C'est l'un des (très rares) inconvénients de l'achat de fonds indiciels comme le SPY

Points Clés
Bien que la plupart des secteurs surperforment mesurablement le marché dans son ensemble, tandis que seul un petit nombre sous-performe légèrement, le marché et ses ETFs basés sur des indices ont du mal.
Les investisseurs auraient dû savoir, cependant, que ce résultat était plus que probable lorsqu'il a commencé à se dérouler.
Bien que l'investissement indiciel reste une stratégie solide pour tous les investisseurs à long terme, il existe des opportunités de tirer davantage du marché en comprenant comment les ETFs indiciels sont structurés.
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La plus grande raison de détenir un fonds indiciel comme le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEMKT: SPY) ou le Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) est toujours solide. C'est-à-dire qu'en détenant une coupe transversale des principales entreprises du marché, vous bénéficiez d'une grande diversification. Cela ne signifie pas que votre position ne perdra pas de terrain occasionnellement, car les actions ont tendance à monter ou descendre en troupeau. Si vous êtes patient, cependant, la stratégie porte ses fruits car vous êtes branché sur le caractère haussier inhérent à long terme du marché.
Mais de temps en temps, des circonstances peuvent faire en sorte que l'investissement indiciel se retourne contre vous.
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C'est ce qui s'est passé à la fin de l'année dernière. Depuis le 20 novembre, les SPYders susmentionnés, ainsi que le S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), ont à peine atteint le seuil de rentabilité (en hausse de 1,5 %), même si sept des principaux secteurs du marché ont enregistré de belles hausses, tandis que ses quatre autres groupes industriels clés n'ont subi que des performances légèrement moins bonnes.
Voici ce que vous devez savoir.
Pas aussi équilibré que vous le pensez
Cela semble être une impossibilité mathématique : si un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse bien diversifié détient des actions de tous les secteurs, il devrait distribuer la performance moyenne de ces secteurs.
Pourtant, ce n'est clairement pas le cas ici. Comme le montre le graphique ci-dessous, depuis le 20 novembre, alors que le S&P 500, le SPY et le VOO ont enregistré les plus faibles gains, le State Street Energy Select Sector SPDR ETF a grimpé de près de 30 %. Le State Street Materials Select Sector SPDR ETF et le State Street Industrial Select Sector SPDR ETF ont également été exceptionnellement forts, en hausse de plus de 16 % et 11 % (respectivement) au cours de cette période. À l'autre extrémité du spectre, le State Street Financial Select Sector SPDR ETF a perdu plus de 4 %. Les actions de la santé, de la technologie et des biens discrétionnaires ont toutes été à la traîne par rapport au S&P 500 au cours des quatre derniers mois.
La performance moyenne de ces 11 secteurs au cours de cette période ? Un gain de 7,1 % – pas mal pour quatre mois. Pourtant, ces ETFs et l'indice sous-jacent n'ont pas fait beaucoup mieux que le seuil de rentabilité.
Qu'est-ce qui se passe ? C'est assez simple, en fait : le S&P 500 et ses fonds négociés en bourse ne sont pas équilibrés par secteur. Ce sont des fonds pondérés par capitalisation, et uniquement par capitalisation. Le tableau ci-dessous présente la pondération relative de chaque secteur majeur par rapport à l'indice et, par conséquent, l'impact relatif de toute variation de la valeur de ces secteurs sur la valeur du S&P 500.
| Secteur | Pondération du S&P 500 |
|---|---|
| Technologie | 33,4 % |
| Financier | 12,2 % |
| Télécom | 10,6 % |
| Santé | 9,9 % |
| Industries | 9,5 % |
| Discrétionnaire | 8,9 % |
| Produits de consommation de base | 5,3 % |
| Énergie | 3,7 % |
| Services publics | 2,5 % |
| Matières premières | 2 % |
| Immobilier | 2 % |
Faites le lien. Le SPY et le VOO ont été décevants récemment malgré la forte performance de secteurs comme l'énergie et les matériaux, car ces secteurs sont sous-représentés. Simultanément, les actions financières et technologiques qui ont le plus perdu de terrain depuis fin novembre représentent une part disproportionnellement plus importante du S&P 500.
Cela mérite une réponse stratégique
Aucun des principaux indices boursiers n'est jamais parfaitement équilibré (par secteur), pour mémoire. Et la plupart du temps, ce déséquilibre n'a pas vraiment d'importance ; comme indiqué ci-dessus, la plupart des actions ont tendance à monter et descendre ensemble, quel que soit leur secteur. Les dernières semaines ont été assez inhabituelles.
Néanmoins, si vous êtes un adepte de l'investissement indiciel, vous devez savoir que ce genre de chose est possible. Il peut même être quelque chose que vous voulez planifier, en particulier lorsque différents secteurs atteignent des valorisations extrêmes, ou que de nouvelles tensions géopolitiques secouent une partie particulière du marché.
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James Brumley n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande le Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.