/B historiques et prévisionnels de HTZ étaient respectivement de 23,71 et 11,78 selon Yahoo Finance.

Hertz (HTZ) est un opérateur de location de voitures fortement endetté qui subit un redressement sur plusieurs années suite à sa sortie de faillite en 2021, avec des efforts continus pour stabiliser les opérations et résoudre une structure de capital toujours complexe.

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Malgré la volatilité des bénéfices à court terme et un EBITDA LTM négatif, le cas d'investissement est de plus en plus motivé par la dislocation de la structure du capital, en particulier dans les obligations convertibles 2030, qui se sont négociées dans les hauts 70 et semblent considérablement bon marché par rapport aux obligations non garanties et aux actions sur une base ajustée au risque.

La structure globale reste bifurquée entre plus de 11 milliards de dollars de financement ABS sans recours garanti par les actifs de la flotte et environ 5 à 6 milliards de dollars de dette au niveau de l'entreprise, mais la société conserve environ 2,2 milliards de dollars de liquidités soutenues par la capacité de crédit renouvelable et les actions de financement récentes, offrant une marge de manœuvre jusqu'à la période de reprise attendue pour l'exercice 26-27.

Sur le plan opérationnel, Hertz constate une amélioration de l'utilisation de la flotte, une normalisation de l'amortissement par unité et des prix de vente de véhicules d'occasion favorables suite à la volatilité antérieure liée aux VE et aux erreurs de gestion de la flotte. La direction vise un retour à environ 1 milliard de dollars d'EBITDA au fil du temps, grâce à l'optimisation de la flotte, à la discipline tarifaire et à la croissance de la mobilité, les exercices 26-27 devant marquer les premières étapes de la reprise des bénéfices.

La hausse supplémentaire est soutenue par l'implication d'activistes, une base d'actions fortement vendue à découvert et une revalorisation technique potentielle, tandis que les marchés du crédit continuent de valoriser la détresse dans les niveaux de CDS garantis, renforçant la déconnexion entre les obligations non garanties et le risque implicite. Dans ce cadre, les convertibles 2030 offrent une exposition convexe à la reprise tout en maintenant une protection de séniorité structurelle.

Dans l'ensemble, Hertz représente une histoire de restructuration axée sur le temps et l'optionnalité, où l'amélioration des fondamentaux, la protection du capital par les actifs et la mauvaise évaluation de la structure du capital se combinent pour créer une distorsion attrayante du risque-récompense, en particulier par le biais des obligations convertibles.

Auparavant, nous avions couvert une thèse haussière sur Hertz Global Holdings, Inc. (HTZ) par Bill Ackman en mai 2025, qui mettait en évidence l'oligopole industriel, l'optimisation de la flotte, l'expansion des marges et la valeur des actifs provenant de la flotte. Le cours de l'action HTZ a baissé de 12,90 % depuis notre couverture. Nuance partage un point de vue similaire mais met l'accent sur la dislocation de la structure du capital et les obligations 2030 sous-évaluées par rapport aux obligations non garanties.