UGI (UGI) Transcription de l'appel sur les résultats du T2 2026

Source de l'image : The Motley Fool.

DATE

Jeudi 7 mai 2026 à 9 h ET

PARTICIPANTS À L'APPEL

- Directeur Général par intérim — Robert Flexon

- Directeur Financier — Sean O’Brien

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Transcription complète de la conférence téléphonique

Robert Flexon : Merci, Tameka, et bonjour. L'exercice 2026 s'annonce comme une année de progrès significatifs par rapport aux priorités stratégiques que nous avons définies au début de l'année. Nos activités de gaz naturel continuent d'ancrer le portefeuille, soutenues par une forte demande des clients et une exécution opérationnelle solide. Nous continuons d'avoir un pipeline robuste d'opportunités de centres de données, tout comme l'annonce de notre partenariat avec Prime Data Centers. UGI International continue de démontrer la force de son activité, générant un flux de trésorerie disponible important et gérant efficacement les marges dans un environnement d'exploitation dynamique.

Il convient de noter que nous n'anticipons aucun impact sur l'ensemble de l'année sur les marges ou sur les problèmes de disponibilité de l'approvisionnement dus au conflit en cours au Moyen-Orient, et ce, en raison de la nature de nos contrats de vente et de notre programme de couverture de gestion des risques. La transformation opérationnelle chez AmeriGas produit des résultats mesurables substantiels et est en bonne voie pour préparer l'entreprise à une saison de chauffage réussie au début de l'exercice 2027. Notre bilan s'est terminé le trimestre avec un levier consolidé inférieur à la fourchette ciblée de 3,75x ou moins. Sean détaillera les jalons de levier que nous prévoyons d'atteindre cet exercice.

Notre résultat d'exploitation (EBIT) des segments déclarés depuis le début de l'année est en hausse de 17 millions de dollars par rapport à l'année précédente, principalement en raison de tarifs de base du gaz plus élevés dans nos services publics et d'une gestion efficace des marges chez UGI International, qui a compensé l'impact d'un temps plus doux dans nos territoires de services GPL mondiaux. Au niveau de nos services publics, nous avons déployé environ 280 millions de dollars de capital depuis le début de l'année, faisant progresser notre engagement envers la sécurité, la fiabilité et la modernisation des pipelines tout en ajoutant plus de 6 000 nouveaux clients de chauffage dans nos territoires de service. Grâce à nos ajustements de normalisation météorologique en Pennsylvanie et en Virginie-Occidentale, les clients ont pu économiser 26 millions de dollars sur leurs factures de chauffage cet hiver. Chez AmeriGas, nous sommes ravis que dans certaines villes, nos bouteilles de barbecue soient désormais disponibles en ligne via Amazon.

Nous déployons cela de manière progressive sur les marchés où nous opérons actuellement le service de livraison à domicile de bouteilles d'AmeriGas, appelé Cynch, en tirant parti de notre infrastructure de livraison directe aux consommateurs établie. Passons à la diapositive suivante. Je souhaite consacrer quelques minutes à plusieurs actions stratégiques qui, ensemble, reflètent l'exécution délibérée de notre stratégie de création de valeur à long terme, en affinant notre concentration sur le gaz naturel et en déployant du capital dans les opportunités de croissance les plus attrayantes que nous voyons dans nos territoires de service. Premièrement, après la fin du trimestre, nous avons conclu un accord définitif pour vendre notre division électrique chez UGI Utilities.

La transaction, valorisée à environ 470 millions de dollars, avec des paiements supplémentaires potentiels avant les ajustements du fonds de roulement, devrait se conclure au premier trimestre de l'année civile 2027, sous réserve des conditions de clôture habituelles et des approbations réglementaires applicables. La logique stratégique est claire. La transaction recentre UGI sur notre domaine de plus grand avantage concurrentiel, et le produit après impôts sera utilisé pour réduire la dette d'UGI et à des fins générales de l'entreprise, renforçant ainsi le bilan et offrant une plus grande flexibilité financière pour les investissements en capital dans le gaz naturel. Nous sommes ravis d'annoncer le partenariat stratégique entre UGI Energy Services et Prime Data Centers pour développer une infrastructure d'approvisionnement en gaz naturel majeure dans le Northern Tier de Pennsylvanie.

