Par Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Malgré un rally de soulagement géopolitique, les panélistes expriment leur inquiétude face au ralentissement de la croissance, à l'inflation persistante et à la dépendance excessive aux bénéfices technologiques. Ils s'accordent à dire que le décalage du marché par rapport à la réalité macroéconomique pourrait entraîner une repréciation rapide si les données du T2 confirment la faiblesse du T1.
Risque: La dépendance excessive du marché aux bénéfices technologiques et à une économie en ralentissement avec une inflation persistante, ce qui pourrait entraîner une repréciation rapide si les données du T2 confirment la faiblesse du T1.
Opportunité: Aucun n'a été explicitement indiqué.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
L'indice S&P 500 ($SPX) (SPY) a clôturé jeudi en hausse de +0,58 %, le Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) a clôturé en hausse de +0,05 %, et le Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) a clôturé en hausse de +0,84 %. Les contrats à terme sur le S&P E-mini de juin (ESM26) ont augmenté de +0,59 %, et les contrats à terme sur le Nasdaq E-mini de juin (NQM26) ont augmenté de +0,88 %.
Les indices boursiers se sont redressés après les pertes initiales de jeudi et ont clôturé en hausse, le S&P 500 et le Nasdaq 100 atteignant de nouveaux sommets historiques. Les actions ont rebondi après qu'Axios a rapporté que les États-Unis et l'Iran étaient parvenus à un accord pour prolonger le cessez-le-feu de soixante jours et pour entamer des négociations sur le programme nucléaire de l'Iran, le président Trump devant encore approuver les termes. Le protocole d'accord stipulerait que la navigation dans le détroit d'Ormuz serait "sans restriction", l'Iran étant tenu de retirer toutes les mines du détroit dans les 30 jours. Les prix du pétrole brut ont abandonné une hausse de +3 % suite à cette nouvelle.
Les actions ont initialement baissé jeudi après que de nouvelles attaques américaines contre l'Iran ont fait grimper les prix du pétrole brut et ont semé le doute quant à l'imminence d'une fin de guerre. Les États-Unis ont frappé des cibles militaires iraniennes pour la deuxième fois cette semaine, et le Koweït a déclaré avoir répondu à des menaces de missiles et de drones iraniens.
Les actions ont également trouvé un soutien jeudi au milieu de nouvelles économiques américaines favorables à la Fed. L'indice des prix PCE de base d'avril, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, a augmenté comme prévu. De plus, les nouvelles commandes de biens d'équipement en avril ont diminué de manière inattendue, les demandes hebdomadaires d'allocations de chômage ont augmenté plus que prévu, et le PIB du premier trimestre a été révisé à la baisse. En outre, les ventes de logements neufs en avril ont chuté plus que prévu. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a abandonné une avance initiale et est en baisse de -2 pb à 4,46 %.
Les demandes hebdomadaires initiales d'allocations de chômage aux États-Unis ont augmenté de +5 000 pour atteindre 215 000, montrant un marché du travail plus faible que les attentes de 211 000.
Les dépenses personnelles d'avril aux États-Unis ont augmenté de +0,5 % m/m, conformément aux attentes. Le revenu personnel d'avril est resté inchangé m/m, plus faible que les attentes de +0,4 % m/m.
L'indice des prix PCE de base d'avril aux États-Unis, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, a augmenté de +3,3 % y/y, conformément aux attentes et à la plus forte augmentation en 2,5 ans.
Les nouvelles commandes de biens d'équipement non liés à la défense, hors avions et pièces, en avril aux États-Unis ont chuté de manière inattendue de -1,1 % m/m contre des attentes d'une augmentation de +0,4 % m/m et la plus forte baisse en un an.
Le PIB du T1 aux États-Unis a été révisé à la baisse à +1,6 % (annualisé q/q), plus faible que les attentes de pas de changement à +2,0 %. La consommation personnelle du T1 a été révisée à la baisse à +1,4 % par rapport aux +1,6 % précédemment rapportés, et l'indice des prix PCE de base du T1 a été révisé à la hausse à un sommet de 3 ans de +4,4 % par rapport aux +4,3 % précédemment rapportés.
Les ventes de logements neufs en avril aux États-Unis ont chuté de -6,2 % m/m pour atteindre 622 000, plus faible que les attentes de 660 000.
Les commentaires hawkish de la Fed ont été négatifs pour les actions et les obligations. La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a déclaré que l'inflation se dirigeait dans la mauvaise direction et qu'elle serait prête à relever les taux d'intérêt si cela persistait. De plus, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré que les prix à la consommation américains étaient toujours "beaucoup trop élevés" et que la réduction de l'inflation restait sa priorité absolue. En outre, le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a déclaré que l'inflation était significativement au-dessus de la cible, que les attentes augmentaient et que la Fed devrait réagir à la hausse des taux réels en augmentant sa politique.
