Soulagement sur les marchés financiers après le cessez-le-feu en Iran – mais il est loin d'être absolu | Richard Partington

Une chute du prix du pétrole, un rallye boursier et de nouveaux espoirs pour les perspectives économiques mondiales. Après l'annonce d'un cessez-le-feu de deux semaines dans la guerre Iran, le soulagement sur les marchés financiers était palpable. Mais il est loin d'être absolu.
Au cours des six dernières semaines, les dégâts économiques n'avaient cessé de s'accumuler, la fermeture effective du détroit d'Ormuz par Téhéran déclenchant la pire crise énergétique de l'ère moderne.
Les avancées vers la paix devraient limiter les coûts supplémentaires. Tout progrès vers la reprise des expéditions par le passage maritime critique pour un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz – dans un monde où les combustibles fossiles continuent de stimuler l'activité économique – apaisera les craintes d'une crise d'approvisionnement apocalyptique.
Cependant, la situation reste très volatile, Téhéran et Washington émettant des messages contradictoires sur l'ouverture ou non du canal d'Ormuz, et Israël continuant de frapper le Liban. Avec l'incertitude quant à une paix durable au Moyen-Orient, les risques économiques demeurent.
Assez de dégâts ont déjà été causés pour garantir des conséquences durables. Les consommateurs ressentent déjà le coup des prix des produits énergétiques qui restent plus élevés qu'avant la guerre. Les installations pétrolières et gazières bombardées, le trafic maritime perturbé et les chaînes de production arrêtées ne peuvent pas être restaurés du jour au lendemain.
Même après la chute de plus de 10 % du prix du pétrole mercredi, le Brent reste au-dessus de 90 dollars le baril – nettement plus élevé qu'avant le début de la guerre, lorsque le baril de référence mondial se négociait en dessous de 73 dollars.
Par rapport à un conflit prolongé maintenant le prix au-dessus de 100 dollars le baril, cela représente toujours un progrès. Un scénario catastrophe de prix du pétrole durablement élevés pourrait risquer de déclencher des récessions dans plusieurs pays du monde.
Cependant, malgré les pas timides vers la paix, la plupart des économistes prévoient que le prix du pétrole restera au-dessus de son niveau d'avant-guerre tout au long de 2026.
Dans sa prévision d'après-guerre « de référence », le cabinet de conseil Capital Economics prévoit que le prix du pétrole baissera mais terminera l'année à 80 dollars le baril. Dans ce scénario, l'inflation globale augmente à environ 3 à 4 % d'une année sur l'autre aux États-Unis et en Europe, tandis que la croissance du PIB ralentit dans la plupart des grandes économies.
Les économistes affirment que l'imprévisibilité de l'Iran et de Donald Trump ajoute à l'incertitude et au risque. Avant le conflit, peu d'économistes prévoyaient que l'Iran donnerait suite aux menaces de fermer le détroit d'Ormuz.
La perspective de fermer le passage maritime crucial avait déjà été soulevée par Téhéran auparavant, au cours de près d'un demi-siècle de tensions avec Washington depuis la révolution iranienne de 1979, sans jamais être mise en œuvre.
Compte tenu de l'importance du canal pour sa propre économie et pour le reste du monde, et de la réponse probable des États-Unis à toute fermeture, les enjeux étaient perçus comme trop élevés. Cette logique a maintenant changé.
En conséquence, cette incertitude durable pourrait affecter l'activité, ou du moins ajouter une prime supplémentaire au coût des affaires. Pour une région qui est un pivot de l'économie mondiale, cela aura des conséquences considérables.
Dans un rapport opportun publié mercredi, le Fonds monétaire international lance cet avertissement. Généralement, constate-t-il, les guerres depuis 1946 laissent des « cicatrices économiques » durables qui peuvent prendre plus d'une décennie à se rétablir.
« L'incertitude politique et économique persistante malgré la paix peut continuer à faire baisser les rendements attendus des investissements, à soutenir les sorties de capitaux et à contraindre à la fois l'investissement et l'offre de main-d'œuvre », indique le rapport. La situation au Moyen-Orient en est un exemple clair et actuel.