Le prix de l'argent bondit à nouveau. Une autre hausse est-elle à venir?

L'argent s'est repris après une période volatile. L'argent au comptant se négocie autour de 69 à 70 dollars l'once, se redressant après un repli qui a fait chuter les prix jusqu'à 67,75 dollars le 26 mars. Le métal s'était négocié jusqu'à 72,60 dollars le 25 mars avant que les vendeurs ne le fassent baisser. Le mouvement vers les 70 dollars reflète une combinaison de facteurs macroéconomiques à court terme et de forces structurelles à plus long terme qui se construisent depuis des années. Comprendre les deux aide à expliquer pourquoi l'argent a été l'une des matières premières les plus suivies en 2026. Ce qui a fait baisser l'argent et ce qui l'a fait remonter Le repli du sommet du 25 mars a été entraîné par un renforcement du dollar américain et une hausse des rendements réels du Trésor. Les deux augmentent le coût d'opportunité de la détention d'un actif non rémunéré comme l'argent. Le signal de la Fed selon lequel elle ne s'attend qu'à une seule baisse des taux en 2026 a renforcé cette pression. L'argent peine lorsque les attentes de baisse des taux s'estompent. Plus d'or : La reprise reflète le marché qui réaffirme le cas haussier à plus long terme de l'argent. Les tensions géopolitiques liées au conflit iranien en cours ont maintenu la demande de valeur refuge. Un léger repli de l'indice du dollar a donné à l'argent de l'espace pour se redresser. Et les fondamentaux sous-jacents de l'offre et de la demande, qui se construisent depuis des années, n'ont pas changé. Le cas structurel de l'argent 2026 est la sixième année consécutive d'un déficit mondial de l'offre d'argent. L'offre minière devrait atteindre environ 1,05 milliard d'onces en 2026, son plus haut niveau en une décennie. Mais la demande industrielle continue de la dépasser. Le déficit cumulé entre 2021 et 2025 est estimé à environ 900 millions d'onces, selon Peel Hunt. Ce retrait soutenu a épuisé les stocks hors sol à des plus bas pluriannuels. Les applications industrielles représentent désormais plus de la moitié de la consommation totale d'argent. Le principal moteur est l'énergie solaire. L'argent est un composant clé des cellules photovoltaïques. Les fabricants réduisent la quantité utilisée par panneau par un processus appelé optimisation. Mais la demande globale en PV représente encore environ 194 millions d'onces en 2026, selon BloombergNEF. Les véhicules électriques, les infrastructures de réseau électrique et l'électronique s'ajoutent à cette demande. Forces clés façonnant l'argent en 2026 - Déficit d'offre. Six années consécutives de demande dépassant la production minière ont épuisé les stocks hors sol. La croissance de l'offre minière reste contrainte car la plupart de l'argent est produit comme sous-produit de l'extraction du cuivre, du zinc et du plomb. - Demande solaire. Les installations PV continuent de s'étendre à l'échelle mondiale malgré l'utilisation décroissante d'argent par panneau. Même avec l'optimisation, le solaire reste le plus grand consommateur industriel du métal. - Restrictions à l'exportation de Chine. À partir de janvier 2026, la Chine a mis en place un nouveau régime de licences pour les exportations d'argent, restreignant l'éligibilité aux plus grands producteurs. Cela a encore resserré l'offre physique mondiale. - Contexte macroéconomique. Les attentes de baisses de taux de la Fed à terme, une tendance à l'affaiblissement du dollar et un risque géopolitique élevé soutiennent tous l'argent à la fois comme métal industriel et valeur refuge.