L.B. Foster (FSTR) Transcription de la conférence sur les résultats du T2 2025

Source de l'image : The Motley Fool.

DATE

11 août 2025 à 8h30 ET

PARTICIPANTS À L'APPEL

- Président et Chef de la direction — John F. Kasel

- Chef des finances — William M. Thalman

- Directeur du reporting financier et des relations avec les investisseurs — Lisa Durante

Transcription complète de la conférence téléphonique

Opérateur : Bonjour et merci de votre présence. Bienvenue à la conférence sur les résultats du deuxième trimestre 2025 de L.B. Foster. [Instructions de l'opérateur] Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est enregistrée. Je voudrais maintenant passer la parole à votre intervenant d'aujourd'hui, Lisa Durante. Allez-y.

Lisa Durante : Merci, opérateur. Bonjour à tous et bienvenue à la conférence sur les résultats du deuxième trimestre 2025 de L.B. Foster. Je m'appelle Lisa Durante, Directrice du reporting financier et des relations avec les investisseurs de la société. Notre Président et PDG, John Kasel, et notre Chef des finances, Bill Thalman, présenteront nos résultats d'exploitation du deuxième trimestre, nos perspectives de marché et le développement de nos activités ce matin. Nous commencerons l'appel avec John qui donnera son point de vue sur la performance de l'entreprise au deuxième trimestre. Bill examinera ensuite les résultats financiers du deuxième trimestre de la société. John donnera une perspective sur l'évolution du marché et les perspectives de l'entreprise dans ses commentaires de clôture. Nous ouvrirons ensuite la séance aux questions.

La présentation des diapositives d'aujourd'hui, ainsi que notre communiqué de presse sur les résultats et nos divulgations financières, ont été publiés sur notre site web ce matin et sont accessibles sur notre page Relations avec les investisseurs à l'adresse lbfoster.com. Nos commentaires ce matin suivront les diapositives et la présentation des résultats. Certaines déclarations que nous faisons sont prospectives et représentent notre vision actuelle de nos marchés et de nos activités aujourd'hui. Ces déclarations prospectives reflètent nos opinions uniquement à la date de cette présentation, et nous n'avons aucune obligation de réviser ou de publier publiquement les résultats de toute révision de ces déclarations à la lumière de nouvelles informations, sauf si la loi sur les valeurs mobilières l'exige.

Pour plus de détails sur les risques, incertitudes et hypothèses liés à nos déclarations prospectives, veuillez consulter les divulgations dans notre communiqué de presse sur les résultats et notre présentation. Nous discuterons également de métriques financières non conformes aux GAAP et nous vous encourageons à lire attentivement nos divulgations et nos tableaux de rapprochement fournis dans le communiqué de presse sur les résultats et la présentation d'aujourd'hui lorsque vous examinerez ces métriques. Sur ce, permettez-moi de passer la parole à John.

John F. Kasel : Merci, Lisa, et bonjour à tous. Merci de vous joindre à nous aujourd'hui pour notre revue du deuxième trimestre. Je commencerai par la diapositive 5, qui couvre les principaux moteurs de nos résultats pour le trimestre. Nous sommes très satisfaits de notre performance au cours du trimestre, avec des améliorations réalisées dans l'ensemble de nos activités. Tout d'abord, nous avons renoué avec la croissance des ventes au deuxième trimestre, avec des revenus en hausse de 2 % par rapport à l'année dernière. Cette croissance a été réalisée dans le segment Infrastructure, avec des ventes en hausse de 22,4 %, tirées par une augmentation de 36 % de notre activité Béton préfabriqué. Les revenus du secteur ferroviaire, en revanche, sont restés faibles au cours du trimestre, diminuant de 11,2 % par rapport à l'année dernière. Cependant, les ventes ferroviaires comprenaient une augmentation de 17,2 % des ventes de gestion de friction par rapport à l'année dernière.

De plus, les taux de demande pour notre offre ferroviaire ont considérablement augmenté au cours du trimestre, comme en témoigne une augmentation de 42,5 % de notre carnet de commandes depuis le début du trimestre. Cela jette des bases solides pour nos perspectives de croissance dans la seconde moitié de l'année. Soulignant les avantages de notre exécution stratégique, nous avons réalisé une augmentation de 51,4 % de l'EBITDA ajusté par rapport à l'année dernière, malgré la modeste croissance des ventes au cours du trimestre. L'amélioration a été tirée par des marges favorables dans le segment Infrastructure et une forte capacité de levier SG&A à l'échelle de l'entreprise. Notre dette nette a diminué à 77,4 millions de dollars à la fin du trimestre, le ratio d'endettement brut s'améliorant à 2,2x, contre 2,7x l'année dernière.

