Un analyste de Wall Street voit Tesla chuter de 60 %. Ont-ils raison ?

Points clés
JPMorgan Chase a déclaré que les attentes concernant Tesla s'étaient effondrées pour les prochaines années.
L'action a chuté cette année en raison de plusieurs vents contraires.
Les catalyseurs de l'IA censés stimuler la prochaine phase de croissance de Tesla ne se sont pas encore matérialisés.
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Avec une capitalisation boursière de 1 300 milliards de dollars et une technologie de pointe, Tesla (NASDAQ: TSLA) a mérité sa place dans le groupe très convoité des "Magnificent Seven" des meilleures actions technologiques, mais il existe une différence importante entre Tesla et les autres membres des Magnificent Seven.
Les six autres géants de la technologie se négocient à des valorisations qui se situent dans la fourchette du S&P 500. En fait, on peut soutenir que l'une d'entre elles est sous-évaluée compte tenu de ses taux de croissance et de ses avantages concurrentiels par rapport à l'indice général du marché.
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Tesla, en revanche, se négocie désormais à un ratio cours/bénéfice de plus de 300 selon les principes comptables généralement admis (PCGR), ce qui signifie que les investisseurs s'attendent à ce qu'elle croisse plusieurs fois plus vite que le S&P 500.
Cependant, ces dernières années, Tesla a été dans l'impasse. Son activité principale de véhicules électriques (VE) a diminué en volume en 2024 et 2025, et les résultats du premier trimestre ont également été décevants. Le chiffre d'affaires total de 2025, s'élevant à 94,8 milliards de dollars, était légèrement inférieur à celui de 2023, qui était de 96,8 milliards de dollars. Le bénéfice d'exploitation, quant à lui, a été divisé par deux pendant cette période, les marges ayant chuté en raison de la concurrence accrue dans le secteur des VE. Tesla a déclaré un bénéfice d'exploitation PCGR de seulement 4,4 milliards de dollars.
Malgré ces chiffres peu flatteurs, Tesla a maintenu une valorisation élevée, et l'action a augmenté de 40 % depuis la fin de 2023, alors même que l'activité a littéralement rétréci.
Cela est dû à la capacité du PDG Elon Musk à vendre aux investisseurs sa vision des robotaxis et des robots autonomes, mais jusqu'à présent, Tesla a peu à montrer dans ces domaines, du moins dans ses résultats financiers. Elle exploite désormais son service de robotaxi de manière limitée dans deux zones métropolitaines, Austin et la région de la baie de San Francisco, et elle continue de développer son robot autonome Optimus, qui n'est pas encore sur le marché.
Cependant, l'action Tesla a chuté cette année à mesure que ces risques devenaient plus saillants, et maintenant une société de Wall Street vient de prédire une chute supplémentaire de 60 % pour Tesla.
JPMorgan pense que Tesla atteindra 145 $
Ryan Brinkman, analyste chez JPMorgan Chase, a publié une note brutale sur Tesla lundi, affirmant que les attentes pour Tesla s'étaient effondrées "pour toutes les métriques financières et de performance" jusqu'à la fin de la décennie.
En effet, les analystes ne s'attendent qu'à une croissance modeste au cours des deux prochaines années, le consensus prévoyant une croissance des revenus de 9 % en 2026 pour atteindre 103,1 milliards de dollars et une croissance de 17 % en 2027 pour atteindre 120,5 milliards de dollars.
Pour le premier trimestre, Tesla a bien annoncé une augmentation de 6,3 % des livraisons de véhicules à 358 023, mais cela était toujours inférieur aux estimations.
Tesla est-elle sur le point de chuter ?
Comme le reflètent la baisse de l'action cette année et la note de JPMorgan, l'action est confrontée à de nombreux vents contraires. Le crédit d'impôt de 7 500 $ pour les VE a expiré aux États-Unis l'année dernière, ce qui est susceptible de peser sur la demande de VE, et même avant l'expiration du crédit d'impôt, la demande n'a pas augmenté comme prévu par les prévisionnistes.
Plus de cinq ans après que Tesla soit devenue rentable, les véhicules à essence dominent toujours les ventes automobiles, et la majorité des acheteurs de voitures semblent sceptiques à l'égard des VE en raison de préoccupations telles que "l'anxiété de l'autonomie", la diminution de l'autonomie en hiver et le fait que les chargeurs de VE gratuits sont de plus en plus rares.
Tesla a également bénéficié de la "prime Musk", c'est-à-dire la valeur supplémentaire de l'action due à la présence d'Elon Musk à la tête de l'entreprise et à sa vision pour Tesla.
Cependant, Musk représente également un risque pour Tesla. Par exemple, il a aliéné un certain nombre de propriétaires de Tesla et d'acheteurs potentiels avec son alliance avec le président Trump, et il est sujet à faire des promesses qu'il ne peut pas tenir, ou du moins pas en temps voulu.
Par exemple, en 2021, Musk s'est fixé un objectif de croissance annuelle composée de 50 % pendant plusieurs années, mais l'entreprise n'a atteint cet objectif que pendant deux ans et a abandonné la cible en 2024. Néanmoins, la fixation de cet objectif par Musk a contribué à faire grimper l'action à l'époque.
Dans l'ensemble, il est difficile de prédire le calendrier d'une baisse des actions, surtout une action aussi volatile que Tesla, mais l'action du secteur des VE semble considérablement surévaluée. L'entreprise a du mal à croître depuis plus de deux ans, mais elle est valorisée comme une entreprise disruptive à forte croissance.
Avec des taux d'intérêt qui restent élevés et une pression concurrentielle qui ne devrait pas faiblir, le scénario haussier pour Tesla repose sur des innovations révolutionnaires, mais même celles-ci semblent plus que prises en compte.
La réalité est que l'action Tesla pourrait chuter à 145 $, et elle serait toujours surévaluée à son taux de croissance et à son niveau de profit actuels.
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JPMorgan Chase est un partenaire publicitaire de Motley Fool Money. Jeremy Bowman n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande JPMorgan Chase et Tesla. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.