Les prix du pétrole brut ont abandonné une hausse de +3 % jeudi et n'ont terminé que légèrement plus élevés après qu'Axios a rapporté que les États-Unis et l'Iran étaient parvenus à un accord préliminaire pour prolonger le cessez-le-feu de 60 jours et entamer des négociations sur le programme nucléaire de l'Iran. Les prix du brut ont initialement bondi jeudi après que les forces américaines ont abattu quatre drones iraniens tirés sur un navire commercial et ont frappé un site de lancement près du détroit d'Ormuz. De plus, le Trésor américain a ajouté l'Autorité du détroit du golfe Persique de l'Iran à sa liste de sanctions liées à l'Iran pour empêcher l'Iran de profiter des navires transitant par le détroit d'Ormuz en facturant des péages. En outre, Israël a intensifié ses attaques contre le Liban et a déclaré que ses forces terrestres s'enfonceraient davantage dans le pays, compliquant potentiellement les pourparlers américano-iraniens sur un accord de paix intérimaire.
Les marchés escomptent une probabilité de 0 % d'une réduction des taux de la Fed de -25 pb lors de la prochaine réunion de la Fed les 16 et 17 juin.
La saison des résultats du T1, généralement favorable, touche à sa fin. À jeudi, 83 % des 482 sociétés du S&P 500 qui ont publié leurs résultats du T1 ont dépassé les estimations. Les bénéfices du S&P 500 au T1 devraient augmenter de +12 % y/y, selon Bloomberg Intelligence. En excluant le secteur technologique, les bénéfices du T1 devraient augmenter d'environ +3 %, le plus faible en deux ans.
Les marchés boursiers étrangers ont clôturé en ordre mitigé jeudi. L'Euro Stoxx 50 a clôturé en baisse de -0,25 %. Le Shanghai Composite de Chine s'est redressé d'un plus bas de 5 semaines et a clôturé en hausse de +0,12 %. Le Nikkei Stock Average du Japon a clôturé en baisse de -0,47 %.
Taux d'intérêt
Les bons du Trésor à 10 ans de juin (ZNM6) ont clôturé jeudi en hausse de +4,5 ticks. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de -2,8 pb à 4,455 %. Les prix des bons du Trésor de juin se sont redressés après les pertes initiales et ont atteint un sommet de 2 semaines, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé à un creux de 2 semaines de 4,432 %. Les bons du Trésor ont progressé jeudi grâce à des nouvelles économiques favorables à la Fed. Les demandes hebdomadaires d'allocations de chômage ont augmenté plus que prévu, les commandes de biens d'équipement de base d'avril ont diminué de manière inattendue, le PIB du T1 a été révisé à la baisse, et l'indice des prix PCE de base d'avril, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, a augmenté comme prévu. De plus, les ventes de logements neufs en avril ont chuté plus que prévu. Les bons du Trésor ont maintenu leurs gains grâce à une forte demande pour la vente aux enchères de 44 milliards de dollars de bons du Trésor à 7 ans, qui a enregistré un ratio de couverture de 2,52, meilleur que la moyenne de 10 ventes aux enchères de 2,50.
Les bons du Trésor ont initialement baissé jeudi après que les prix du pétrole brut WTI ont augmenté de plus de +3 %, ce qui a fait grimper les attentes d'inflation. De plus, les commentaires hawkish de la gouverneure de la Fed Lisa Cook, du président de la Fed de St. Louis Alberto Musalem et du président de la Fed de Minneapolis Neel Kashkari ont affaibli les prix des bons du Trésor, car ils ont exprimé leur inquiétude quant à une inflation persistante.
Les rendements des obligations d'État européennes ont baissé jeudi. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a baissé de -2,5 pb à 2,962 %. Le rendement du gilt britannique à 10 ans a atteint un creux de 5 semaines à 4,791 % et a clôturé en baisse de -4,4 pb à 4,814 %.
L'indicateur du sentiment économique de la zone euro en mai a augmenté de +0,3 pour atteindre 93,5, plus fort que les attentes de pas de changement à 93,0.
Le chef économiste de la BCE, Philip Lane, a déclaré que l'impact de la guerre en Iran prendrait plus de temps à se manifester sur le marché du travail, et que le "deuxième round" du choc énergétique sur la zone euro persisterait pendant un certain temps.
