Par Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Les panélistes s'accordent à dire que le rebond actuel du marché est fragile et motivé par les espoirs d'un accord américano-iranien et d'infrastructure IA, mais ils divergent sur sa durabilité. Ils mettent en garde contre les risques potentiels tels que la volatilité des prix du pétrole, des coûts d'emprunt plus élevés et une faible croissance des bénéfices en dehors du secteur technologique.
Risque: Volatilité des prix du pétrole et une potentielle rupture des pourparlers sur l'accord iranien, qui pourrait raviver les craintes d'inflation et perturber le rallye de soulagement du marché.
Opportunité: Une fenêtre potentielle de 4 à 8 semaines de surperformance pour les actions cycliques si les prix du pétrole se normalisent et que les marges s'améliorent grâce au soulagement des coûts des intrants.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
L'indice S&P 500 ($SPX) (SPY) a clôturé jeudi en hausse de +0,17 %, le Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) a clôturé en hausse de +0,55 %, et le Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) a clôturé en hausse de +0,20 %. Les contrats à terme sur l'E-mini S&P de juin (ESM26) ont augmenté de +0,18 %, et les contrats à terme sur l'E-mini Nasdaq de juin (NQM26) ont augmenté de +0,20 %.
Les indices boursiers se sont redressés après les pertes initiales de jeudi et ont clôturé en hausse, le Dow Jones Industrial Average atteignant un plus haut de 3,25 mois. Les espoirs d'une résolution diplomatique de la guerre américano-iranienne qui rouvrirait le détroit d'Ormuz ont provoqué un renversement des prix du pétrole brut, les faisant chuter après une forte hausse, ce qui a fait monter les actions. Le Dow Jones Industrials a trouvé un soutien dans le bond de +12 % d'IBM suite aux informations selon lesquelles la société reçoit une subvention de 1 milliard de dollars du gouvernement américain pour prendre une participation dans son activité d'informatique quantique.
Les actions ont initialement baissé jeudi en raison des inquiétudes qu'une fermeture prolongée du détroit d'Ormuz pourrait aggraver les perturbations énergétiques et alimenter l'inflation. Les prix du brut ont grimpé de plus de +2 % jeudi matin après que Reuters ait rapporté que le Guide suprême iranien avait déclaré que l'uranium enrichi devait rester en Iran, car l'envoi de ce matériau à l'étranger rendrait le pays plus vulnérable aux futures attaques des États-Unis et d'Israël. Le rapport tempère l'optimisme quant au rapprochement entre les États-Unis et l'Iran pour mettre fin à la guerre. Les marchés attendent la réponse officielle de l'Iran aux dernières propositions américaines pour rouvrir le détroit.
Les résultats financiers de Nvidia, publiés après la clôture de mercredi, ont été meilleurs que prévu, bien que certains analystes aient remis en question la durabilité de la croissance, en particulier dans un contexte de concurrence accrue. Nvidia a clôturé en baisse de plus de -1 %.
Les indices boursiers ont trouvé un soutien dans les nouvelles économiques de jeudi, qui ont montré des signes de stabilité sur le marché du travail et de vigueur dans l'activité manufacturière et immobilière. Du côté négatif, l'enquête sur les perspectives commerciales de la Fed de Philadelphie en mai est tombée plus que prévu à un plus bas de 5 mois.
Les demandes hebdomadaires initiales de chômage aux États-Unis ont diminué de -3 000 pour atteindre 209 000, proche des attentes de 210 000.
Les mises en chantier de logements américains en avril ont chuté de -2,8 % m/m pour atteindre 1,465 million, une baisse plus faible que les attentes de 1,410 million. Les permis de construire d'avril, un indicateur des futures constructions, ont augmenté de +5,8 % m/m pour atteindre 1,442 million, plus fort que les attentes de 1,384 million.
L'enquête sur les perspectives commerciales de la Fed de Philadelphie en mai aux États-Unis a chuté de -27,1 pour atteindre un plus bas de 5 mois de -0,4, plus faible que les attentes de 17,8.
