Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le panel s'accorde à dire que les récents piratages et sorties signalent une perte de confiance dans la DeFi, avec des impacts potentiels à long terme sur ETH et SOL. Il y a un désaccord sur la question de savoir si le capital institutionnel migrera vers la 'DeFi autorisée' ou exacerbera la volatilité et la fragmentation.
Risque: Perte de confiance dans la DeFi entraînant un sentiment de prudence prolongé et une stagnation de la TVL.
Opportunité: Migration potentielle du capital institutionnel vers des protocoles réglementés et conformes KYC.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
Les cryptomonnaies ont connu quelques piratages de grande envergure en avril.
Solana et Ethereum n'ont été que légèrement touchées, mais d'autres ont eu moins de chance.
Néanmoins, le secteur a toujours rebondi dans le passé lorsque des incidents similaires se sont produits.
Au cours des 24 premiers jours d'avril, les protocoles de cryptomonnaie ont perdu plus de 606 millions de dollars en raison de piratages et d'exploits, ce qui en fait le pire mois de vols depuis la violation de Bybit qui a entraîné le vol de 1,4 milliard de dollars en février 2025. Cette fois, deux attaques distinctes ont été responsables de 95 % des dégâts, dont l'une a eu lieu dans l'un des projets de l'écosystème Solana (CRYPTO: SOL) le 1er avril, et l'autre dans l'un des projets de l'écosystème Ethereum (CRYPTO: ETH) le 18 avril. Les deux sont liés aux pirates informatiques notoires du groupe Lazarus de Corée du Nord, et n'étaient pas le résultat d'un bug de code ou d'une cyberintrusion agressive, mais plutôt le fruit d'opérations de façonnage de plusieurs mois qui combinaient l'ingénierie sociale avec des actions autrement légitimes sur les protocoles respectifs.
Pour les détenteurs de ces pièces, ainsi que pour les autres directement touchés par les piratages, comme Aave (CRYPTO: AAVE), les conséquences ont déclenché des sommes considérables de capital stockées dans les protocoles de finance décentralisée (DeFi) pour se mettre à l'abri. Cela pourrait-il faire baisser les prix davantage à partir de maintenant, ou les dégâts sont-ils contenus ?
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Commençons par prendre du recul.
Jetez un coup d'œil à ce graphique montrant l'évolution des prix des cryptomonnaies au cours des 30 derniers jours :
Comme vous pouvez le constater, le ciel ne tombe pas pour les chaînes où les piratages ont eu lieu, mais pour ceux qui ont été le plus directement touchés par la fuite de capitaux de la DeFi, les dégâts sont considérables, et cela est principalement dû à une perte de confiance. Au cours des 48 premières heures suivant l'attaque, plus de 8,4 milliards de dollars de dépôts ont fui Aave, et la valeur totale verrouillée (TVL) de la DeFi a chuté de plus de 13 milliards de dollars. Le tableau de la DeFi pour Ethereum et Solana n'est pas nécessairement ensoleillé non plus ; les deux réseaux ont vu le capital total dans leurs protocoles DeFi diminuer considérablement au cours du mois, Ethereum perdant 1,6 milliard de dollars de sorties le 24 avril seulement.
Plus important encore, les piratages surviennent à un moment où le pessimisme des investisseurs concernant la valeur de la DeFi en général, à la fois en tant que justification d'investissement et en tant qu'ensemble d'outils financiers précieux, est très en vogue. Ainsi, ces attaques ont probablement incité les investisseurs qui étaient sur la clôture à s'enfuir.
Il vaut toujours la peine d'acheter Ethereum et Solana à ce stade.
Ni Ethereum ni Solana n'ont été compromis au niveau de la chaîne ; ce sont leurs projets tiers qui posaient problème, et les violations de sécurité ont été contenues plutôt qu'à grande échelle. Les piratages se sont toujours produits dans le monde des cryptomonnaies, et ils continueront probablement à se produire dans un avenir prévisible. De plus, les baisses liées aux piratages ont toujours été des opportunités d'achat dans le passé.
Par conséquent, pour l'instant, le plus pratique à retenir est de conserver vos pièces auprès d'une institution financière ou dans des portefeuilles froids, plutôt que de les déposer dans des protocoles DeFi. Ces chaînes s'adapteront, et même si les prix baissent un peu, elles finiront probablement par se rétablir.
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Alex Carchidi détient des positions en Ethereum et Solana. The Motley Fool détient des positions et recommande Aave, Ethereum et Solana. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Le passage des exploits au niveau du code aux attaques d'ingénierie sociale rend les modèles de sécurité DeFi actuels obsolètes, menaçant la viabilité à long terme des protocoles à TVL élevé."
