Morning Brief : Trêve prolongée

Les prix du pétrole ont grimpé alors que le S&P 500 (^GSPC), le Dow (^DJI) et le Nasdaq (^IXIC) ont tous chuté de 0,6 %.

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Mais juste après la clôture, le président Trump a déclaré qu'il prolongerait la trêve expirante jusqu'à ce que l'Iran soumette une nouvelle proposition de paix. Indéfiniment, semble-t-il, car le message du président sur les réseaux sociaux ne contenait pas de date.

À l'ordre du jour ce matin :

🪑 Warsh sur la sellette

🍎 7 grands défis pour le nouveau PDG d'Apple

🎲 Les chances de Warsh

🎢 Goldman Sachs prévoit une période difficile pour les consommateurs, mais une bonne période pour les actions

📸 Oui, c'est bien qui vous pensez

💼 Quelques bonnes nouvelles sur le marché du travail

⚛️ Enfin, un réacteur à fusion se concrétise aux États-Unis

📆 Ce que nous surveillons mercredi : Tesla ouvre ses livres aujourd'hui, lançant les résultats trimestriels des Big Tech. L'entreprise a connu une année mouvementée jusqu'à présent, et nous attendons des nouvelles sur les robotaxis, les VE moins chers, et bien plus encore (aperçu ici).

Nous aurons également de nombreux autres résultats d'entreprises, de GE Vernova (GEV) à ServiceNow (NOW) (une mise à jour SAASpocalypse, peut-être).

Ce fut 2 heures et demie animées, remplies de questions difficiles et de moments tendus, mais, finalement, peu de surprises étant donné qu'il avait annoncé ses positions dans sa déclaration liminaire la veille.

Warsh s'est engagé à maintenir la Fed indépendante et a déclaré que « le président ne m'a jamais demandé de m'engager sur une décision particulière de taux d'intérêt, point final, et je ne le ferais jamais si c'était le cas, mais il ne l'a jamais fait. »

Mais il n'est pas allé assez loin pour les démocrates du Sénat, refusant de dire qui a remporté l'élection de 2020, omettant de nommer tout élément du programme économique de Trump avec lequel il était en désaccord, et ne prenant pas position sur les efforts visant à limoger la gouverneure de la Fed Lisa Cook ou l'enquête criminelle sur Powell.

Warsh a eu beaucoup à dire sur la manière dont il souhaite réformer la Fed, lançant des critiques principalement indirectes à l'homme qui occupe le poste. La plupart des membres de la Fed ayant une haute estime pour Powell, on se demande comment ces commentaires ont été reçus au sein de la banque centrale.

Warsh ayant généralement une solide réputation, la confirmation serait probablement une formalité avec un vote partisan. Mais avec le sénateur Thom Tillis (R-N.C.) bloquant la confirmation jusqu'à ce que l'enquête sans précédent sur Powell disparaisse, les débats ont pris un air de futilité.

Quelque chose à surveiller, cependant, est de savoir si une sortie de crise pour l'enquête se matérialisera.

Le large soutien républicain de Warsh signifie qu'il succédera à Jerome Powell en tant que président de la Fed.

La grande question est cependant de savoir quand.

Les marchés à terme représentant largement la Fed dans son ensemble, le président seul ne fixant pas les taux, nous gardons un œil sur les marchés de prédiction, qui ne montrent qu'une chance sur trois de confirmation avant la fin du mandat de Powell.

(Divulgation : Yahoo Finance a un partenariat avec Polymarket.)

🍎 7 grands défis pour le nouveau PDG d'Apple

Les investisseurs réfléchissent sérieusement à John Ternus, le PDG entrant d'Apple. À la fois sur qui il est et ce que sa promotion signifie, mais aussi sur ce qui l'attend lui et l'entreprise.

Notre rédacteur en chef Brian Sozzi a dressé une liste de sept défis clés :

1. Rendre l'IA d'Apple pertinente.

Ternus aura une longueur d'avance sur ce point grâce à Cook, mais il doit s'en appuyer et ne pas hésiter à conclure d'autres partenariats. Apple et Google (GOOG) ont récemment conclu un partenariat pluriannuel pour intégrer une version personnalisée du modèle d'IA Gemini comme nouvelle base pour Siri et Apple Intelligence. Cette collaboration est estimée à 1 milliard de dollars par an.

