Tesla devrait-il s'inquiéter de Rivian ?

Points clés
Le R2 de Rivian concurrencera directement le Model Y de Tesla.
Les deux entreprises pourraient finalement gagner à long terme.
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Pendant des années, Tesla (NASDAQ : TSLA) a eu une grande partie du marché américain des véhicules électriques pour elle seule. Il y a une raison pour laquelle la capitalisation boursière de Tesla est bien supérieure à 1 000 milliards de dollars, tandis que la plupart des autres actions de véhicules électriques sont évaluées à moins de 20 milliards de dollars. Tesla contrôle plus de la moitié du marché américain des véhicules électriques, une position de marché dominante alimentée par son véhicule le plus populaire : le Model Y.
Le Model Y représente plus de 70 % des ventes de véhicules de Tesla. Mais le mois prochain, le Model Y aura un nouveau concurrent : le SUV R2 de Rivian (NASDAQ : RIVN). À quel point les investisseurs de Tesla devraient-ils s'inquiéter ? Et à quel point les investisseurs de Rivian devraient-ils être optimistes ? La réponse est plus surprenante que ce à quoi on s'attendrait.
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S'attendre à ce que Rivian grignote la part de marché de Tesla
Le Model Y de Tesla, un design de crossover, a été le véhicule électrique le plus vendu en 2025. On estime que 317 800 unités ont été vendues l'an dernier. Le modèle suivant le plus vendu était la Model S de Tesla, une berline. Le reste des véhicules électriques les plus vendus de 2025 ont un point commun : la plupart sont des VUS. La Model S de Tesla est la seule berline à figurer dans le top 10. Le Model Y de Tesla est le seul crossover. Il y a aussi deux camionnettes pleine grandeur. Mais le reste de la liste – un total de six sur dix – sont des VUS.
Notamment, Tesla a bien un VUS sur le marché : son véhicule de luxe Model X. Mais le prix de départ de 90 000 $ de ce véhicule est un frein pour la plupart des acheteurs de véhicules. De plus, le PDG Elon Musk a révélé plus tôt cette année que Tesla cessera probablement toute production de ce modèle.
Au total, nous pouvons déduire deux choses de ces informations. Premièrement, les acheteurs de voitures adorent acheter des Tesla. Deuxièmement, les acheteurs de voitures adorent acheter des VUS. Et pourtant, Tesla n'a pas de VUS abordable dans sa gamme. Le Model Y – un crossover – s'en approche le plus, ce qui explique probablement pourquoi ce modèle est si réussi. Produire un VUS abordable est plus difficile que de produire un crossover abordable, car les VUS sont généralement plus grands, nécessitant plus de matières premières et de travail en usine pour être produits. Mais à partir du mois prochain, Rivian devrait commencer les livraisons de ce que je considère comme le Saint-Graal des véhicules électriques aux États-Unis : un VUS riche en fonctionnalités, à longue autonomie, à un prix inférieur à 50 000 $.
Il n'est pas difficile de rassembler les pièces. Les ventes de véhicules de Tesla dépendent fortement des ventes de Model Y. Et le mois prochain, Tesla fera face, selon toute vraisemblance, à sa concurrence la plus rude à ce jour sous la forme du SUV R2 de Rivian. Cela devrait être une bonne nouvelle pour Rivian et une mauvaise nouvelle pour Tesla. Mais il y a une chance qu'une concurrence accrue pour le Model Y de Tesla nuise aux perspectives de l'entreprise moins que ce que l'on pourrait penser.
L'évaluation de Tesla ne reposera pas sur les ventes de Model Y
Regardez l'évaluation de Tesla et vous réaliserez rapidement que sa capitalisation boursière de 1 200 milliards de dollars n'est pas fondée sur son activité de fabrication automobile. Les volumes automobiles de Tesla ont baissé pour la première fois en 2025, et les analystes ne sont pas confiants qu'un retournement arrive de sitôt. Et pourtant, le cours de l'action de Tesla continue d'atteindre de nouveaux sommets. Pourquoi ? Parce que le marché ne considère pas cette activité historique comme critique pour les perspectives futures de Tesla.
"Tesla entre dans une phase de transition", observe un récent rapport de Reuters, "où elle demande aux investisseurs de souscrire à des revenus potentiels provenant des logiciels de conduite autonome dans ses voitures et de l'activité robotaxi avant que les ventes automobiles ne se rétablissent." En bref, le marché valorise maintenant Tesla comme une action d'intelligence artificielle (IA) et de conduite autonome, et non comme une entreprise manufacturière. Le marché du robotaxi seul, dans lequel Tesla a l'intention de much concurrencer, pourrait valoir 5 000 à 10 000 milliards de dollars à long terme. Si Tesla réussit à saisir cette opportunité, le déclin de son activité automobile historique sera assez facile à avaler.
Étrangement, les deux entreprises, Rivian et Tesla, ont la possibilité de réussir. Rivian est susceptible de gagner des parts de marché au détriment de Tesla, tandis que Tesla a la chance de cibler des marchés bien plus grands que son empreinte de ventes actuelle. Donc oui, Tesla a des raisons de s'inquiéter concernant le lancement du R2 de Rivian. Mais ce défi unique ne fera pas couler ou ne sauvera pas l'évaluation actuelle de l'entreprise, qui intègre bien plus que les seules ventes automobiles.
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Ryan Vanzo n'a pas de position dans l'une des actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions et recommande Tesla. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.