« Cela deviendra un problème » : Jamie Dimon affirme que la dette américaine de 39 billions de dollars entraînera des marchés volatils et une hausse des taux.

Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a mis en garde sur le podcast Newsmakers de NPR cette semaine que la dette de 39 billions de dollars du pays est en train de se diriger vers un mauvais endroit. Il ne peut juste pas vous dire exactement quand cela deviendra un véritable problème (1).

« Je pense que nous devrions travailler dessus », a déclaré Dimon, en référence à la dette (1). « Mais je ne sais pas — et encore une fois, je ne pense que quiconque puisse prédire — est-ce que cela devient un véritable problème dans six mois, six ans ? Je ne sais pas. Je sais que cela deviendra un problème. »

Dimon estime que la dette problématique ressemblera à des marchés volatils, une augmentation des taux d'intérêt et que les personnes qui achètent normalement la dette du gouvernement américain — les investisseurs obligataires qui financent tout, des dépenses militaires aux chèques de sécurité sociale — commenceront à demander un meilleur rendement avant de prêter.

Le terme technique pour ces investisseurs est « vigilantes obligataires ». Si l'emprunt du gouvernement devient plus coûteux parce que ces investisseurs se montrent réticents, les taux plus élevés affecteront le marché du travail et l'ensemble de l'économie.

« La façon dont cela se manifesterait est une volatilité des marchés, des taux d'intérêt à la hausse… des vigilantes obligataires, des personnes qui ne voudront pas acheter des bons du Trésor américain », a déclaré Dimon. « Les États-Unis resteront la meilleure économie, mais ils ne voudront pas détenir des bons du Trésor américain (1) ».

Actuellement, les États-Unis paient plus de 1 billion de dollars par an juste en intérêts sur leur dette (2) — et ce chiffre devrait doubler au cours des dix prochaines années, selon le Bureau du budget du Congrès.

Pour mettre cela en perspective, l'ensemble du gouvernement fédéral a dépensé environ 7 billions de dollars en 2025, ce qui signifie également que le gouvernement dépense désormais 20 % de chaque dollar d'impôt perçu uniquement pour payer les intérêts sur la dette précédente.

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Dimon a également souligné le moment où les États-Unis ont eu une réelle chance de résoudre ce problème et ne l'ont pas fait.

En 2010, le président Barack Obama a créé une commission bipartite pour s'attaquer à l'endettement national croissant. Elle s'appelait la Commission Simpson-Bowles (3), nommée d'après ses deux co-présidents, le sénateur républicain Alan Simpson et l'ancien directeur de cabinet démocrate Erskine Bowles.

La commission a élaboré un plan pour réduire les dépenses discrétionnaires, réformer le code des impôts et remodeler les coûts des soins de santé. Il était suffisamment détaillé et politiquement douloureux pour que les deux camps aient quelque chose à détester.

Mais le Congrès n'a pas réussi à parvenir à un consensus, il ne l'a donc pas adopté.

« Il y a des années, nous avions une solution, la Commission Simpson-Bowles. Elle n'a pas été réalisée », a déclaré Dimon (1). « J'aurais aimé qu'elle soit réalisée. Ce serait un grand succès pour tous les Américains, et cela résoudrait certains de ces problèmes. »

Au lieu de cela, les États-Unis continuent d'enregistrer un déficit budgétaire annuel, où le gouvernement dépense plus qu'il ne perçoit d'impôts chaque année.

Un grand problème est que la plupart des dépenses fédérales ne sont pas facultatives.

Des dépenses d'environ 7 billions de dollars par le gouvernement en 2025, environ 4,2 billions de dollars ont été consacrés aux dépenses obligatoires.

Les dépenses obligatoires sont l'argent que le gouvernement fédéral verse qui sont exigées par la loi, comme Medicare, Medicaid et la sécurité sociale, pour couvrir les soins de santé et les revenus de retraite de dizaines de millions d'Américains (2).

