Points clés de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 de Smurfit Westrock

Smurfit Westrock a publié un EBITDA ajusté de 1,076 milliard de dollars au T1 (marge de 14 %) mais a déclaré que des conditions météorologiques sévères et des temps d'arrêt avaient amputé environ 65 millions de dollars ; les volumes en Amérique du Nord ont baissé d'environ 7 % au T1, la demande s'améliorant en avril et des hausses de prix à l'échelle de l'entreprise (deux étapes planifiées de 50 dollars la tonne) étant mises en œuvre. Les coûts énergétiques sont apparus comme un vent contraire majeur — le directeur financier s'attend désormais à un impact d'environ 270–290 millions de dollars pour l'année (contre environ 80 millions précédemment) et le fret ajoute environ 50 millions de dollars — même si la zone EMEA/APAC a surpassé ses pairs (marge de 15,2 %) et que l'entreprise a annoncé la fermeture de petits sites de transformation et d'une usine britannique d'environ 200 000 tpa. La direction a réitéré les objectifs à moyen terme — viser 7 milliards de dollars d'EBITDA ajusté et une marge de 19 % d'ici 2030 —, fourni des perspectives d'EBITDA pour le T2 de 1,1 à 1,2 milliard de dollars, réaffirmé les perspectives 2026 complètes de 5,0 à 5,3 milliards de dollars, et déclaré qu'elle examinait sa cotation à la Bourse de Londres, ce qui pourrait entraîner un retrait de la cotation. Ces 3 actions viennent d'être reclassées à la hausse — et pourraient continuer à grimper Smurfit Westrock (NYSE:SW) a publié des résultats du premier trimestre que la direction a qualifiés de « solides » et largement conformes aux plans internes, malgré les perturbations liées aux conditions météorologiques et les temps d'arrêt qui ont pesé sur la performance. Le président et directeur général Anthony Smurfit a déclaré que l'entreprise avait généré un EBITDA ajusté de 1,076 milliard de dollars, représentant une marge d'EBITDA ajusté de 14 %, et a noté que des événements météorologiques sévères s'étendant sur janvier et février avaient réduit l'EBITDA ajusté d'environ 65 millions de dollars sur l'ensemble du groupe. Météo, temps d'arrêt : pression sur les résultats en Amérique du Nord En Amérique du Nord, Smurfit a déclaré que l'EBITDA ajusté s'élevait à 597 millions de dollars avec une marge de 13,3 %. Le trimestre a été « fortement impacté » par environ 55 millions de dollars de problèmes météorologiques, principalement en février, ainsi que par 74 millions de dollars de temps d'arrêt, dont environ la moitié était imprévue. Smurfit a également évoqué une « demande généralement tiède » liée à une confiance des consommateurs modérée, ainsi que des défis logistiques au Mexique « en raison de problèmes de sécurité intérieure locaux. » Les 4 actions à dividendes que l'argent intelligent saisit en ce moment Pourtant, a-t-il déclaré, l'environnement de la demande s'est notablement amélioré à mesure que l'entreprise entrait dans le deuxième trimestre. « Nous entamons le deuxième trimestre, nous constatons une demande beaucoup plus forte avec des carnets de commandes qui se renforcent sur tous les grades de papier et de produits de transformation », a déclaré Smurfit aux analystes. Il a ajouté que des hausses de prix avaient été annoncées pour tous les grades de carton et certains grades de consommation. Concernant les temps d'arrêt imprévus, Smurfit a attribué les problèmes à des facteurs incluant une panne d'électricité près d'une usine clé qui a arrêté les opérations pendant plusieurs jours. Il a déclaré que l'entreprise ne s'attendait pas à une répétition au cours du trimestre en cours, notant : « Nous n'anticipons aucun temps d'arrêt majeur au T2. Comme je le dis, nous sommes en rupture de stock. » 3 grands gagnants du S&P 500 issus de l'accord commercial de Trump et le plus grand perdant Répondant aux questions sur