Logiciels et services : Achetez Donnelley Financial et Red Violet

Actuellement, les tensions au Moyen-Orient et la crainte de pertes de ventes renforcent les prix du pétrole, le dollar fort et la production américaine agissant comme stabilisateurs. Les dividendes sont courants, ayant augmenté globalement d'environ 26 cents à 1,42 $ au cours des cinq dernières années, ce qui soutient les cours des actions et fait de ce segment un secteur attrayant pour les investisseurs, en particulier ceux à la recherche d'un revenu supplémentaire.
Dans ce contexte, des entreprises comme Donnelley Financial (DFIN) et Red Violet (RDVT) se distinguent pour plusieurs raisons. Premièrement, bien qu'elles ne soient pas à l'abri des préoccupations macroéconomiques, elles ont développé des systèmes de fidélisation de la clientèle par le biais d'abonnements et de plateformes. Deuxièmement, elles exploitent toutes deux avec beaucoup de succès l'IA dans leurs opérations.
Étant l'épine dorsale de l'économie numérique, il est difficile de voir cette industrie mal se porter à long terme. La diversité des acteurs de ce groupe entraîne une certaine dissonance.
Les valorisations restent déprimées malgré le fait que les estimations se soient redressées par rapport à leurs plus bas niveaux de septembre, ce qui rend le groupe très attrayant à ces niveaux.
À propos de l'industrie
L'industrie des logiciels et services Internet est une industrie relativement petite principalement axée sur la fourniture de plateformes, de réseaux, de solutions et de services pour les entreprises en ligne, y compris la communication en ligne, le commerce, l'analyse de données, la cybersécurité, la collaboration et l'infrastructure numérique, et facilitant l'interaction client et l'utilisation des services basés sur Internet. La plupart des entreprises fonctionnent selon des modèles Software-as-a-Service (SaaS) ou de plateforme, où les clients accèdent aux applications via des navigateurs Web ou des API plutôt qu'en installant des logiciels localement.
Principaux thèmes moteurs de l'industrie
- L'adoption du cloud est l'un des moteurs à long terme les plus puissants de l'industrie des logiciels et services Internet. Les entreprises remplacent progressivement les logiciels traditionnels sur site — qui nécessitaient des serveurs locaux, une maintenance et des investissements initiaux importants — par des applications basées sur le cloud livrées via Internet. Les plateformes cloud permettent aux organisations d'augmenter ou de diminuer rapidement leur utilisation, de réduire les coûts d'infrastructure informatique et de déployer des mises à jour logicielles automatiquement sans perturbation opérationnelle. Ce changement permet également une innovation plus rapide, car les employés et les clients peuvent accéder aux systèmes en toute sécurité depuis n'importe quel endroit ou appareil. Pour les fournisseurs de logiciels, la livraison cloud transforme les revenus des ventes de licences ponctuelles en abonnements récurrents, améliorant la visibilité et la valeur à vie du client. Comme la migration des systèmes est complexe et coûteuse, les clients ont tendance à rester sur les plateformes choisies pendant des années, créant des coûts de changement élevés et des flux de revenus durables dans toute l'industrie.
- Le niveau d'adoption technologique par les entreprises a un impact sur la croissance. Les entreprises continuent de construire des plateformes facilitant le développement et l'utilisation de l'intelligence artificielle, s'efforçant de numériser les opérations, les interactions clients et les flux de travail internes pour améliorer l'efficacité et la compétitivité. Cela accélère à son tour l'adoption de technologies qui peuvent aider à collecter et analyser des données, qu'elles soient sur site ou dans le cloud. De plus, nous avons aujourd'hui beaucoup plus d'entreprises "cloud-first" que jamais auparavant. L'IA et l'analyse avancée s'intègrent dans les plateformes logicielles, permettant l'automatisation, la prise de décision prédictive et la personnalisation. Ces plateformes logicielles Internet automatisent des processus tels que les paiements, l'analyse, le marketing et la conformité, ce qui en fait des outils opérationnels essentiels plutôt que des technologies optionnelles.