Dimon décrit ces dépenses comme étant « figées dans le marbre ». Vous ne pouvez pas les réduire sans retirer les avantages versés aux personnes depuis des décennies et sur lesquels elles dépendent actuellement pour survivre.

Il reste 2,8 billions de dollars, qui sont déjà répartis entre la défense, l'éducation, les infrastructures et tout le reste, comme la seule partie flexible du budget. Et 1 billion de ce montant est désormais directement alloué aux paiements d'intérêts.

Les deux partis le savent. C'est en partie ce qui frustre Dimon. Il arpente les couloirs du Congrès depuis des années et dit que presque tout le monde avec qui il parle comprend les mathématiques.

« Ni les démocrates ni les républicains ne se sont vraiment concentrés sur cela depuis un certain temps », a-t-il déclaré (1). « C'est juste que nous n'avons pas encore eu la volonté de réellement s'en occuper ».

Les économistes suivent le montant dû par les États-Unis et la façon dont cette dette se compare à la taille de l'économie.

Le ratio dette/PIB actuel est d'environ 123 % (4), ce qui signifie que le pays doit environ 1,23 $ pour chaque 1 $ qu'il produit au cours d'une année.

Pour mettre cela en perspective, imaginez un ménage qui gagne 100 000 $ par an mais qui a 123 000 $ de dettes. C'est gérable, tant que ce ménage maintient ses taux d'intérêt bas et que ses revenus continuent de croître.

Dimon estime que les États-Unis devraient se concentrer sur la croissance de leurs revenus plutôt que sur la réduction des budgets. Il affirme que les États-Unis devraient viser une croissance du PIB de 3 % par an — et non les environ 2 % qu'ils ont enregistrés en moyenne.

« Si nous devions croître à 3 % et non à 2 %, la dette/PIB commencerait à baisser », a-t-il déclaré (1). « C'est la nation la plus innovante que le monde ait jamais connue, et donc je pense que nous devrions nous concentrer un peu sur cela pour résoudre le problème, plutôt que simplement augmenter les impôts ou réduire les dépenses ».

Il est optimiste quant à la capacité de l'Amérique à croître. Mais il est également honnête sur le fait que la croissance seule ne suffit probablement pas, et que la volonté politique d'une solution globale n'est toujours pas là.

Dimon ne prédit pas un krach économique. Il essaie d'avertir les décideurs politiques et le public que la dette s'accumule lentement mais sûrement.

Compte tenu de cela, voici ce que cela pourrait signifier pour vous :

Si les investisseurs obligataires commencent à exiger des rendements plus élevés pour détenir la dette américaine, les taux d'intérêt dans leur ensemble ont tendance à augmenter avec eux. Cela signifie que les taux hypothécaires, les prêts automobiles, les taux de cartes de crédit — tout devient plus cher. Si vous avez des dettes à taux variable ou si vous prévoyez de contracter de nouvelles dettes dans les prochaines années, c'est quelque chose à surveiller de près.

Pour les investisseurs, des taux d'intérêt plus élevés sont généralement une mauvaise nouvelle pour les cours des actions. Dimon lui-même a noté que « les taux d'intérêt sont comme la gravité pour presque tous les prix des actifs » — lorsque les taux augmentent, les évaluations ont tendance à baisser (5).

La réponse honnête est que personne ne sait quand cela se produira. Ni Dimon, ni la Fed, ni les économistes qui suivent les chiffres. Ce que Dimon dit, c'est que plus Washington attend, plus l'ajustement final sera mauvais — et que la « gestion de crise », comme il l'exprime, est une façon plus difficile de résoudre un problème que de s'en occuper avant qu'il n'explose.

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YouTube (1) ; Bureau du budget du Congrès (2) ; Tax Policy Center (3) ; USA Debt Now (4) ; Yahoo Finance (5)

Cet article est apparu à l'origine sur Moneywise.com sous le titre : ‘It will become a problem': Jamie Dimon says America's $39 trillion debt will mean volatile markets and rising rates

Cet article fournit des informations uniquement et ne doit pas être interprété comme un conseil. Il est fourni sans garantie d'aucune sorte.