Cette action sous-estimée a augmenté de plus de 75 % au cours des 12 derniers mois -- et elle pourrait continuer à grimper

Points Clés

Les récents résultats trimestriels de l'entreprise affichent une génération de flux de trésorerie exceptionnels.

Les sièges premium à forte marge et les programmes de fidélité représentent désormais la majorité des ventes de la compagnie aérienne.

Avec un ratio cours/bénéfice se situant autour de 10, l'évaluation de l'action offre amplement de potentiel de hausse.

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Les actions de Delta Air Lines (NYSE: DAL) ont connu une progression remarquable ces derniers temps. Au moment de la rédaction, l'action a bondi de plus de 75 % au cours des 12 derniers mois, dépassant aisément le rendement du marché global sur la même période.

Pour une industrie notoirement cyclique que les investisseurs abordent souvent avec prudence, une telle progression pourrait inciter les investisseurs qui ont manqué le gain important à examiner l'action avec prudence.

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Est-il trop tard pour acheter l'action, ou cela n'est-ce que le début d'une ascension beaucoup plus longue ?

Bien qu'acheter une action de compagnie aérienne après un fort rally puisse sembler risqué, un examen plus approfondi des activités sous-jacentes de Delta révèle une transformation puissante et durable.

Un changement structurel

La dernière mise à jour financière de Delta a montré pourquoi les investisseurs apprécient l'action ces derniers temps.

Au cours de son premier trimestre 2026, l'entreprise a affiché un chiffre d'affaires opérationnel record de 14,2 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 10 % en glissement annuel. Le bénéfice par action non GAAP (ajusté) de l'entreprise s'est élevé à 0,64 $ – en hausse de 44 % en glissement annuel.

Mais le détail le plus important est la provenance de ces ventes.

Les sources de revenus à forte marge représentaient 62 % du chiffre d'affaires total pendant la période. Les revenus premium (provenant de Delta One, première classe et autres offres premium) ont augmenté de 14 % par rapport au trimestre précédent, tandis que les revenus de fidélité et les revenus connexes ont augmenté de 13 %. De plus, cette force en matière de fidélité était alimentée par une croissance à deux chiffres des dépenses de cartes de crédit co-marquées, les paiements d'American Express (remboursement) dépassant 2 milliards de dollars pour le trimestre.

En réduisant sa dépendance vis-à-vis des billets de cabine principale sensibles aux prix, l'entreprise est en train de construire une entreprise plus résiliente et plus rentable.

Flux de trésorerie et évaluation

Ces revenus de haute qualité se traduisent directement par une génération de trésorerie importante. Delta a généré 2,4 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation au cours du trimestre de mars. Et après prise en compte des dépenses en capital, l'entreprise a généré un flux de trésorerie disponible robuste de 1,2 milliard de dollars.

De plus, la direction utilise efficacement cet argent. Delta a remboursé 1,6 milliard de dollars de dettes et d'obligations de crédit-bail pendant le trimestre, réduisant ainsi sa dette nette ajustée à 13,5 milliards de dollars. À mesure que le bilan se renforce et que les charges d'intérêts diminuent, une plus grande partie du bénéfice d'exploitation de l'entreprise ira directement au résultat net. Pour le trimestre de juin à venir, la direction s'attend à ce que l'entreprise surpasse l'ensemble de l'industrie en générant 1 milliard de dollars de bénéfices.

Malgré cet élan exceptionnel, l'action reste étonnamment bon marché. Delta se négocie à un ratio cours/bénéfice d'environ 10,5 à la date de la rédaction. Un multiple aussi faible implique généralement que le marché s'attend à ce que les bénéfices augmentent à un rythme à peu près conforme à celui de l'inflation à long terme. Cependant, si Delta peut maintenir sa trajectoire actuelle et continuer à développer ses segments premium et de fidélité, je pense que les bénéfices pourraient croître à un taux annuel moyen de 10 % à 15 % au cours des cinq prochaines années, ce qui ferait paraître l'évaluation actuelle de l'action beaucoup trop pessimiste.

Bien sûr, même Delta est soumis aux risques typiques de l'industrie du transport aérien. Par exemple, une augmentation des coûts du carburant ou un ralentissement macroéconomique exerçant une pression sur les budgets de voyage des consommateurs pourrait peser sur les ventes et les marges.

Mais compte tenu de la réduction de la dette de l'entreprise et de l'amélioration structurelle de son mix de revenus, je pense que l'entreprise est mieux équipée que jamais pour faire face à un ralentissement économique.

En fin de compte, je pense que Delta est un opérateur de premier plan négocié à une évaluation attrayante.

Avec les activités sous-jacentes générant des milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles et la marque bénéficiant d'une intense fidélité de la clientèle, il ne serait pas surprenant de voir les actions doubler à partir de là au cours des cinq à sept prochaines années. Pour les investisseurs prêts à supporter les turbulences typiques associées au secteur du transport aérien, je pense que l'action Delta est un achat intéressant aujourd'hui.

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American Express est un partenaire publicitaire de Motley Fool Money. Daniel Sparks et ses clients n'ont aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool recommande Delta Air Lines. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.