2. Préparer Apple à l'après-iPhone.

OpenAI a officiellement acquis la startup de matériel IA de Jony Ive, io Products, Inc., en mai 2025 pour environ 6,5 milliards de dollars afin de former sa division interne d'appareils. Malgré les récents changements d'orientation, OpenAI (OPAI.PVT) devrait toujours lancer son premier appareil matériel avec l'ambition de concurrencer l'iPhone cette année. Ternus doit utiliser ses vastes connaissances en matière de matériel pour réfléchir à ce que sera la vie après l'iPhone, et ce doit être plus qu'un appareil pliable dont on parle.

3. Réajuster la taille de la main-d'œuvre d'Apple à l'ère de l'IA, comme les autres Big Tech.

Les grands acteurs de la technologie, d'Oracle (ORCL) à Amazon (AMZN) en passant par Meta (META), licencient massivement dans le cadre de leurs efforts pour adopter les flux de travail de l'IA. Comme il est d'usage avec un nouveau PDG, Ternus pourrait vouloir utiliser sa nouvelle position pour redimensionner la main-d'œuvre d'Apple et réaffecter ces économies à des investissements de croissance ou à des actions favorables aux actionnaires. Cela donnerait à Ternus une victoire précoce auprès des actionnaires et de Wall Street, même si les gros titres ne seraient pas bons. Apple est estimé à 80 000 employés aux États-Unis et plus de 160 000 dans le monde.

4. Décider si Apple veut mettre plus d'essence dans ses ambitions de contenu pour concurrencer Amazon et Netflix, ou se retirer.

Apple a dépensé entre 25 et 30 milliards de dollars en contenu original pour Apple TV+ depuis ses débuts en 2019. C'est beaucoup d'argent pour peu de succès, à part, disons, The Morning Show avec Jennifer Aniston et Reese Witherspoon et le film F1 avec Brad Pitt. Ternus doit déterminer si Apple veut tout miser sur le contenu comme Netflix (NFLX) et Amazon (AMZN).

🎢 Goldman Sachs prévoit une période difficile pour les consommateurs, mais une bonne période pour les actions

Alors qu'un stratège de Goldman Sachs avertissait que les consommateurs pourraient faire face à quelques mois difficiles, un autre prévoyait une forte hausse des actions jusqu'à la fin de l'année.

Ben Snider a écrit que les récents sommets étaient un avant-goût de ce qui allait arriver, prévoyant que le S&P 500 augmenterait de 7 % d'ici la fin de l'année, pour atteindre 7 600.

Cela serait conforme à la plupart des objectifs de prix que nous avons vus à la fin de l'année dernière.

De l'autre côté, Ronnie Walker de Goldman a noté que l'attente d'une solide année de dépenses de consommation avait été contrariée. Maintenant, a écrit le stratège, « nous nous attendons à une faible croissance réelle de la consommation au cours des prochains mois » alors que la hausse des prix de l'essence fait des ravages.

La grande question que nous nous posons : Main Street et Wall Street convergeront-elles, ou le sommet de l'économie en K sauvera-t-il une fois de plus la mise pour l'Amérique corporative ?

« Nous ne le dirons jamais assez, mais Apple ne peut pas regarder l'ère de l'IA depuis les coulisses alors que cette quatrième révolution industrielle s'installe. »

— Dan Ives de Wedbush, sur le chemin à parcourir pour John Ternus

📸 Oui, c'est bien qui vous pensez

Les univers des médias sociaux sportifs et financiers ont été quelque peu déconcertés par la vue de Larry Fitzgerald, membre du Temple de la renommée du football américain, ancien receveur des Cardinals d'Arizona, assis derrière Kevin Warsh.

Apparemment, ils sont amis.

💼 Quelques bonnes nouvelles sur le marché du travail

Hier, nous avons écrit sur le faible sentiment du marché du travail de la Fed de New York. Faible satisfaction à l'égard des salaires, mais peu d'envie de chercher de nouveaux emplois – quelque chose que nous avons également constaté dans le taux de démission.

Mais des données d'enquête surprenantes sont venues contredire ce récit, du moins en partie.

Les données ADP ont montré que le sentiment des travailleurs a en fait augmenté en avril, inversant sept mois consécutifs de baisses grâce en grande partie à l'industrie de la santé.

