Kura Sushi (KRUS) Transcription de l'appel sur les résultats du T2 2026

Source de l'image : The Motley Fool.

Date

Mardi 7 avril 2026 à 17h00 ET

Participants à l'appel

- Président et chef de la direction — Hajime Jimmy Uba

- Chef des finances — Jeff Uttz

- Vice-président principal, Relations avec les investisseurs et Développement de systèmes — Benjamin Porten

Transcription complète de la conférence téléphonique

Opérateur : Bon après-midi, mesdames et messieurs, et merci de votre patience. Bienvenue à l'appel de conférence sur les résultats du deuxième trimestre fiscal 2026 de Kura Sushi USA, Inc. [Instructions de l'opérateur]. Veuillez noter que cet appel est enregistré. Sont présents aujourd'hui Hajime Jimmy Uba, président et chef de la direction ; Jeff Uttz, chef des finances ; et Benjamin Porten, vice-président principal, Relations avec les investisseurs et Développement de systèmes. Et maintenant, j'aimerais passer la parole à M. Porten. Allez-y.

Benjamin Porten : Merci, opérateur. Bon après-midi à tous, et merci de votre participation. À l'heure actuelle, tout le monde devrait avoir accès à notre communiqué de presse sur les résultats du deuxième trimestre fiscal 2026. Il se trouve sur www.kurasushi.com dans la section Relations avec les investisseurs. Une copie du communiqué de presse a également été incluse dans le formulaire 8-K que nous avons déposé auprès de la SEC. Avant de commencer nos remarques officielles, je dois rappeler à tous qu'une partie de notre discussion aujourd'hui comprendra des déclarations prospectives telles que définies dans le Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations prospectives ne garantissent pas les performances futures et, par conséquent, vous ne devriez pas vous y fier indûment.

Ces déclarations sont également soumises à de nombreux risques et incertitudes qui pourraient entraîner des résultats réels matériellement différents de ce que nous attendons. Nous vous renvoyons à nos dépôts auprès de la SEC pour une discussion plus détaillée des risques qui pourraient avoir un impact sur nos futurs résultats d'exploitation et notre situation financière. De plus, au cours de l'appel d'aujourd'hui, nous discuterons de certaines mesures financières non conformes aux GAAP, que nous pensons utiles pour évaluer notre performance. La présentation de ces informations supplémentaires ne doit pas être considérée isolément ni comme un substitut aux résultats préparés conformément aux GAAP, et les rapprochements avec les mesures GAAP comparables sont disponibles dans notre communiqué de presse.

Cela étant dit, j'aimerais passer la parole à Jimmy.

Hajime Uba : Merci, Ben, et merci à tous de vous joindre à nous aujourd'hui. En entrant dans cette année fiscale, nous savions que le deuxième trimestre fiscal serait essentiel pour notre capacité à atteindre nos objectifs déclarés, nos attentes et nos prévisions pour l'année entière. Comme certains d'entre vous l'ont peut-être vu dans le communiqué de cet après-midi, notre deuxième trimestre fiscal a été très solide. Nous avons beaucoup de bonnes nouvelles à partager aujourd'hui, y compris des ventes comparables meilleures que prévu et un effet de levier de main-d'œuvre record. Alors, allons-y. Les ventes totales pour le deuxième trimestre fiscal se sont élevées à 80 millions de dollars, représentant une croissance des ventes comparables de 8,6 %, avec 4,3 % de trafic positif et 4,3 % de prix sur le mix.

Pour faire le point sur notre objectif de ventes comparables stables à légèrement positives pour l'année entière. Notre croissance des ventes comparables depuis le début de l'année, à la fin du premier semestre de l'exercice 2026, est maintenant de 3 %. Bien que le T2 soit le trimestre le plus favorable de l'année fiscale d'un point de vue comparatif, compte tenu de notre performance à ce jour, nous nous attendons maintenant à des comparables annuels modestement positifs. Le coût des marchandises en pourcentage des ventes était de 30,4 % par rapport à 28,7 % au trimestre de l'année précédente. La situation tarifaire reste largement inchangée pour nous et les [ minorités ] en raison des changements dans les types de tarifs ont été compensés par l'inflation des matières premières.

