Le package de rémunération de 30 millions de dollars de Julius Baer illustre le prix d'une réinitialisation bancaire

<p>Julius Baer vient d'offrir à son nouveau directeur général l'un des plus gros packages de rémunération du secteur bancaire européen. Sur le papier, Stefan Bollinger a gagné près de 24 millions de CHF (30,5 millions de dollars) en 2025, plus que le patron de l'UBS, Sergio Ermotti.</p>
<p>Mais le chiffre principal en dit moins sur la performance que sur le prix que Julius Baer est prêt à payer pour restaurer sa crédibilité après son exposition désastreuse à l'empire immobilier Signa, effondré, de René Benko.</p>
<p>CE QUI S'EST PASSÉ</p>
<p>Julius Baer a déclaré que son directeur général, Stefan Bollinger, a reçu une rémunération totale de 23,96 millions de CHF pour 2025, sa première année à la tête de la banque privée basée à Zurich.</p>
<p>Ce chiffre a immédiatement frappé les esprits dans le secteur financier suisse. Le directeur général de l'UBS, Sergio Ermotti, a gagné 14,9 millions de CHF pour la même année, tandis que le directeur général de Novartis, Vasant Narasimhan, a reçu 24,9 millions de CHF.</p>
<p>Mais le package de Julius Baer nécessite un contexte. La rémunération de Bollinger pour son travail au cours de l'année s'est élevée à 8,27 millions de CHF. Le reste provenait de primes de remplacement d'une valeur de 14,76 millions de CHF qui l'ont indemnisé pour des bonus différés qu'il avait perdus en quittant Goldman Sachs pour accepter le poste.</p>
<p>Autrement dit, la majeure partie du paiement était un coût de recrutement plutôt qu'une récompense pour sa performance de la première année.</p>
<p>Bollinger a pris la tête de la banque en janvier 2025 après le départ de l'ancien directeur général Philipp Rickenbacher. Son prédécesseur s'est retiré suite aux retombées de la forte exposition de Julius Baer au groupe immobilier Signa contrôlé par l'investisseur autrichien René Benko.</p>
<p>L'effondrement de Signa a contraint Julius Baer à enregistrer des dépréciations importantes et a soulevé de sérieuses questions sur sa culture de gestion des risques. L'épisode a terni la réputation d'une banque longtemps connue pour son approche conservatrice de la banque privée et sa gestion de fortune disciplinée.</p>
<p>L'institution a passé l'année dernière à tenter de réinitialiser sa stratégie. Julius Baer affirme se recentrer sur son cœur de métier, la gestion de fortune, et se retirer des activités plus risquées qui ont compliqué son bilan.</p>
<p>Sur le plan opérationnel, la banque a présenté un tableau mitigé pour 2025. Les actifs sous gestion ont augmenté de 5 % pour atteindre 521 milliards de CHF et le groupe a attiré 14,4 milliards de CHF de nouveaux actifs nets au cours de l'année. Le bénéfice sous-jacent avant impôts a augmenté de 17 % pour atteindre 1,266 milliard de CHF et l'efficacité s'est améliorée.</p>
<p>Mais le bénéfice net déclaré a chuté de 25 % à 764 millions de CHF, reflétant des charges exceptionnelles et des pertes de crédit de 213 millions de CHF liées en partie au nettoyage de Signa.</p>
<p>La banque reste également sous le coup d'une procédure de sanction de l'autorité de surveillance suisse Finma, liée à des défaillances antérieures en matière de gestion des risques. Tant que cette procédure n'est pas résolue, Julius Baer ne peut pas reprendre ses rachats d'actions, ce qui limite sa capacité à retourner du capital aux actionnaires.</p>
<p>POURQUOI C'EST IMPORTANT</p>
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<p>Le package de rémunération met en lumière une vérité plus large sur les redressements d'entreprise. Réparer une franchise endommagée ne coûte rarement bon marché.</p>
<p>Les conseils d'administration promettent presque toujours la même solution lorsque les choses tournent mal. Ils engagent une nouvelle direction, resserrent les contrôles des risques et déclarent un nouveau départ stratégique. Mais recruter la personne censée symboliser la discipline et la crédibilité nécessite souvent une offre très coûteuse.</p>
<p>C'est particulièrement vrai lorsque le candidat vient d'une banque d'investissement mondiale comme Goldman Sachs. Les dirigeants de ce niveau laissent souvent derrière eux des années de rémunération différée, que les nouveaux employeurs doivent remplacer s'ils veulent que le recrutement ait lieu.</p>
<p>Techniquement, cela rend la rémunération de Bollinger moins spectaculaire. Une grande partie de l'argent remplace simplement les incitations qu'il avait déjà gagnées ailleurs. Pourtant, la distinction change rarement la réaction du public.</p>
<p>Les investisseurs et les employés ne lisent pas les tableaux de rémunération comme le font les comptables. Ils voient un chiffre principal et jugent le message qu'il envoie.</p>
<p>Dans ce cas, le message est compliqué. Julius Baer essaie de projeter la prudence et la discipline après un épisode dommageable de gestion des risques. Dans le même temps, elle paie son nouveau dirigeant plus que le chef de la plus grande banque de Suisse.</p>
<p>Cette tension reflète le défi plus profond auquel le groupe est confronté. Julius Baer doit convaincre ses clients et investisseurs que l'épisode Signa était une erreur isolée plutôt qu'une faiblesse structurelle dans la manière dont la banque évalue les risques.</p>
<p>Le mandat de Bollinger ne concerne donc pas seulement la performance financière. Il doit restaurer la confiance dans la culture et la prise de décision de l'institution.</p>
<p>Il y a aussi un contexte suisse plus large. La rémunération des dirigeants reste politiquement sensible dans le pays, en particulier dans le secteur bancaire. L'UBS est toujours sous intense surveillance suite à son rachat de Credit Suisse et au débat réglementaire qui s'en est suivi.</p>
<p>Dans ce contexte, un package de rémunération de près de 24 millions de CHF était voué à attirer l'attention, même si une grande partie est un coût de recrutement ponctuel.</p>
<p>ET ENSUITE</p>
<p>Le véritable test pour Bollinger ne sera pas sa rémunération, mais la réussite de la stratégie.</p>
<p>Les investisseurs observeront attentivement si Julius Baer peut dégager une plus forte rentabilité en 2026 tout en évitant de nouvelles surprises liées à des expositions héritées. Les progrès avec les régulateurs seront également importants, car la banque ne pourra pas redémarrer ses rachats d'actions tant que la procédure de sanction de la Finma ne sera pas résolue.</p>
<p>Si le redressement réussit, le package de recrutement de Bollinger semblera un investissement coûteux mais rationnel dans le leadership. S'il échoue, le chiffre de la rémunération deviendra un symbole facile d'une banque qui a payé cher pour le changement mais a eu du mal à le réaliser.</p>
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