Les swaps escomptent une probabilité de 89 % d'une hausse des taux de la BCE de +25 pb lors de sa prochaine réunion politique le 11 juin.
Mouvements des actions américaines
Les fabricants de puces et les actions d'infrastructure IA ont progressé jeudi, menant le marché dans son ensemble à la hausse. ARM Holdings Plc (ARM) a clôturé en hausse de plus de +11 %, et Advanced Micro Devices (AMD) et Qualcomm (QCOM) ont clôturé en hausse de plus de +4 %. De plus, Sandisk (SNDK) et Marvell Technology (MRVL) ont clôturé en hausse de plus de +3 %, et Seagate Technology Holdings Plc (STX) et Broadcom (AVGO) ont clôturé en hausse de plus de +1 %.
Les actions liées aux drones ont grimpé jeudi après que le Wall Street Journal a rapporté que l'administration Trump explorait des accords de financement avec un groupe de sociétés de drones. Unusual Machines (UMAC) a clôturé en hausse de plus de +59 %, et Red Cat (RCAT) a clôturé en hausse de plus de +34 %. De plus, AIRO Group Holdings (AIRO) a clôturé en hausse de plus de +21 %, et AeroVironment (AVAV) et Kratos Defense & Security Solutions (KTOS) ont clôturé en hausse de plus de +14 %.
Snowflake (SNOW) a clôturé en hausse de plus de +36 % après avoir annoncé un chiffre d'affaires T1 de 1,39 milliard de dollars, supérieur au consensus de 1,33 milliard de dollars, et avoir relevé ses prévisions de revenus de produits pour 2027 à 5,84 milliards de dollars contre une estimation précédente de 5,66 milliards de dollars, bien au-dessus du consensus de 5,68 milliards de dollars.
Dollar Tree (DLTR) a clôturé en hausse de plus de +17 % pour mener les gagnants du S&P 500 après avoir annoncé un BPA ajusté T1 de 1,74 $, supérieur au consensus de 1,55 $, et avoir relevé son estimation de BPA ajusté pour 2027 à 6,70 $ - 7,10 $ contre une estimation précédente de 6,50 $ - 6,90 $, au-dessus du consensus de 6,69 $.
Agilent (A) a clôturé en hausse de plus de +16 % après avoir relevé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année à 7,39 milliards $ - 7,49 milliards $ contre une estimation précédente de 7,3 milliards $ - 7,5 milliards de yuans, au-dessus du consensus de 7,39 milliards $.
Best Buy (BBY) a clôturé en hausse de plus de +15 % après avoir prévu une croissance des ventes comparables au T2 de +1,00 %, supérieure au consensus de -0,32 %.
Hormel Foods (HRL) a clôturé en hausse de plus de +12 % après avoir annoncé une marge opérationnelle ajustée au T2 de 9,9 %, supérieure au consensus de 8,9 %.
Heico (HEI) a clôturé en hausse de plus de +11 % après avoir annoncé des ventes nettes au T2 de 1,38 milliard de dollars, bien supérieures au consensus de 1,25 milliard de dollars.
Cargurus Inc (CARG) a clôturé en hausse de plus de +4 % après que Barclays a initié une couverture sur le titre avec une recommandation de surpondérer et un objectif de cours de 35 $.
Photronics (PLAB) a clôturé en baisse de plus de -36 % après avoir prévu un BPA ajusté au T3 de 39 cents à 45 cents, plus faible que le consensus de 54 cents.
Symbotic (SYM) a clôturé en baisse de plus de -9 % après que Softbank Group aurait vendu 5,6 millions d'actions de ses participations dans SYM dans le cadre d'une transaction de bloc non enregistrée entre 51 $ et 53,63 $ par action.
Tyson Foods (TSN) a clôturé en baisse de plus de -6 % après avoir annoncé que le PDG King démissionnerait après cinq ans.
Trade Desk (TTD) a clôturé en baisse de plus de 5 % après que Rothschild & Co Redburn a rétabli la couverture du titre avec une recommandation de vente et un objectif de cours de 11 $.
HP Inc. (HPQ) a clôturé en baisse de plus de -2 % après avoir abaissé la borne supérieure de ses prévisions de BPA pour l'ensemble de l'année à 2,90 $ - 3,10 $ contre une perspective précédente de 2,90 $ - 3,20 $, citant la hausse des coûts de mémoire et de stockage.
Rapports de résultats (29/05/2026)
American Woodmark Corp (AMWD), Atlantic International Corp (ATLN), Buckle Inc/The (BKE), Critical Metals Corp (CRML), Genesco Inc (GCO), Liberty Live Holdings Inc (LLYVA), Navan Inc (NAVN), Pioneer Bancorp Inc/NY (PBFS), Richtech Robotics Inc (RR), Whitestone REIT (WSR).
