Transcription des résultats trimestriels Q4 2026 de McKesson (MCK)

Source de l'image : The Motley Fool.\n\n## Date\n\nJeudi 7 mai 2026 à 16h30 HE\n\n## Participants de l'appel\n\n-\nDirecteur général — Brian Tyler\n-\nDirecteur financier — Britt Vitalone\n\nBesoin d'un quote d'un analyste de The Motley Fool ? Envoyez un email à [email protected]\n\n## Transcription complète de l'appel\n\nBrian Tyler : Merci, Jeni. Bonne après-midi, et merci à tous de vous joindre à l'appel des résultats trimestriels de McKesson pour le quatrième trimestre fiscal. Plus tôt aujourd'hui, nous avons rapporté un bon quatrième trimestre qui conclut une année de performances solides. Dans notre fiscal 2026, nous avons augmenté nos bénéfices ajustés par action diluée de 18%, grâce à l'élan dans nos plateformes de croissance stratégiques. Notre flux de trésorerie opérationnel de 6,2 milliards de dollars était solide et a dépassé nos prévisions. Nous avons rendu plus de 5,1 milliards de dollars aux actionnaires. Le fiscal '26 a été une autre année de performance et d'actions disciplinées sur le portefeuille qui ont affûté notre focus et ont maintenu l'élan opérationnel. Au début de l'année, nous avons ajouté Core Ventures et PRISM Vision à nos plateformes d'oncologie et de multispecialité.\n\nLes deux entreprises ont été intégrées sans heurts, générant un fort élan de croissance tout en développant des soins de qualité dans le cadre communautaire. Un an plus tôt, nous avons annoncé le plan de séparer notre segment Medical-Surgical Solutions en une entreprise indépendante. Depuis, nous avons fait des progrès significatifs vers cet objectif. Nous avons mis en place des accords de services de transition, exécuté des transactions de financement et signé un accord pour accueillir Apollo en tant qu'investisseur minoritaire tout en avançant la préparation de la séparation de l'entreprise elle-même. Tant que nous continuons à exécuter vers notre séparation planifiée, nous sommes convaincus qu'elle débloquera de la valeur pour les actionnaires et créera une clarté stratégique pour les deux organisations.\n\nEn janvier, nous avons achevé notre sortie de Norvège, poursuivant ainsi notre approche disciplinée de l'optimisation du portefeuille et remplissant notre engagement de quitter entièrement le marché européen. Opérationnellement, nous avons effectué des mouvements pour mieux aligner notre structure organisationnelle sur notre stratégie. Nous avons introduit de nouveaux segments de reporting, permettant une transparence accrue sur nos zones de croissance et alignant mieux le reporting sur la manière dont nous exploitons l'entreprise et allouons le capital. Notre exécution sur ces initiatives stratégiques a conduit aux résultats solides que nous avons réalisés au fiscal '26 et nous positionne bien pour le fiscal '27. Regardons vers l'avenir, nous anticipons que les bénéfices ajustés par action diluée seront dans la fourchette de 43,80 à 44,60 dollars pour le fiscal '27.\n\nAvec un portefeuille stratégiquement focalisé, un bilan solide et un modèle opérationnel clair, nous sommes bien positionnés pour offrir une valeur à long terme aux actionnaires tout en jouant le rôle critique que nous occupons dans la chaîne de valeur de la santé. Maintenant, permettez-moi de vous partager comment nos priorités stratégiques façonnent l'avenir de McKesson. Je commencerai par notre focus sur les personnes et la culture, qui reste l'enableur clé de tout ce que nous faisons. Nous opérons dans un environnement complexe et en constante évolution, et définir notre avenir nécessite de continuer à évoluer dans la manière dont nous menons tout en restant ancrés dans nos valeurs et notre mission.\n\nNous l'intégrons dans notre culture avec nos principes I2CARE, qui représentent nos valeurs, intégrité, inclusion, client d'abord, respect et excellence. Et grâce à LEADRx, nos principes de leadership. Ensemble, cela constitue notre cadre de prescription de leadership. Il renforce la responsabilité, la confiance et le focus sur le service à nos clients. LEADRx fournit un standard commun pour guider la prise de décision audacieuse, livrer des résultats qui comptent avec rapidité et construire les équipes de demain. Je suis toujours inspiré par l'équipe McKesson et la manière dont ils démontrent ces comportements de leadership. Aujourd'hui, je veux reconnaître deux individus qui ont été des partenaires exceptionnels pour moi et pour notre équipe de leadership. Pendant le trimestre, nous avons annoncé le départ prévu de Britt.