la demande, Smurfit a déclaré qu'il n'avait pas vu un tel changement aussi rapide dans l'industrie depuis longtemps. Il a décrit la plupart des grades de papier comme effectivement en rupture de stock, à une exception près dans le CRB qui restait plus faible. Il a reconnu qu'il pourrait y avoir des achats anticipés avant les hausses de prix annoncées, mais a également souligné l'effet des réductions de capacité de l'industrie au cours des 18 derniers mois. Smurfit a également discuté des progrès réalisés pour attirer de nouvelles activités. Il a déclaré que l'entreprise avait signé des contrats avec « plus de 600 nouveaux clients en carton ondulé » au cours du trimestre et que le rythme s'était accéléré en avril. Tout en reconnaissant que l'entreprise est toujours en train de « liquider » les activités qu'elle a abandonnées parce qu'elles n'étaient pas rentables, il a déclaré que la direction s'attend à afficher une croissance plus tard dans l'année à mesure que de nouveaux clients seront intégrés. En réponse à une question sur les tendances des volumes, Smurfit a déclaré que les volumes en Amérique du Nord avaient baissé d'environ 7 % au premier trimestre après avoir baissé d'environ 8,5 % au quatrième trimestre, mais il a signalé une amélioration en avril. « À ce jour, nous sommes en baisse de 4 % en avril par rapport à l'année dernière », a-t-il déclaré, ajoutant que la saisonnalité soutient généralement la demande d'avril à novembre. Concernant le rythme des hausses de prix du carton en Amérique du Nord, Smurfit a déclaré que la première augmentation de 50 dollars la tonne (qu'il a qualifiée de « -20 +70 ») devrait être pleinement mise en œuvre d'ici le 1er juillet, progressant en mai et juin. Une deuxième augmentation de 50 dollars la tonne, si elle réussit, serait probablement pleinement mise en œuvre d'ici la fin septembre, a-t-il déclaré. L'Europe surpasse ses pairs ; fermetures et vents contraires liés à l'énergie abordés En Europe et en Asie-Pacifique, Smurfit Westrock a affiché un EBITDA ajusté de 421 millions de dollars et une marge de 15,2 %. Smurfit a déclaré que la région « surpasse considérablement nos pairs » et a mis en évidence la plateforme d'innovation de l'entreprise, notamment un réseau de 34 centres d'innovation, comme un facteur de différenciation. Il a noté que l'entreprise avait récemment accueilli plus de 200 clients lors d'un événement sur la durabilité et l'innovation à Amsterdam. L'entreprise a également annoncé des consultations pour fermer quatre petites opérations de transformation au Royaume-Uni et aux Pays-Bas, ainsi qu'une usine de papier britannique d'une capacité d'environ 200 000 tonnes par an. Smurfit a déclaré que l'usine de Birmingham avait joué un rôle important dans l'approvisionnement de l'entreprise au Royaume-Uni et en Irlande, mais qu'elle figurait parmi les actifs les plus coûteux de l'entreprise et avait « la mauvaise largeur pour le long terme ». Il a déclaré que des dispositions d'approvisionnement avaient été mises en place à la fois en interne et en externe pour maintenir le service. Les coûts énergétiques ont été un point clé lors de la séance de questions-réponses. Smurfit a déclaré que le premier trimestre n'avait pas été affecté par des prix de l'énergie plus élevés en raison de la couverture, mais il s'attend à un impact au cours des prochains trimestres. Le directeur financier Ken Bowles a fourni des détails sur la couverture : « De manière générale, pour le deuxième trimestre, environ 50 % sont couverts et environ un tiers et un tiers pour le troisième et le quatrième trimestre », a-t-il déclaré. Bowles a également mis à jour les attentes en matière de coûts par rapport à la vision de l'entreprise en février. Il a déclaré que les vents contraires liés à l'énergie avaient augmenté de manière significative. « En