L'indice manufacturier PMI S&P des États-Unis en mai a augmenté de manière inattendue de +0,8 pour atteindre 55,3, plus fort que les attentes d'une baisse à 53,8 et le rythme d'expansion le plus fort depuis 4 ans.
Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré que le volet emploi du double mandat de la Fed est "plutôt stable", mais que "nous avons actuellement un problème d'inflation assez important qui se développe".
Les prix du pétrole brut WTI (CLM26) restent extrêmement volatils et sensibles aux gros titres de la guerre en Iran. Les prix ont chuté de plus de -1 % jeudi après avoir initialement progressé de plus de +2 %. Les prix du brut se sont repliés après que l'Iran ait déclaré que la dernière proposition américaine avait "réduit les écarts" entre les deux parties. Cette proposition suggérait un accord à court terme qui verrait l'Iran ouvrir le détroit d'Ormuz et les États-Unis lever le blocus des ports iraniens, les deux parties entamant ensuite des négociations plus approfondies sur le programme nucléaire de l'Iran. De plus, le secrétaire d'État Rubio a noté "quelques bons signes" qu'un accord pourrait être conclu. Lundi soir, le président Trump a déclaré qu'il avait annulé une frappe contre l'Iran prévue pour mardi après que les alliés du Golfe aient demandé plus de temps pour laisser une chance à la diplomatie.
Mercredi dernier, l'Agence Internationale de l'Énergie (AIE) a déclaré dans un rapport mensuel que les stocks mondiaux de pétrole ont diminué à un rythme d'environ 4 millions de bpd en mars et avril, et que le marché restera "gravement sous-approvisionné" jusqu'en octobre, même si le conflit se termine le mois prochain. Goldman Sachs estime que la perturbation actuelle a réduit de près de 500 millions de barils les stocks mondiaux de brut, la réduction pouvant atteindre 1 milliard de barils d'ici juin.
Les marchés escomptent une probabilité de 1 % d'une réduction des taux de la Fed de -25 points de base lors de la prochaine réunion de la Fed les 16 et 17 juin.
La saison des résultats touche à sa fin, et les rapports jusqu'à présent ont été favorables aux actions. Jeudi, 83 % des 470 sociétés du S&P 500 qui ont publié leurs résultats du premier trimestre ont dépassé les estimations. Les bénéfices du S&P 500 au T1 devraient augmenter de +12 % en glissement annuel, selon Bloomberg Intelligence. En excluant le secteur technologique, les bénéfices du T1 devraient augmenter d'environ +3 %, le plus faible en deux ans.
Les marchés boursiers étrangers ont clôturé en ordre dispersé jeudi. L'Euro Stoxx 50 a chuté par rapport à un plus haut de 2 semaines et a clôturé en baisse de -0,26 %. Le Shanghai Composite chinois a atteint un plus bas de 3 semaines et a clôturé en baisse de -2,04 %. Le Nikkei Stock Average japonais a clôturé en forte hausse de +3,14 %.
Taux d'intérêt
Les contrats à terme sur les bons du Trésor à 10 ans de juin (ZNM6) ont clôturé jeudi en baisse de -5,5 ticks. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de +0,8 pb pour atteindre 4,576 %. Les prix des bons du Trésor ont été sous pression en raison des rapports économiques américains plus solides que prévu jeudi sur les mises en chantier, les permis de construire et l'activité manufacturière. De plus, les commentaires hawkish du président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ont pesé sur les bons du Trésor lorsqu'il s'est dit préoccupé par l'inflation.
Les bons du Trésor se sont redressés de leur plus bas niveau après que le pétrole brut WTI ait effacé une hausse précoce et chuté fortement, ce qui a réduit les anticipations d'inflation. Le taux d'inflation à 10 ans à terme a atteint un plus bas de 2 semaines à 2,419 % jeudi. Les bons du Trésor ont également trouvé un certain soutien après que l'enquête sur les perspectives commerciales de la Fed de Philadelphie en mai soit tombée plus que prévu à un plus bas de 5 mois.
