L'inflation américaine devrait grimper dans un premier aperçu depuis la guerre Iran-Irak

L'inflation américaine devrait grimper dans un premier aperçu depuis la guerre Iran-Irak
Vince Golle et Craig Stirling
Mis à jour il y a 7 min
(Bloomberg) — La hausse soudaine des prix de l'essence aux États-Unis ressentie par les consommateurs américains sera pleinement visible dans les données clés sur l'inflation qui seront publiées la semaine prochaine.
Les économistes prévoient une augmentation de 1 % de l'indice des prix à la consommation pour mars — la plus forte hausse mensuelle depuis 2022 — après que la guerre Iran-Irak a fait grimper les prix de l'essence à la pompe d'environ 1 dollar par gallon.
Dans le même temps, l'IPC de base, excluant l'énergie et l'alimentation, a probablement augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent, selon une enquête Bloomberg avant le rapport du Bureau of Labor Statistics attendu vendredi.
Les prix du pétrole ont été secoués par cinq semaines de conflit, grimpant à près de 120 dollars le baril le mois dernier alors que des actifs énergétiques clés du Moyen-Orient ont été attaqués et que l'Iran a effectivement fermé le détroit crucial d'Ormuz, créant ce que l'Agence Internationale de l'Énergie a appelé la plus grande perturbation d'approvisionnement de l'histoire du marché.
L'OPEP+ a averti dimanche que les dommages causés aux actifs énergétiques du Moyen-Orient auront un impact prolongé sur l'approvisionnement en pétrole même après la fin de la guerre Iran-Irak, alors qu'elle a approuvé une augmentation symbolique des quotas de production pour le mois prochain.
Un jour avant l'IPC, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale donnera un aperçu des pressions sur les prix d'avant-guerre. Les économistes estiment que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelles de base — PCE — , qui exclut l'alimentation et l'énergie, a augmenté de 0,4 % pour le troisième mois consécutif en février, suggérant que les progrès vers une inflation plus modérée stagnait déjà avant le conflit.
Combinées aux signes de stabilisation du marché du travail américain, les pressions persistantes sur les prix, ainsi que les nouveaux risques d'inflation découlant de la guerre au Moyen-Orient, expliquent pourquoi la Fed pourrait avoir du mal à baisser les taux d'intérêt cette année.
Ce que dit Bloomberg Economics :
« La publication exceptionnelle des données sur les emplois de mars et la baisse du taux de chômage ne renforcent certainement pas l'argument en faveur d'une reprise des baisses de taux par la Fed dans un avenir proche. Les données de la semaine prochaine ne plaideront probablement pas non plus en faveur de baisses de taux. »
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins, Alex Tanzi & Troy Durie.
La publication en milieu de semaine des minutes de la réunion de politique monétaire de mars de la banque centrale pourrait éclairer les préoccupations des responsables concernant l'inflation ou les impacts économiques potentiels découlant du conflit Iran-Irak et des perturbations connexes des flux d'énergie et d'autres matières premières.
En plus des données sur les prix PCE, le rapport du Bureau of Economic Analysis comprendra des chiffres sur les dépenses personnelles ainsi que sur les revenus. Les économistes s'attendent à une légère augmentation des dépenses ajustées de l'inflation.
Parmi les autres rapports de la semaine à venir figurent l'indice de l'activité des services de mars de l'Institute for Supply Management, attendu lundi. Et vendredi, l'Université du Michigan publiera son indice préliminaire de sentiment des consommateurs d'avril.
Au Canada, l'enquête sur la population active de mars offrira un premier aperçu de la manière dont la flambée des coûts de l'énergie pourrait se répercuter sur la croissance de l'emploi et le chômage. Les économistes s'attendent à ce que le taux de chômage augmente à 6,8 %.
Ailleurs, les banques centrales de la Pologne à l'Inde et à la Nouvelle-Zélande pourraient maintenir leur politique stable tout en surveillant les événements au Moyen-Orient, tandis que les indicateurs d'inflation de la Chine à l'Amérique latine indiqueront l'impact sur le coût de la vie.
Asie
L'Asie connaîtra trois décisions de taux cette semaine, l'attention se portant sur la manière dont les autorités évaluent les risques pour les prix et la croissance liés au conflit au Moyen-Orient.
La Reserve Bank of New Zealand devrait maintenir son taux directeur à 2,25 % mercredi pour une deuxième réunion consécutive après que la gouverneure Anna Breman a déclaré qu'elle ne se précipiterait pas pour relever le taux de référence en réponse à la guerre Iran-Irak.
La tarification sur le marché des swaps au jour le jour montre que les traders voient une probabilité d'environ 58 % d'une augmentation d'ici la réunion de juillet, bien que les économistes prévoient une période de maintien plus longue.
Le même jour, la Reserve Bank of India devrait maintenir son taux de rachat à 5,25 %, tandis que vendredi, la Bank of Korea — lors de la dernière réunion du mandat du gouverneur Rhee Chang Yong — est quasiment certaine de maintenir les paramètres inchangés également.