Cela ne réfute pas le récit du mauvais sentiment, mais fournit plutôt une mise à jour car il s'agit de données d'avril – pas des versions retardées que nous avons vues des données JOLTS ou de celles de la Fed de New York.

Nous examinerons les versions d'avril de ces publications pour voir si la tendance d'ADP obtient une confirmation.

Des deux réactions nucléaires les plus célèbres, une seule a illuminé nos ampoules.

La fission nucléaire nécessite des quantités substantielles d'uranium, qui est cher à extraire et dangereux, a été maîtrisée avec succès pendant des années.

Mais la fusion, qui alimente le soleil, n'a pas encore été utilisée pour autre chose que des bombes.

La viabilité commerciale de la fusion, qui libère de l'énergie lorsque des isotopes d'hydrogène entrent en collision sous la chaleur et la pression, est depuis longtemps un rêve d'énergie propre car elle est potentiellement beaucoup plus sûre sans déchets nucléaires.

Bob Mumgaard, PDG de Commonwealth Fusion Systems, a annoncé que la machine de démonstration de fusion de l'entreprise sera lancée en 2027. Si cela fonctionne, l'entreprise lancera la première usine commerciale en Virginie.

Données économiques : Demandes de prêts hypothécaires MBA, semaine terminée le 17 avril (+1,8 % précédemment)

Calendrier des résultats : Tesla (TSLA), Lam Research (LRCX), GE Vernova (GEV), Philip Morris (PM), IBM (IBM), Texas Instruments (TXN), AT&T (T), Boeing (BA), Verity Holdings (VRT), CME Group (CME), ServiceNow (NOW), Boston Scientific (BSX), Moody's Corporation (MCO), CSX Corporation (CSX), Kinder Morgan (KMI), Elevance Health (ELV), TE Connectivity (TEL), United Rentals (URI), Westinghouse (WAB), Waste Connections (WCN), Las Vegas Sands Corp. (LVS), Otis Worldwide Corporation (OTIS), Raymond James Financial (RJF)

Jeudi

Données économiques : Indice d'activité nationale de la Fed de Chicago, mars (-0,11 précédemment) ; Demandes initiales d'assurance chômage, semaine terminée le 18 avril (210 000 attendus, 207 000 précédemment) ; Demandes continues, semaine terminée le 11 avril (1,82 million précédemment) ; Indice PMI manufacturier S&P Global US, lecture préliminaire d'avril (52,8 attendus, 52,3 précédemment) ; Indice PMI des services S&P Global US, lecture préliminaire d'avril (50 attendus, 49,8 précédemment) ; Indice PMI composite S&P Global US, lecture préliminaire d'avril (50,3 précédemment) ; Activité manufacturière de la Fed de Kansas City, avril (11 précédemment)

Calendrier des résultats : Intel (INTC), American Express (AXP), SAP (SAP), Thermo Fisher Scientific (TMO), NextEra Energy (NEE), Gilead Sciences (GILD), Blackstone (BX), Southern Copper (SCCO), Union Pacific (UNP), Honeywell International (HON), Lockheed Martin (LMT), Newmont (NEM), Sanofi (SNY), Comcast (CMCSA), Freeport-McMoran (FCX), Vale S.A. (VALE), Digital Realty Trust (DLR), Baker Hughes (BKR), Infosys (INFY), Nasdaq, Inc (NDAQ), CBRE Group (CBRE)

Vendredi

Données économiques : Sentiment de l'Université du Michigan, lecture finale d'avril (48,3 attendus, 47,6 précédemment) ; Conditions actuelles U. Mich., lecture finale d'avril (50,1 précédemment) ; Attentes U. Mich., lecture finale d'avril (46,1 précédemment) ; Inflation U. Mich. sur 1 an, lecture finale d'avril (+4,8 % précédemment) ; Inflation U. Mich. sur 5-10 ans, lecture finale d'avril (+3,4 % précédemment) ; Activité des services de la Fed de Kansas City, avril (15 précédemment)

Calendrier des résultats : Procter & Gamble (PG), HCA Healthcare (HCA), Eni S.p.A. (E), SLB (SLB), Norfolk Southern (NSC), Charter Communications (CHTR), Nomura Holdings (NMR), Flagstar Bank (FLG)