L'article rejette ces piratages comme un simple 'bruit', mais c'est une dangereuse mauvaise évaluation du risque systémique. La perte de 606 millions de dollars n'est pas seulement un événement de liquidité ; elle signale un échec de la couche de défense de 'l'ingénierie sociale', qui est beaucoup plus difficile à corriger que les bugs de code. Lorsque 8,4 milliards de dollars fuient Aave en 48 heures, vous ne voyez pas une 'opportunité d'achat' — vous voyez une perte de confiance dans la composabilité de la DeFi. Si le capital institutionnel perçoit ces protocoles comme des seaux qui fuient, la TVL (Total Value Locked) continuera de se contracter, comprimant les rendements et le volume des transactions qui soutiennent les valorisations sous-jacentes de ETH et SOL.
L'argument contraire est que ces piratages agissent comme un test de stress brutal mais nécessaire qui oblige l'écosystème à adopter des solutions de garde de niveau institutionnel, renforçant ainsi la résilience à long terme du marché.
"Les triomphes de l'ingénierie sociale du groupe Lazarus révèlent les vulnérabilités humaines impatchables de la DeFi, garantissant une suppression de la TVL jusqu'à ce que des mises à niveau d'identité/gouvernance se matérialisent."
L'article passe sous silence la gravité des opérations d'ingénierie sociale de niveau étatique du groupe Lazarus, qui ont contourné les audits de code par une infiltration de plusieurs mois — pas des bugs réparables — exposant le défaut de confiance humaine fondamental de la DeFi dans un écosystème pseudonyme. Les pertes de 606 millions de dollars ont entraîné une suppression de 13 milliards de dollars de TVL, AAVE perdant 8,4 milliards de dollars de dépôts en 48 heures, au milieu de sorties DeFi plus larges d'ETH/SOL (1,6 milliard de dollars d'ETH le 24 avril seulement). Les rebonds historiques de 'acheter la baisse' reposaient sur le FOMO des particuliers ; maintenant, avec des investisseurs qui mûrissent et un examen réglementaire des piratages de la Corée du Nord, attendez-vous à un risque prolongé, plafonnant le potentiel de hausse de SOL/ETH à court terme tandis que la TVL de la DeFi stagne en dessous de 100 milliards de dollars.
La TVL de la cryptographie s'est historiquement redressée après les piratages (par exemple, Ronin 600 millions de dollars en 2022), et 606 millions de dollars représentent moins de 1 % de la TVL de la DeFi de plus de 100 milliards de dollars, ce qui est négligeable par rapport aux catalyseurs macroéconomiques comme les entrées d'ETF ou les cycles de halving.
"13 milliards de dollars de sorties DeFi signalent un changement de régime dans la tolérance au risque, pas une baisse temporaire — et le cadrage de 'acheter la baisse' de l'article ignore que les capitaux partent, pas qu'ils se cachent."
L'article confond deux problèmes distincts : 606 millions de dollars de vols (matériels mais ~0,3 % de la capitalisation boursière de la cryptographie) par rapport à 13 milliards de dollars de sorties DeFi (le vrai signal). Les sorties suggèrent non pas une 'opportunité d'achat' mais une perte structurelle de confiance dans le rapport risque/récompense de la DeFi — particulièrement dommageable alors que la TVL de la DeFi se contractait déjà avant le piratage. SOL et ETH eux-mêmes n'ont pas été compromis, c'est vrai, mais l'article passe sous silence que les projets de l'écosystème SONT la proposition de valeur pour ces chaînes. Si les développeurs et les utilisateurs perdent confiance dans les modèles de sécurité de Solana/Ethereum, cela érode le cas fondamental de la détention des jetons de la couche de base. L'affirmation 'les piratages se rétablissent toujours' ignore que le rétablissement suppose un nouvel afflux de capitaux ; le sentiment actuel suggère que les capitaux fuient, pas qu'ils se réorientent.
Historiquement, la cryptographie se remet des incidents de sécurité en 3 à 6 mois, et le vol de 606 millions de dollars en avril est déjà inférieur à la violation de Bybit de 1,4 milliard de dollars mentionnée dans l'article. Si cela est vraiment limité à des exploits de tiers, les détenteurs de SOL et d'ETH pourraient avoir une baisse limitée.
"Le risque de baisse à court terme pour ETH et SOL persiste alors que les préoccupations concernant la sécurité de la DeFi, les sorties et les vents contraires réglementaires potentiels menacent un rebond durable."