Nous continuons de prévoir que les COGS pour l'année entière seront d'environ 30 %, bien que le pourcentage des ventes ait augmenté de 410 points de base remarquables par rapport à 34,8 % l'année dernière pour atteindre 30,7 %, grâce à des initiatives opérationnelles et à un meilleur effet de levier des ventes. L'opportunité des initiatives de main-d'œuvre se développe parallèlement à l'effet de levier saisonnier, et il est inhabituel de voir ce niveau d'impact au premier semestre de l'année fiscale. Compte tenu de nos progrès à ce jour, notre objectif initial d'améliorer la main-d'œuvre en pourcentage des ventes de 100 points de base s'est avéré conservateur. Passons au développement des unités. Au deuxième trimestre, nous avons ouvert un nouveau restaurant à [indiscernible].

Après la fin du trimestre, nous avons ouvert quatre restaurants supplémentaires : Orange et Union City, en Californie, Goodyear, en Arizona, et Wellington, en Floride. Les ouvertures de l'exercice 2026 s'annoncent aussi solides que celles de l'exercice 2025, qui a été le millésime le plus fort de mémoire récente. Nous avons actuellement 8 unités en construction. Comme certaines d'entre elles ont été récemment mises en chantier, notre attente pour les nouvelles ouvertures en 2026 reste de 16 unités. Concernant le marketing, il est clair que notre stratégie de réaccentuation de nos collaborations IP fonctionne. Notre collaboration avec [ Kirbi ] a été aussi réussie que nous l'espérions et Nintendo est un excellent partenaire. La popularité [indiscernible] a été l'une des raisons de notre solide performance en février.

Notre collaboration actuelle avec [ IV ] [indiscernible] coïncide avec la sortie de la troisième saison. Notre prochaine collaboration est avec Tamagotchi dans le cadre de son 30e anniversaire, suivie par [indiscernible]. Ils apportent une introduction significative à [indiscernible] dans notre programme de récompenses. C'est l'évolution la plus significative du programme de récompenses depuis son introduction, et nous avons travaillé pour créer quelque chose qui ravira à la fois les nouveaux clients et les [indiscernible] de longue date. En ce qui concerne le système de réservation, j'ai le plaisir de signaler que -- ce sont les membres qui utilisent le système de réservation, un taux de visite beaucoup plus élevé que [indiscernible]. Nos deux [indiscernible] en cours sous la précision de nos estimations de temps d'attente.

Et nous pensons que le système de réservation a réussi à résoudre le principal problème de nos clients. Nous pensons qu'il existe une opportunité supplémentaire en sensibilisant à la possibilité de faire des réservations et [indiscernible] complètement. À cette fin, après avoir ouvert les réservations aux non-membres du programme de récompenses, nous avons pu augmenter le nombre de réservations effectuées de plus de 30 %. Concernant ces robots, nous continuons de prévoir de moderniser la majorité des 50 restaurants qui ont l'espace pour les accueillir d'ici la fin de l'année fiscale. Si cela a été mentionné, notre attente d'améliorer la main-d'œuvre de 100 points de base pour l'exercice 2026 ne tient pas compte de l'impact des robots [indiscernible].

Nous nous attendons à ce que le robot offre un avantage incrémental de 50 points de base en 2027 par rapport à ce que nous atteindrons à la fin de cette année fiscale. C'est avec plaisir que je peux annoncer un trimestre aussi solide, et je tiens à remercier nos équipes dans nos restaurants et notre centre de soutien pour avoir rendu cela possible. Avant de passer la parole à Jeff, je voudrais prendre un moment pour aborder notre annonce d'aujourd'hui et le reconnaître et le remercier personnellement. Il a été un partenaire inestimable pour moi et pour Kura Sushi au cours des 4 dernières années. Sa vision stratégique et son leadership financier ont été déterminants dans notre parcours de croissance en tant que société cotée en bourse.

Bien que son expertise et son partenariat nous manqueront, nous sommes reconnaissants de tout ce qu'il a apporté à notre succès. C'est pourquoi, au nom de tous chez Kura, nous lui souhaitons bonne chance et succès dans ses futures entreprises.

Jeff Uttz : Merci, Jimmy, pour ces aimables paroles. Ce fut un honneur et un privilège de servir de CFO chez Kura Sushi au cours des 4 dernières années. Je suis incroyablement fier de ce que nous avons accompli ensemble en équipe, et je tiens à remercier Jimmy, le conseil d'administration et chaque membre de la famille Kura pour leur partenariat et leur confiance. Permettez-moi maintenant de vous présenter nos résultats financiers du deuxième trimestre fiscal. Pour le deuxième trimestre, les ventes totales se sont élevées à 80 millions de dollars, contre 64,9 millions de dollars au trimestre précédent. La croissance des ventes comparables des restaurants par rapport à la période de l'année précédente a été de 8,6 %, dont 4,3 % provenant du trafic et 4,3 % du prix et du mix.

