Est-ce que MercadoLibre, Inc. (MELI) est une bonne action à acheter maintenant ?

MELI est-il une bonne action à acheter ? Nous sommes tombés sur une thèse haussière sur MercadoLibre, Inc. sur Substack de Compounding Your Wealth par Sergey. Dans cet article, nous résumerons la thèse haussière de MELI. L'action de MercadoLibre, Inc. se négociait à 1 732,33 $ au 16 mars. Les ratios cours/bénéfice courants et futurs de MELI étaient respectivement de 43,97 et 25,77 selon Yahoo Finance.
MercadoLibre, Inc. exploite des plateformes de commerce en ligne au Brésil, au Mexique, en Argentine et à l'international. MELI continue de consolider sa position de super-application régionale dominante, intégrant le commerce, les paiements et le crédit en Amérique latine, tout en maintenant un fort élan de croissance avec une expansion des revenus de ~31,4 % sur les douze prochains mois. Au T3 2025, l'entreprise a enregistré une croissance du chiffre d'affaires de 39 % en glissement annuel, soit son 27e trimestre consécutif de croissance supérieure à 30 %, avec une augmentation des bénéfices d'exploitation de 30 % pour atteindre 724 millions de dollars, ce qui reflète une levier opérationnel continu malgré des subventions logistiques élevées, une expansion du crédit et des vents contraires macroéconomiques en Argentine.
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Les tendances du commerce étaient particulièrement fortes au Brésil, où la réduction du seuil de livraison gratuite a entraîné une forte accélération des articles vendus de 42 %, soutenue par une amélioration de l'engagement et du comportement d'achat des utilisateurs, tandis que les efficacités d'échelle ont réduit les coûts d'expédition unitaires de 8 % séquentiellement. Le Mexique, le Chili et la Colombie ont également contribué de manière significative, avec une croissance accélérée du GMV, une réduction des coûts d'exécution et une augmentation de la part de marché, tandis que les ventes en direct ont augmenté de 71 % en termes de change neutre pour combler les lacunes de l'assortiment.
La fintech reste un différenciateur essentiel, car Mercado Pago continue de croître avec l'augmentation du nombre d'utilisateurs actifs mensuels, une forte satisfaction de la clientèle et une expansion du crédit disciplinée, comme en témoignent les taux de défaut historiquement faibles et l'augmentation de la rentabilité dans les cohortes de crédit arrivant à échéance au Brésil.
Bien que le Mexique et l'Argentine soient à un stade plus précoce de leur cycle de crédit et pèsent sur les marges à court terme, la croissance des utilisateurs reste robuste, avec environ 75 millions d'acheteurs actifs totaux. Malgré la pression macroéconomique continue en Argentine, la direction reste concentrée sur la croissance à long terme, les marges devant s'élargir à mesure que les efficacités logistiques s'améliorent et que les investissements en fintech arrivent à maturité, renforçant ainsi le cas d'investissement à long terme convaincant de MELI.
Auparavant, nous avions couvert une thèse haussière sur MercadoLibre, Inc. (MELI) par Daan | InvestInsights en mai 2025, qui soulignait la domination de l'entreprise sur les marchés du commerce électronique et de la fintech en Amérique latine, la forte croissance des utilisateurs et les vents favorables à l'adoption numérique à long terme. Le prix de l'action MELI a diminué d'environ 32,98 % depuis notre couverture, en raison des préoccupations des investisseurs concernant la compression des marges due à des réinvestissements agressifs dans la logistique et la fintech, ainsi que des risques macroéconomiques dans les principaux marchés, ce qui a exercé une pression sur les attentes de rentabilité à court terme malgré la forte croissance continue. Sergey partage une vision similaire mais insiste sur le levier opérationnel, les efficacités logistiques et la maturité du crédit fintech qui stimulent l'expansion des marges.