Les rendements des obligations d'État européennes sont mitigés aujourd'hui. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté de +0,2 pb pour atteindre 3,098 %. Le rendement du gilt britannique à 10 ans est tombé à un plus bas de 1,5 semaine à 4,940 % et a clôturé en baisse de -2,2 pb à 4,965 %.
L'indice PMI manufacturier S&P de la zone euro en mai a chuté de -0,8 pour atteindre 51,4, plus faible que les attentes de 51,8. L'indice PMI composite S&P de la zone euro a chuté de -1,3 pour atteindre 47,5, plus faible que les attentes d'un statu quo à 48,8 et le rythme de contraction le plus marqué depuis 2,5 ans.
L'indice de confiance des consommateurs de la zone euro en mai a augmenté de +1,6 pour atteindre -19,0, plus fort que les attentes d'un statu quo à -20,6.
La Commission européenne prévoit que le PIB de la zone euro en 2026 ralentira à +0,9 % contre +1,4 % en 2025, tandis que l'inflation de la zone euro en 2026 devrait se renforcer à +3,0 % contre +2,1 % en 2025.
L'indice PMI manufacturier S&P du Royaume-Uni en mai est resté inchangé à 53,7, plus fort que les attentes d'une baisse à 53,0.
Les swaps escomptent une probabilité de 87 % d'une hausse des taux de la BCE de +25 points de base lors de sa prochaine réunion politique le 11 juin.
Mouvements des actions américaines
Les actions d'infrastructure IA ont progressé jeudi. ARM Holdings Plc (ARM) a clôturé en hausse de plus de +16 % pour mener les gagnants du Nasdaq 100, et Sandisk (SNDK) a clôturé en hausse de plus de +10 %. De plus, Seagate Technology Holdings Plc (STX) a clôturé en hausse de plus de +7 %, et Western Digital (WDC) et Qualcomm (QCOM) ont clôturé en hausse de plus de +5 %. En outre, Micron Technology (MU) a clôturé en hausse de plus de +4 %, Lam Research (LRCX) a clôturé en hausse de plus de +3 %, et Marvell Technology (MRVL) a clôturé en hausse de plus de +2 %.
Les actions de compagnies aériennes et les opérateurs de lignes de croisière ont progressé alors que les prix du pétrole brut WTI effaçaient une hausse précoce et chutaient de plus de -1 %, réduisant les coûts de carburant et améliorant les perspectives de rentabilité. American Airlines Group (AAL) a clôturé en hausse de plus de +4 %, et Alaska Air Group (ALK) et Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) ont clôturé en hausse de plus de +3 %. De plus, Delta Air Lines (DAL), Southwest Airlines (LUV) et Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) ont clôturé en hausse de plus de +2 %. En outre, United Airlines Holdings (UAL) a clôturé en hausse de plus de +1 %.
Les fabricants de puces ont chuté jeudi, pesant sur le marché en général. Microchip Technology (MCHP), Analog Devices (ADI) et NXP Semiconductors NV (NXPI) ont clôturé en baisse de plus de -3 %, et Texas Instruments (TXN) a clôturé en baisse de plus de -2 %. De plus, Nvidia (NVDA) a clôturé en baisse de plus de -1 %.
Rigetti Computing (RGTI) a clôturé en hausse de plus de +30 % après avoir signé une lettre d'intention avec le Département du Commerce américain pour une subvention allant jusqu'à 100 millions de dollars sur trois ans afin d'accélérer la recherche et le développement en informatique quantique supraconductrice.
Applied Digital (APLD) a clôturé en hausse de plus de +21 % après avoir signé un bail de 15 ans d'une valeur d'environ 7,5 milliards de dollars avec un hyperscaler américain de qualité investissement pour son campus Polaris Forge 3.
Nebius Group NV (NBIS) a clôturé en hausse de plus de +14 % après s'être associé à Bloom Energy pour déployer une technologie de pile à combustible afin d'alimenter sa construction d'infrastructure IA aux États-Unis.