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Le rally repose sur un accord préliminaire qui nécessite l'approbation de Trump au milieu d'une action militaire en cours et ne montre aucun soulagement de la rhétorique hawkish de la Fed ou du PCE collant de 3,3 %."
Les marchés ont atteint des records sur des rapports non confirmés de trêve américano-iranienne qui ont inversé la hausse de +3 % du pétrole et atténué le risque dans le détroit d'Ormuz. Pourtant, l'article minimise le fait que l'accord nécessite toujours l'approbation de Trump, fait suite à de nouvelles frappes américaines et coïncide avec l'escalade israélienne au Liban. Le faible PIB du T1 à +1,6 %, la hausse des demandes d'assurance chômage et le PCE de base à un sommet de 2,5 ans de +3,3 % y/y sont arrivés aux côtés de trois intervenants hawkish de la Fed. Les marchés évaluent une chance nulle de réduction en juin. Les valeurs technologiques et IA ont mené les gains tandis que la croissance globale des bénéfices hors technologie n'est que de +3 %. La trêve pourrait s'avérer éphémère si les négociations échouent.
Les données "soft" plus la baisse du pétrole pourraient encore assouplir les conditions financières suffisamment pour prolonger la revalorisation des multiples, même sans réduction en juin.
"Le marché ignore que le PCE de base accélère vers un sommet de 2,5 ans tout en pariant que la Fed réduira ses taux - un pari qui ne fonctionne que si la trêve géopolitique tient ET que la croissance ne surprend pas davantage à la baisse."
Le titre crie "rally de soulagement géopolitique", mais la vraie histoire est cachée : ce marché évalue une pause de la Fed sur des fondamentaux en dégradation. Le PIB du T1 révisé à la baisse à 1,6 %, le PCE de base à 3,3 % y/y (le plus élevé en 2,5 ans), les demandes d'assurance chômage en hausse, les commandes de dépenses d'investissement en baisse de 1,1 % m/m. Trois responsables de la Fed viennent de signaler leur hawkishness. La trêve iranienne est du bruit - le pétrole a rendu tous ses gains. Qu'est-ce qui pousse réellement le SPX/NDX vers des records ? Les bénéfices technologiques (taux de beat de 83 %) et l'euphorie de l'IA (ARM +11 %, AMD +4 %), mais en excluant la technologie, les bénéfices du T1 n'ont augmenté que de 3 % y/y - le plus faible en deux ans. Le marché parie que la Fed cédera malgré une inflation persistante et un marché du travail en assouplissement. C'est une base fragile.
Si la Fed croit sincèrement que le choc inflationniste est transitoire et que le mou du marché du travail est réel (demandes d'assurance chômage en hausse, dépenses d'investissement faibles), alors une pause EST justifiée et le marché est correctement positionné avant le FOMC du 16-17 juin, surtout si l'accord iranien tient et que les prix de l'énergie se stabilisent.
"Le marché est dangereusement sur-étendu, les records masquant une base économique en affaiblissement et une dépendance à la volatilité géopolitique qui reste très instable."
La réaction du marché au cessez-le-feu iranien est un réflexe classique de "acheter la rumeur" qui ignore la détérioration macroéconomique sous-jacente. Alors que le Nasdaq 100 a atteint des niveaux record, nous constatons une divergence claire : les bénéfices du T1 hors technologie n'ont augmenté que de 3 %, et la révision à la baisse du PIB du T1 à 1,6 % ainsi que la hausse des demandes d'assurance chômage signalent une économie en refroidissement qui ne peut pas soutenir les multiples de valorisation actuels. Le rally dépend excessivement de la dynamique de l'infrastructure IA et d'un titre géopolitique fragile. Si le cessez-le-feu échoue - ou si la Fed maintient sa position hawkish malgré le ralentissement de la croissance - le marché fera face à une repréciation douloureuse à mesure que le récit de "l'atterrissage en douceur" perdra son ancre.
La force des bénéfices liés à l'IA, tels que le beat massif de Snowflake et le rally d'ARM, suggère que les gains de productivité structurels découplent la technologie de la stagnation économique générale.
"Ce rally est une demande de soulagement géopolitique, pas une reprise durable axée sur la macroéconomie, et est vulnérable si l'inflation reste élevée ou si les tensions iraniennes se réescaladent."