- La cybersécurité et la protection de l'identité sont des segments du marché en croissance rapide. Alors que l'activité économique se déplace rapidement en ligne, le nombre d'identités numériques, de transactions et de systèmes connectés a également augmenté, avec une augmentation correspondante de l'exposition à la cybercriminalité et à la fraude. Les entreprises gèrent désormais des données clients sensibles, des transactions financières et un accès à distance dans des environnements cloud, faisant de la sécurité et de la vérification d'identité des missions critiques plutôt que des dépenses informatiques optionnelles. Alors que les cyberattaques, les prises de contrôle de comptes et la fraude à l'identité synthétique deviennent plus sophistiquées, les organisations doivent investir dans des logiciels capables de surveiller en continu les utilisateurs, de vérifier les identités, de détecter les comportements suspects et de se conformer aux exigences réglementaires de plus en plus strictes. Les normes plus strictes en matière de protection des données et de conformité obligent les entreprises à adopter des plateformes spécialisées de sécurité et de gestion des risques. Comme ces risques évoluent constamment, les solutions de sécurité nécessitent des mises à jour et une surveillance continues, stimulant la demande d'abonnements récurrents. Cela crée une croissance soutenue pour les fournisseurs de logiciels Internet proposant des outils de cybersécurité, de prévention de la fraude et d'intelligence d'identité intégrés directement dans les flux de travail numériques.
- Compte tenu de la politique internationale colorée et de la volatilité résultante sur les marchés internationaux, il y a un impact notable sur la performance de chaque acteur. Les entreprises préfèrent de plus en plus un modèle basé sur l'abonnement, ce qui améliore la visibilité des revenus et rend l'activité moins irrégulière. L'innovation est très importante, mais pas suffisante pour stimuler la croissance. Ce modèle améliore la fidélisation de la clientèle et permet aux fournisseurs d'augmenter leurs revenus grâce aux mises à niveau, aux actions de prix et à la croissance de l'utilisation au fil du temps.
Le classement sectoriel de Zacks indique des perspectives en amélioration
L'industrie Internet – Logiciels et services de Zacks est logée dans le secteur plus large des ordinateurs et technologies de Zacks. Elle porte un classement sectoriel de Zacks #42, ce qui la place dans le top 17% sur près de 245 industries classées par Zacks.
Le classement sectoriel de Zacks du groupe, qui est essentiellement la moyenne du classement Zacks de toutes les actions membres, indique que les perspectives de croissance s'améliorent. Nos recherches montrent que le top 50% des industries classées par Zacks surperforment le bottom 50% par un facteur de plus de 2 contre 1.
La tendance globale des révisions d'estimations est révélatrice. Les estimations pour l'exercice 2026 ont montré une baisse moyenne de 8,5 %, tandis que celles pour 2027 ont montré une baisse moyenne de 16 % au cours de la dernière année. Les estimations pour les deux années ont beaucoup fluctué, la plus forte baisse de loin survenant en septembre 2025, à partir de laquelle elles se sont considérablement redressées.
Avant de présenter quelques actions que vous pourriez envisager pour votre portefeuille, jetons un coup d'œil aux performances récentes du marché boursier et à la valorisation de l'industrie.
La performance boursière de l'industrie est en retard
L'industrie Internet – Logiciels et services de Zacks s'est historiquement négociée avec une prime par rapport au secteur plus large des ordinateurs et technologies de Zacks et au S&P 500, mais sa performance a été en retrait au cours de la dernière année. Alors qu'elle était plus ou moins au même niveau que les autres jusqu'en septembre, elle a fortement baissé à partir de là.
Dans l'ensemble, l'industrie a rapporté 21,4 % au cours de la dernière année, contre 49,4 % pour le secteur plus large et 33,9 % pour le S&P 500.
Performance des prix sur un an
Source de l'image : Zacks Investment Research
La valorisation de l'industrie est attrayante
Sur la base du ratio cours/bénéfices (P/E) prévisionnel sur 12 mois, nous constatons que l'industrie se négocie actuellement à 20,45x, avec une décote par rapport à son niveau médian de 23,05x, une décote de 0,9 % par rapport au S&P 500 et une décote de 9,2 % par rapport au secteur technologique. Les actions technologiques se négocient généralement avec une multiple plus élevé car les investisseurs paient une prime plus élevée pour l'innovation. Par conséquent, dans ce cas, les indications sont que les investisseurs sont extrêmement prudents à leur égard.
L'industrie s'est négociée dans la fourchette de 20,11x à 29,76x au cours de la dernière année, comme le montre le graphique ci-dessous.
