Strategy a publié une perte d'exploitation 116 fois supérieure à son chiffre d'affaires. Voici pourquoi le marché s'en moquera probablement

Points clés

La perte d'exploitation de Strategy au premier trimestre s'est élevée à 14,5 milliards de dollars.

L'entreprise n'a généré que 124 millions de dollars de revenus.

La valorisation de l'action dépend largement de l'optimisme autour du Bitcoin, plutôt que de ses propres résultats financiers sous-jacents.

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Lorsqu'une entreprise enregistre une perte importante, cela peut faire chuter ses actions. Une entreprise qui n'est pas étrangère aux pertes importantes est Strategy (NASDAQ : MSTR), qui s'est fait un nom pour sa position haussière sur le Bitcoin (CRYPTO : BTC) et sa quête incessante d'acquisition de plus de Bitcoins. C'est le plus grand détenteur d'entreprise de la monnaie numérique, possédant 818 869 pièces au 11 mai.

Cette position massive dans la principale cryptomonnaie du monde ajoute beaucoup de risque et d'incertitude aux finances de l'entreprise d'un trimestre à l'autre. Récemment, Strategy a annoncé une perte véritablement stupéfiante, et l'action a en fait augmenté depuis, ce qui est un signe de la volatilité et du risque potentiellement incroyables d'un tel investissement.

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La perte d'exploitation de Strategy s'est élevée à 14,5 milliards de dollars au dernier trimestre

Pour les trois premiers mois de 2026, Strategy a déclaré une perte d'exploitation qui était 116 fois supérieure à son chiffre d'affaires. Le chiffre d'affaires de l'entreprise s'est élevé à 124 millions de dollars, et sa perte d'exploitation a été de 14,5 milliards de dollars. Bien que l'objectif principal de Strategy soit d'accumuler du Bitcoin, l'entreprise génère des revenus grâce aux logiciels de business intelligence et d'analyse. Ce n'est cependant pas une raison clé d'investir dans l'entreprise, et son chiffre d'affaires a diminué au cours de deux des trois dernières années.

Le nombre croissant de Bitcoins détenus par l'entreprise est la principale raison pour laquelle les investisseurs souhaitent acheter l'action de cryptomonnaie, mais c'est aussi ce qui entraîne inévitablement une volatilité importante sur sa ligne du bas. Son compte de résultat semble tout à fait normal jusqu'à ce que vous arriviez à la ligne des pertes non réalisées sur actifs numériques. Ce trimestre, elle s'est élevée à 14,5 milliards de dollars, et c'est essentiellement la raison pour laquelle la perte de l'entreprise a été aussi importante. Il y a un an, lorsque sa perte non réalisée sur actifs numériques s'élevait à 5,9 milliards de dollars, Strategy a subi une perte d'exploitation de taille similaire. Cette ligne dicte effectivement si l'entreprise générera un gain ou une perte pour toute la période.

Pourquoi le marché ne semble pas préoccupé par les résultats

L'action de Strategy n'a pas chuté fortement après ses récents résultats ; elle a en fait augmenté de valeur. Les investisseurs se sont habitués aux bénéfices volatils de l'entreprise et ont très bien pu s'attendre à une perte importante ce trimestre en raison des difficultés du Bitcoin jusqu'à présent en 2026. Avec la chute de la cryptomonnaie cette année, Strategy devait subir une perte importante.

Une perte non réalisée n'est qu'une perte comptable et n'affecte pas son flux de trésorerie. Mais le mouvement du prix de l'action met en évidence un risque important avec Strategy, à savoir que sa valeur n'est pas liée aux fondamentaux. Au lieu de cela, c'est le sentiment autour du Bitcoin qui influencera probablement si sa valeur augmente ou diminue, ce qui en fait essentiellement un investissement spéculatif.

Strategy est un investissement très risqué, et si vous souhaitez vous exposer au Bitcoin, il serait peut-être préférable d'investir simplement dans la cryptomonnaie elle-même ou de la suivre via divers fonds négociés en bourse.

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David Jagielski, CPA, n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande le Bitcoin. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.