\n\nAu cours de son mandat, il a joué un rôle critique dans le renforcement de la base financière de McKesson, l'avancement de notre cadre de déploiement du capital et la positionnement de l'entreprise pour une croissance durable à long terme. Son leadership a été marqué par la discipline, la clarté et un focus inébranlable sur la création de valeur pour les actionnaires. Britt a aidé à construire une organisation financière solide qui continuera à servir l'entreprise bien dans le futur. Je serais remanié si je ne notais pas que pendant le mandat de Britt en tant que CFO, nous avons délivré plus de 500% d'augmentation des retours aux actionnaires. C'est plus de 20% de croissance annuelle. Merci, Britt. De plus, nous annonçons des changements à notre Conseil.\n\nDon Knauss terminera son service sur notre Conseil avant la réunion annuelle des actionnaires en juillet 2026, conformément à nos directives sur l'âge des directeurs indépendants. Je tiens à remercier Don pour son leadership stable et ses contributions significatives en tant que Président indépendant de notre Conseil. À partir du 1er mai, j'ai été élu Président de notre Conseil pour servir aux côtés de Dominic Caruso, qui a 7 ans d'expérience sur le Conseil de McKesson. Il servira en tant que Directeur indépendant principal, assurant une surveillance indépendante continue et forte. Je voudrais maintenant discuter de nos piliers stratégiques. Je commencerai par les plateformes d'oncologie et de multispecialité.\n\nNous continuons à voir une croissance solide dans les médicaments spécialisés, et nous exploitons notre portefeuille différencié de solutions pour améliorer l'accès, soutenir les fournisseurs dans le cadre communautaire et permettre aux clients biopharma d'obtenir des données et des insights précieux. Nous sommes satisfaits de la croissance continue de ces plateformes. Pour le réseau d'oncologie aux États-Unis, c'est été une année remarquable de croissance. Nous avons ajouté plus de 570 fournisseurs au fiscal '26, l'augmentation nette la plus importante depuis 2010. En avril, nous avons encore étendu notre empreinte avec l'ajout de Cancer Care Northwest avec des sites de cliniques dans Washington et l'Idaho. Nous continuons à exploiter nos capacités et à intégrer Core Ventures sur notre plateforme.\n\nOntada, notre entreprise de données et d'insights, par exemple, intègre désormais les données de distribution en pharmacie en présentiel de Florida Cancer Specialists and Research Institute. Cela étend les données que nous fournissons à nos clients biopharma pour mieux évaluer l'adoption et les tendances de performance sur le paysage oncologique communautaire plus large. Alors que nous faisons évoluer la plateforme, nous intégrons l'automatisation et l'IA pour améliorer le workflow et renforcer l'expérience du patient. Au sein du réseau d'oncologie aux États-Unis, la technologie Ambient Scribe est utilisée par plus de 1 900 fournisseurs. Cela leur permet de passer plus de temps avec les patients et moins de temps sur la documentation, leur permettant de faire les métiers pour lesquels ils ont été formés.\n\nCes capacités illustrent comment nous utilisons la technologie des données et l'échelle pour améliorer significativement la productivité de nos médecins et leur permettre de consacrer plus de temps à la livraison des soins. Au sein de notre plateforme de rétine et d'ophtalmologie, PRISM Vision a augmenté le nombre de fournisseurs d'environ 20% au cours de l'année dernière et a accueilli deux nouvelles pratiques, Spokane Eye Clinic et plus récemment en mai, l'Institute of Retina Macula, étendant son empreinte au-delà de la région du Milieu-Atlantique. Passons maintenant à notre plateforme de services biopharma. Notre quatrième trimestre fiscal est généralement la période la plus chargée de l'année car nous soutenons les patients dans leurs vérifications annuelles. Cette année, nous avons livré la saison la plus réussie à ce jour, soutenant un nombre record de 3,4 millions de patients dans leur parcours pour accéder aux médicaments dont ils ont besoin.