Tenon Medical (TNON) Transcription des résultats du T4 2025

Source de l'image : The Motley Fool.
Jeudi 19 mars 2026 à 16h30 HE
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Steven Foster : Merci, Shamali, et bon après-midi à tous. Je suis heureux de vous accueillir aujourd'hui pour l'appel de conférence sur les résultats financiers du quatrième trimestre et de l'exercice 2025 et la mise à jour de l'entreprise de Tenon Medical. Nos résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2025 démontrent une dynamique continue dans l'exécution de nos initiatives de croissance stratégique au sein de notre structure unique. Nous avons atteint un chiffre d'affaires annuel record de 3,9 millions de dollars, soit une augmentation de 20 % par rapport à 2024, portée par une forte dynamique au second semestre avec un chiffre d'affaires du quatrième trimestre de 1,5 million de dollars, représentant une augmentation de 92 % par rapport à la période de l'année précédente.
L'augmentation du chiffre d'affaires pour l'année a été principalement portée par la croissance des procédures chirurgicales sur les plateformes Catamaran et SImmetry+ au cours de la seconde moitié de 2025, menée par de nouveaux utilisateurs médecins. Pour soutenir cet engagement clinique, nous avons accueilli 24 médecins et organisé des sessions de formation ciblées pour les deux plateformes rien qu'au cours du quatrième trimestre. De manière importante, parallèlement à l'expansion du chiffre d'affaires, nous avons tiré parti d'initiatives d'efficacité opérationnelle pour réaliser une réduction du coût des ventes, reflétant des efficacités opérationnelles améliorées, une meilleure productivité sur le terrain et un effet de levier accru au sein de notre infrastructure commerciale. Nous pensons que ces gains soulignent l'efficacité de notre stratégie d'exécution parallèlement à une prise de conscience croissante du marché de nos technologies différenciées.
Au cours du trimestre, Tenon a atteint plusieurs jalons importants qui ont renforcé de manière significative notre position concurrentielle et posé les bases d'une croissance continue au cours de l'année à venir. Plus notablement, nous avons reçu l'homologation FDA 510(k) pour le système de fusion SI-Articulation SImmetry+ de nouvelle génération, élargissant notre portefeuille pour inclure une approche latérale complémentaire aux côtés de Catamaran. Ce jalon améliore notre capacité à servir une gamme plus large de préférences de chirurgiens et d'anatomies de patients. Nous avons également initié et achevé avec succès des premiers cas cliniques avec SImmetry+, marquant une étape importante dans le déploiement commercial du système. Ces procédures réalisées dans des Centres d'Excellence de premier plan valident la préparation du système à une adoption plus large sur le marché et fournissent des retours d'expérience précieux dans le monde réel alors que nous développons l'échelle.
Pour soutenir ces améliorations stratégiques, nous avons renforcé notre bilan grâce à un financement PIPE At-The-Market de 2,85 millions de dollars qui offre la flexibilité d'étendre notre organisation commerciale, de soutenir nos initiatives de déploiement de produits, de faire progresser les programmes cliniques et de continuer à construire l'infrastructure opérationnelle. Après la fin du trimestre, nous avons en outre renforcé notre position financière en clôturant un placement privé de billets convertibles seniors pour un produit brut de 4,3 millions de dollars. Le produit net financeront la poursuite de l'expansion commerciale, les lancements de produits à venir, les études cliniques, le fonds de roulement et les besoins généraux de l'entreprise. Collectivement, ces réalisations démontrent une exécution disciplinée sur les fronts réglementaire, clinique et financier.
Avec une offre de produits élargie, une validation clinique croissante et une flexibilité financière accrue, nous pensons que Tenon a quitté le trimestre et l'année bien positionné pour accélérer l'adoption, approfondir notre pénétration du marché et stimuler une croissance soutenue dans les trimestres et les années à venir. Nous avons également élargi notre portefeuille de propriété intellectuelle après la fin du trimestre, recevant des avis d'acceptation de l'Office américain des brevets et des marques déposées pour plusieurs demandes qui devraient être délivrées en 2026. Cela porte notre portefeuille mondial à 29 brevets américains délivrés, 9 brevets internationaux et 31 demandes en attente, renforçant davantage la défendabilité de notre plateforme autour des technologies Catamaran et SImmetry.