Ralph Lauren (RL) a clôturé en hausse de plus de +13 % pour mener les gagnants du S&P 500 après avoir annoncé un chiffre d'affaires net de 2,0 milliards de dollars au T4, supérieur au consensus de 1,85 milliard de dollars.
International Business Machines (IBM) a clôturé en hausse de plus de +12 % pour mener les gagnants du Dow Jones Industrials après que le Wall Street Journal ait rapporté que la société recevait une subvention de 1 milliard de dollars du gouvernement américain pour une participation dans son activité d'informatique quantique.
EnerSys (ENS) a clôturé en hausse de plus de +11 % après avoir annoncé un chiffre d'affaires net de 988 millions de dollars au T4, meilleur que le consensus de 974 millions de dollars.
Elf Beauty (ELF) a clôturé en hausse de plus de +5 % après avoir annoncé un chiffre d'affaires net de 449,3 millions de dollars au T4, plus fort que le consensus de 423,1 millions de dollars.
Intuit (INTU) a clôturé en baisse de plus de -20 % pour mener les perdants du S&P 500 et du Nasdaq 100 après avoir annoncé un chiffre d'affaires de produits et autres de 799 millions de dollars au T3, bien inférieur au consensus de 920,5 millions de dollars.
Walmart (WMT) a clôturé en baisse de plus de -7 % pour mener les perdants du Dow Jones Industrials après avoir prévu un BPA ajusté de 72 à 74 cents pour le T2, plus faible que le consensus de 75 cents.
Deere & Co (DE) a clôturé en baisse de plus de -4 % après avoir prévu un bénéfice net annuel de 4,5 à 5,0 milliards de dollars, le point médian étant inférieur au consensus de 4,79 milliards de dollars.
Kroger (KR) a clôturé en baisse de plus de -2 % après que le PDG Foran ait déclaré que la société envisageait des réductions de prix importantes pour regagner des parts de marché.
Rapports financiers (22/05/2026)
BJ's Wholesale Club Holdings Inc (BJ), Booz Allen Hamilton Holding Co (BAH), BRT Apartments Corp (BRT), Edgewise Therapeutics Inc (EWTX), ePlus Inc (PLUS), Hub Group Inc (HUBG), Nano-X Imaging Ltd (NNOX), Replimune Group Inc (REPL), XCF Global Inc (SAFX).
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"La baisse du pétrole dictée par l'accord est trop timide pour soutenir des gains généralisés lorsque les signaux d'inflation et la dispersion des bénéfices restent non résolus."
Le rebond repose sur des espoirs fragiles d'accord qui pourraient s'effondrer rapidement, car les derniers commentaires de l'Iran n'ont fait que "réduire les écarts" sans s'engager à rouvrir le détroit d'Ormuz. Le PMI manufacturier plus fort que prévu à 55,3 et les permis de construire contrastent avec la forte baisse du Philly Fed à -0,4 et l'avertissement d'inflation de Goolsbee, tandis que les rendements à 10 ans ont augmenté à 4,576 %. Les gains étaient étroits — IBM +12 % sur la subvention et les noms d'IA comme ARM +16 % — pourtant Nvidia a chuté de plus de 1 % et les fabricants de puces, y compris TXN et ADI, ont fortement baissé. Le swing intrajournalier du WTI de plus de 3 % souligne la volatilité continue que la baisse des stocks de 4 millions de bpd de l'AIE ne fait qu'amplifier.
Si les alliés du Golfe et les "bons signes" de Rubio produisent même une réouverture à court terme d'Ormuz d'ici mi-juin, le commerce de soulagement pétrolier pourrait s'étendre et soulever les cycliques plus rapidement que la faiblesse sélective de l'article ne le suggère.
"Le gain de 0,17 % masque un marché qui se fracture entre les paris sur l'IA subventionnés par le gouvernement et la détérioration de l'élan économique sous-jacent, avec une croissance des bénéfices hors technologie à des plus bas de deux ans et une contraction de la zone euro qui s'accélère."
