Niu Technologies Conférence téléphonique sur les résultats du T4 Faits saillants

<p>Les livraisons du quatrième trimestre ont chuté d'environ 24 % d'une année sur l'autre en raison de la transition de la Chine vers de nouvelles normes pour les vélos électriques et des changements dans les canaux de distribution à l'étranger, mais les ventes de l'année complète 2025 ont augmenté de 29 % pour atteindre 1,19 million d'unités, le chiffre d'affaires a augmenté de 31 % pour atteindre 4,31 milliards de RMB, et la direction a prévu des ventes de 1,67 à 1,91 million d'unités en 2026 avec une forte croissance du chiffre d'affaires attendue au premier trimestre.</p>
<p>La restructuration internationale (passage d'un modèle axé sur les distributeurs à un modèle direct aux détaillants) a délibérément réduit les ventes à l'exportation — le volume international du quatrième trimestre a chuté d'environ 68 % — et a laissé plus de 300 millions de RMB de stock de trottinettes anciennes que la société prévoit de liquider en priorité en 2026.</p>
<p>Les motos électriques sont un moteur de croissance majeur : la gamme Windstorm représentait plus de 23 % des ventes annuelles (42 % du quatrième trimestre), et Niu accélère les lancements de produits et la technologie (ABS, radar, fonctionnalités d'IA) avec un déploiement complet de scooters conformes aux nouvelles normes prévu d'ici le deuxième trimestre 2026 et une présentation de scooter doté d'IA le 17 mars.</p>
<p>La direction de Niu Technologies (NASDAQ:NIU) a déclaré que 2025 a marqué une année de « transformation stratégique continue », alors que la société naviguait dans le changement réglementaire de la Chine vers de nouvelles normes nationales pour les vélos électriques, s'est davantage développée dans les motos électriques et a réorganisé son modèle de distribution de micro-mobilité à l'étranger. Les dirigeants ont souligné que si le quatrième trimestre reflétait des « frictions temporaires » dues à ces changements structurels, ils estiment que les bases posées en 2025 positionnent l'entreprise pour une « croissance accélérée de haute qualité et rentable » en 2026.</p>
<p>Les livraisons du quatrième trimestre ont chuté alors que la Chine passait à de nouvelles normes et que les canaux à l'étranger changeaient</p>
<p>Le PDG Dr Yan Li a déclaré que les livraisons d'unités du quatrième trimestre s'élevaient à 172 000 unités, en baisse de 23,8 % d'une année sur l'autre, dont 158 782 unités en Chine (en baisse de 12 %) et près de 14 000 unités à l'étranger (en baisse de 68 %). La directrice financière Fion Zhou a cité séparément un volume total des ventes du quatrième trimestre de 173 000 unités (en baisse de 24 %), dont 159 000 unités en Chine et 14 000 unités à l'étranger.</p>
<p>La direction a attribué le déclin national aux effets de calendrier liés à la transition de la Chine vers les nouvelles normes nationales. Yan a déclaré que la production des modèles anciens a cessé le 31 août 2025, et que la fenêtre de vente au détail pour ces modèles s'est terminée le 30 novembre, ce qui a conduit les distributeurs et les détaillants à « précharger » les stocks au troisième trimestre et a réduit les ventes au quatrième trimestre.</p>
<p>À l'étranger, Yan a déclaré que la forte baisse était « délibérément motivée » par un réalignement stratégique des canaux de micro-mobilité dans des marchés clés tels que les États-Unis et l'Allemagne. La société s'éloigne d'un modèle axé sur les distributeurs pour se tourner vers des partenariats directs avec les détaillants, ce qui a incité les anciens distributeurs à suspendre leurs commandes tout en liquidant les stocks existants. Yan a déclaré que ce changement vise à améliorer les marges et à accroître l'agilité grâce à des relations plus étroites avec les détaillants.</p>
<p>La croissance annuelle en Chine a entraîné une augmentation du chiffre d'affaires et une expansion de la marge brute</p>
<p>Pour l'ensemble de l'année 2025, Yan a déclaré que le volume total des ventes avait atteint 1,19 million d'unités, en hausse de 29 % d'une année sur l'autre. Le volume en Chine a augmenté de 46 % pour dépasser 1,11 million d'unités, tandis que le volume international a diminué de 51 % pour atteindre 80 000 unités dans le cadre de la restructuration des canaux.</p>