En regardant l'avenir, nous restons fermement engagés à faire progresser notre solide position sur le marché avec une adoption accrue à travers notre portefeuille en expansion, désormais renforcé par la récente homologation FDA 510(k) du système de fusion SI-Articulation SImmetry+. Avec ce portefeuille de produits élargi et une validation clinique croissante, nous tirons parti de l'élan réglementaire et du marché pour stimuler une adoption commerciale plus large et approfondir l'engagement des médecins. En nous appuyant sur une exécution solide au T4, nous optimisons notre structure de coûts et développons nos opérations pour étendre notre portée sur le marché de manière plus efficace. Alors que nous continuons à affiner notre stratégie de mise sur le marché et à capitaliser sur de multiples approches chirurgicales dans le paysage de la fusion SI-Articulation, nous avons l'intention d'accélérer la croissance du chiffre d'affaires et de créer une valeur soutenue dans les trimestres à venir.
Avec cela, je passe la parole à Kevin pour discuter de nos finances.
Kevin Williamson : Merci, Steve. Je vais maintenant fournir un examen résumé de nos résultats financiers. Une ventilation complète est disponible dans notre communiqué de presse qui a été diffusé cet après-midi. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2025 s'est élevé à 1,5 million de dollars, soit une augmentation de 92 % par rapport à 0,8 million de dollars au quatrième trimestre 2024. Le chiffre d'affaires pour les 12 mois clos le 31 décembre 2025 s'est élevé à 3,9 millions de dollars, soit une augmentation de 20 % par rapport à 3,3 millions de dollars au cours de la période de l'année précédente. L'augmentation au quatrième trimestre est principalement due à la croissance du volume des procédures chirurgicales sur les plateformes Catamaran et SImmetry+, portée principalement par l'adoption par de nouveaux médecins.
L'augmentation du chiffre d'affaires pour l'année a été portée par la croissance des ventes et la dynamique que nous avons observée au second semestre, que nous nous attendons à voir se poursuivre tout au long de 2026. Le bénéfice brut s'est élevé à 1 million de dollars ou 69 % du chiffre d'affaires au quatrième trimestre 2025, contre 0,4 million de dollars ou 46 % du chiffre d'affaires au trimestre de l'année précédente, soit une augmentation de 188 % et une amélioration de 23 points de pourcentage de la marge brute. Pour les 12 mois clos le 31 décembre 2025, le bénéfice brut s'est élevé à 2,4 millions de dollars ou 60 % du chiffre d'affaires, contre 1,7 million de dollars ou 52 % du chiffre d'affaires pour la période de l'année précédente, soit une augmentation de 38 % et une amélioration de 8 points de pourcentage de la marge brute.
L'amélioration de la marge brute pour le trimestre et l'exercice a été principalement portée par un chiffre d'affaires plus élevé et l'absorption accrue des coûts fixes au sein de notre coût des biens vendus. Nous nous attendons à ce que la marge brute continue de s'améliorer avec une croissance supplémentaire du chiffre d'affaires. Les charges d'exploitation ont totalisé 3,9 millions de dollars pour le quatrième trimestre 2025, contre 3,5 millions de dollars au trimestre de l'année précédente. Pour les 12 mois clos le 31 décembre 2025, les charges d'exploitation ont totalisé 15,2 millions de dollars contre 15,5 millions de dollars au cours de la période de l'année précédente.
L'augmentation au quatrième trimestre est principalement due à des charges variables plus élevées au sein des ventes et du marketing, portées par une augmentation du chiffre d'affaires au cours de la période, tandis que la diminution pour l'exercice clos le 31 décembre 2025 est due à une réduction des charges générales et administratives, partiellement compensée par des investissements accrus en ventes et marketing pour soutenir l'augmentation des ventes et l'expansion commerciale continue. La perte nette pour le quatrième trimestre s'est élevée à 2,8 millions de dollars ou 0,29 $ par action contre une perte nette de 3,1 millions de dollars ou 0,98 $ par action au quatrième trimestre 2024. Pour les 12 mois clos le 31 décembre 2025, la perte nette s'est élevée à 12,6 millions de dollars ou 1,70 $ par action contre 13,7 millions de dollars ou 11,26 $ par action au cours de la même période de l'année précédente.
L'amélioration d'une année sur l'autre pour les deux périodes a été largement portée par l'augmentation du chiffre d'affaires ainsi que par la réduction des charges générales et administratives, ce qui a ensemble amélioré l'effet de levier opérationnel à travers l'entreprise. Nous avons terminé le trimestre avec 3,8 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie contre 6,5 millions de dollars au 31 décembre 2024. La société n'avait aucune dette en cours à la fin du trimestre. Après la fin du trimestre, nous avons clôturé un placement privé de 4,3 millions de dollars de billets convertibles seniors, ce qui offre une durée supplémentaire pour financer nos priorités commerciales et cliniques jusqu'en 2026.