\n\nNous avons atteint cela grâce à une exécution solide, une planification disciplinée et des investissements continus en productivité, y compris l'application de la technologie et de l'automatisation. En conséquence, chaque employé à temps plein a soutenu 120 patients de plus cette saison par rapport à l'année dernière. Nous sommes satisfaits de l'élan continu de l'entreprise, soutenu par un réseau différencié et échelonné. Nous sommes connectés numériquement à plus de 50 000 pharmacies et plus d'un million de fournisseurs, et nous soutenons plus de 650 marques biopharma, représentant la plupart des domaines thérapeutiques. Au cours de l'année dernière, nous avons aidé les patients à économiser environ 10 milliards de dollars sur les médicaments de marque et spécialisés, la majorité desquels étaient pour des médicaments non GLP-1.\n\nNous avons empêché une estimation de 12 millions de prescriptions d'être abandonnées en raison de défis d'abordabilité, et nous avons permis aux patients d'accéder à leurs médicaments plus de 135 millions de fois. En s'appuyant sur cette échelle et cet élan continu, nous réinvestissons constamment dans l'entreprise pour avancer notre focus stratégique sur les services technologiques. Ces investissements visent à améliorer la fonctionnalité des produits, à améliorer l'expérience client et à introduire une automatisation accrue. Récemment, nous avons lancé une solution intégrée de premier ordre pour l'accès et l'accessibilité spécialisés conçue pour répondre à la fragmentation qui retarde souvent le début d'un traitement. En connectant la vérification des avantages, l'autorisation préalable et le soutien à l'abordabilité dans un seul workflow coordonné, cette solution aide les fabricants à accélérer le temps de thérapie pour les médicaments à haut coût et à haut contact.\n\nC'est un exemple puissant de la manière dont nous exploitons notre échelle et notre technologie pour soutenir les clients biopharma là où l'accès est le plus critique. Passons maintenant à la distribution nord-américaine. Nous restons focalisés sur l'excellence opérationnelle et la durabilité à long terme alors que nous construisons continuellement une plateforme de distribution plus résiliente et évolutive. Récemment, nous avons atteint un jalon clé avec le lancement réussi de notre nouveau centre de distribution à Montréal. En tant que partie de notre initiative de chaîne d'approvisionnement de l'avenir, cette installation de pointe augmente la capacité critique et intègre des fonctionnalités d'automatisation de pointe, notamment un système avancé de stockage et de récupération alimenté par l'IA et des robots, qui a élevé la barre en termes de précision et de performance.\n\nUne fois pleinement opérationnel, cette installation améliorera la résilience, améliorera la fiabilité du service à travers le Canada de l'Est et renforcera notre capacité à servir nos clients et patients avec une plus grande rapidité, cohérence et efficacité. Dans l'ensemble de nos chaînes d'approvisionnement, les capacités de planification pilotées par l'IA nous aident à passer de la réactivité à une prise de décision en temps réel technologique. Nous avons mis en place un système avancé de planification qui utilise l'IA pour connecter et orchestrer la planification de la demande, de l'approvisionnement, des stocks et des opérations dans un environnement intégré. Cette transformation permet d'obtenir des économies de capital de travail et a contribué de manière significative au flux de trésorerie opérationnel solide du fiscal 2026.\n\nComme nous exploitons un réseau échelonné qui distribue approximativement 1/3 des médicaments en Amérique du Nord, nous prenons grand plaisir à protéger la résilience de notre chaîne d'approvisionnement. En janvier, une importante météo d'hiver sur plus de 20 États a tendu les réseaux de transport. Grâce à un suivi précoce des risques, une planification proactive et une exécution solide, nous avons maintenu des opérations sûres et minimisé les perturbations pour nos clients et leurs patients. C'est un autre exemple qui souligne la force et la fiabilité de notre modèle opérationnel et notre focus sur un excellent service. Au cours du dernier trimestre, nous avons réussi à naviguer la première vague des changements de prix des médicaments de marque liés à la Loi sur la réduction de l'inflation.