UniCredit devrait renforcer sa participation dans Commerzbank à 30 % en préparant le terrain pour une éventuelle reprise de contrôle

<p><a href="/quotes/UCG-IT/">UniCredit</a> a lancé une offre visant à porter sa participation dans <a href="https://www.cnbc.com/quotes/">Commerzbank</a> au-dessus de 30 %, un seuil réglementaire clé si l'établissement prêteur doit lancer une offre de reprise de contrôle totale.</p>
<p>UniCredit, dont le siège est à Milan, détient déjà 28 % de participation dans Commerzbank, comprenant environ 26,04 % d'actions et le reste en swaps de rendement total.</p>
<p>L'opération devrait impliquer un ratio d'échange d'offres de 0,485 action UniCredit par action Commerzbank, ce qui implique un prix de 30,80 euros par action Commerzbank, soit une prime de 4 %.</p>
<p>Le PDG d'UniCredit, Andrea Orcel, a déclaré que, conformément aux règles allemandes en matière de reprise de contrôle, le dépassement du seuil de 30 % permettrait d'acheter des actions Commerzbank sur le marché.</p>
<p>S'opposant à cette démarche, Commerzbank a déclaré que l'offre n'apportait pas de valeur ajoutée à ses actionnaires et a plutôt souligné son objectif de "maintien de l'indépendance et de croissance rentable".</p>
<p>UniCredit envisage une éventuelle offre d'achat pour l'établissement financier basé à Francfort depuis qu'il a pris une participation de 9 % en 2024. Selon les réglementations allemandes en matière de reprise de contrôle, une participation de 30 % nécessite une offre obligatoire pour les actions restantes. L'offre d'UniCredit est conçue pour surmonter ce seuil de 30 % sans atteindre le contrôle.</p>
<p>Orcel a déclaré ne pas s'attendre à ce que la participation dépasse significativement 30 %. Porter sa participation à 100 % consommerait 200 points de base du capital de la banque, a ajouté Orcel dans des commentaires rapportés par Reuters.</p>
<p>"Un scénario de reprise de contrôle totale est peu probable", a déclaré Orcel.</p>
<p><a href="https://www.cnbc.com/2025/06/11/unicredit-ceo-commerzbank-shares-now-too-far-beyond-the-fundamentals-for-a-takeover-offer.html">Orcel a déclaré à CNBC</a> en juin dernier que le prix de l'action de Commerzbank était alors trop élevé pour une opération de fusion.</p>
<p>Cependant, le prix de l'action de Commerzbank a baissé de plus de 18 % depuis le début de l'année, tandis que les actions UniCredit ont baissé de 10,5 % depuis le début de l'année.</p>
<p>Dans un communiqué, l'établissement financier basé à Francfort a déclaré que l'annonce d'UniCredit ne contenait pas d'informations supplémentaires concernant les termes clés d'une transaction créant de la valeur, une "base nécessaire pour d'éventuelles discussions".</p>
<p>"Cette démarche n'est pas coordonnée avec nous. Le ratio d'échange prévu dans l'annonce n'inclut en fait pas de prime pour nos actionnaires", a déclaré la PDG Bettina Orlopp, ajoutant que la priorité de la banque est de créer une valeur durable pour ses actionnaires.</p>
<p>Le gouvernement allemand, deuxième plus grand actionnaire de Commerzbank avec environ 12,72 % des actions, est également opposé à toute fusion, le Parti social-démocrate au pouvoir étant fermement opposé, selon des rapports de la presse allemande.</p>
<p>L'offre devrait être lancée formellement au début du mois de mai, UniCredit devant tenir une assemblée générale extraordinaire le 4 mai pour obtenir l'autorisation de l'augmentation de capital connexe.</p>
<p>BlackRock est le troisième plus grand actionnaire de Commerzbank, avec 5,73 %, et Norges Bank Investment Management détient 3,14 %.</p>