Dans le cadre d'un accord d'achat et de vente, UGI Energy Services vendra à Prime des biens pour construire une installation de production d'électricité alimentée au gaz sur site. UGI conservera la capacité de stockage et les droits pétroliers et gaziers associés à la propriété et devrait fournir au centre de données un approvisionnement en gaz fiable et à grande échelle. La demande de gaz naturel de Prime devrait dépasser 100 000 dekatherms par jour d'ici 3 à 5 ans, une échelle qui souligne l'importance du projet pour l'infrastructure énergétique de la région. Ce partenariat est un exemple puissant de la manière dont la plateforme intégrée de gaz naturel d'UGI est idéalement positionnée pour soutenir la prochaine vague de demande d'énergie.

Le Northern Tier de Pennsylvanie offre un accès direct au gaz naturel produit localement et à de multiples voies de pipelines inter-États redondantes, une combinaison de sécurité d'approvisionnement et de profondeur d'infrastructure. Et surtout, Prime est l'une des nombreuses opportunités que nous poursuivons activement. Notre équipe est en conversation active avec de nombreuses parties dans le secteur des centres de données et de l'industrie à forte consommation, avec plus de 75 accords de non-divulgation directement liés à de futurs projets potentiels signés à ce jour. Bien que nous ne nous attendions pas à ce que chacun d'entre eux se traduise par une opportunité contractuelle, l'ampleur de l'intérêt entrant continue d'être un signal fort de l'environnement de la demande dans nos territoires de service et de la position d'UGI en tant que partenaire stratégique pour l'infrastructure de gaz naturel à grande échelle.

Enfin, au cours du trimestre, nous avons mené avec succès une "open season" sursouscrite pour l'expansion prévue du pipeline Auburn, qui est en attente d'approbation par la FERC. Le niveau de la demande des clients valide notre stratégie d'expansion. Ensemble, ces annonces offrent des voies supplémentaires pour créer de la valeur à long terme, affiner notre orientation, renforcer notre bilan et déployer du capital là où la demande existe. Permettez-moi maintenant de consacrer quelques minutes à UGI International, car ce segment incarne vraiment ce qu'est une exécution disciplinée sur le long terme. Lorsque l'on examine le profil financier et opérationnel de cette entreprise, plusieurs indicateurs méritent d'être soulignés.

Premièrement, le rendement du capital employé d'environ 15 % indique que nous obtenons des rendements attrayants sur le capital investi dans cette entreprise, reflétant la qualité de nos positions sur le marché, une approche réfléchie de l'allocation du capital et un modèle opérationnel qui a été affiné au fil des années pour accroître l'efficacité à tous les niveaux. Nous avons également continué à élargir la marge d'exploitation, à accroître la productivité des coûts et à améliorer des indicateurs de sécurité et de satisfaction client déjà solides, domaines dans lesquels cette équipe a longtemps fixé une barre haute et continue de l'élever. La génération de flux de trésorerie disponible est tout aussi importante. Et au cours des 3 dernières années, UGI International a généré plus de 800 millions de dollars de flux de trésorerie disponible.

Flux de trésorerie disponible qui a été utilisé pour financer les dividendes aux actionnaires, investir dans des initiatives de croissance dans notre activité gaz naturel et maintenir un bilan solide avec un levier net constamment inférieur à 2x. Cela reflète des dépenses d'investissement disciplinées, une rigueur dans la gestion du fonds de roulement et les améliorations structurelles des coûts que cette équipe a apportées de manière constante au fil du temps. Ensemble, ces indicateurs décrivent une entreprise efficace, qui génère des rendements élevés sur le capital qu'elle déploie et qui est conçue pour performer à travers les cycles économiques changeants. Passons à la diapositive 7. La transformation opérationnelle est pleinement engagée chez AmeriGas et fait une différence significative. Nous continuons de faire progresser de nombreux flux de travail d'amélioration actifs dans 6 domaines ciblés avec des améliorations mesurables par rapport à l'exercice 2024.