février… nous aurions projeté l'énergie à environ 80 millions de dollars de plus en glissement annuel pour le groupe », a-t-il déclaré. « Je pense que c'est… probablement plus proche de 270 millions de dollars, puis 290 millions de dollars en termes d'impact total pour l'année. » Bowles a ajouté que les coûts de fret avaient également été affectés, et a ensuite qualifié le fret de « vent contraire probable de 50 millions de dollars » pour l'année en fonction des conditions actuelles. En Europe, Smurfit a déclaré que l'entreprise avait mis en œuvre des hausses de prix du papier recyclé de 100 euros la tonne, ainsi que des augmentations pour le Kraftliner et certains grades spéciaux, et s'attend à ce que ces mesures se traduisent par des prix de transformation plus élevés à mesure que l'année avance. Il a déclaré que les hausses de prix pour l'alimentation en feuilles étaient déjà mises en œuvre sur la plupart des marchés, avec un bénéfice limité attendu au deuxième trimestre et un transfert plus significatif au second semestre à mesure que les décalages contractuels se résorbent. L'Amérique latine offre des marges solides ; l'acquisition en Équateur achevée En Amérique latine, Smurfit a déclaré que l'activité avait généré un EBITDA ajusté de 109 millions de dollars et une marge d'EBITDA ajusté « supérieure à 20 % ». Il a décrit la région comme un atout stratégique pour l'approvisionnement des clients mondiaux et régionaux et a déclaré que Smurfit Westrock est le seul acteur panrégional de la zone. Au cours du trimestre, l'entreprise a finalisé l'acquisition d'une usine de boîtes en carton ondulé en Équateur. Smurfit a déclaré que l'opération s'alignait sur l'objectif de l'entreprise d'étendre sa présence dans la région par croissance organique et acquisitions sélectives, et il a ajouté qu'elle permettrait également l'intégration du papier provenant du système d'usines nord-américain. Smurfit a réitéré les objectifs du plan à moyen terme de l'entreprise jusqu'en 2030, y compris l'objectif d'atteindre 7 milliards de dollars d'EBITDA ajusté et une marge d'EBITDA ajusté de 19 % d'ici 2030. Il a également déclaré que l'entreprise s'attend à générer 14 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible discrétionnaire sur la durée du plan, soutenant les investissements de croissance, le renforcement du bilan et les retours aux actionnaires. L'entreprise a également divulgué qu'elle examinait sa cotation à la Bourse de Londres, l'issue pouvant entraîner un retrait de la cotation. Smurfit a déclaré que l'examen visait à aligner la structure de cotation sur les lieux où les actions s'échangent et à réduire la complexité et les coûts, une mise à jour étant attendue après la conclusion de l'examen en mai. En regardant vers l'avenir, Smurfit a déclaré que les perspectives de l'industrie semblaient plus solides qu'elles ne l'étaient plus tôt dans l'année, à condition que les conditions actuelles persistent. L'entreprise s'attend à un EBITDA ajusté du deuxième trimestre compris entre 1,1 et 1,2 milliard de dollars et a réaffirmé ses perspectives 2026 complètes d'EBITDA ajusté de 5,0 à 5,3 milliards de dollars. À propos de Smurfit Westrock (NYSE:SW) Smurfit Westrock Plc, ainsi que ses filiales, fabrique, distribue et vend du carton, des conteneurs en carton ondulé et d'autres produits d'emballage à base de papier en Irlande et à l'international. L'entreprise produit du carton qu'elle transforme en conteneurs en carton ondulé ou vend à des tiers, ainsi que d'autres types de papier, tels que le carton d'emballage de consommation, le papier sac, le papier graphique, le carton plein et le carton graphique, et d'autres produits d'emballage à base de papier, tels que l'emballage de consommation, l'emballage en carton plein, les sacs en papier et d'autres produits d'emballage, y compris le bag-in-box.