Et enfin, les taux de commande pour le trimestre ont entraîné une solide augmentation de notre carnet de commandes pour les deux segments, avec un mix d'activités amélioré par rapport à l'année dernière. Je vais maintenant passer la parole à Bill pour qu'il examine les aspects financiers du trimestre, et je reviendrai à la fin avec quelques précisions sur nos perspectives de marché et nos prévisions financières pour l'année. À vous, Bill.

William M. Thalman : Merci, John, et bonjour à tous. Je commencerai mes commentaires par la diapositive 7, qui couvre les résultats consolidés du deuxième trimestre. Comme toujours, les tableaux en annexe fournissent des détails sur les résultats financiers abordés lors de l'appel d'aujourd'hui, y compris les rapprochements pour les informations non conformes aux GAAP. Comme John l'a mentionné dans ses propos liminaires, nous avons renoué avec la croissance organique des ventes au cours du trimestre pour la première fois depuis le T1 2024. Les ventes nettes ont augmenté de 2 % d'une année sur l'autre, grâce à une forte croissance du Béton préfabriqué au sein de l'Infrastructure. Le bénéfice brut déclaré a augmenté de 0,4 million de dollars, la marge brute diminuant de 20 points de base à 21,5 %.

Le bénéfice brut déclaré du T2 comprend une charge de 1,1 million de dollars liée à la sortie d'une gamme de produits d'automatisation et de manutention au Royaume-Uni. De plus, le bénéfice brut de l'année dernière comprenait un gain de 0,8 million de dollars sur la vente d'un bien immobilier. En ajustant ces 2 éléments, les marges brutes ont augmenté de 120 points de base par rapport à l'année dernière, grâce à un mix d'activités amélioré, principalement au sein du segment Infrastructure. Les frais généraux et administratifs ont diminué de 2,4 millions de dollars en raison de la baisse des coûts de personnel, d'assurance et de services professionnels au cours du trimestre. Le trimestre en cours comprend une charge de 0,3 million de dollars pour la sortie de l'AMH. Avec des revenus plus élevés et des niveaux de dépenses plus bas, le pourcentage des frais généraux et administratifs par rapport aux ventes s'est amélioré de 200 points de base à 15,6 %.

L'EBITDA ajusté s'est élevé à 12,2 millions de dollars, en hausse de 51,4 % par rapport à l'année dernière, grâce à l'amélioration des marges dans l'Infrastructure et à la réduction des dépenses SG&A dans l'ensemble de l'entreprise. Les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation se sont élevés à 10,4 millions de dollars, soit une amélioration de 15,4 millions de dollars par rapport à l'année dernière, en raison de l'amélioration de la rentabilité et de la réduction des besoins en fonds de roulement. Je couvrirai les développements favorables en matière de commandes et de carnet de commandes plus tard dans la présentation. La diapositive 8 rappelle notre saisonnalité commerciale typique et le profil financier associé. Les niveaux de ventes et d'EBITDA sont normalement plus élevés aux deuxième et troisième trimestres, car ils représentent la principale saison de construction pour nos clients.

Par conséquent, notre flux de trésorerie disponible suit normalement le schéma de consommation au premier semestre de l'année, avec une inversion au second semestre de l'année à mesure que la saison de construction ralentit. Étant donné que le premier semestre 2025 a été plus faible pour notre activité ferroviaire, les besoins en fonds de roulement cette année sont quelque peu différés à la seconde moitié. Ceci est soutenu par le carnet de commandes plus élevé à la fin du T2 ainsi que par la croissance des ventes implicite dans nos prévisions pour la seconde moitié de 2025. Je souligne que le flux de trésorerie disponible estimé au point médian de nos prévisions est d'environ 41 millions de dollars pour le second semestre 2025.

Au cours des deux diapositives suivantes, j'examinerai la performance de nos segments au cours du trimestre, en commençant par le Rail à la diapositive 9. Les revenus du Rail au deuxième trimestre se sont élevés à 76 millions de dollars, en baisse de 11,2 % en raison du retard dans le développement des commandes, principalement dans la distribution ferroviaire, ainsi que de la réduction des activités au Royaume-Uni. Les ventes de produits ferroviaires ont diminué de 15,5 % en raison de la demande plus faible dans la distribution ferroviaire au cours du trimestre. Les ventes de services et solutions technologiques ont également diminué de 32,6 %, y compris la baisse de l'activité au Royaume-Uni. Je mentionnerai ici que la gamme de produits d'automatisation et de manutention que nous quittons au Royaume-Uni a généré 3,1 millions de dollars de ventes et 0,6 million de dollars de perte d'exploitation sur la période de douze mois glissante.