<p>Le chiffre d'affaires de l'année s'est élevé à 4,31 milliards de RMB, en hausse de 31 % d'une année sur l'autre, selon la direction. Zhou a ajouté que le chiffre d'affaires de 2025 est passé de 3,3 milliards de RMB à 4,3 milliards de RMB, avec une augmentation de près de 42 % du chiffre d'affaires des scooters en Chine pour atteindre 3,6 milliards de RMB (93 % du chiffre d'affaires total des scooters) et une baisse de 33 % du chiffre d'affaires des scooters à l'étranger pour atteindre 267 millions de RMB (7 % du chiffre d'affaires total des scooters). Le chiffre d'affaires des accessoires, pièces de rechange et services au quatrième trimestre a augmenté de 11 % d'une année sur l'autre pour atteindre 95 millions de RMB, ce qui, selon Zhou, a été stimulé par une augmentation du chiffre d'affaires des nouveaux services intelligents et des ventes d'accessoires/pièces de rechange en Chine.</p>
<p>La marge brute s'est améliorée d'une année sur l'autre. Zhou a déclaré que la marge brute du quatrième trimestre était de 15,3 %, en hausse de 2,9 points de pourcentage, principalement en raison de l'amélioration continue de la marge sur le marché intérieur. Pour l'ensemble de l'année 2025, la marge brute était de 19,6 %, contre 15,2 % en 2024, principalement grâce aux changements de mix produit en Chine vers des scooters à plus forte marge et aux réductions de coûts, partiellement compensés par une marge brute plus faible sur les trottinettes électriques à l'étranger.</p>
<p>La plateforme de moto électrique « Windstorm » a représenté une part plus importante des ventes</p>
<p>Yan a souligné la « percée » de la société dans le segment des motos électriques en Chine, déclarant que les motos électriques représentaient plus de 23 % des ventes annuelles totales en 2025, menées par la FX Windstorm. Il a déclaré que la gamme Windstorm intègre des fonctionnalités telles que des groupes motopropulseurs à couple élevé et des technologies telles que l'ABS à double canal et le radar millimétrique, et cible une fourchette de prix de 4 000 à 5 000 RMB. Yan a ajouté qu'au quatrième trimestre, l'élan de Windstorm a atteint 42 % des ventes totales.</p>
<p>Yan a déclaré que Niu utilise une « stratégie d'échelle multimodale » pour s'adresser au segment des livreurs, y compris la FX Windstorm et la NX Windstorm. Il a noté que la NX, lancée au quatrième trimestre avec un compartiment de 40 litres, a contribué à 10,5 % du volume du quatrième trimestre lors de son premier trimestre. Pour 2026, il a déclaré que la société prévoit de développer des offres de motos électriques sur mesure pour les conductrices et les passionnés de technologie.</p>
<p>Transition de produit et feuille de route technologique : gamme conforme aux nouvelles normes d'ici le deuxième trimestre 2026 et annonce de scooter doté d'IA</p>
<p>Dans le domaine des vélos électriques, Yan a décrit 2025 comme une année de transition avant la nouvelle norme nationale, avec une stratégie visant à maintenir une position premium tout en construisant un pipeline de produits conformes. Il a cité des lancements tels que les NXT Ultra 2025 et FXT Ultra 2025, et a déclaré que la société a vendu plus de 20 000 unités dans les cinq premières heures, générant plus de 220 millions de RMB de ventes et se classant parmi les articles les plus vendus sur les principales plateformes de commerce électronique.</p>
<p>Yan a également présenté deux séries conformes aux nouvelles normes : l'U11 (au prix de 4 199 à 4 699 RMB avec des fonctionnalités telles que le TCS et l'entrée sans clé) et la série K (à partir de 3 799 RMB avec un « cadre de roue arrière de type traîneau », un écran TFT de 4,3 pouces et des fonctionnalités « Magic Wheel »). Il a déclaré que la matrice complète de produits conformes aux nouvelles normes est « en bonne voie » pour un déploiement complet d'ici le deuxième trimestre 2026 et que la société présentera les produits à venir lors d'un événement de lancement le lendemain.</p>