L'article confond le bruit avec le signal. Oui, le brut a baissé sur les espoirs d'un accord sur l'Iran et les actions ont augmenté de 0,17 à 0,55 %, mais la véritable histoire est la fragmentation : l'infrastructure technologique a fortement grimpé (ARM +16 %, APLD +21 %) sur le financement gouvernemental, tandis que les fabricants de puces (MCHP, ADI, NXP en baisse de 3 %+) et les biens de consommation discrétionnaire (INTU -20 %, WMT -7 %) se sont effondrés. Le Philly Fed est tombé à des plus bas de 5 mois et le PMI composite de la zone euro a atteint des plus bas de contraction de 2,5 ans. Les taux de dépassement des bénéfices sont élevés (83 %), mais la croissance hors technologie n'est que de +3 % en glissement annuel — la plus faible en deux ans. Il ne s'agit pas d'un rebond généralisé ; il s'agit d'un marché bifurqué où l'infrastructure IA soutenue par le gouvernement se découple de la faiblesse économique fondamentale.
Si l'accord iranien clôture le risque du détroit d'Ormuz et que le brut se stabilise en dessous de 75 $, les coûts énergétiques se normalisent pour les compagnies aériennes et les consommateurs, débloquant potentiellement une expansion des marges dans les secteurs discrétionnaire et du transport. Pendant ce temps, une croissance des bénéfices de 12 % sur l'indice général n'est pas faible si elle se maintient.
"Le marché sous-évalue le risque d'un choc structurel de l'offre énergétique, qui compensera probablement le coup de pouce temporaire des projets d'infrastructure IA et quantique financés par le gouvernement."
Le marché anticipe actuellement un scénario "Boucles d'or" qui ignore la fragilité structurelle de la chaîne d'approvisionnement énergétique. Alors que le S&P 500 est soutenu par l'euphorie des dépenses d'investissement en IA et les espoirs d'un accord sur le détroit d'Ormuz, l'avertissement de l'AIE concernant un déficit d'approvisionnement de 4 millions de bpd suggère qu'un dégel diplomatique ne résoudra pas l'épuisement des stocks physiques. Nous assistons à une divergence dangereuse : les multiples technologiques s'étendent sur l'infrastructure quantique et IA subventionnée par le gouvernement, tandis que la base industrielle plus large montre des fissures — comme en témoignent la faible enquête du Philly Fed et les prévisions de Deere. Si l'accord iranien échoue, le rallye de soulagement actuel du marché s'évaporera, exposant le manque de croissance des bénéfices fondamentaux en dehors du secteur technologique.
Le marché anticipe peut-être correctement que l'injection fiscale massive du gouvernement américain dans l'infrastructure quantique et IA agira comme un plancher suffisant pour empêcher un ralentissement cyclique, quelle que soit la volatilité des prix de l'énergie.
"La hausse à court terme dépend de la stabilité du pétrole et de l'amélioration de la visibilité des bénéfices ; sinon, ce rallye de soulagement risque de s'estomper sur les gros titres macroéconomiques."
Le rebond d'aujourd'hui ressemble à un classique rallye de soulagement : le pétrole baisse sur les espoirs d'un accord américano-iranien, la subvention d'IBM donne un coup de pouce ponctuel, et les noms d'infrastructure IA mènent les gains. Pourtant, la forme du mouvement masque un risque important. Le pétrole reste volatil, les gros titres pouvant réintroduire des primes de risque sur les marchés ; une rupture des pourparlers, des sanctions inattendues ou un choc de la demande pourraient faire monter le brut et raviver les craintes d'inflation. La Fed reste prudente sur l'inflation, et même avec des bénéfices décents au T1, le récit prospectif est fragile si les coûts des intrants restent élevés. Un rallye durable nécessite une stabilité du pétrole et une plus grande visibilité des bénéfices, pas des gros titres.
Le pétrole et la géopolitique peuvent changer rapidement ; un échec de l'accord iranien ou une surprise inflationniste plus forte pourrait briser le rallye même avec l'élan de l'IA. Dans ce cas, le leadership technologique sous-performerait et l'expansion générale des multiples stagnerait.