Les points forts des données comprennent les mises à jour de l'inflation des Philippines, de la Thaïlande et de Taïwan. Les principaux indicateurs d'inflation de la Chine pour mars, attendus vendredi, refléteront probablement l'impact de la flambée des coûts de l'énergie.
L'inflation des consommateurs pourrait accélérer à nouveau après avoir atteint son rythme le plus rapide en trois ans en février. De même, la déflation des prix à la sortie des usines pourrait se réduire davantage après avoir enregistré le rythme le plus lent depuis plus d'un an le mois précédent.
Le Japon publie ses données sur les salaires de février mercredi, l'accent étant mis sur l'indicateur ajusté de l'inflation après qu'il soit devenu positif en janvier pour la première fois depuis plus d'un an.
Singapour publie ses chiffres de ventes au détail pour février lundi, et l'indice PMI manufacturier de la Nouvelle-Zélande pour mars est attendu vendredi.
Europe, Moyen-Orient, Afrique
Plusieurs rapports industriels de la zone euro attireront l'attention, bien que leur concentration sur février — avant le début de la guerre au Moyen-Orient — puisse limiter leur utilité pour les investisseurs.
Les commandes industrielles allemandes mercredi, suivies des chiffres de production et d'exportation jeudi, donneront un aperçu de la fabrication dans la plus grande économie d'Europe à un moment où le flux de stimulus axé sur la défense s'intensifie.
Ces deux jours verront également les chiffres des exportations françaises et les données de production espagnoles, suivis des statistiques industrielles italiennes vendredi.
Les apparitions de banquiers centraux de la zone euro et de responsables de la Banque d'Angleterre seront rares pendant une semaine raccourcie par le week-end de Pâques.
Les chiffres de l'inflation de plusieurs économies attireront l'attention, soulignant comment la crise énergétique dans le Golfe affecte les consommateurs. La lecture de la zone euro de la semaine dernière a montré le plus grand bond depuis 2022.
Les rapports des pays nordiques concernent la Suède mardi et la Norvège vendredi, tous deux ayant potentiellement connu une accélération de la croissance des prix.
L'inflation en Hongrie mercredi devrait également s'accélérer nettement au-dessus de 2 %, dans un rapport arrivant quelques jours avant les élections très attendues du pays.
Jeudi, la croissance des prix à la consommation en Égypte devrait montrer une nouvelle hausse par rapport au niveau de 13,4 % en février, après la flambée des coûts de l'énergie et la chute de la livre à un niveau record.
Un certain nombre de décisions monétaires sont prévues :
Mardi, la banque centrale de Roumanie devrait maintenir son taux à 6,5 %, le plus élevé de l'Union européenne.
Le Kenya maintiendra probablement son taux directeur à 8,75 % mercredi, les responsables évaluant l'impact de la guerre Iran-Irak. Cela fait suite à un assouplissement de la politique avec 10 baisses — une réduction cumulative de 425 points de base — depuis août 2024.
Les décideurs polonais devraient maintenir les coûts d'emprunt stables jeudi après avoir procédé à une baisse en mars, alors qu'ils passent en mode attentiste.
La banque centrale de Serbie, qui a maintenu son taux stable depuis 2024, annoncera sa dernière décision le même jour.
Amérique Latine
Les banques centrales et les rapports sur les prix à la consommation de mars de certaines des grandes économies de la région occupent le devant de la scène, offrant un aperçu du choc inflationniste attendu de la guerre Iran-Irak.
Le consensus initial prévoit une hausse des pressions sur les prix à la consommation dans les quatre économies qui publient leurs données la semaine prochaine — Brésil, Chili, Colombie et Mexique.
Les observateurs de la Colombie seront impatients d'examiner attentivement les minutes de la dernière réunion de la BanRep, lors de laquelle les décideurs ont procédé à une deuxième hausse consécutive de 100 points de base.
La décision partagée — quatre membres du conseil ont soutenu la hausse, deux ont voté pour une baisse de 50 points de base et un a souhaité aucun changement — a porté le taux directeur à 11,25 % et a incité le ministre des Finances German Avila à quitter la salle en signe de protestation.
Les analystes interrogés par Bloomberg prévoient désormais un taux terminal de 12 % pour la Colombie et ne s'attendent à aucun assouplissement avant le troisième trimestre 2027.
Les minutes des réunions de politique monétaire sont également prévues au Mexique. La Banxico a procédé le 26 mars à une baisse d'un quart de point pour porter le taux directeur à 6,75 %, tout en révisant à la hausse les prévisions d'inflation — suscitant quelques sourcils, malgré les préoccupations légitimes concernant la croissance.
Au Pérou, les banquiers centraux lors de leur réunion mensuelle sur les taux seront durement éprouvés par le bond des prix à la consommation en mars — la lecture mensuelle de 2,38 % a été la plus élevée de la série depuis 1994 — largement due au choc pétrolier de la guerre Iran-Irak.
Néanmoins, le consensus initial prévoit que le conseil, dirigé par le chef de la banque Julio Velarde, choisira d'attendre de voir où en sont le conflit Iran-Irak et les pressions sur les prix à la consommation à la même période le mois prochain, plutôt que de resserrer la politique ici.
—Avec la collaboration de Beril Akman, Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans, Piotr Skolimowski et David Herbling.
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