<p>Sur le plan technologique, Yan a déclaré que Niu intègre des fonctionnalités de sécurité intelligentes haut de gamme — telles que l'ABS et le radar — dans les produits de milieu et d'entrée de gamme, et introduit des fonctions intelligentes supplémentaires telles que la navigation plein écran et la descente adaptative en côte. Il a également déclaré que la société prévoyait de dévoiler « le premier scooter intelligent doté d'IA de l'industrie » lors de son événement de lancement de produit le 17 mars.</p>
<p>Restructuration internationale : les motos électriques ont progressé tandis que les trottinettes ont été confrontées à un surstock</p>
<p>À l'international, Yan a déclaré que les livraisons de motos électriques ont dépassé 2 000 unités au quatrième trimestre, en hausse de 187 % d'une année sur l'autre, et ont atteint 9 600 unités pour l'ensemble de l'année, en hausse de 227 % par rapport à 2024. Il a attribué cela à l'approche directe aux détaillants, qui, selon lui, a élargi le réseau de concessionnaires de 120 à près de 300 d'ici le quatrième trimestre. Yan a également souligné les annonces de pipeline de produits à l'EICMA 2025 et un lancement commercial en Algérie, y compris une première expédition CKD de 900 unités en juin.</p>
<p>Dans le domaine de la micro-mobilité, Yan a déclaré que la société privilégiait la « santé à long terme plutôt que le volume à court terme », avec des ventes annuelles de 70 000 unités et une baisse d'une année sur l'autre alors que les canaux étaient restructurés aux États-Unis et en Allemagne. Il a également cité plus de 100 000 activations de scooters grand public au cours de l'année, ce qui, selon lui, indique une demande au niveau du détail malgré une baisse des ventes.</p>
<p>Lors de la séance de questions-réponses, Zhou a déclaré que les stocks nets de fin d'année étaient d'environ 650 millions de RMB, et que plus de 50 % des stocks globaux étaient des « trottinettes anciennes », représentant plus de 300 millions de RMB. Elle a déclaré que la « priorité absolue » de la société pour les trottinettes en 2026 est d'améliorer le chiffre d'affaires et de liquider les stocks anciens, en se concentrant sur les stocks plutôt que sur l'importation de nouveaux modèles tout en passant à une approche de canaux « plus allégée et plus simple ».</p>
<p>Concernant les nouvelles normes nationales chinoises, Yan a déclaré que les changements entraîneront une augmentation des coûts. Il a déclaré que Niu a augmenté les prix de détail « pour couvrir une partie de l'augmentation des coûts » et poursuit des initiatives de réduction des coûts par l'ingénierie, la standardisation des plateformes et la commoditisation des pièces communes pour réduire les coûts des nomenclatures.</p>
<p>Pour l'avenir, la direction a prévu un volume de ventes total de 1,67 million à 1,91 million d'unités en 2026. Zhou a également prévu un chiffre d'affaires au premier trimestre de 887 millions à 1 023 millions de RMB, représentant une croissance de 30 % à 50 % d'une année sur l'autre. Yan s'attend à ce que la demande sur le marché chinois des vélos électriques reste « mesurée » au cours du premier trimestre, à mesure que les nouvelles normes sont mises en œuvre, suivie d'une reprise à mesure que le cadre réglementaire se stabilise et que les chaînes d'approvisionnement s'adaptent, tandis que les motos électriques sont « prêtes pour une percée majeure ».</p>
<p>À propos de Niu Technologies (NASDAQ:NIU)</p>
<p>Niu Technologies Co, Ltd., établie en 2014 et basée à Pékin, est un concepteur et fabricant leader de scooters électriques intelligents et de solutions de micro-mobilité. La société intègre la connectivité Internet des Objets (IoT) dans ses véhicules, permettant la surveillance en temps réel de l'état de la batterie, le diagnostic du véhicule et le suivi de localisation via son application mobile propriétaire. En tirant parti de matériaux légers et de systèmes de batteries modulaires, Niu vise à fournir des alternatives de transport urbain efficaces qui réduisent la dépendance aux motos et voitures conventionnelles à essence.</p>
<p>Le portefeuille de produits de Niu comprend une gamme de scooters électriques, de motos et de vélos électriques commercialisés sous ses séries NQi, MQi et UQi.</p>