RCI Hospitality Q4 Earnings Call Highlights

RCI a annoncé un chiffre d'affaires trimestriel de 79,0 millions de dollars pour le T4, mais une perte nette attribuable aux actionnaires de 5,5 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté en baisse à 7,4 millions de dollars, les dépenses administratives ayant augmenté, principalement en raison d'une réserve juridique de 9 millions de dollars et d'autres réserves liées à l'assurance.
Sur le plan opérationnel, les boîtes de nuit sont restées stables avec un chiffre d'affaires de 60,9 millions de dollars et des marges améliorées, tandis que le chiffre d'affaires de Bombshells a diminué à 9,4 millions de dollars en raison d'un nombre de magasins réduit et de ventes en baisse dans les magasins existants ; la direction privilégie la rentabilité par le biais de réaménagements/reformations et pourrait vendre Bombshells lorsque les conditions du marché s'amélioreront.
Le plan d'allocation de capital sur cinq ans de la direction vise à allouer environ 40 % des flux de trésorerie disponibles aux acquisitions et environ 60 % aux rachats d'actions/dettes/dividendes, mais l'entreprise consacre actuellement 100 % des flux de trésorerie disponibles au rachat d'actions, ayant réduit le nombre d'actions en circulation à environ 7,7 millions ; RCI a terminé le trimestre avec 33,7 millions de dollars de trésorerie et une dette réduite à 5,5 millions de dollars.
RCI Hospitality (NASDAQ:RICK) a annoncé les résultats du quatrième trimestre et de l'année entière, parallèlement au dépôt de son formulaire 10-K, la direction soulignant les progrès réalisés dans le cadre de son plan d'allocation de capital « retour aux bases » sur cinq ans et son accent continu sur les flux de trésorerie disponibles et l'optimisation du portefeuille.
Les résultats du quatrième trimestre ont reflété une augmentation des coûts administratifs et d'une réserve juridique.
Le président par intérim et PDG Travis Reese a déclaré que les revenus des boîtes de nuit au quatrième trimestre étaient « pratiquement stables » malgré « une incertitude économique persistante », tandis que les résultats de Bombshells reflétaient principalement la cession annoncée précédemment de cinq établissements sous-performants. Il a ajouté que la rentabilité au cours du trimestre a été affectée par une créance juridique non comptabilisée, une augmentation des impôts sur le revenu et une réduction des dépréciations.
Le directeur financier par intérim Albert Molina a annoncé un chiffre d'affaires total de 79,0 millions de dollars, en hausse par rapport aux 73,2 millions de dollars de l'année précédente. Molina a déclaré que ce changement reflétait principalement cinq établissements de moins liés à Bombshells, compensés par de nouveaux établissements de boîtes de nuit.
Les dépenses administratives ont augmenté pour atteindre 15,4 millions de dollars, contre 7,1 millions de dollars, Molina attribuant principalement cette augmentation à la constitution d'une réserve juridique. Les dépréciations et autres charges s'élevaient à 3,7 millions de dollars, contre 10,1 millions de dollars l'année précédente. L'impôt sur le revenu est passé à une charge de 1,0 million de dollars, contre un produit de 0,8 million de dollars l'année précédente.
Le bénéfice net attribuable aux actionnaires était une perte de 5,5 millions de dollars, contre un bénéfice de 244 000 dollars l'année précédente. La société a annoncé une perte par action de 0,63 dollar, contre un BPA de 0,03 dollar au cours du trimestre précédent.
Les flux de trésorerie d'exploitation se sont élevés à 13,7 millions de dollars, contre 15,7 millions de dollars, tandis que les flux de trésorerie disponibles étaient considérés comme stables à 13,1 million de dollars, en raison de dépenses de capital de maintenance plus faibles. Molina a annoncé un EBITDA ajusté de 7,4 millions de dollars, contre 17,9 millions de dollars, et une perte par action non GAAP de 0,12 dollar, contre un bénéfice par action non GAAP de 1,63 dollar.
Dans le segment des boîtes de nuit, Molina a annoncé un chiffre d'affaires de 60,9 millions de dollars, en hausse de 0,4 % en glissement annuel. Il a cité les contributions de quatre nouveaux clubs acquis ou ouverts au cours du deuxième et du troisième trimestres et les ventes de deux petits clubs de Texas réaménagés et/ou reformattés qui ne faisaient pas partie de la base des ventes en magasin. Les facteurs compensatoires comprenaient une baisse des ventes en magasin, une réduction des ventes liées à la fermeture du Dallas Show Club pour réaménagement et une réduction des ventes au Baby Dolls Fort Worth en raison d'un incendie.