Dans l'ensemble, nous pensons que les actions financières et stratégiques mises en œuvre à la fois ce trimestre et tout au long de l'année ont positionné Tenon pour stimuler une croissance continue en 2026 tout en maintenant une base de coûts rationalisée et disciplinée. Je vais maintenant rendre la parole à Steve pour les commentaires de clôture.
Steven Foster : Merci, Kevin. En résumé, nous pensons que le quatrième trimestre et l'exercice 2025 ont servi de point d'inflexion décisif pour notre entreprise, livrant des progrès significatifs à travers nos priorités clés, y compris des performances record en chiffre d'affaires, le déploiement commercial de SImmetry+ et l'avancement de programmes réglementaires et cliniques importants. Ces réalisations ont créé une base solide pour une exécution continue. En nous appuyant sur cette base, nous sommes entrés dans le trimestre actuel avec une dynamique accrue à travers nos canaux commerciaux et une discipline opérationnelle resserrée grâce à l'optimisation de notre base de dépenses et à la génération d'efficacités à travers l'organisation.
Avec un engagement croissant des médecins et des progrès continus à travers notre pipeline, nous pensons que cette dynamique de renforcement soutient une croissance durable et la création de valeur à long terme pour les patients, les prestataires et les actionnaires. Je vous remercie tous d'être venus. Et maintenant, j'aimerais passer la parole à notre opérateur pour commencer notre session de questions-réponses avec les analystes couvrant la société. Shamali ?
Opérateur : [Instructions de l'opérateur] Notre première question vient de la ligne de Scott Henry avec Alliance Global Partners.
Scott Henry : De très forts résultats pour le quatrième trimestre. J'ai donc juste quelques questions à ce sujet. Premièrement, sur la ligne des dépenses, les charges d'exploitation ont baissé séquentiellement même avec l'ajout de l'autre entreprise. À quel point pensez-vous que le taux du T4 est représentatif pour 2026 ? Parfois, il y a des problèmes de calendrier ou de saisonnalité, mais j'essaie juste de me faire une idée de ces 3,9 millions de dollars au T4 '25. Devrions-nous considérer cela comme une base de référence pour l'avenir ? Ou y a-t-il des situations uniques qui entrent en jeu ?
Kevin Williamson : Oui. Merci, Scott, pour la question. C'est Kevin. Heureux d'y répondre. Je pense donc que nous en avons parlé un peu aussi le trimestre dernier. Et je pense, oui, cela devient une meilleure base de référence au T4 pour la suite en '26 pour la ligne des dépenses totales, charges d'exploitation. Et je pense que vous voyez deux choses là. Certains coûts d'intégration et liés à la transaction plus élevés qui étaient au T3 qui ont augmenté cette ligne d'exploitation, ceux-ci disparaissant au T4, mais en voyant ensuite un peu plus de dépenses variables autour d'un chiffre d'affaires plus élevé pour compenser une partie de cela, atterrissant finalement cependant à un meilleur rythme de fonctionnement ici au T4 et pour la suite.
C'est donc une bonne métrique à utiliser pour regarder l'entreprise en entrant en '26.
Scott Henry : D'accord. Super. Et ensuite, du côté du chiffre d'affaires, 1,5 million de dollars dans le trimestre, annualisant à 6 millions de dollars. Je suppose deux questions. Comment envisagez-vous 2026 par rapport à ce rythme de 6 millions de dollars ? Et spécifiquement le premier trimestre, qui n'a qu'environ 11 jours restants, comment devons-nous le considérer séquentiellement par rapport au quatrième trimestre ?
Steven Foster : Scott, c'est Steve Foster. Je commenterai juste rapidement. Bien que nous ne donnions pas de projections futures à ce stade, étant donné notre stade précoce, nous sommes vraiment excités par deux choses. L'un, l'élan d'adoption là-bas. Nous avons établi des records dans tous les aspects, chaque métrique de notre entreprise avec des utilisateurs incrémentiels avec le nombre total de chirurgies effectuées, notre alpha SImmetry+, ces premières chirurgies pour s'assurer que la technologie répondait aux attentes des médecins, a dépassé toutes les attentes. Le taux d'adoption était vraiment élevé, beaucoup d'enthousiasme à propos de ce produit également. Et puis enfin, je pointerai vers un pipeline très, très engagé et actif.