\n\nComme prévu, il y a eu un impact sur la croissance des revenus, mais les fondamentaux de notre entreprise et la force de notre proposition de valeur pour les fabricants restent très solides, comme en témoigne la croissance des bénéfices opérationnels ajustés de 15% au fiscal '26. Nous continuons à gérer l'entreprise avec discipline, assurant une compensation appropriée pour les services critiques que nous fournissons, ce qui nous positionne bien pour une croissance durable à long terme. Nous opérons dans un environnement politique dynamique. McKesson a un rôle unique à jouer, collaborant avec les décideurs politiques et défendant des changements qui avancent la santé pour tous. Nous sommes convaincus que nos capacités différenciées continueront à nous positionner pour évoluer avec le marché et à permettre de meilleurs résultats.\n\nMaintenant, permettez-moi de vous fournir une mise à jour brève sur nos actions de portefeuille. En avril, nous avons atteint un jalon important dans la préparation de Medical-Surgical Solutions pour la séparation. Nous avons achevé deux transactions de financement, un prêt à terme senior sécurisé de 1 milliard de dollars A et un crédit à rotation de 1 milliard de dollars. Cela aide à établir une structure de capital autonome pour l'entreprise, soutenant la préparation de la séparation et positionnant NewCo avec une flexibilité financière en tant qu'entreprise indépendante. Nous avons également annoncé un accord définitif avec Apollo Funds pour un investissement stratégique minoritaire de 1,25 milliard de dollars dans Medical-Surgical Solutions, représentant environ 13% d'intérêt minoritaire et valorisant NewCo à environ 13 milliards de dollars de valeur totale de l'entreprise. La transaction est soumise aux approbations réglementaires et aux conditions de clôture habituelles.\n\nNous conserverons le contrôle opérationnel et la majorité de la propriété tout en bénéficiant de l'expérience d'Apollo dans le soutien des séparations complexes et des transactions sur le marché public. C'est une autre étape significative en avant alors que nous exécutons la prochaine phase de la séparation et préparons l'IPO prévue avec un focus clair sur la maximisation de la valeur pour les actionnaires.\n\nJe termine par cela. McKesson a délivré une autre année de performance opérationnelle solide, reflétant la force de notre stratégie de croissance, la valeur de notre portefeuille différencié et notre gestion disciplinée du portefeuille. Nous entrons le fiscal '27 à partir d'une position de force avec un élan clair à travers l'entreprise. Nous sommes bien positionnés pour continuer à construire sur cet élan et à offrir une valeur durable à long terme à nos clients, partenaires et actionnaires.\n\nAvant de passer l'appel à Britt, je veux remercier les employés de McKesson pour leur engagement et leurs contributions, qui sont fondamentaux à notre succès. C'est également l'appel des résultats de Britt. Je veux remercier son leadership exceptionnel et son service pendant 20 ans. Comme prévu, Britt continuera à soutenir l'équipe pendant la transition du CFO, assurant la continuité et la stabilité pour l'équipe et les opérations. Il servira également en tant que conseiller stratégique, fournissant une perspective précieuse alors que nous exécutons nos priorités, y compris la séparation prévue du business médical. Avec cela, Britt, je passe l'appel à vous.\n\nBritt Vitalone : Merci, Brian, et bonne après-midi. Le fiscal 2026 représente une autre année de performance financière exceptionnelle. Nous avons délivré une croissance robuste sur nos stratégies de base tout en développant la levier opérationnel par une exécution disciplinée et des actions de portefeuille qui créent une valeur à long terme pour les actionnaires. Pour l'année complète, les revenus consolidés ont atteint 403 milliards de dollars, une augmentation de 12%. Les bénéfices opérationnels ajustés ont augmenté de 15% à 6,5 milliards de dollars et les bénéfices ajustés par action diluée ont augmenté de 18% à 39,11 dollars. En excluant les gains des investissements de McKesson Ventures au fiscal 2025, les bénéfices ajustés par action diluée ont augmenté de 20%, grâce à une exécution solide à travers l'entreprise et une force continue des fondamentaux opérationnels. Notamment, ces résultats ont dépassé les objectifs de croissance à long terme que nous réaffirmons aujourd'hui.\n\nAujourd'hui, je vais examiner nos résultats du quatrième trimestre et de l'année complète, suivi de notre perspective pour le fiscal 2027. À moins qu'il n'est indiqué autrement, mes commentaires se référeront à nos résultats ajustés. Avant de passer aux résultats consolidés, je veux brièvement aborder trois éléments qui ont impacté le quatrième trimestre.\n\n