"La hausse des rendements à 10 ans à 4,576 % élargira probablement la scission technologie-industriel au-delà de ce que la stabilisation du pétrole peut résoudre."
Gemini signale le déficit de 4 millions de bpd de l'AIE comme structurel, mais cela ignore comment une réouverture confirmée d'Ormuz pourrait inverser la pression sur les stocks plus rapidement que prévu. Le lien non résolu est la hausse du rendement à 10 ans de Grok à 4,576 % parallèlement à des bénéfices hors technologie à seulement +3 % en glissement annuel. Des coûts d'emprunt plus élevés élargiraient probablement la bifurcation décrite par Claude, plafonnant tout débordement de l'infrastructure IA vers les cycliques, même si la géopolitique s'apaise.
"Le soulagement des marges dû au pétrole pourrait surpasser la compression des multiples due aux taux dans une fenêtre de 6 à 8 semaines si les pourparlers iraniens se concluent, créant une fenêtre cyclique que le panel sous-estime."
Le lien de bifurcation des rendements de Grok est net, mais manque un décalage temporel critique. Si Ormuz rouvre mi-juin et que le brut tombe en dessous de 75 $, le soulagement *immédiat* affecte les marges de l'énergie et du transport avant que des taux plus élevés ne compriment entièrement les multiples cycliques. Le décalage entre la normalisation du pétrole et la compression des multiples due aux taux pourrait créer une fenêtre de 4 à 8 semaines où les cycliques surperforment, pas sous-performent. La croissance de 3 % hors technologie de Claude ne tient pas compte de l'expansion des marges due au soulagement des coûts des intrants.
"La surperformance cyclique est peu probable car la baisse des coûts énergétiques ne peut compenser la contraction structurelle de la demande, comme en témoigne la faible enquête du Philly Fed."
La fenêtre de 4 à 8 semaines de Claude pour les cycliques ignore la nature "collante" du déclin du Philly Fed. Même si le brut tombe en dessous de 75 $, la demande industrielle est déjà en contraction. La baisse des coûts énergétiques ne résoudra pas le manque d'investissements en capital dans la base manufacturière plus large. Nous interprétons mal un soulagement temporaire du côté de l'offre comme un catalyseur du côté de la demande. À moins que le rendement à 10 ans ne recule de 4,576 %, cette "fenêtre" sera un piège haussier pour les cycliques, pas une rotation durable.
"Même avec un soulagement pétrolier, un environnement de taux élevés persistant et des dépenses d'investissement faibles pourraient déclencher un resserrement retardé du cycle du crédit qui minerait le rallye, pas seulement un piège haussier temporaire."
Réponse à Gemini : Le rebond cyclique de 4 à 8 semaines via le soulagement pétrolier suppose que la demande et les marges se rétablissent simplement parce que le pétrole tombe en dessous de 75 $. En réalité, la détérioration du Philly Fed signale des dépenses d'investissement durablement faibles, et un environnement de taux élevés pourrait élargir les spreads de crédit des entreprises même si les actions augmentent. Le risque n'est pas tant un piège haussier qu'un resserrement retardé du cycle du crédit qui brisera le rallye avant la fin de l'année si le soulagement énergétique s'avère transitoire.
Les panélistes s'accordent à dire que le rebond actuel du marché est fragile et motivé par les espoirs d'un accord américano-iranien et d'infrastructure IA, mais ils divergent sur sa durabilité. Ils mettent en garde contre les risques potentiels tels que la volatilité des prix du pétrole, des coûts d'emprunt plus élevés et une faible croissance des bénéfices en dehors du secteur technologique.
Une fenêtre potentielle de 4 à 8 semaines de surperformance pour les actions cycliques si les prix du pétrole se normalisent et que les marges s'améliorent grâce au soulagement des coûts des intrants.
Volatilité des prix du pétrole et une potentielle rupture des pourparlers sur l'accord iranien, qui pourrait raviver les craintes d'inflation et perturber le rallye de soulagement du marché.