Le demi-tour de Kraft Heinz et la croissance de son FCF entraînent d'énormes transactions d'options d'achat inhabituelles

The Kraft Heinz Company (KHC) a annoncé un flux de trésorerie disponible solide pour le T4 le 11 février, et le nouveau PDG a arrêté les plans de KHC de se séparer en deux sociétés publiques. En conséquence, cela a conduit à une activité d'options d'achat énorme et inhabituelle, comme le montre le récent rapport de Barchart.
Le rapport Barchart sur l'activité inhabituelle des options sur actions de lundi soir, le 16 mars, montre une activité massive dans les options d'achat KHC expirant à la fin de mars (27/03/26). En conséquence, cela présente une opportunité intéressante pour les investisseurs axés sur la valeur. Cet article approfondira ce sujet.
KHC a clôturé à 22,71 $ lundi 16 mars, en baisse par rapport à un pic récent de 24,99 $, juste avant la publication des résultats, mais en hausse par rapport à 22,58 $, son plus bas niveau le 13 mars.
Le rapport Barchart sur l'activité inhabituelle des options sur actions montre que les options d'achat avec des prix d'exercice de 23,00 $ et 23,50 $ expirant le 27 mars ont connu une activité de trading énorme. Cela peut être vu dans le tableau ci-dessous du rapport Barchart.
Il montre que les investisseurs achetant et vendant des options d'achat à 23,50 $ dues le 27 mars ont échangé 13 440 contrats. C'est près de 100 fois le nombre précédent de contrats d'options en circulation (c'est-à-dire que la colonne Vol/OI est 98,82x).
De même, plus de 13 325 options d'achat à 23,00 $ ont été échangées, soit plus de 80 fois le nombre précédent de contrats.
Cela indique un achat massif d'options d'achat par les institutions. Examinons pourquoi elles pourraient être si optimistes.
Flux de trésorerie disponible solide de Kraft Heinz
Kraft a annoncé le 11 février que les ventes nettes avaient chuté de 3,5 %. Cependant, son flux de trésorerie d'exploitation (OCF) a augmenté de 6,6 %, et son flux de trésorerie disponible (FCF), qui déduit les dépenses d'investissement de l'OCF, a augmenté de 15,9 %.
Cela a entraîné une augmentation de ses marges de FCF et également une augmentation du taux de « conversion » du FCF. C'est la partie du résultat net qui devient ou se convertit en flux de trésorerie disponible (FCF).
C'est peut-être ce que le nouveau PDG, Steve Cahillane, a vu et pourquoi il a décidé de garder l'entreprise unie.
Par exemple, le tableau ci-dessus montre que la marge de FCF pour toute l'année 2025 était de près de 15 % contre 12 % en 2024. Stock Analysis montre que la marge de FCF du T4 était en fait de 18,43 % contre 15,81 % au T3 et 17,35 % au T4 2024.
L'essentiel est que la génération de trésorerie de l'entreprise, malgré une baisse des ventes, entraîne en réalité une augmentation du flux de trésorerie disponible. Elle extrait plus de trésorerie des opérations.
Cela a d'énormes implications pour les perspectives d'avenir de l'entreprise, le FCF futur et la valeur sous-jacente de l'action.
Prévision du FCF
La direction a fourni une déclaration d'orientation dans le communiqué de résultats indiquant qu'elle s'attend à ce que la conversion du FCF reste élevée à 100 %. Cela implique que le niveau de la marge de FCF de KHC pourrait rester élevé.
De plus, les analystes prévoient désormais 24,46 milliards de dollars de revenus pour 2026 (en légère baisse par rapport à 24,92 milliards de dollars en 2025) et 24,59 milliards de dollars pour 2027.
En conséquence, si l'entreprise peut maintenir une marge de FCF légèrement inférieure à celle du T4 de 18,43 %, disons 17 %, son FCF pourrait augmenter de manière significative :
2026 : 24,46 milliards $ de ventes x 0,17 = 4,16 milliards $ de FCF (en hausse de +13,6 % par rapport à 3,661 milliards $ en 2025)
2027 : 24,59 milliards $ x 0,17 = 4,18 milliards $ de FCF (+14,2 % par rapport à 2025)
L'essentiel est que Kraft Heinz disposera de suffisamment de flux de trésorerie disponible qui pourront être utilisés pour améliorer les marques sous-jacentes de l'entreprise. C'est ce que le nouveau PDG veut faire.
Cela pourrait avoir d'énormes implications pour la valeur sous-jacente de l'action KHC.
Objectifs de prix pour KHC
Si KHC devait distribuer 100 % de son FCF de 2025 sous forme de dividende, le rendement du dividende serait :
Ainsi, en supposant que le marché utilise un rendement de FCF de 13 % pour 2026 (c'est-à-dire qu'il s'améliore un peu en raison de niveaux de FCF plus élevés) :
4,16 milliards $ de FCF / 0,13 = 32,0 milliards $ de capitalisation boursière prévisionnelle
En d'autres termes, la valeur potentielle de l'action KHC est supérieure à 5,1 milliards $, soit un gain de 19 % :
32,0 milliards $ / 26,88 milliards $ aujourd'hui = 1,19x
Cela implique que l'objectif de prix pour l'action KHC est 19 % plus élevé :
1,19 x 22,71 $ de prix = 27,02 $ d'objectif de prix (PT)
Cela coïncide avec le potentiel de hausse de l'enquête de 20 analystes de Yahoo! Finance : 25,03 $, et AnaChart (30,45 $, 15 analystes).
En fin de compte, l'action KHC a un potentiel de hausse significatif d'un point de vue fondamental.
Conclusion
C'est peut-être aussi pourquoi tant d'investisseurs sont prêts à acheter de grands volumes d'options d'achat KHC, comme le montre le rapport d'aujourd'hui.
Notez que la période d'expiration n'est que dans 11 jours, ce n'est donc pas un investissement à long terme. Par conséquent, les investisseurs doivent être prudents en copiant l'activité de trading de ces investisseurs institutionnels sur les options d'achat KHC. Par exemple, il pourrait être judicieux de choisir une période d'expiration plus longue. Acheteur, méfiez-vous.
À la date de publication, Mark R. Hake, CFA n'avait pas (directement ou indirectement) de positions dans les titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com