Comme John l'a mentionné, les ventes mondiales de gestion de friction ont augmenté de 17,2 % par rapport à l'année dernière, car cette plateforme de croissance continue de bien performer. Les marges du Rail de 19,9 % ont diminué de 100 points de base, principalement en raison de la charge de sortie de l'AMH de 1,1 million de dollars. Hors cet impact, les marges du Rail ont augmenté de 40 points de base. Les commandes de Rail ont diminué de 2,3 % par rapport à l'année dernière, mais ont augmenté de 37,3 % séquentiellement, reflétant le fort développement du carnet de commandes que nous attendions pour la distribution ferroviaire. Les niveaux de carnet de commandes ont augmenté de 42,5 % au cours du trimestre et de 13,9 % par rapport à l'année dernière. L'amélioration du carnet de commandes a été réalisée à la fois dans les produits ferroviaires et la gestion de friction mondiale, tandis que le carnet de commandes de TS&S a diminué, principalement en raison du Royaume-Uni. Passons aux solutions d'infrastructure à la diapositive 10.

Les ventes nettes ont augmenté de 12,4 millions de dollars, soit 22,4 %, grâce à la force de notre activité Béton préfabriqué, qui a augmenté de 36 % par rapport à l'année dernière. Les ventes de produits en acier ont augmenté de 0,2 million de dollars, les volumes améliorés de revêtements protecteurs et de filetages compensant la baisse des volumes de ponts. Les marges brutes se sont améliorées de 40 points de base à 23,3 %, grâce à des volumes de ventes plus élevés dans le préfabriqué et à des marges améliorées dans les produits en acier en raison de notre travail sur le portefeuille. Hors l'impact favorable de 0,8 million de dollars de la vente de la propriété de Bedford l'année dernière, les marges de l'infrastructure ont augmenté de 190 points de base d'une année sur l'autre. Les commandes d'infrastructure sont restées robustes à 61,4 millions de dollars, en hausse de 13,7 % par rapport à l'année précédente, avec des gains solides dans le Béton préfabriqué.

Le carnet de commandes, totalisant 139,2 millions de dollars, est en hausse de 4,2 millions de dollars par rapport à l'année dernière, y compris 7,9 millions de dollars, soit 36,8 %, grâce à une demande accrue de revêtements protecteurs. Je vais maintenant aborder quelques points clés de nos résultats depuis le début de l'année à la diapositive 11. Les ventes nettes au premier semestre de l'année ont diminué de 9 %, en raison d'une demande plus faible dans le segment ferroviaire, principalement dans la distribution ferroviaire, ainsi que de réductions au Royaume-Uni. Les gains de ventes dans nos plateformes de croissance, le Béton préfabriqué en hausse de 35,1 % et la gestion de friction en hausse de 14,4 %, ont partiellement compensé. Le bénéfice brut depuis le début de l'année reflète les volumes de ventes ferroviaires plus faibles, avec des marges de 21,2 %, en baisse de 20 points de base.

Les frais généraux et administratifs ont diminué de 4,4 millions de dollars par rapport à l'année précédente, les coûts de personnel et de services professionnels plus bas étant les principaux moteurs. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 14,1 millions de dollars, pratiquement stable par rapport à l'année précédente, malgré la baisse de 9 % des ventes. Je mentionnerai ici que le taux d'imposition effectif plus élevé pour le trimestre et la période depuis le début de l'année était dû au fait que nous n'avons pas reconnu de crédit d'impôt sur les pertes avant impôt au Royaume-Uni. J'insiste sur le fait que le taux plus élevé ne reflète pas nos besoins en impôts sur les sociétés, qui restent extrêmement faibles, à environ 2 millions de dollars par an. Nous nous attendons à un impact moindre sur notre taux d'imposition effectif dans les trimestres futurs, compte tenu de nos efforts d'amélioration au Royaume-Uni ainsi que de nos perspectives globales de rentabilité en amélioration.

Les flux de trésorerie d'exploitation ont représenté une utilisation de 15,7 millions de dollars, soit une amélioration de 10,7 millions de dollars par rapport à l'année dernière, grâce à des besoins en fonds de roulement plus faibles. Les commandes ont augmenté de 7,1 %, en raison d'une forte demande dans l'Infrastructure. Je vais maintenant aborder la liquidité et l'endettement à la diapositive 12. Les niveaux d'endettement net de 77,4 millions de dollars ont diminué de 6,6 millions de dollars par rapport à l'année dernière, le ratio d'endettement brut s'améliorant à 2,2x à la fin du trimestre. Comme mentionné précédemment, nous prévoyons environ 41 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles au second semestre 2025. Nous prévoyons de déployer ces fonds pour réduire les niveaux de dette tout en améliorant l'endettement séquentiellement et d'une année sur l'autre.

