En hausse de 33 % depuis le début de l'année, cette action ne fait pas la une des journaux, mais les investisseurs continuent d'acheter

Alors que les feux de la rampe sur le marché axé sur l'IA se sont principalement tournés vers les concepteurs de puces, un acteur plus discret a grimpé régulièrement dans les classements. Lam Research (LRCX), un fournisseur clé d'équipements de fabrication de semi-conducteurs, a grimpé d'environ 33 % depuis le début de l'année (YTD), largement surpassant la chute de 5 % de l'indice S&P 500 ($SPX). Malgré ces solides performances, il ne reçoit toujours pas la même attention que de nombreux noms de semi-conducteurs très médiatisés. Lam Research peut opérer dans l'ombre. Mais son rôle dans l'écosystème des semi-conducteurs, en particulier dans les puces mémoire, le place au centre de l'une des tendances de croissance les plus puissantes du marché. Et les résultats récents de Micron (MU) aident à expliquer pourquoi l'action LRCX continue de gagner du terrain. Lam Research opère à un niveau critique de la chaîne de valeur des semi-conducteurs. Au lieu de concevoir des puces, il fournit l'équipement utilisé pour les fabriquer, en particulier des outils de gravure et de dépôt, qui sont essentiels dans la production avancée de puces. L'activité de Lam est liée aux fabricants de mémoire. Cette exposition s'avère être un avantage majeur en ce moment, car la mémoire — en particulier la mémoire à bande passante élevée (HBM) — est devenue centrale pour l'infrastructure IA. Le chiffre d'affaires de Lam a augmenté à un rythme sain au cours des cinq dernières années, surpassant de nombreux pairs. Pour l'ensemble de l'année 2025, Lam a déclaré une croissance de 27 % d'une année sur l'autre (YOY) de son chiffre d'affaires à 20,6 milliards de dollars. L'entreprise a traduit la croissance du chiffre d'affaires en une expansion encore plus rapide des bénéfices. Le BPA annuel a augmenté de 49 % YOY à 4,89 dollars, avec une marge brute record de 49,9 %. Lam a poursuivi son fort élan pour le plus récent trimestre de décembre (Q2 de l'exercice 2026). Le chiffre d'affaires a atteint 5,34 milliards de dollars, marquant le 10e trimestre consécutif de croissance du chiffre d'affaires. En ce qui concerne ses performances par segment, le chiffre d'affaires des fonderies a représenté 59 % du chiffre d'affaires des systèmes au trimestre, soulignant un changement vers la demande des fonderies, alimenté par des investissements de pointe et des dépenses continues dans les nœuds matures, en particulier en Chine. Pendant ce temps, le chiffre d'affaires de la mémoire représentait 34 %. Au sein de la mémoire, la force de la DRAM s'est démarquée, soutenue par des investissements dans l'HBM et les transitions de nœuds. Notamment, le chiffre d'affaires de la DRAM a augmenté de 23 %, tandis que la NAND était de 11 %. La direction a souligné que la demande d'emballage avancé, en particulier dans l'HBM, est en plein essor. Lam s'attend à ce que son activité d'emballage avancé augmente de plus de 40 % en 2026, dépassant la croissance globale de l'industrie. C'est là qu'intervient Micron. L'appel aux résultats de Micron Signale un vent arrière puissant Micron est un client clé pour Lam Research. L'entreprise a publié ses résultats du T2 2026 le 18 mars. Micron a décrit un plan d'expansion agressif, avec des dépenses d'investissement susceptibles de dépasser 25 milliards de dollars pour cet exercice fiscal et d'être encore plus élevées pour l'exercice 2027. La majorité de cela est due aux augmentations anticipées des dépenses d'équipement. C'est là que Lam entre en jeu. Lorsque les fabricants de mémoire augmentent leur capacité, ils ne construisent pas seulement des fabs. Ils les remplissent également d'outils hautement spécialisés tels que des équipements de gravure et de dépôt, fournis par des entreprises comme Lam Research. Micron a également souligné que les marchés de la DRAM et de la NAND restent contraints en raison de la forte demande et de l'offre serrée. Cela oblige souvent les fabricants de puces à investir encore plus agressivement dans la capacité de production. Micron augmente également la production de la prochaine génération d'HBM, ce qui augmentera la demande d'équipement et aidera Lam Research. En fait, les projections de l'industrie montrent que le seul marché de l'HBM pourrait augmenter à un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 28,4 % entre 2025 et 2033 pour atteindre 64,8 milliards de dollars, soulignant le besoin d'une construction continue de l'infrastructure. Un marché en croissance avec des vents arrière structurels Le marché de l'équipement des semi-conducteurs se développe rapidement, et Lam en capture une plus grande part. La direction s'attend à ce que les dépenses en équipement de fabrication de plaquettes (WFE) atteignent 110 milliards de dollars en 2025 et 135 milliards de dollars en 2026. De plus, Lam étend également son marché disponible desservi (SAM) en alignant son portefeuille sur les technologies de nouvelle génération. L'entreprise progresse dans la fabrication de DRAM, la logique des fonderies de pointe et la NAND et le stockage. Cela dit, les investisseurs devraient également garder à l'esprit que le secteur des semi-conducteurs est cyclique, où les performances peuvent fluctuer fortement. Financièrement, Lam Research reste en bonne santé avec la flexibilité de rembourser les échéances de dette à venir. À la fin du trimestre de décembre, il disposait d'espèces et d'équivalents totalisant 6,2 milliards de dollars. Il a également restitué 85 % de son flux de trésorerie disponible aux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d'actions. Lam s'attend à poursuivre cette tendance de restitution aux actionnaires. Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices de Lam augmentent de 28 % pour l'exercice 2026, suivis d'une croissance de 30 % pour l'exercice 2027. Actuellement, l'action LRCX se négocie à 42,8 fois les bénéfices futurs, reflétant l'enthousiasme des investisseurs pour ses perspectives à long terme. Que dit Wall Street de l'action Lam Research ? Wall Street a reconnu la valeur de Lam, donnant à l'action LRCX une note de consensus "Achat Fort". Sur les 32 analystes couvrant l'action, 23 offrent une note "Achat Fort", trois ont un "Achat Modéré", et six analystes offrent une note "Conserver". Le gain de l'action LRCX jusqu'à présent cette année reflète que l'entreprise bénéficie à la fois d'une reprise cyclique et d'un développement structurel. Les analystes pensent que l'élan se poursuivra. Sur la base du prix cible moyen de 279,87 dollars, les actions ont un potentiel de hausse de 23 % par rapport aux niveaux actuels. L'estimation la plus élevée de la rue de 325 dollars implique que les actions pourraient augmenter jusqu'à 43 % au cours des 12 prochains mois. Le point clé Alors que l'attention du marché reste fixée sur les actions faisant la une des journaux, Lam Research mérite certainement un deuxième regard. L'action LRCX n'est peut-être pas l'action IA la plus discutée, mais le marché commence à reconnaître son rôle. Alors que l'industrie des semi-conducteurs augmente ses investissements pour répondre aux demandes de l'ère de l'IA, Lam Research est bien positionné pour prospérer. À la date de publication, Sushree Mohanty ne détenait pas (directement ou indirectement) de positions dans l'une des valeurs mobilières mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont fournies uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com