Prédiction : Le marché haussier de Trump prendra fin cette année, avec la Réserve fédérale infligeant le coup fatal

Points clés

Bien que le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq Composite aient augmenté sous la plupart des présidents, leurs rendements annualisés sous Donald Trump comptent parmi les meilleurs.

La politique fiscale du président Trump a été fondamentale pour le rallye haussier de Wall Street.

Cependant, les attaques du président contre l'Iran ont déclenché un effet domino qui semble destiné à culminer avec le Federal Open Market Committee (FOMC) augmentant les taux d'intérêt avant la fin de l'année.

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Sur la base de la performance uniquement, Wall Street a été ravi d'avoir le président Donald Trump à la Maison Blanche. Pendant le premier mandat non consécutif de Trump, le Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) axé sur les actions matures, le S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) de référence et le Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) inspiré par les actions technologiques se sont redressés de 57 %, 70 % et 142 % respectivement.

Bien que ces principaux indices aient augmenté sous la plupart des présidents depuis la fin des années 1890, les rendements annualisés sous Trump comptent parmi les meilleurs.

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Mais cela ne signifie pas que le marché boursier a évolué de point A à point B en ligne droite, ni que ce marché haussier de Trump peut durer indéfiniment. Les vents contraires s'accumulent à Wall Street, avec l'un d'entre eux se démarquant particulièrement comme étant particulièrement problématique pour un marché boursier historiquement cher.

Grâce aux propres actions du président, le marché haussier de Trump semble sur le point de prendre fin cette année aux mains de la Réserve fédérale.

Une série de catalyseurs a déclenché le rallye haussier de Trump

Avant d'examiner les détails de la façon dont ce marché haussier prend fin, nous devons d'abord comprendre ce qui a fait décoller les actions en premier lieu.

Pour commencer, les investisseurs ne peuvent pas en avoir assez de la révolution de l'intelligence artificielle (IA). L'arrivée de l'IA est comparable à l'avènement et à la prolifération d'Internet il y a trois décennies, en termes de ce qu'elle peut faire pour l'Amérique d'entreprise. Donner aux logiciels et aux systèmes les outils pour prendre des décisions en une fraction de seconde sans surveillance humaine est un marché adressable qui pourrait dépasser 15 000 milliards de dollars d'ici 2030, selon les analystes de PwC.

Cependant, l'IA n'est pas la seule tendance qui suscite l'intérêt des investisseurs. L'avènement de l'informatique quantique, la montée de l'industrie spatiale et l'euphorie continue des divisions d'actions jouent tous un rôle dans l'envoi du Dow, du S&P 500 et du Nasdaq Composite à de nouveaux sommets.

Les investisseurs se sont également réjouis du cycle d'assouplissement des taux de la Réserve fédérale. Depuis septembre 2024, le Federal Open Market Committee (FOMC) – l'organisme de 12 personnes, y compris la présidente de la Fed, Jerome Powell, responsable de la définition de la politique monétaire de la nation – a abaissé six fois le taux cible des fonds fédéraux. Des taux d'emprunt plus bas rendent plus attrayant la construction de centres de données d'IA et les dépenses agressives en matière d'innovation.

Mais les empreintes digitales du président Trump se trouvent également sur ce rallye. Bien que la montée de l'IA et les baisses de taux d'intérêt n'aient rien à voir avec Trump, la signature par le président de la loi sur les réductions d'impôts et les emplois (TCJA) en décembre 2017 a eu un impact positif sur le marché boursier.

Le TCJA a abaissé de façon permanente le taux d'imposition sur le revenu des sociétés maximal de 35 % à 21 % – le niveau le plus bas depuis 1939. Les entreprises qui conservent une plus grande partie de leurs bénéfices ont conduit à une augmentation significative des rachats d'actions chez les sociétés du S&P 500. Les rachats d'actions peuvent augmenter le bénéfice par action pour les sociétés ayant un revenu net stable ou en croissance.

Une seule décision du président Trump peut bouleverser le marché haussier de Wall Street

Bien que beaucoup de choses aient bien fonctionné pour le marché boursier, un seul vent contraire, de la propre main de Trump, semble insurmontable.

Le 28 février, sur ordre de Trump, les forces militaires américaines, ainsi que l'Israël, ont lancé des attaques militaires contre l'Iran. Peu de temps après le début de ces opérations militaires, l'Iran a pratiquement fermé le détroit d'Ormuz aux exportations de pétrole. Environ 20 millions de barils de produits pétroliers, soit 20 % de la demande mondiale, transitent quotidiennement par le détroit d'Ormuz.

Bien que l'Iran ait partiellement rouvert le détroit d'Ormuz le 5 avril, nous parlons toujours de la plus grande perturbation de l'approvisionnement énergétique de l'histoire. Ce désordre de la chaîne d'approvisionnement énergétique a fait grimper les prix du pétrole brut.

Bien que l'impact immédiat de la hausse des prix du pétrole brut soit un choc aux pompes à essence, il existe des problèmes plus importants. À savoir, le taux d'inflation américain actuel et la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Au 6 avril, l'outil de prévision de l'inflation de la Federal Reserve Bank de Cleveland prévoyait une augmentation de 85 points de base du taux d'inflation sur 12 mois (TTM) en mars par rapport à février (3,25 % de 2,40 %). On estime que le taux d'inflation TTM pour avril augmentera de 13 points de base pour atteindre 3,38 %.

Une augmentation d'environ un point de pourcentage du taux d'inflation TTM américain en deux mois pourrait stopper le cycle d'assouplissement des taux de la Fed sur sa lancée. Plus inquiétant encore, cela pourrait encourager le FOMC à modifier complètement sa stratégie et à signaler des hausses de taux avant la fin de 2026. Gardez à l'esprit que cette augmentation rapide de l'inflation survient à un moment où la rigidité des prix des droits de douane de Donald Trump se fait encore sentir dans le secteur des biens.

Ratio P/E de Shiller du S&P 500 atteint le 2e niveau le plus élevé de l'histoire 🚨 Le plus élevé était la bulle des dot-com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 décembre 2025

Normalement, un revirement de la politique monétaire par la banque centrale de la nation ne serait pas dévastateur pour le marché boursier. Mais il n'est pas courant que le marché boursier entre dans l'année à sa deuxième valorisation la plus chère depuis janvier 1871. Les quelques fois où le ratio cours/bénéfice de Shiller du S&P 500 a dépassé 40 dans l'histoire ont été suivies de baisses de 49 % du sommet au creux (la bulle des dot-com) et de 25 % (le marché baissier de 2022) pour l'indice de référence.

Bien que le FOMC ait tendance à réagir aux données économiques plutôt qu'à prendre des décisions de politique monétaire de manière proactive, les actions du président Trump en Iran ont déclenché un effet domino qui semble destiné à culminer avec la Fed augmentant les taux d'intérêt avant la fin de 2026. Des coûts d'emprunt plus élevés écraseraient efficacement un marché boursier historiquement cher qui compte sur les baisses de taux, et non sur les hausses.

Même si la guerre en Iran se termine dans les quelques semaines à venir, les effets inflationnistes de ce conflit persisteront pendant plusieurs trimestres à venir. C'est le pire scénario pour le marché haussier de Trump.

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Sean Williams n'a pas de position dans l'une des actions mentionnées. The Motley Fool n'a pas de position dans l'une des actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.