Simply Good Foods relevé par Jefferies sur l'élan de la marque Quest dans le cadre de la « mégatendance des protéines »

Jefferies a relevé la recommandation sur les actions de The Simply Good Foods Company (NASDAQ:SMPL), arguant que la valorisation de l'entreprise ne reflète pas pleinement la force de sa marque Quest et son exposition plus large à la demande croissante de produits axés sur les protéines.
Les analystes considèrent l'entreprise comme bien positionnée dans le « mégatendance des protéines », avec plus de 85 % de ses ventes liées aux catégories « Easy Protein » telles que les barres, les shakes et les snacks.
Bien que la croissance globale ait été modeste, les analystes ont déclaré que le chiffre global d'environ 3 % au cours des 52 dernières semaines sous-estime des gains plus importants dans le segment Performance et Salty Snacks, qui a augmenté d'environ 12 %, tandis que les baisses d'environ 15 % dans la gestion du poids ont continué de peser sur les résultats.
Jefferies a relevé l'action à « Acheter » avec un objectif de prix de 22 $. « Nous avons relevé la recommandation sur les actions hier, car la valorisation a négligé le fait que Quest est un leader de catégorie qui croît à un taux de pourcentage de chiffre unique moyen et que le portefeuille a une exposition solide à la mégatendance des protéines », ont-ils écrit.
La société a souligné Quest comme un moteur clé, la décrivant comme « cohérente » et maintenant son leadership sur le marché fragmenté des barres nutritionnelles, avec une expansion réussie dans les snacks salés tels que les chips.
Jefferies estime que ces deux domaines contribuent à un mix de croissance plus sain et a projeté un taux de croissance annuel composé de 7 % pour Quest de l'exercice 2026 à 2028.
Cependant, les perspectives pour d'autres marques restent plus mitigées. Jefferies a signalé des défis chez OWYN et Atkins, citant des vents contraires en matière de distribution, des problèmes de qualité des produits et une réduction de l'espace en rayon.
« Les points faibles rendent difficile la réalisation d'une croissance constante », ont écrit les analystes, ajoutant que si certains de ces problèmes pourraient être résolus avec le temps, ils ont adopté une position plus prudente dans leurs prévisions. La société modélise une croissance modeste pour OWYN et un déclin pour Atkins sur la même période.
Des pressions à court terme devraient également peser sur les résultats. Jefferies a souligné une activité promotionnelle accrue et une augmentation des coûts des intrants, notamment le lactosérum et le cacao, qui ont exercé une pression sur les marges.
« Ces pressions seront absorbées avant qu'un rebond ne puisse se produire. Elles ne sont pas structurelles », ont écrit les analystes, ajoutant qu'ils s'attendent à ce que les marges se rétablissent aux niveaux de l'exercice 2025 d'ici deux ans.
Malgré ces vents contraires, Jefferies estime que la valorisation actuelle sous-estime les actifs sous-jacents de l'entreprise. « Sur la base de nos chiffres inférieurs à ceux du marché, nous considérons un actif à valeur stratégique avec une remise saine par rapport à la juste valeur », ont écrit les analystes.
L'analyse par somme des parties de la société attribue de la valeur principalement à Quest et OWYN tout en excluant Atkins en raison de l'incertitude entourant son redressement. Sur la base de cette approche, Jefferies estime une valeur d'entreprise implicite d'environ 2 milliards de dollars, suggérant ce qu'elle considère comme une marge de sécurité dans le cours actuel de l'action.