Les retombées de la flambée du pétrole se propagent alors que les prévisions pour le brut ne cessent de grimper

Les retombées de la flambée des prix du pétrole au cours des trois dernières semaines commencent à se répercuter plus largement dans l'économie mondiale alors que le coût énergétique accru augmente la pression sur les entreprises — et que les prévisions des analystes ne font que monter.
Les contrats à terme sur le Brent (BZ=F), la référence internationale, et sur le West Texas Intermediate (WTI) (CL=F), la référence américaine, ont bondi depuis le déclenchement du conflit au Moyen-Orient. Les deux s'échangent désormais plus de 40% au-dessus de leur niveau d'il y a un mois, après avoir brièvement grimpé encore plus haut. Le Brent se maintient au-dessus de 100 dollars le baril, tandis que le WTI s'échange dans la fourchette des 90 dollars.
Les prix des produits dits "raffinés" issus du pétrole brut — essence, diesel, carburant aviation, et autres — ont encore plus augmenté, mettant sous pression un ensemble de secteurs de marché.
Tout comme environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié (GNL) mondial transite par le détroit d'Ormuz pour atteindre le marché international, le Moyen-Orient est également un pôle majeur de raffinage. Environ 900 000 barils par jour (b/j) de diesel et de gazole, et environ 350 000 b/j de carburant aviation, proviennent du Golfe, selon les données de Vortexa — ce qui représente respectivement environ 10% et 20% de l'approvisionnement maritime mondial.
Les compagnies aériennes sont parmi les plus directement exposées. Le carburant aviation est généralement l'une des plus grandes dépenses opérationnelles pour les transporteurs, et la récente flambée du brut a fait grimper le coût du carburant aviation utilisé pour alimenter les avions des vols commerciaux. Des factures de carburant plus élevées peuvent rapidement éroder la rentabilité, en particulier pour les compagnies qui ont une couverture de hedging limitée ou qui opèrent sur des marchés très concurrentiels où il est plus difficile d'augmenter les prix des billets.
Les prix des swaps de carburant aviation pour livraison immédiate sur la côte du Golfe des États-Unis — une référence clé utilisée par les compagnies aériennes pour évaluer les prix du carburant — ont presque doublé au cours du mois dernier, pour s'échanger au-dessus de 423 dollars le gallon contre environ 229 dollars il y a un mois, selon les données de Bloomberg. Le PDG de Delta Air Lines (DAL), Ed Bastian, a déclaré que la compagnie s'attend à ce que le carburant aviation ajoute 400 millions de dollars de coûts rien que jusqu'en mars.
"Cela va certainement modifier les plans d'affaires, en particulier pour les plus bas et pour ceux qui sont plus proches de la difficulté à récupérer et à être impactés par ce pic", a déclaré Bastian lors d'une conférence du secteur industriel organisée par JPMorgan.
Bastian a noté que les compagnies aériennes augmentent déjà les suppléments carburant et les prix de base des billets payés par les clients, ajoutant que c'est "quelque chose que nous devons couvrir pour maintenir nos marges".
Le PDG d'American Airlines (AAL), Robert Isom, a déclaré lors du même événement qu'American s'attend à une augmentation de 400 millions de dollars de coûts au premier trimestre en raison des effets de la hausse des prix du carburant aviation, et que le premier trimestre de la compagnie aurait été rentable sans cette flambée du carburant.
La pression s'accroît également sur le marché du diesel dans l'ensemble des réseaux de fret et de logistique. Le diesel, dont les prix ont augmenté plus vite que le brut, constitue l'épine dorsale de l'industrie du fret maritime américain, augmentant les dépenses de transport pour les fabricants, les détaillants et les exportateurs agricoles, qui sont finalement répercutées sur le consommateur.
Le prix national moyen du diesel a dépassé 5 dollars le gallon pour la première fois depuis 2022 plus tôt en mars, après être resté en dessous de 3,80 dollars avant le déclenchement de la guerre, selon les données de Bloomberg. L'analyste de Bank of America, Lorraine Hutchinson, a écrit dans une note récente à ses clients que les prix du diesel "se répercutent rapidement" pour le transport routier national, érodant les marges de toute entreprise qui dépend de l'industrie du camionnage américain pour transporter des marchandises à travers le pays.
L'analyste de Bank of America, Ken Hoexter, a noté jeudi que les actions de transport qu'il couvre ont reculé en moyenne de 12% depuis le déclenchement de la guerre, après un "début fort pour 2026 où les Transports étaient auparavant en hausse de 20,1%".
Dans le même temps, les analystes s'inquiètent de plus en plus que le choc d'offre qui fait monter les prix pourrait se révéler plus durable que prévu initialement. Les dégâts aux infrastructures énergétiques et les perturbations des routes maritimes clés ont conduit plusieurs prévisionnistes à avertir que le brut pourrait grimper encore si les flux restent contraints.
"Bien que des coûts de carburant élevés ... soient généralement considérés comme un transfert temporaire finalement compensé par des revenus de supplément carburant plus élevés, nous pensons que le potentiel d'un conflit prolongé a fait naître des inquiétudes quant à une destruction de la demande à court terme", a déclaré Hoexter.
Tout comme pour l'industrie pétrolière et gazière elle-même, la question clé pour les acheteurs de produits raffinés comme le carburant aviation est la durée : combien de temps le conflit durera-t-il, combien de temps continuera-t-il à perturber les flux mondiaux — et jusqu'où les prix monteront-ils ?
Selon des responsables énergétiques et des stratèges de Wall Street, ils pourraient grimper beaucoup plus haut. Des responsables saoudiens projettent désormais des contrats Brent à 180 dollars le baril si les perturbations dans la région se poursuivent jusqu'à la fin avril, a rapporté le Wall Street Journal.
À Wall Street, le responsable mondial des matières premières de Citi, Maximilian Layton, a écrit dans une note récente que, dans le scénario de base de la banque avec des flux perturbés pendant quatre à six semaines, les contrats Brent pourraient atteindre 110 à 120 dollars. Si le conflit devait se prolonger jusqu'en juin, a écrit Layton, les prix pourraient atteindre jusqu'à 200 dollars, bien au-dessus du record historique du Brent d'environ 147 dollars.
Pour les entreprises dépendant des produits raffinés, la hausse des coûts du pétrole signifiera des prix encore plus élevés sur le carburant aviation, l'essence, le diesel et une foule d'autres dérivés du pétrole.
"Lorsque vous doublez votre poste de coût numéro un ou numéro deux dans votre compte de résultat presque du jour au lendemain, [cela a] un impact significatif", a déclaré Bastian de Delta.
Jake Conley est un reporter d'actualités en continu couvrant les actions américaines pour Yahoo Finance. Suivez-le sur X à @byjakeconley ou envoyez-lui un e-mail à [email protected].