Le rally après les gros titres d'Axios ressemble à une demande de soulagement classique plutôt qu'à une tendance haussière durable. En bref : le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint de nouveaux sommets sur une histoire de cessez-le-feu/négociations, mais les moteurs sous-jacents restent fragiles. La rhétorique hawkish de la Fed persiste et l'inflation reste trop élevée pour être confortable ; les bénéfices sont solides en moyenne, mais la largeur est mince et le rythme des révisions compte. Les valorisations sont tendues, et les fluctuations des prix du pétrole pourraient rapidement repréciser les actifs à risque. Les gros titres liés à l'Iran sont opaques ; si le cessez-le-feu échoue ou si les sanctions changent, le sentiment pourrait basculer. Le mouvement peut refléter un positionnement avant la réunion du FOMC de juin plutôt qu'un changement macro durable.
Même si la nouvelle iranienne tient, le marché pourrait s'essouffler car l'inflation reste collante et la Fed reste prête à resserrer davantage ; les valorisations sont riches et la largeur est étroite, donc un rally de soulagement autour de la géopolitique stagne souvent lorsque les données réelles arrivent.
"Les signaux hawkish de la Fed et l'inflation persistante créent un risque de retournement plus élevé que toute prétendue découplage de l'IA par rapport aux données macroéconomiques faibles."
Claude souligne correctement la minceur de la largeur des bénéfices, mais le risque négligé est que trois intervenants hawkish de la Fed plus le PCE de base collant à 3,3 % rendent tout pivot de juin improbable, même si la croissance ralentit davantage. Ce décalage entre les sommets tirés par la technologie et la réalité macroéconomique pourrait se défaire plus rapidement que prévu si les données du T2 confirment la faiblesse du T1 sans soulagement correspondant de l'inflation grâce à la baisse du pétrole. Le fait que la trêve nécessite l'approbation de Trump ajoute une autre couche de fragilité à la demande de soulagement.
"Un cessez-le-feu durable en Iran pourrait donner à la Fed une couverture politique pour faire une pause en juin sans inverser sa crédibilité en matière d'inflation, rendant le positionnement actuel moins fragile que le panel ne le suppose."
Grok souligne correctement le risque d'approbation par Trump, mais tout le monde néglige le piège temporel : si le cessez-le-feu tient jusqu'au FOMC des 16-17 juin, le pétrole reste modéré, et cela *assouplit* suffisamment les conditions financières pour justifier une pause de la Fed malgré le PCE de base collant. Le marché ne parie pas que la Fed cède - il parie que le soulagement géopolitique + la faible croissance = la permission de faire une pause sans paraître dovish. C'est en fait cohérent, pas fragile. Le vrai risque est si les négociations s'effondrent *après* que la Fed ait signalé une pause.
"L'émission de bons du Trésor et l'inflation persistante forceront les rendements à long terme à la hausse, rendant une pause de la Fed insuffisante pour soutenir les multiples actuels des actions."
Claude, votre thèse du "piège temporel" ignore la réalité budgétaire : le Trésor américain inonde actuellement le marché de bons du Trésor pour financer un déficit massif, ce qui maintient la liquidité tendue indépendamment des conditions financières induites par le pétrole. Même si la Fed fait une pause, la combinaison d'un PCE de base de 3,3 % et d'une économie en ralentissement crée une impulsion stagflationniste qui fera monter les rendements à long terme. Le marché n'évalue pas une pause ; il évalue une erreur de politique.
"Les rendements à long terme et l'élargissement des spreads de crédit pourraient faire dérailler le rally, même si une pause de la Fed se maintient."
Gemini, votre critique de la liquidité est convaincante, mais elle sur-pondère l'émission de bons sans peser le risque de durée. Même avec une offre importante de bons du Trésor, le marché à court terme peut rester liquide si la Fed signale une pause crédible ; le risque plus important est la hausse des rendements à long terme alors que la croissance déçoit mais que l'inflation persiste. Si les spreads de crédit des entreprises s'élargissent et que les dépenses d'investissement en IA ne se traduisent pas par des bénéfices durables, une repréciation rapide pourrait frapper les actions malgré une pause.
Malgré un rally de soulagement géopolitique, les panélistes expriment leur inquiétude face au ralentissement de la croissance, à l'inflation persistante et à la dépendance excessive aux bénéfices technologiques. Ils s'accordent à dire que le décalage du marché par rapport à la réalité macroéconomique pourrait entraîner une repréciation rapide si les données du T2 confirment la faiblesse du T1.
Aucun n'a été explicitement indiqué.
La dépendance excessive du marché aux bénéfices technologiques et à une économie en ralentissement avec une inflation persistante, ce qui pourrait entraîner une repréciation rapide si les données du T2 confirment la faiblesse du T1.