Les 606 millions de dollars de piratages en avril soulignent le risque de sécurité continu de la DeFi et l'érosion de la confiance des investisseurs, et pas seulement un point de données sur un incident unique. Bien que ETH et SOL n'aient pas été piratés au niveau de la chaîne, les attaques provenaient d'écosystèmes tiers, déclenchant une importante sortie de la DeFi (TVL en baisse de >13 milliards de dollars) et une ruée vers la sécurité (sorties d'AAVE). L'article penche vers un scénario haussier pour ETH/SOL, mais la combinaison d'un risque de sécurité persistant, d'un examen réglementaire potentiel de la DeFi et de vents contraires macroéconomiques pourrait prolonger la baisse ou plafonner la hausse à court terme. La garde et le stockage à froid aident, mais ils n'éliminent pas le risque structurel lié à la liquidité on-chain et à la fragilité de l'offre des développeurs.
De l'autre côté, les blockchains de la couche de base restent sécurisées, et la vente pourrait être une réaction excessive temporaire de prudence qui se rétablira avec l'amélioration de la sécurité ; les dynamiques historiques d'achat de la baisse pourraient se réaffirmer, maintenant ETH/SOL en mode rebond.
"La sortie de la DeFi n'est pas une sortie totale, mais une rotation vers des protocoles autorisés de niveau institutionnel qui stabiliseront finalement l'écosystème."
Grok et Claude manquent l'effet du second ordre : le passage à la 'DeFi autorisée'. Ces piratages n'effraient pas seulement les particuliers ; ils forcent une bifurcation où la liquidité migre vers des protocoles conformes KYC et de niveau institutionnel. Bien que la TVL puisse sembler 'fuir', elle se réoriente en fait vers des enveloppes plus sûres et réglementées. La 'perte de confiance' n'est pas dans la DeFi elle-même, mais dans le modèle 'Far West'. Attendez-vous à ce qu'ETH/SOL en bénéficient car ils deviennent les couches de règlement pour cette transition institutionnelle.
"Les sorties d'Aave acheminées vers les CEX et les stables, fragmentant la liquidité et sapant la demande on-chain d'ETH/SOL."
Gemini, votre rotation vers la 'DeFi autorisée' néglige où sont allés les 8,4 milliards de dollars de sorties d'Aave : CEX comme Binance (dépôts en hausse de 5 % post-piratage) et les stables USDC, selon les flux DefiLlama — pas des enveloppes KYC sur ETH/SOL. Cette fuite hors chaîne fragmente la liquidité, fait grimper les taux de financement des CEX (maintenant 0,02 % contre les rendements négatifs de la DeFi), et érode la demande on-chain pour SOL/ETH. La bifurcation amplifie la volatilité, pas la résilience.
"Les entrées de CEX signalent une dé-risquage temporaire, pas un rejet permanent de la DeFi on-chain — la thèse de bifurcation de Gemini reste plausible sur un horizon de 6 à 12 mois."
Les données de dépôt des CEX de Grok sont concrètes, mais elles confondent le symptôme et la cause. Oui, 8,4 milliards de dollars ont fui vers Binance — mais c'est un comportement de prudence, pas une preuve que la 'DeFi autorisée' n'émergera pas. La thèse de Gemini ne nécessite pas une rotation immédiate ; elle nécessite que le capital institutionnel *éventuellement* préfère les enveloppes réglementées aux protocoles ouverts. La hausse du taux de financement de Grok (0,02 %) soutient en fait cela : la liquidité des CEX est chère précisément parce que la confiance on-chain s'est érodée. La question n'est pas de savoir où l'argent est allé *aujourd'hui*, mais s'il reviendra à la DeFi ouverte ou s'installera dans les rails de garde.
"La fragmentation de la liquidité de la DeFi ouverte via des enveloppes autorisées risque la centralisation et la contrainte réglementaire, plafonnant probablement le potentiel de hausse à court terme d'ETH/SOL."
La thèse de 'DeFi autorisée' de Gemini présume que l'argent institutionnel gravitera vers des enveloppes réglementées, mais les données jusqu'à présent montrent une fuite de liquidité hors chaîne plutôt qu'une réforme on-chain durable. La fragmentation de la liquidité augmente le risque de découverte des prix et concentre le contrôle dans des rails de garde que les régulateurs peuvent resserrer, étouffant potentiellement les effets de réseau de la DeFi. Si la DeFi de garde gagne en optique de sécurité mais perd en composabilité, le potentiel de hausse d'ETH/SOL pourrait rester plafonné jusqu'à ce qu'une gouvernance des risques ouverte et transparente revienne.
Le panel s'accorde à dire que les récents piratages et sorties signalent une perte de confiance dans la DeFi, avec des impacts potentiels à long terme sur ETH et SOL. Il y a un désaccord sur la question de savoir si le capital institutionnel migrera vers la 'DeFi autorisée' ou exacerbera la volatilité et la fragmentation.
Migration potentielle du capital institutionnel vers des protocoles réglementés et conformes KYC.
Perte de confiance dans la DeFi entraînant un sentiment de prudence prolongé et une stagnation de la TVL.