Le pivot IA de Peloton est-il un signal d'achat ?

Points clés
L'action Peloton se négocie à une valorisation bon marché par rapport à son flux de trésorerie disponible.
L'entreprise se tourne vers une stratégie axée sur l'IA pour améliorer la personnalisation et s'étendre sur le marché plus large du bien-être.
Peloton conserve ses abonnés mais peine à croître dans un marché concurrentiel.
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Peloton Interactive (NASDAQ: PTON) a offert aux investisseurs des montagnes russes au cours des cinq dernières années. Les actions ont atteint un sommet de 171 $ en 2021, mais avec le retour des gens à la salle de sport, l'action a chuté et se négocie maintenant autour de 4 $ avec une capitalisation boursière de 1,7 milliard de dollars.
La croissance des revenus a stagné, mais Peloton compte toujours plus de 2,6 millions d'abonnés. Cette base génère des revenus récurrents et des flux de trésorerie, ce qui explique en partie pourquoi l'action semble bon marché, se négociant à environ 5 fois le flux de trésorerie disponible des douze derniers mois.
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Maintenant, la direction s'appuie sur une stratégie axée sur l'intelligence artificielle (IA) pour rendre le produit plus personnalisé et capter une part du marché mondial du bien-être de 7 billions de dollars. Les premiers résultats semblent encourageants, mais est-ce suffisant pour faire de l'action un achat aujourd'hui ?
Amélioration des finances
Le PDG Peter Stern a déclaré lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats que Peloton souhaite utiliser l'IA pour aider les membres au-delà des entraînements, y compris dans "un éventail de domaines de remise en forme et de bien-être". Il n'a pas partagé de plans de produits spécifiques, mais l'opportunité pourrait considérablement élargir le marché adressable de Peloton. Le marché du bien-être couvre tout, des suppléments et de la nutrition aux produits de perte de poids.
Si Peloton peut étendre son coaching basé sur l'IA à ces domaines, cela pourrait fournir des recommandations personnalisées basées sur le parcours de remise en forme unique de chaque membre et potentiellement créer de nouvelles façons de monétiser sa base d'abonnés. Cela pourrait être un puissant moteur de croissance.
Au cours du dernier trimestre, les équipements de fitness connectés (vélos, tapis de course, etc.) représentaient 37 % des 657 millions de dollars de revenus totaux de l'entreprise. Mais l'activité matérielle n'est pas le moteur de profit, car elle vend l'équipement avec une faible marge par rapport au coût. Le véritable générateur de revenus sont les abonnements, qui représentaient 63 % des revenus.
Sur ce point, la fonctionnalité de coaching IA de l'entreprise résonne, avec 46 % des utilisateurs actifs engagés dans des conseils personnalisés. Le taux de désabonnement des abonnés est passé de 1,4 % il y a un an à 1,9 % le trimestre dernier, ce qui représente des chiffres solides pour tout service d'abonnement, surtout compte tenu des récentes augmentations de prix des abonnements de Peloton.
Pendant ce temps, la rentabilité continue de s'améliorer. La marge brute a augmenté de quelques points de pourcentage pour dépasser 50 % le trimestre dernier, avec un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) en hausse de 39 % d'une année sur l'autre pour atteindre 81 millions de dollars. Peloton a également réduit sa dette nette de 52 %, relevé ses prévisions de marge pour l'ensemble de l'année et s'attend à générer au moins 275 millions de dollars de flux de trésorerie disponible.
Dans l'ensemble, le pivot IA et le profil financier en amélioration sont des signes encourageants, mais il y a quelques raisons pour lesquelles je resterais prudent quant à l'achat de l'action.
Peloton a encore du travail à faire
Premièrement, le chiffre d'affaires total est toujours en baisse, en baisse de 3 % d'une année sur l'autre le trimestre dernier, et la direction s'attend à ce que le chiffre d'affaires de l'année complète diminue de 3 %. Les investisseurs devraient vouloir voir une croissance, en particulier dans le nombre d'abonnés, qui a également diminué.
Deuxièmement, les marchés de la remise en forme et du bien-être sont très concurrentiels. La faible croissance des revenus de Peloton au cours de la dernière année est le symptôme d'un marché encombré avec de nombreux produits alternatifs.
Les finances de Peloton évoluent dans la bonne direction. Cependant, avec des revenus toujours faibles dans un marché concurrentiel, les investisseurs devraient attendre de voir des preuves que les fonctionnalités IA de l'entreprise peuvent élargir la base d'abonnés et relancer la croissance des revenus avant d'acheter des actions.
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John Ballard n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Peloton Interactive. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.