Par type de chiffre d'affaires dans les boîtes de nuit, les aliments, la marchandise et autres ont augmenté de 4,3 %, les revenus de services ont augmenté de 1,5 % et le « LBW » a diminué de 2 %. Molina a souligné plusieurs clubs qu'il a qualifiés de « clubs qui se sont démarqués », notamment Rick's Cabaret Fort Worth, Rick's Cabaret New York City, Rick's Cabaret Pittsburgh et Jaguars Club Phoenix.
Le bénéfice d'exploitation des boîtes de nuit a augmenté pour atteindre 16,3 millions de dollars, contre 13,0 millions de dollars, la marge passant de 21,5 % à 26,8 %. Sur une base non GAAP, à l'exclusion des autres charges nettes, le bénéfice d'exploitation s'élevait à 19,1 millions de dollars, contre 20,5 millions de dollars, et la marge à 31,3 %, contre 33,8 %.
Le chiffre d'affaires de Bombshells s'élevait à 9,4 millions de dollars, en baisse de 2,6 millions de dollars, ce qui reflétait un nombre de magasins réduit et des ventes en baisse dans les magasins existants, compensés par les ouvertures à Denver en janvier 2025 et à Lubbock au début de juillet 2025. Bombshells a enregistré une perte d'exploitation de 1,6 million de dollars, contre une perte de 2,6 millions de dollars l'année précédente. Sur une base non GAAP, à l'exclusion des dépréciations, Bombshells a généré un bénéfice d'exploitation de 29 000 dollars, contre 649 000 dollars. Molina a déclaré que l'objectif de Bombshells est « la rentabilité, pas les ventes », ajoutant que, bien que les ventes en magasin aient diminué, la rentabilité s'améliorait.
Liquidités, endettement et rachats d'actions
RCI a terminé le trimestre avec 33,7 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, en hausse de 4,4 millions de dollars par rapport au 30 juin. La société a dépensé 2,7 millions de dollars dans le rachat d'actions au cours du trimestre.
Molina a déclaré que la marge des flux de trésorerie disponibles était de 18 % du chiffre d'affaires, « pratiquement stable » par rapport au trimestre précédent. La marge EBITDA ajustée était de 10 %, et il a déclaré qu'elle aurait été d'environ 23 % à l'exclusion de la créance juridique.
La dette a diminué à 5,5 millions de dollars, contre 5,5 millions de dollars au 30 juin, principalement grâce à des remboursements programmés. Le taux d'intérêt moyen pondéré était de 6,64 %, contre 6,67 % l'année précédente. Le coût total d'occupation était de 8,1 % du chiffre d'affaires, pratiquement stable en glissement annuel. Le ratio dette sur EBITDA ajusté des douze derniers mois était de 4,4x à 4,8x, principalement en raison de la créance juridique ; à l'exclusion de celle-ci, Molina a déclaré que le levier financier serait d'environ 3,83x.
La direction a également noté que le premier trimestre fiscal 2026 comprendra une note de financement du vendeur sur deux ans de 22 millions de dollars provenant de la transaction ADW.
Plan sur cinq ans et priorités d'allocation de capital
Reese a réitéré le cadre d'allocation de capital de la société, qui consiste à allouer environ 40 % des flux de trésorerie disponibles aux acquisitions de clubs et 60 % aux rachats d'actions, à la réduction de la dette et aux dividendes, dans le but d'augmenter les flux de trésorerie disponibles par action de 10 % à 15 % par an. Il a déclaré que la société examine régulièrement chaque club, les clubs sous-performants étant réaménagés, reformattés ou cédés, et a noté que la société génère environ 70 % de ses revenus à partir de 20 % de ses clubs.
Pour les acquisitions, Reese a déclaré que la société cible « de solides clubs » à un ratio de 3x à 5x de l'EBITDA ajusté, une juste valeur marchande pour l'immobilier et des rendements de 100 % sur le capital investi en 3 à 5 ans, en utilisant le financement bancaire, la trésorerie, les billets de vendeur et potentiellement des actions si la valorisation s'améliore. Pour Bombshells, il a déclaré que l'objectif est d'améliorer les emplacements existants, de viser des marges d'exploitation de 15 % et de revenir à la croissance des ventes en magasin, tout en achevant le seul établissement encore en développement. Reese a ajouté que la société aimerait vendre la chaîne Bombshells dans son ensemble, mais a déclaré que « le marché n'est pas le bon moment ».