Au cours des 2 dernières années, nous avons réduit les taux d'incidents enregistrables et de blessures avec arrêt de travail d'environ 50 %. En exploitation, le pourcentage de 0 arrêt de remplissage et d'événements de rupture de stock a considérablement diminué, tandis que nous sommes devenus plus efficaces en termes de kilomètres parcourus pour servir les clients. Et en ce qui concerne la satisfaction client, nos volumes d'appels au service client ont diminué de 32 %, tandis que notre Net Promoter Score a augmenté de 67 %, ce qui représente un progrès significatif par rapport à l'exercice 2024. Une étape majeure dans notre redressement pour AmeriGas est la réinternalisation complète de notre centre d'appels aux États-Unis à la fin du deuxième trimestre.

Nous avons maintenant plus de 250 agents dédiés au service client et des équipes régionales plus proches de nos clients et capables de mieux comprendre et de répondre à leurs besoins. Cela a été un effort de plusieurs trimestres, et nous avons exécuté le projet dans les délais, dans le budget et bien avant la saison de chauffage à venir. Notre programme d'optimisation des itinéraires est entièrement mis en œuvre et les avantages en termes de productivité se reflètent dans les kilomètres parcourus et les indicateurs de livraison à temps. Bien que nous ayons constaté des améliorations significatives, notre équipe PMO établie reste concentrée sur les efforts visant à améliorer notre activité d'échange de bouteilles, la segmentation client, la tarification et la facturation, l'amélioration des opérations de service, l'optimisation de la chaîne d'approvisionnement et la modernisation des stocks.

Ensemble, la transformation opérationnelle chez AmeriGas produit des résultats tangibles avec des volumes stabilisés et une amélioration de 9 % de l'EBIT sur la période de 2 ans. Et sur ce, je passe la parole à Sean pour qu'il détaille nos résultats financiers du trimestre et de ce qui s'est passé depuis le début de l'année.

Sean O’Brien : Merci, Bob, et bonjour. Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, UGI a réalisé un EBIT total déclaré de 688 millions de dollars, contre 692 millions de dollars pour la période de l'année précédente. Cette performance a été largement tirée par des tarifs de base plus élevés dans notre service public de gaz de Pennsylvanie et une gestion efficace des marges dans nos activités mondiales de GPL au cours d'un trimestre qui a été plus chaud que l'année précédente dans leurs territoires de service respectifs. Je tiens à souligner la solide exécution opérationnelle de nos équipes de gaz naturel qui ont fait face à des périodes de temps plus froid dans leurs territoires de service et ont fourni un service sûr et fiable à nos clients. En ce qui concerne le BPA. Le BPA dilué ajusté était de 2,09 $, contre 2,21 $ pour la période de l'année précédente.

Comme nous l'avions anticipé, la baisse d'une année sur l'autre du BPA ajusté a été principalement due à l'absence des crédits d'impôt sur les investissements réalisés l'année dernière et à des charges d'intérêts plus élevées. Passons aux moteurs des résultats de chaque segment. Premièrement, les services publics ont généré un EBIT de 250 millions de dollars, en hausse de 9 millions de dollars par rapport à l'année précédente. La marge totale a augmenté de 23 millions de dollars, principalement en raison de l'effet des tarifs de base du gaz plus élevés entrés en vigueur en Pennsylvanie fin octobre 2025. Comme prévu, notre mécanisme d'ajustement de normalisation météorologique a atténué environ 19 millions de dollars de l'impact météorologique ce trimestre, assurant la stabilité des factures pour nos clients. Les charges d'exploitation et administratives ont augmenté de 8 millions de dollars, reflétant des coûts de personnel plus élevés et des charges pour créances irrécouvrables.

L'amortissement a augmenté de 4 millions de dollars en raison de nos investissements continus dans le système de distribution. Chez Midstream & Marketing, l'EBIT s'élevait à 150 millions de dollars pour le trimestre, contre 154 millions de dollars pour la période de l'année précédente. Bien que les degrés-jours de chauffage aient été 3 % plus froids que l'année précédente, cet hiver, nous avons connu des périodes de froid plus longues où l'équipe s'est concentrée sur le service fiable de ses clients de pointe qui paient des frais de demande fixes indépendamment de leur consommation, générant ainsi une plus grande stabilité des revenus dans cette activité. Ensuite, les charges d'exploitation et administratives étaient plus élevées d'une année sur l'autre, principalement en raison de nouveaux actifs mis en service l'année précédente.