La transaction que nous avons faite avec SiVantage l'année dernière n'a pas seulement chargé ce que nous étions capables de vendre à ce moment-là, mais peut-être plus important encore, a chargé des technologies dans notre pipeline de développement, et ces choses progressent assez efficacement. Et nous pensons vraiment qu'une fois que ces choses commenceront à arriver en 2026, elles pourront avoir un impact significatif sur ce que nous serons capables d'atteindre en 2026. Donc beaucoup d'excitation au sein de l'organisation et de confiance que nous pouvons répondre et dépasser les attentes en '26.
Kevin Williamson : Désolé, Scott. Je vais ajouter quelques points là, peut-être pour réfléchir -- oui, lorsque vous regardez le chiffre d'affaires tout au long de l'année en '26. Donc comme vous vous en souvenez, nous avons lancé SImmetry+ au T4, et c'était juste au milieu du T4, en novembre. Donc un alpha réussi là. Nous commercialiserons SImmetry+ tout au long de l'année ici en '26. Comme Steve l'a mentionné, certains produits dans le pipeline que nous prévoyons de lancer ici en '26 seront également des catalyseurs. Donc lorsque vous regardez la dynamique que nous avons construite au second semestre, et vous avez vu l'augmentation incrémentielle là entre le T3 et le T4, nous nous sentons bien à propos de cette dynamique qui se poursuit.
Et puis vous intégrez les initiatives que nous avons tout au long de l'année. Je pense que lorsque vous regardez l'année en général, vous allez typiquement voir un T4 plus élevé à mesure que le chiffre d'affaires augmente, surtout à mesure que ces initiatives se diffusent tout au long de l'année. Donc probablement sur cette voie, mais nous nous sentons bien pour prendre ce rythme de 6 millions de dollars sur lequel nous sommes maintenant, comme vous l'avez mentionné, Scott, en T1 ici et ensuite stimuler le chiffre d'affaires à travers les catalyseurs tout au long de l'année.
Scott Henry : D'accord. Super. Et juste la question finale, juste qualitativement, lorsque vous regardez vers 2026, que voyez-vous comme votre principal moteur pour cette croissance du chiffre d'affaires ? Parce que vous avez beaucoup de choses en cours. Vous avez SImmetry+, nous avons le lancement de Catamaran SE, vous avez SiVantage. Y a-t-il quelque chose qui ressort comme menant la voie selon vous ?
Steven Foster : Oui, je le prends rapidement et puis Kevin peut intervenir si vous le souhaitez. Oui, ce qui me saute aux yeux, c'est, regardez, nous avons maintenant construit un portefeuille multi-produits qui peut aborder une tonne de variables, que ce soit l'approche des variables d'anatomie, que ce soient les variables de patients, etc. Et les médecins voient maintenant que, cette boîte à outils qu'ils ont que Tenon Medical fournit n'est pas seulement diversifiée, mais elle est étayée par des données. C'est quelque chose sur lequel ils peuvent compter. Et donc maintenant que nous avons construit cette base, il s'agit vraiment pour nous d'expansion commerciale et d'exécution en 2026. Donc que allez-vous y introduire ? Vous les avez mentionnés, Scott, avec Catamaran SE avec SImmetry+, etc.
Mais nous avons également d'autres lancements de nouveaux produits, dont nous parlerons très prochainement alors qu'ils commencent à apparaître et alors que nous nous préparons pour les soumissions FDA et ainsi de suite, que nous pensons également être très convaincants pour nos clients médecins. Ils cherchent des solutions pour les patients. Nous voulons être là pour eux pour chaque aspect des défis sacro-pelviens dont ils s'occupent. C'est ainsi que je commenterais. Kevin, as-tu quelque chose à ajouter ?
Kevin Williamson : Non, bien dit, Steve.
Opérateur : Notre prochaine question vient de la ligne d'Anthony Vendetti avec Maxim Group.
Anthony Vendetti : Oui. Steve, je me demandais si vous pouviez juste parler un peu du lancement de SImmetry+. Et puis peut-être juste ce que les médecins disent maintenant que vous avez un portefeuille plus large ? Cela vous aide-t-il à obtenir un accès à plus de médecins ou centres médicaux prospectifs ? Donc peut-être commençons par cela.
Steven Foster : Oui, Anthony, merci. Ça le fait. Donc lorsque nous étions une organisation à produit unique, Catamaran a attiré l'attention, les gens étaient excités par i