Reese a également déclaré que depuis le lancement du plan au quatrième trimestre fiscal 2024, la société a :
Cédé quatre Bombshells dans des emplacements loués
Acquis trois boîtes de nuit
Ouvert quatre nouvelles boîtes de nuit et une Bombshells
Attiré des investissements extérieurs dans une boîte de nuit
Vendu deux clubs sous-performants
Poursuivi les rachats d'actions
Au 13 mars, la direction a déclaré que le nombre d'actions en circulation avait été réduit à environ 7,7 millions, soit une baisse d'environ 14 % par rapport au 30 septembre 2024.
Reese a décrit des objectifs à long terme « d'ici le quatrième trimestre fiscal 2029 » qui comprenaient 400 milliards de dollars de chiffre d'affaires, 75 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles et 7,5 millions d'actions en circulation, tout en fixant également un objectif de générer plus de 250 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles sur cinq ans.
Q&R : calendrier de dépôt, réserves juridiques/d'assurance, rachats d'actions et réinitialisation de Bombshells
Au cours de la séance de questions-réponses, la direction a déclaré qu'elle s'attendait à déposer le prochain rapport trimestriel « au cours du mois d'avril », notant que les auditeurs sont en pleine saison. La direction a également discuté des conditions d'exploitation, affirmant que janvier et février avaient été « assez solides », et a cité des coûts d'entrée des aliments et une concurrence des fournisseurs comme étant favorables.
La direction a abordé l'impact des réserves sur les résultats déclarés, en mentionnant une réserve juridique de 9 millions de dollars et en discutant des réserves liées à l'assurance, y compris des commentaires selon lesquels la société n'avait aucune assurance l'année dernière et avait réservé 9,5 millions de dollars pour cette période, les réserves totales en 2025 étant citées à 18,5 millions de dollars. La direction a déclaré que si les réserves ne sont pas utilisées, les montants pourraient être rajoutés aux trimestres futurs, et si des coûts sont engagés, ils sont déjà réservés et n'affecteraient pas négativement les bénéfices futurs.
En matière d'allocation de capital, la direction a déclaré qu'elle consacrait actuellement 100 % des flux de trésorerie disponibles au rachat d'actions aux niveaux de prix actuels plutôt qu'à l'allocation des acquisitions de 40 %, et a cité des rachats supplémentaires depuis la fin de l'exercice.
La direction a également précisé les discussions sur l'immobilier, en distinguant les actifs non producteurs de revenus et les clubs sous-performants mis en vente (estimés à environ 30 millions de dollars combinés) de la fourchette de valorisation précédemment discutée pour l'immobilier et les opérations de Bombshells, qui, selon la direction, se situait entre 65 et 85 millions de dollars.
En conclusion, le fondateur de l'entreprise et chef des fusions et acquisitions, Eric Langan, a déclaré que le mix des revenus des boîtes de nuit est resté relativement stable et a noté que la société avait ajouté des cocktails sans alcool et d'autres options à faible teneur en alcool. Concernant Bombshells, Langan a déclaré que la société était en train de « recentrer le concept sur ses racines » en tant que bar sportif avec de bons plats, dans le but de reconstruire l'activité du bar et d'améliorer la rentabilité, avec des changements précoces commençant à la mi-janvier et des déploiements supplémentaires dans toute la chaîne à partir du début de mars.
À propos de RCI Hospitality (NASDAQ:RICK)
RCI Hospitality Holdings, Inc. exploite une société diversifiée de divertissement et d'hôtellerie axée sur la propriété et l'exploitation de boîtes de nuit pour adultes et de bars sportifs à thème dans tout les États-Unis et sur certains marchés internationaux. Le segment des boîtes de nuit américaines de la société comprend des établissements de marque Rick's Cabaret, Club Onyx et divers autres clubs de divertissement pour adultes haut de gamme, offrant des expériences de danse privées, des services VIP et des spectacles en direct. Son segment des restaurants et des bars exploite Bombshells, une chaîne de bars sportifs sur le thème du brunch offrant des menus élaborés par des chefs, des cocktails artisanaux et des diffusions de matchs dans un cadre inspiré de l'armée.
En plus de ses établissements physiques, RCI Hospitality déploie des plateformes numériques exclusives pour le recrutement, la formation et la planification des talents, contribuant ainsi à rationaliser les opérations et à stimuler l'engagement des clients.