Nous prévoyons également de poursuivre notre programme de rachat d'actions, avec 36,7 millions de dollars restants autorisés et environ 6,5 % des actions en circulation rachetées au cours des 2,5 dernières années. Un point fort du trimestre a été la négociation réussie d'un amendement à notre facilité de crédit renouvelable. Nous avons augmenté la capacité d'emprunt et prolongé la durée de la facilité jusqu'en juin 2030, tout en réduisant les coûts d'emprunt et en assouplissant les restrictions. Cette réalisation souligne la confiance que nos partenaires bancaires accordent à notre exécution stratégique et à nos perspectives d'avenir, et nous les remercions de leur soutien continu. Je vais brièvement aborder nos priorités d'allocation de capital décrites à la diapositive 13. Le maintien de notre flexibilité financière avec des niveaux de dette et d'endettement raisonnables reste une priorité absolue.

Nous continuons également à investir en CAPEX dans nos plateformes de croissance et à retourner du capital à nos actionnaires par le biais de notre programme de rachat d'actions. En résumé, nous disposons de multiples leviers pour créer de la valeur pour les actionnaires, et nous restons prudents dans notre approche. Mes commentaires de clôture se référeront aux diapositives 14 et 15, couvrant les commandes, les revenus et le carnet de commandes par segment. Le ratio livre-facture pour les douze derniers mois a été de 1,04:1, avec des développements positifs réalisés dans les deux segments. Le ratio du segment ferroviaire s'est amélioré à 1,06:1, avec des taux de commande croissants réalisés pendant 3 trimestres consécutifs. Le ratio de l'infrastructure est également resté positif à 1,02:1, avec une croissance solide d'une année sur l'autre des commandes et des revenus au deuxième trimestre.

Et enfin, à la diapositive 15, il est clair que la plus grande amélioration de notre carnet de commandes a été réalisée dans notre segment ferroviaire, avec une augmentation de 13,9 % d'une année sur l'autre. Je souligne à nouveau que les gains ont été réalisés dans les produits ferroviaires, en hausse de 28,4 %, et la gestion de friction, en hausse de 22,1 %. La baisse du carnet de commandes de TS&S, principalement due au Royaume-Uni, a partiellement compensé. Cela devrait améliorer notre mix de rentabilité global pour le Rail dans les trimestres à venir. Le carnet de commandes de l'Infrastructure reste sain à 139,2 millions de dollars, la demande accrue de revêtements protecteurs entraînant une amélioration du mix d'activités. Merci de votre temps ce matin. Je vais maintenant rendre la parole à John pour ses remarques de clôture. À vous, John.

John F. Kasel : Merci, Bill. Je commencerai mes remarques de clôture, couvrant les récents développements du marché et les perspectives à la diapositive 17. En commençant par le Rail, le financement des projets fédéraux qui avait été précédemment réduit au début de l'année a commencé à être libéré au deuxième trimestre, ce qui a contribué à l'augmentation du carnet de commandes. Nous sommes prudemment optimistes quant au maintien de la demande réelle des clients tout au long du reste de 2025, avec l'espoir que le financement fédéral se poursuivra tel quel. Nous avons constitué un solide carnet de commandes pour nos solutions de gestion de friction, et nous faisons également de nouveaux progrès dans nos gammes de produits de surveillance totale de la voie. Nos clients voient la valeur de ces solutions qui répondent aux exigences opérationnelles les plus difficiles et les plus sûres.

Et enfin, la demande du marché britannique reste difficile, car nous prenons les mesures nécessaires pour redimensionner cette activité vers une offre plus restreinte basée sur la technologie, avec des profils de retour économique de la demande améliorés. Tournons-nous vers le segment Infrastructure. Notre carnet de commandes de préfabriqués reste solide, à près de 95 millions de dollars. Le préfabriqué a également bénéficié des programmes de financement gouvernementaux, en particulier du Great American Outdoors Act, et les projets de construction routière et civile stimulent également nos niveaux de demande. Nous avons précédemment mentionné la mise en service de notre usine de préfabriqués spécialement conçue en Floride centrale. Nous sommes heureux d'annoncer que nous avons fabriqué et installé avec succès notre premier système de murs isolés Envirocast au cours du deuxième trimestre.

Et comme prévu, l'intérêt pour notre solution croît, les pénuries de main-d'œuvre étant prévalentes sur le marché local. Dans l'ensemble, nous restons optimistes quant à la poursuite d'une demande robuste pour notre plateforme de croissance en béton préfabriqué. Passons aux produits en acier. Les résultats du deuxième trimestre ont été globalement stables et le mix d'activités s'est considérablement amélioré avec la reprise de notre activité de revêtements de pipelines, qui a augmenté de 47 % d'une année sur l'autre. Avec le regain d'intérêt pour les investissements énergétiques aux États-Unis, comme en témoigne la croissance des ventes de 37 % au deuxième trimestre et un carnet de commandes plus élevé pour