La croissance des ventes comparables sur notre marché de la côte Ouest a été de 7,2 % et de 9,7 % sur notre marché du Sud-Ouest. La tarification effective pour le trimestre a été de 4,5 %. Pour rappel, à partir du premier trimestre de l'exercice 2027, nous ne fournirons plus de ventilations régionales pour les ventes comparables, car les comparables régionaux sont largement déterminés par le calendrier des remplissages, et nous ne pensons pas qu'ils soient indicatifs des tendances générales de l'entreprise. Passons maintenant aux coûts. Les coûts de nourriture et de boissons en pourcentage des ventes étaient de 30,4 %, contre 28,7 % au trimestre de l'année précédente, en raison des droits de douane sur les ingrédients importés.

Les coûts de main-d'œuvre et connexes en pourcentage des ventes étaient de 30,7 %, contre 34,8 % au trimestre de l'année précédente, en raison d'efficacités opérationnelles, de la tarification et d'un meilleur effet de levier des ventes, partiellement compensés par une inflation salariale à un chiffre bas. Les dépenses de location et connexes en pourcentage des ventes étaient de 8,1 %, contre 7,9 % au trimestre de l'année précédente. Les charges d'amortissement en pourcentage des ventes étaient de 5,2 %, contre 5,1 % au trimestre de l'année précédente. Les autres coûts en pourcentage des ventes étaient de 14,5 %, contre 13,5 % au trimestre de l'année précédente, en raison de coûts promotionnels et de services publics plus élevés. Les frais généraux et administratifs en pourcentage des ventes étaient de 13,7 %, contre 16,9 % au trimestre de l'année précédente.

Le deuxième trimestre fiscal 2026 comprend 1,2 million de dollars de frais de litige, contre 2,1 millions de dollars de frais de litige au trimestre précédent. La perte d'exploitation s'est élevée à 2,2 millions de dollars, contre une perte d'exploitation de 4,6 millions de dollars au trimestre précédent. La charge d'impôt sur le revenu était de 51 000 $, contre 38 000 $ au trimestre précédent, et la perte nette était de 1,7 million de dollars, soit -0,14 $ par action, contre une perte nette de 3,8 millions de dollars, soit -0,31 $ par action, au trimestre précédent. La perte nette ajustée, qui exclut les frais de litige, était de 502 000 $, soit -0,04 $ par action, contre une perte nette ajustée de 1,7 million de dollars, soit -0,14 $ par action, au trimestre précédent.

Le bénéfice d'exploitation au niveau du restaurant en pourcentage des ventes était de 18,2 %, contre 17,3 % au trimestre de l'année précédente. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 5,5 millions de dollars, contre 2,7 millions de dollars au trimestre de l'année précédente. Et à la fin du deuxième trimestre fiscal, nous avions 69,7 millions de dollars en espèces, équivalents de trésorerie et investissements, et aucune dette. Et enfin, j'aimerais mettre à jour et réitérer les prévisions suivantes pour l'exercice 2026. Nous prévoyons maintenant des ventes totales comprises entre 333 millions et 335 millions de dollars. Nous prévoyons d'ouvrir 16 nouvelles unités, maintenant un taux de croissance annuel des unités supérieur à 20 %, avec des dépenses d'investissement nettes moyennes par unité continuant d'être d'environ 2,5 millions de dollars.

Et nous prévoyons maintenant que les frais généraux et administratifs en pourcentage des ventes seront d'environ 12 %, hors frais de litige. Et nous prévoyons maintenant que les marges bénéficiaires d'exploitation au niveau du restaurant pour l'année entière seront comprises entre 18 % et 18,5 %. Et avec cela, j'aimerais repasser la parole à Jim.

Hajime Uba : Merci, Jeff. Cela conclut nos remarques préparées. Nous sommes maintenant heureux de répondre à toutes vos questions. Opérateur, veuillez ouvrir la ligne pour les questions. Pour rappel, pendant la séance de questions-réponses, je pourrais répondre en japonais avant que ma réponse ne soit traduite en anglais.

Opérateur : [Instructions de l'opérateur]. Et la première question vient de la ligne d'Andrew Charles avec TD Cowen.