Ratio cours/bénéfices prévisionnel sur 12 mois (P/E)
Source de l'image : Zacks Investment Research
2 actions à considérer
Donnelley Financial Solutions (DFIN) : Basée à Lancaster, PA, Donnelley est une société américaine de technologie financière et de logiciels de conformité qui aide les sociétés cotées en bourse, les sociétés d'investissement et les participants aux marchés des capitaux à gérer la reporting réglementaire et les communications avec les investisseurs. Initialement une entreprise d'impression financière issue de R.R. Donnelley, DFIN se transforme en un fournisseur de logiciels cloud axé sur l'automatisation des flux de travail complexes de divulgation, de conformité et de transactions.
Environ 58 % des revenus de DFIN proviennent encore de ses activités héritées aujourd'hui, tandis que 42 % proviennent du SaaS/logiciel. L'objectif est de continuer à développer le segment SaaS/logiciel à mesure que la demande numérique remplace le traditionnel.
Ses plateformes accompagnent les entreprises tout au long de leur cycle de vie, de la levée de fonds privée et des introductions en bourse à la reporting publique continue et aux fusions. En remplaçant les processus réglementaires manuels par des solutions SaaS automatisées et sécurisées, DFIN génère des revenus récurrents croissants tout en bénéficiant des exigences réglementaires mondiales croissantes et de l'activité des marchés des capitaux.
Ses produits les plus importants (par ordre d'importance) sont :
- ActiveDisclosure — Une plateforme cloud pour la création et le dépôt de rapports SEC et financiers ; moteur de revenus récurrents principal et plus grande fidélité client.
- Venue — Logiciel de salle de données virtuelle utilisé pour les introductions en bourse et la diligence raisonnable en matière de fusions et acquisitions ; stimule la croissance lors des marchés de transactions solides.
- Arc Suite — Plateforme de conformité et de reporting pour les gestionnaires d'investissement et les fonds ; fournit des revenus d'abonnement stables et axés sur la réglementation.
- eBrevia — Outil d'analyse de contrats basé sur l'IA qui automatise la révision des documents juridiques ; améliore les flux de travail de transactions et le potentiel d'expansion future de l'IA.
Les revenus logiciels augmentent à deux chiffres et la direction prévoit une part de logiciels de 60 % d'ici 2028, déplaçant les bénéfices vers les abonnements récurrents et conduisant à des marges plus élevées et à des flux de trésorerie plus prévisibles. Avec l'augmentation des exigences réglementaires gouvernementales dans le monde, les dépenses associées ne peuvent qu'augmenter car la conformité est obligatoire et les changements de fournisseurs après la mise en œuvre sont généralement évités.
Historiquement, l'activité de transaction (introductions en bourse, fusions et acquisitions) a été cyclique et l'entreprise a connu une hausse lors des cycles haussiers. Par conséquent, dans le modèle de revenus actuel, le logiciel ajoute de la stabilité et de la croissance tandis que les transactions ajoutent des impulsions à la croissance. Il y a un effet de levier opérationnel important, donc les marges devraient augmenter à un rythme plus élevé que la croissance des revenus. Les rachats d'actions fournissent de la liquidité aux investisseurs et accélèrent la croissance du BPA.
Cependant, il convient de noter qu'il existe des risques d'exécution importants. La capacité de l'entreprise à gérer la transition vers le logiciel est encore incertaine étant donné que l'ajout d'abonnés a ralenti récemment, que la clientèle est composée principalement de petits acteurs et que le marché est très concurrentiel. Parallèlement, l'activité de transaction a un impact significatif sur l'entreprise, augmentant la volatilité des bénéfices.
Les actions semblent sous-évaluées par rapport à l'industrie plus large et également au S&P 500. Par conséquent, si l'exécution répond aux attentes, il y aura une hausse significative.
Les actions de cette société classée #1 (Fortement acheter) par Zacks ont augmenté de 21,8 % au cours de la dernière année. L'estimation consensuelle de Zacks pour 2026 a augmenté de 48 cents (11,6 %) au cours des 60 derniers jours. L'estimation des bénéfices pour 2027 a été introduite au cours de cette période et n'a pas changé depuis. Les analystes s'attendent à une augmentation des ventes de 2,5 % cette année avec une croissance des bénéfices de 7,2 %. Les bénéfices devraient actuellement croître de 6,3 % l'année suivante sur la base d'une croissance des revenus de 3,6 %.
Prix et Consensus : DFIN
Source de l'image : Zacks Investment Research
Red Violet, Inc. (RDVT) : Basée à Boca Raton, en Floride, Red Violet est une société américaine d'analyse de données et d'intelligence d'identité qui fournit des solutions logicielles natives du cloud utilisées pour la vérification d'identité, la prévention de la fraude, l'évaluation des risques et l'analyse d'investigation. L'entreprise agrège des données publiques et propriétaires dans un graphe d'identité propriétaire qui aide les organisations à identifier les personnes, les entreprises et les relations en temps réel.