Dans les activités mondiales de GPL, en commençant par UGI International, l'EBIT était de 132 millions de dollars, contre 143 millions de dollars pour la période de l'année précédente. Les volumes de détail ont diminué de 8 %, principalement en raison des cessions des activités GPL en Italie et en Autriche et de l'impact d'un temps plus doux. La marge totale a diminué de 4 millions de dollars, les volumes de détail plus faibles ayant été largement compensés par les effets de traduction des devises étrangères plus fortes, qui ont contribué à hauteur d'environ 30 millions de dollars. Les charges d'exploitation et administratives étaient comparables à la période de l'année précédente, car l'impact des cessions susmentionnées ainsi que la baisse des frais de distribution ont été largement compensés par les effets de traduction des devises étrangères plus fortes d'environ 15 millions de dollars.

Les autres revenus ont diminué de 11 millions de dollars, et cela comprenait environ 8 millions de dollars de gains réalisés inférieurs sur les contrats de change. Enfin, bien que nous surveillions de près la situation géopolitique actuelle impliquant l'Iran, la structure de nos contrats GPL avec les clients, combinée aux actions proactives entreprises par notre équipe, nous donne confiance que nous n'anticipons aucun impact sur les marges ou les contraintes de disponibilité de l'approvisionnement. Il est important de noter que l'activité sous-jacente continue de bien performer en termes de gestion des marges et de génération de trésorerie. Passons à AmeriGas. L'EBIT était de 156 millions de dollars, en hausse de 2 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Les gallons de détail ont diminué de 5 %, principalement en raison de températures plus douces dans l'Ouest par rapport à la période de l'année précédente, ainsi que de l'attrition continue des clients.

Pour le trimestre, bien que le temps dans la région Est des États-Unis ait été comparable d'une année sur l'autre, les températures dans l'Ouest ont été 12 % plus douces que la période de l'année précédente, ce qui a eu un impact sur les volumes totaux vendus. Globalement, sur une base ajustée des conditions météorologiques et en excluant l'effet de la cession d'Hawaï, les gallons de détail étaient comparables à la période de l'année précédente. La marge totale a augmenté de 2 millions de dollars, les marges unitaires GPL moyennes plus élevées et l'augmentation des revenus de frais ayant été largement compensées par la baisse des gallons de détail. Les charges d'exploitation ont augmenté de 2 millions de dollars en raison de l'investissement continu dans des initiatives axées sur le client, qui ont entraîné une augmentation des dépenses de rémunération et de publicité. Passons à nos résultats depuis le début de l'année.

Le BPA dilué ajusté pour le premier semestre de l'exercice 2026 était de 3,35 $, contre 3,58 $ pour la période de l'année précédente. UGI a réalisé une croissance de l'EBIT de base, principalement due à des tarifs de base du gaz plus élevés dans nos services publics, qui ont plus que compensé l'impact d'un temps plus doux dans nos territoires de services GPL mondiaux et les cessions de GPL précédemment annoncées. Cette croissance de l'EBIT a été compensée par des charges d'impôt sur le revenu plus élevées, reflétant l'absence des crédits d'impôt sur les investissements réalisés l'année dernière et des charges d'intérêts plus élevées. En ce qui concerne nos perspectives pour l'ensemble de l'année, nous révisons notre fourchette de prévisions de BPA dilué ajusté pour l'exercice 2026 à 2,75 $ - 2,90 $.

Cela reflète principalement une baisse des contributions attendues des bénéfices de notre segment Midstream & Marketing, où il y a des retards dans les investissements de croissance prévus et une baisse des volumes de production dans la région des Appalaches. Également, dans une moindre mesure, le rythme auquel les améliorations opérationnelles chez AmeriGas se traduisent en bénéfices est plus lent que prévu initialement. Les fondamentaux de ces activités restent intacts. Et comme Bob l'a discuté précédemment, les récentes annonces et les progrès réalisés dans la transformation opérationnelle soulignent notre confiance dans la trajectoire de croissance à long terme de cette entreprise. Passons à la mise à jour du bilan. Nous continuons de faire de solides progrès dans la réalisation de nos objectifs en matière de bilan.

La liquidité disponible à la fin du trimestre était d'environ 2,1 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 200 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente. Le levier net chez UGI Corporation était de 3,7x à la fin du trimestre, ce qui était le plus bas en 5 ans et inférieur à notre niveau cible de 3,75x ou moins. Chez AmeriGas, nous avons clôturé le trimestre avec un levier net