Andrew Charles : J'ai été un peu surpris, après le fort dépassement des ventes comparables du T2, que les prévisions de revenus n'aient été que légèrement augmentées. Si l'on regarde les prévisions du consensus, il semble que vous approuviez la seconde moitié du point médian. Cela reflète-t-il un conservatisme dans la seconde moitié de l'année ? Ou peut-être pouvez-vous commenter la productivité des nouveaux magasins que vous observez également ?

Hajime Uba : Merci, Andy, pour votre première question. Mais permettez-moi de parler en japonais. [Langue étrangère].

Benjamin Porten : [Interprété] Charles ou Andrew Charles, le nom de mon grand-père est Charles. Andrew, c'est Ben. En ce qui concerne les prévisions que nous avons fournies, elles intègrent vraiment la performance meilleure que prévu du T2. Mais étant donné qu'il y a une guerre en cours et que nous ne savons pas comment cela va se dérouler. Nous avons estimé qu'il était prudent, en termes de nos prévisions, d'ajouter simplement le potentiel du T2, mais sans extrapoler davantage. Cela ne reflète ni conservatisme ni pessimisme. C'est juste de la prudence.

Andrew Charles : D'accord. C'est juste. Et alors, curieux, qu'est-ce qui a entraîné l'amélioration du mix à peu près stable ? Qu'observez-vous en termes de pièces jointes ou de boissons, etc., qui ont contribué à améliorer cette performance ?

Hajime Uba : [Langue étrangère].

Benjamin Porten : [Interprété]. Le facteur le plus important est que nos clients mangent plus d'assiettes par personne. Notre interprétation est que cela reflète le succès des PI. Lorsque nous avons des PI convaincants, les gens sont d'autant plus incités à prendre cette 15e assiette ou à atteindre le seuil de dépenses pour nos cadeaux.

Andrew Charles : Et Jeff, tous mes vœux de succès dans votre nouveau rôle.

Opérateur : La prochaine question vient de la ligne de Todd Brooks avec Benchmark StoneX.

Todd Brooks : Félicitations pour ce très bon trimestre. Et Jeff, bonne chance dans votre prochaine étape ici. Donc, 2 questions, si je peux. Premièrement, vous avez parlé de l'effet de levier de la marge dans cette entreprise et de la capacité à revenir vers une marge d'exploitation des restaurants de 20 % sans aucune sorte de soulagement tarifaire. Je pense que lors d'une récente conférence, Jimmy, vous avez parlé de négociations réussies avec certains fournisseurs. Nous avons vu un effet de levier de main-d'œuvre hors norme ici. Je suppose, où en sommes-nous dans ce parcours ? Et quand pensez-vous que Kura aura la capacité de revenir à ce niveau de 20 % ?

Hajime Uba : [Langue étrangère].

Benjamin Porten : [Interprété]. Todd, c'est Ben. Nous sommes très satisfaits de la façon dont les négociations entre [ Jinny ] et nos fournisseurs se sont déroulées. Malheureusement, nous avons constaté une inflation plus élevée que prévu sur certains de nos produits de fruits de mer, indépendamment des tarifs. Et donc, les avantages des négociations de Jimmy ont été largement compensés. Nous y pensons en termes de grâce aux négociations, nous sommes en mesure de maintenir notre prévision de, plus ou moins, 30 % de COGS pour l'année entière. Et donc, nous ne nous attendons pas à ce que cela soit un apport à une opportunité de marge.

Le plus important sera, comme Jimmy l'a mentionné dans ses remarques préparées, les robots [ DISH ], nous nous attendons à un supplément de 50 points de base en termes d'effet de levier -- ou je suis désolé, en termes d'amélioration de la main-d'œuvre. Et l'année prochaine, nous avons une -- précédemment, nous disions une répartition 50-50 entre les marchés nouveaux et existants, cela s'est encore plus déplacé en notre faveur vers 55-45. Ces -- les nouveaux marchés n'ont aucun impact sur la cannibalisation. Et donc, ce sera un vent arrière pour l'exercice 2027. Et à toutes choses égales par ailleurs, les nouveaux marchés surperforment. Et donc, entre ces éléments, nous sommes très confiants dans notre capacité à revenir à ces 20 % sans allègement tarifaire.

Todd Brooks : Dans un avenir proche.

Benjamin Porten : Dans un avenir proche, en effet.

Todd Brooks : Parfait. Et ensuite, ma question de suivi, je reviendrai dans la file. Si -- et je pense, Jimmy, quand vous l'avez parcouru, vous avez parlé de quelques partenariats IP futurs.