Ses solutions sont utilisées dans les secteurs des services financiers, de l'assurance, du gouvernement et de l'immobilier pour améliorer la conformité, réduire la fraude et soutenir les enquêtes. Red Violet génère principalement des revenus SaaS basés sur l'abonnement et l'utilisation, et se concentre sur l'analyse évolutive alimentée par l'IA pour permettre des transactions numériques plus sûres et une prise de décision basée sur les données.
Red Violet est une société SaaS de petite capitalisation qui gagne du terrain dans la vérification d'identité pilotée par l'IA avec une croissance constante des revenus de 20 % et une rentabilité améliorée. L'importance de Red Violet réside dans sa fourniture d'intelligence d'identité pilotée par l'IA. L'entreprise améliore les outils de détection de fraude et de vérification à l'aide d'analyses avancées et de son graphe d'identité propriétaire.
La demande croissante de solutions automatisées de risque et d'identité, ainsi que les thèmes d'investissement plus larges en matière d'IA, d'automatisation et de cybersécurité, contribuent à un sentiment positif envers l'action. L'adoption de la plateforme FOREWARN reste un autre moteur clé. L'expansion par le biais des associations immobilières augmente les abonnements récurrents et élargit la base d'utilisateurs, contribuant à une croissance des revenus stable et prévisible.
Red Violet pourrait avoir du mal à maintenir ses taux de croissance actuels si la concentration des clients, la pression concurrentielle ou le ralentissement de l'adoption limitent son histoire d'expansion dans l'analyse d'identité de niche. Son plus grand risque est la concentration des clients et la dépendance à l'égard de quelques produits clés, en particulier la plateforme FOREWARN. Une grande partie de la croissance provient de l'adoption dans le secteur immobilier, ce qui signifie qu'un ralentissement de l'activité immobilière ou une réduction des dépenses associées pourrait avoir un impact matériel sur la croissance des revenus.
Dans le même temps, il ne manque pas de concurrents plus importants et mieux capitalisés sur le marché concurrentiel de la vérification d'identité et de l'analyse de fraude, ce qui fait de la concurrence par les prix et du changement de clients des menaces constantes. À mesure que la pénétration du marché augmente, ces risques seront amplifiés, faisant des nouveaux secteurs verticaux et des clients d'entreprise plus importants un impératif stratégique.
Cela a un impact sur l'histoire de croissance autour de l'action. Il existe également des préoccupations structurelles. Avec une capitalisation boursière et un flottant relativement faibles, les actions RDVT peuvent fluctuer fortement en cas de surprises sur les bénéfices ou de changements de sentiment, les rendant plus susceptibles à un risque de baisse en période de stress du marché.
La société a annoncé des résultats très solides au dernier trimestre, rapportant une croissance organique record des revenus et une expansion des marges. Des résultats solides et constants indiquent que son modèle SaaS basé sur l'abonnement évolue efficacement.
Les actions de cette société classée #2 (Acheter) par Zacks ont perdu 0,1 % au cours de la dernière année, ce qui est incohérent avec la force de ses résultats récents et son potentiel de croissance. Les bénéfices de Red Violet pour le trimestre de décembre ont dépassé l'estimation consensuelle de Zacks de 40 % et la surprise moyenne des quatre trimestres précédents était de 26,3 %.
L'estimation consensuelle de Zacks pour 2026 a augmenté de 5 cents à 1,35 $ au cours des 30 derniers jours, tandis que celle pour 2027 a été introduite à 1,61 $. Les analystes s'attendent actuellement à ce que les revenus et les bénéfices de 2026 augmentent respectivement de 14,5 % et 3,9 %. Les estimations pour l'année suivante devraient croître respectivement de 13,7 % et 19,3 % à partir de là.
Prix et Consensus : RDVT
Source de l'image : Zacks Investment Research
Une nouvelle technologie radicale pourrait rapporter d'énormes gains aux investisseurs
L'informatique quantique est la prochaine révolution technologique, et elle pourrait être encore plus avancée que l'IA.
Bien que certains pensaient que la technologie était encore loin, elle est déjà présente et évolue rapidement. Les grands hyperscalers, tels que Microsoft, Google, Amazon, Oracle, et même Meta et Tesla, se précipitent pour intégrer l'informatique quantique dans leur infrastructure.
Senior S